國際原油信用證應用特點解析

■ 桑 一 中海石油（中國）有限公司

世界能源貿(mào)易以石油貿(mào)易為主導。據(jù)統(tǒng)計，目前世界能源貿(mào)易90%來自石油貿(mào)易。而在石油貿(mào)易中，原油貿(mào)易又占有絕對的比重。原油作為一項重要的戰(zhàn)略經(jīng)濟資源，其擁有交易量大、價格波動頻繁、交易鏈條相對較長等特點。因此，在實際交易中，原油貿(mào)易多以銀行信用證作為結(jié)算方式。同時，國際原油信用證與一般商品貿(mào)易信用證相比較，擁有諸多不同的應用特點。

一、國際原油貿(mào)易特點

1.交易條件多為FOB。一般的原油貿(mào)易大多采用FOB（船上交貨）方式進行交易，少數(shù)情況下使用CIF（成本、保險加運費）方式進行。而不像一般商品貨物貿(mào)易有 FOB（船上交貨）、CFR（成本加運費）、CIF（成本、保險加運費）、EXW（工廠交貨）等多種的交易方式。通常情況下，原油貿(mào)易均由賣方負責裝船運輸，而由買方負責全部的運費和相關的保險費用，即采用FOB方式進行交易。

2.提油日后30天付款。按照國際慣例，原油貿(mào)易中買方的結(jié)算付款日期為提油日后30天（30 Days after Bill of Lading）。若賣方給予買方信用交易的條件，賣方將在買方提油后的30天內(nèi)承擔買方不能按時、足額支付油款的信用風險。因此，在國際原油貿(mào)易中，買賣雙方采用銀行信用證方式進行交易結(jié)算較為普遍，即用銀行信用替代商業(yè)信用。

3.交易金額大。在國際市場上，原油貿(mào)易通常以海運作為運輸方式。一船原油交易小則幾萬桶，大則幾百萬桶。交易金額折合人民幣均在千萬元以上，大船原油的交易金額甚至超過10億元人民幣。交易的標的金額越大，相關的信用風險也就越大。賣方能否及時、足額回收買方油款就變得尤為重要。否則，將給賣方帶來巨額的經(jīng)濟損失。僅憑買方自身的商業(yè)信用恐難支撐整個交易，尤其對于資產(chǎn)規(guī)模相對較小的石油貿(mào)易公司來說更是如此。尋求額外的銀行信用擔保，在國際原油貿(mào)易中被普遍應用。

4.定價參考月平均油價。根據(jù)原油貿(mào)易合同規(guī)定，原油貿(mào)易的交易價格為提油日所在月的月平均油價加減一個升貼水（Premium/Discount）所得。因此，原油貿(mào)易的交易價格需在交易月的次月才可獲得。隨后賣方再向買方出具發(fā)票，安排收款。若交易發(fā)生在月初，按照提油日后30天付款的要求，要在次月月初完成向買方開立發(fā)票并準時收款，就需要賣方在提油月月底完成發(fā)票的開立工作。而此時提油日當月的全部油價未出，無法計算出月度平均油價。這就需要銷售人員按照預估油價向客戶開立一種非正式發(fā)票，即形式發(fā)票（Proforma/Provisional Invoice）進行收款。

5.交易鏈條長，多采用背對背交易。原油貿(mào)易參照國際油價進行交易結(jié)算。而國際原油價格波動頻繁、變幻莫測，受政治、經(jīng)濟、天氣氣候等多種因素影響。對于從事原油生產(chǎn)的能源上游企業(yè)來說，原油價格的大幅下跌就意味著企業(yè)經(jīng)營利潤的降低。利潤的降低、現(xiàn)金流的減少會影響到企業(yè)現(xiàn)有油田的生產(chǎn)，以及今后的擴大再生產(chǎn)。對于能源貿(mào)易公司來說，其為了規(guī)避因原油價格波動而有可能帶來的交易損失，一般采用背對背（Back to Back）的交易方式，即將從上家購入原油的提油日期與銷售給下家的提油日期規(guī)定為同一天。從而保證一買一賣計價時間的統(tǒng)一，鎖定油價波動風險。在國際原油貿(mào)易中，上下家交易環(huán)節(jié)較多，一筆交易從終端提油到最終的買方手中，往往需要經(jīng)過多家原油貿(mào)易商的多次轉(zhuǎn)手。因此，這種背對背交易在國際石油貿(mào)易中被廣泛采用。

二、國際原油信用證應用特點

如前所述，國際原油貿(mào)易擁有諸多與一般商品貿(mào)易不同的交易特點。銀行信用證方式在交易結(jié)算中被廣泛應用。因此，國際原油貿(mào)易信用證相應的也擁有許多與一般商品貿(mào)易信用證不同的應用特點。

