地方政府投融資平臺企業(yè)運作探討

摘要：地方政府投融資平臺企業(yè)為推動地方經(jīng)濟發(fā)展做出了突出貢獻，但是其自身所面對的一些問題也對企業(yè)效能的發(fā)揮造成了直接影響。本文在簡單介紹其相關情況的基礎上，對經(jīng)營過程中面對的主要問題進行了介紹，同時提出了保障和促進企業(yè)發(fā)展的建議。

關鍵詞：地方；投融資企業(yè)；運作

一、引言

投融資平臺是政府開展投融資活動的主體，為城市化建設所需進行的大規(guī)模融資做出了突出貢獻，在抵御金融危機沖擊、加快城市建設、擴大內需方面發(fā)揮了巨大的作用。雖然地方政府投融資平臺并不是近年來才出現(xiàn)的新興事物，但是卻在我國受2008年國際金融危機沖擊之后逐漸發(fā)展成為政府投融資力量中最為活躍的一部分。除了讓地方政府更好的配合中央完成4萬億投資的經(jīng)濟刺激方案，也讓地方基礎設施建設通過拓寬融資渠道而獲得了大量的資金，有效帶動了內需增長需求。除此之外，地方政府投融資平臺也幫助銀行將多余的資金引入基礎設施建設中，緩解了銀行的存貸差壓力。不過在取得優(yōu)異成績的同時，地方政府投融資平臺也面臨著許多問題，從融資方面來看，它對于短期債務性融資依賴程度過高；從投資方面來看，它將資金過多的投向了長期投資，導致了投融資期限之間的不匹配問題；從投融資能力方面來看，部分地區(qū)的投融資平臺結構不合理；從收益能力來看，存在著成本收益不平衡問題，相關企業(yè)的發(fā)展能力因此受到了削弱。在這樣的背景下，對地方政府投融資平臺的企業(yè)運作進行分析與研究，無疑具有重要的理論和實踐意義。

二、地方政府投融資平臺企業(yè)組織模式及風險

1.組織模式

(1)由政府直接管理

隨著投資體制改革的不斷進行，越來越多的地方政府建立了自己的投融資平臺企業(yè)，如何對其進行管理就成為了一項重要課題。一些地區(qū)將企業(yè)劃歸到當?shù)刎斦块T管理，從而提升投資分析、融資方式及風險監(jiān)控的監(jiān)管水平。另外一些地區(qū)將企業(yè)劃歸同級別的國資委管理，出資人權利由國資委代表政府行使。雖然方法不同，但是在絕大多數(shù)情況下，都是由政府部門直接管理投融資平臺企業(yè)。

(2)多層次、多元化發(fā)展

各地區(qū)的投融資平臺企業(yè)都不止一家，政府部門在構建投融資平臺企業(yè)的過程中，都會依據(jù)特定思路來完成企業(yè)體系的設計規(guī)劃，其中最為常見的一種做法就是根據(jù)服務對象和業(yè)務門類的不同分設各有側重的投融資平臺企業(yè)。

(3)商業(yè)模式的政策性較強

從所選擇的業(yè)務領域來看，大部分地方政府投融資平臺企業(yè)都承擔著控股地方金融、加強金融調控、消化和重組不良資產(chǎn)、代表政府進行土地的一級開發(fā)和儲備的任務。這些領域大多直接影響著地方經(jīng)濟，會受到來自經(jīng)濟政策和發(fā)展規(guī)劃的引導。

2.財務風險

(1)現(xiàn)金流風險

地方政府投融資平臺企業(yè)大多承擔基礎設施建設任務，其特點是周期長、投資大、回報慢，這也使得現(xiàn)金流成為了確保項目順利進行的重要因素。如果脫離了強有力的現(xiàn)金流支撐，那么即便是預期收益極高的項目，也會因為資金鏈斷裂而不得不中斷。當出現(xiàn)這種問題時，投融資企業(yè)的效益就會受到巨大影響，嚴重時甚至會因為某個項目而使企業(yè)面臨困境。

(2)融資風險

對于肩負著地方經(jīng)濟建設重任的投融資平臺企業(yè)而言，負債負擔的出現(xiàn)無可避免。在項目的建設過程中向銀行等機構的舉債是投融資企業(yè)債務的主要組成部分。因此如何通過合理的規(guī)劃將企業(yè)負債控制在一個合理的范圍之內則是必須要考慮的重要問題，但恰恰是在這方面，很多地區(qū)的投融資平臺企業(yè)并沒有出色的完成任務，致使企業(yè)不得不面對因融資所產(chǎn)生的債務風險。