1.付款方式為延期付款。原油貿(mào)易在國際慣例中為提油日后30天付款結(jié)算。買方在開立國際原油信用證時，兌付方式一項（Available with…by…）相對應選擇為“延期付款”（Deferred Payment）。在付款期限一項中也相對應的填寫為“提油日后30天”（30 Days after Bill of Lading），即相當于買方憑銀行信用得到賣方30天延期付款的便利。若賣方有融通資金的需要，還可選擇議付（Negotiation）作為兌付方式。

2.擁有自動增減額條款。信用證依據(jù)擁有真實貿(mào)易背景的交易合同開立。國際原油貿(mào)易在訂立合同時，合同金額通過預估油價和預估提油量進行計算。如前所述，國際市場原油價格具有波動頻繁且劇烈的特點。因此，為了避免買方因交易期間油價頻繁波動而需要不斷更改信用證金額的情況出現(xiàn)、簡化操作手續(xù)，現(xiàn)行的國際原油信用證在其他條款中均會對信用證金額可進行自動增減額進行規(guī)定。即規(guī)定信用證金額可以根據(jù)油價及提油量的變化自動增減而無需進行改證（The value of this Letter of Credit shall automatically increase/decrease in accordance with the unit price of this L/C multiplied by the net bill of lading quantity and without any further amendment.）。而在一般商品貿(mào)易信用證中，根據(jù)國際商會《跟單信用證統(tǒng)一慣例（UCP600）》第 30條關于信用證金額、數(shù)量與單價的伸縮度的規(guī)定，若有“約”或“大約”（about）用于信用證金額時，一般只允許信用證金額有不超過10%的增減幅度。

3.形式發(fā)票可接受。原油貿(mào)易最終交易金額依據(jù)提油日所在月的平均油價和最終提油量進行計算。原油貿(mào)易的交易價格如前所述，在交易月的次月才可獲得。若交易發(fā)生在月初，賣方需在提油當月月底完成發(fā)票開立和交單工作，以保證提油日后30天、即次月月初的正常收款。因此，針對月初提油交易的國際原油信用證，都會包含形式發(fā)票可接受的條款。即如果付款到期日時，最終價格未出，受益人（賣方）可開立形式發(fā)票；最終價格確定后，買賣雙方再根據(jù)最終價格進行結(jié)算（In the event that the final price is not available when payment is due,beneficiary shall issue a provisional invoice and indicating the provisional unit price.Once the final price is known,…）。而在一般商品貿(mào)易信用證中，根據(jù)國際商會《跟單信用證統(tǒng)一慣例（UCP600）》第 4條關于信用證與合同中的規(guī)定，開證行應勸阻申請人（買方）試圖將基礎合同、形式發(fā)票等文件作為信用證組成部分的做法。

4.交單時用LOI替代提單。在原油貿(mào)易中，一筆交易從終端提油到最終的買方手中，往往要經(jīng)過多家原油貿(mào)易商的多次轉(zhuǎn)手。每經(jīng)過一次轉(zhuǎn)手，都需要賣方（即上家）對提單進行背書轉(zhuǎn)讓；若遇到多船拼裝交易時，則需要多個賣方同時出具多筆提單，這就更加延長了正本提單的收集與送達時間。所以，對于原油貿(mào)易來說，在信用證結(jié)算方式下，買方很難像一般商品貨物貿(mào)易一樣，在提油后的21天內(nèi)獲得正本提單。而是需要由賣方向買方提交由有效簽字人簽署的賠償保證書（LOI，Letter of Indemnity）來替代尚未送達的正本提單，作為向買方進行索款的憑證與單據(jù)。該保證書的格式條款，會在國際原油信用證中進行明確列示，以便信用證操作銀行進行單據(jù)的審核。

5.適用于國際商會《跟單信用證統(tǒng)一慣例（UCP600）》。雖然，國際原油信用證在金額浮動、單據(jù)提交中與一般商品貿(mào)易信用證有著很大的不同。但國際原油信用證在實際操作中，仍是會遵循國際商會《跟單信用證統(tǒng)一慣例（UCP600）》的要求進行操作（This documentary credit is subject to the Uniform Customs and Practice for Documentary Credits (2007 Revision)ICC Publication No.600.）。在實際外貿(mào)業(yè)務中，由于國際原油信用證是原油貿(mào)易賣方轉(zhuǎn)移買方商業(yè)信用風險的一種方式。通過信用證方式將這種風險轉(zhuǎn)移給開證銀行。銀行在結(jié)算中要承擔上億元、甚至是上十億元人民幣的信用風險敞口。因此，銀行在面對開證申請人即買方時，會采取一系列措施去規(guī)避其有可能面臨的風險。開證銀行會對買賣雙方的真實貿(mào)易背景進行審查，并且會對上下家、即買賣雙方的信用資信狀況進行評估。

在國際原油貿(mào)易領域，國際原油信用證是一項行業(yè)性及專業(yè)性都非常強的結(jié)算業(yè)務，歐洲銀行涉足較早，業(yè)務經(jīng)驗豐富，如法國巴黎銀行（BNP Paribas）、法國興業(yè)銀行（Societe Generale）等，均被眾多石油上游公司和石油貿(mào)易公司作為原油交易結(jié)算銀行。在實際應用方面，我國原油企業(yè)和銀行機構(gòu)還需要多借鑒國外的先進經(jīng)驗，以防范國際石油信用證應用中可能出現(xiàn)的巨大風險。

三、原油企業(yè)信用證實際操作應注意的問題

我國三大國有石油公司——中石化、中石油和中海油，在提升國內(nèi)原油產(chǎn)能的同時，也積極響應國家號召，堅持實施“走出去”戰(zhàn)略，通過投標、并購等方式，獲得海外油氣資產(chǎn)?！叭笥汀蓖ㄟ^各自集團下屬的貿(mào)易公司進行海外資產(chǎn)的原油銷售。同時，他們還積極參與國際市場，進行一定規(guī)模的原油貿(mào)易活動。從貿(mào)易規(guī)模看，以中海油為例，其集團內(nèi)從事原油勘探及生產(chǎn)的上市公司——中國海洋石油有限公司，2010年全年的貿(mào)易收入已達到324億元人民幣。

原油企業(yè)在進行海外油氣資產(chǎn)的原油銷售和貿(mào)易活動中，除授信交易外，有相當部分的交易需要通過國際原油信用證方式進行結(jié)算。通過大量的實際操作，筆者建議企業(yè)對于國際原油信用證的應用應注意以下幾點，以規(guī)避交易中有可能產(chǎn)生的風險。

1.信用證開立前，充分預估交易金額。國際原油價格經(jīng)常呈現(xiàn)頻繁劇烈波動狀態(tài)。企業(yè)若作為賣方，應在交易前充分預估信用證的交易金額，以期將整個交易全部納入銀行信用范疇，從而規(guī)避交易客戶的商業(yè)信用風險。在實際交易中，信用證金額通常是在預估交易量乘以預估油價之后，再乘以110%的金額上浮區(qū)間獲得。從而，防止因油價上漲過快而產(chǎn)生信用風險敞口。

2.對開證銀行資信進行審查。在國際原油信用證正式開立前，買賣雙方應對信用證開立銀行的資信狀況進行審查。由于原油信用證交易金額巨大，雖通過銀行信用規(guī)避買方風險，但金融危機爆發(fā)以來，歐美銀行的經(jīng)營實力已不如以往。尤其是今年以來，歐債危機疾速加劇，使得原油信用證結(jié)算經(jīng)驗較為豐富的歐洲銀行受到較大沖擊。如法國巴黎銀行（BNP Paribas）已被國際評級機構(gòu)標準普爾下調(diào)一級信用評級，并已被穆迪列入可能下調(diào)評級的觀察名單當中；法國興業(yè)銀行（Societe Generale）也已被穆迪下調(diào)一級信用評級。且這些歐洲銀行的評級還有進一步被下調(diào)的可能。因此，企業(yè)在開證銀行選擇方面應格外慎重，建議在交易時對開證銀行進行“一證一審”；同時，實時關注歐洲銀行動態(tài)信息及其資產(chǎn)質(zhì)量變化情況，以規(guī)避國際原油信用證操作中潛在的金融機構(gòu)風險。

3.嚴格審核信用證條款，認真繕制相關單據(jù)。原油企業(yè)對于信用證開立條款應進行嚴格審核。對于新開立的信用證，除需經(jīng)過財務部門相關人員審核外，還應交由法律部門，對其中相關法律條款進行把關，防止“軟條款”出現(xiàn)。對于已開立多次、形成固定格式的信用證，也應仔細核對相關交易信息，保證與合同內(nèi)容相一致。在繕制單據(jù)時，嚴格按照“單單一致、單證一致”的標準進行單據(jù)制作，防止因單據(jù)瑕疵而造成銀行拒付。

除以上幾點外，企業(yè)還可通過信用證結(jié)算銀行，獲取較多交易市場及客戶的動態(tài)信息。因此，在日常業(yè)務中，企業(yè)應注意銀行關系的維護，以便獲得更多“增值服務”。

總的說來，通過對國際原油信用證應用特點的分析，可以了解到國際原油信用證業(yè)務在實際操作中與一般商品貿(mào)易諸多的不同之處。國際原油信用證對于交易中的買賣雙方以及銀行來說，可以說是一種“多贏”的結(jié)算方式：賣方可將買方的商業(yè)信用風險進行轉(zhuǎn)移，獲得銀行擔保付款的承諾；買方可獲得向賣方延遲30天付款的便利，減少巨額的資金占壓；銀行可通過國際原油信用證業(yè)務的操作，獲得豐厚的中間業(yè)務收入。但是，在開證銀行選擇方面，企業(yè)也應根據(jù)宏觀經(jīng)濟形勢及銀行經(jīng)營狀況進行慎重選擇，以規(guī)避國際原油信用證操作中潛在的金融機構(gòu)風險?！?/p>

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