3.市場風險

相對于金融風險而言，地方投融資平臺企業(yè)所面臨的市場風險屬于外部風險的范疇，但即便如此，缺乏對市場風險的預防也會導致嚴重的后果。同時，市場風險還有可能出現(xiàn)系統(tǒng)性的特征，因此其打擊對象可能不僅僅是某一家企業(yè)，而是涉及到某一個行業(yè)或某一類型的企業(yè)，打擊范圍較大。

三、地方政府投融資平臺企業(yè)的優(yōu)化策略

1.拓寬融資渠道

首先，地方政府融資平臺企業(yè)可以通過借殼上市或是利用證券市場的方法來開拓直接融資的渠道，同時，也可嘗試信托融資等新型融資渠道，推出各類理財計劃產(chǎn)品，以多渠道的方式為企業(yè)的主營業(yè)務籌集資金。

其次，應注意與各級政府和銀行保持戰(zhàn)略合作關系，盡可能多的爭取間接融資渠道的支持。相對于直接融資渠道來說，間接融資渠道的特點在于可以進行大規(guī)模融資，從而更好的滿足那些大型投資項目對于資金的需求。

總的來說，地方投融資平臺企業(yè)應做到直接和間接融資渠道的有機結合，以便消除單獨采用間接融資渠道所導致的債務比例過高問題，盡可能的對企業(yè)間接融資所導致的不平衡債務結構進行優(yōu)化，在確保各項工作順利進行的同時，幫助企業(yè)樹立良好的自身形象。

2.實行投資項目的分類管理

一般來說，地方政府投融資平臺企業(yè)的項目來源主要分為三種類型，一是受發(fā)展規(guī)劃指引所進行的政府代建項目，二是企業(yè)根據(jù)自身任務所開展的公益項目，三是企業(yè)的經(jīng)營性項目。正是因為項目的多樣性，因此除了要開拓融資渠道，企業(yè)要做的另一項工作就是實施項目的分類管理。

(1)分類管理原則

在進行投資項目的分類管理過程中，投融資平臺企業(yè)首先要確立管理與操作的基本原則。首先是總體操作原則，即遵循政府的指導思想，立足企業(yè)基礎設施建設的主業(yè)，在城市服務性項目、城市環(huán)境、城市交通等方面形成專業(yè)化的投融資及管理和運行能力，努力將自身打造成為投資行業(yè)的領跑者。其次是區(qū)別對待原則，即根據(jù)不同類型項目的實際特征，有針對性的實行管理辦法，確保投融資的規(guī)模、渠道、期限與項目需求相匹配。最后是風險可控制原則，對不同項目及企業(yè)整體風險進行有效控制，避免風險失控可能對企業(yè)造成的損害。

(2)分類管理辦法

首先，是按照性質進行項目分類。地方政府投融資企業(yè)可以將項目劃分為政府代建、經(jīng)營性、公益性項目三種類型，其中，政府代建是地方政府根據(jù)發(fā)展規(guī)劃指定企業(yè)負責的建設項目；經(jīng)營性是企業(yè)為提高經(jīng)濟效益所建設的項目，其目的在于提高自身的盈利能力；公益性項目主要反映著企業(yè)對于自身建設開發(fā)職能的履行。

其次，是按照風險水平進行項目分類，可將全部項目按照風險規(guī)模劃分為高風險、中風險和低風險三種類型，同時在建設過程中對風險水平的變化情況進行全程監(jiān)控，以便在整體上進行風險的有效控制，保障企業(yè)的健康、穩(wěn)定發(fā)展。

最后，是按照項目所處板塊進行分類，以城市開發(fā)項目為核心，以水務、教育、醫(yī)療為附注，做到核心與輔助的并用。

需要注意的是，這三種方式并不是相互獨立的，僅是彼此間的側重點有所不同，即便是同一個項目，也可以根據(jù)上述方法進行分類，從而使管理工作方式的選擇更有針對性。

四、結語

總的來說，地方政府投融資平臺企業(yè)在促進地方經(jīng)濟建設的過程中發(fā)揮了巨大的作用，有效促進了政府職能轉型和公共資源的整合，不過在實際操作過程中，也不可避免的會面臨一些風險，這就需要相關管理人員明確自身的建設使命和發(fā)展思路，積極拓寬融資渠道，實行項目的分類管理，從而使企業(yè)自身能夠獲得長期、穩(wěn)定的發(fā)展，為地方財政和經(jīng)濟的有序運行提供更多保障。

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