我國商業(yè)銀行碳交易業(yè)務(wù)發(fā)展瓶頸及對策

吳秋月，馬秋君

（北京理工大學(xué) 人文與社會科學(xué)學(xué)院，北京 100081）

一、研究背景

1992年，世界各國為了應(yīng)對氣候變化召開了聯(lián)合國環(huán)境與發(fā)展大會，會上155個國家簽署了《聯(lián)合國氣候變化框架公約》，1997年，在該框架公約下的參加國制定并通過了具有法律約束力的《京都議定書》，其中把市場機制作為解決以二氧化碳為代表的溫室氣體減排問題的新路徑。世界各國在《京都議定書》的基礎(chǔ)框架下，開始積極建立碳交易市場，歐盟排放權(quán)交易市場、英國排放權(quán)交易市場、芝加哥氣候交易市場以及澳大利亞國家信托市場先后建立并進行碳排放權(quán)的買賣。隨著全球碳交易市場的不斷發(fā)展，交易規(guī)模的不斷擴大，金融業(yè)也開始積極探索碳金融業(yè)務(wù)。以荷蘭銀行、美國銀行為代表的商業(yè)銀行積極參與碳交易業(yè)務(wù)，分別推出“低碳加速器”基金和十年環(huán)保倡議計劃[1]。目前，國外商業(yè)銀行已經(jīng)推出包括直接投資、中介服務(wù)、碳理財及其衍生品、碳交易風(fēng)險控制、碳基金和信用評級擔(dān)保業(yè)務(wù)在內(nèi)的各種類型的碳交易業(yè)務(wù)[2]。

我國商業(yè)銀行碳交易業(yè)務(wù)發(fā)展起步晚，基礎(chǔ)薄弱，業(yè)務(wù)單一，面臨的機遇與挑戰(zhàn)并存。從國內(nèi)來看，2009年11月26日，哥本哈根會議上公布我國減排承諾，即到2020年我國單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放量比2005年下降40%～45%[3]，并作為約束性指標(biāo)納入國民經(jīng)濟和社會發(fā)展中長期規(guī)劃。從國際形勢來看，我國作為非京都議定書框架下的國家，在2012年以前沒有減排義務(wù)，所以我國目前主要的碳交易內(nèi)容就是基于清潔發(fā)展機制（CDM）項目的交易。但是京都議定書的法律約束期限即將到期，新的規(guī)則體系又沒有建立，即使建立也可能出現(xiàn)斷檔。這些因素給我國商業(yè)銀行發(fā)展碳交易業(yè)務(wù)帶來新的機遇與挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行碳交易業(yè)務(wù)的發(fā)展將是我國建立碳交易體系的重要內(nèi)容。

二、我國商業(yè)銀行碳交易業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

1.業(yè)務(wù)范圍。我國商業(yè)銀行發(fā)展碳交易業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)是我國碳交易市場的發(fā)展程度，由于我國未納入京都議定書的框架，即沒有強制減排義務(wù)，所以我國碳交易市場主要是指基于CDM項目的交易市場。目前，我國商業(yè)銀行碳交易業(yè)務(wù)主要圍繞CDM項目展開，并涉及少部分碳理財產(chǎn)品。

2.業(yè)務(wù)種類。我國的碳交易業(yè)務(wù)種類涉及CDM項目的投融資服務(wù)、交易結(jié)算服務(wù)、中介服務(wù)、質(zhì)押授信業(yè)務(wù)、低碳信用卡業(yè)務(wù)、購售碳代理服務(wù)及與碳相關(guān)的理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)，其中，中介服務(wù)又包括交易咨詢服務(wù)、財務(wù)顧問服務(wù)和委托代理服務(wù)[4]。

3.業(yè)務(wù)產(chǎn)品分類。我國商業(yè)銀行碳交易業(yè)務(wù)產(chǎn)品比較單一（見表1），主要是與低碳相關(guān)的初級理財產(chǎn)品及低碳銀行卡，較為具有代表性的是中國銀行、交通銀行和深圳發(fā)展銀行（平安銀行）共同推出的“二氧化碳掛鉤型”本外幣理財產(chǎn)品和中國光大銀行推出的陽光理財產(chǎn)品[5]。

表1 國內(nèi)部分商業(yè)銀行主要碳交易業(yè)務(wù)產(chǎn)品統(tǒng)計

4.配套環(huán)境設(shè)施。我國商業(yè)銀行發(fā)展碳交易業(yè)務(wù)的配套環(huán)境設(shè)施相對薄弱，2010年12月3日，《國家外匯管理局綜合司關(guān)于辦理二氧化碳減排量等環(huán)境權(quán)益交易有關(guān)外匯業(yè)務(wù)的通知》發(fā)布，為境內(nèi)商業(yè)銀行參與國際碳交易業(yè)務(wù)提供了支付交易基礎(chǔ)。

5.業(yè)務(wù)風(fēng)險控制。商業(yè)銀行參與碳交易業(yè)務(wù)存在風(fēng)險。一方面是由于內(nèi)部配套政策措施缺失造成的風(fēng)險，另一方面是由于外部因素造成的不可控風(fēng)險。我國商業(yè)銀行積極探索國際流行的“損失分擔(dān)”機制管理碳金融風(fēng)險。2008年興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行先后與國際金融公司（IFC）簽署了《損失分擔(dān)協(xié)議》，以保險形式對碳金融業(yè)務(wù)的可能風(fēng)險進行分擔(dān)[6]。

6.主要參與銀行。我國參與碳交易業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行主要有興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、中國銀行、深圳發(fā)展銀行、中國工商銀行、民生銀行、光大銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、北京銀行等，涉及的交易結(jié)算、項目融資和中介服務(wù)等業(yè)務(wù)領(lǐng)域（見表2）

表2 國內(nèi)商業(yè)銀行參與碳交易業(yè)務(wù)統(tǒng)計

三、國外商業(yè)銀行碳交易業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

國外商業(yè)銀行碳金融業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，2005年2月16日在《京都議定書》框架機制推動下，全球碳交易的配額市場和項目市場發(fā)展迅猛，截止到2012年初，全球碳交易的市場容量達到1 400億歐元，在發(fā)展碳交易業(yè)務(wù)方面國外銀行已先行一步。

（一）“赤道銀行”

2002年，國際金融公司與荷蘭銀行在倫敦召開國際知名商業(yè)銀行會議，提出了一條重要的企業(yè)貸款準(zhǔn)則——赤道原則，其核心思想是要求金融機構(gòu)在向企業(yè)貸款時，要考慮環(huán)境風(fēng)險和社會影響，對其進行必要的綜合評估。隨著2010年5月摩洛哥外貿(mào)銀行正式加入赤道原則，全球現(xiàn)已有40多家國際型商業(yè)銀行加入了該原則，這標(biāo)志著國外商業(yè)銀行已開始積極探索碳交易業(yè)務(wù)。

（二）政策支持

國外政府的政策支持是商業(yè)銀行碳交易業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵力量。西方國家的政府對碳金融給予了充分重視，通過直接或間接的方式為碳金融的發(fā)展創(chuàng)造了基礎(chǔ)條件，有力促進了碳金融的發(fā)展。這主要表現(xiàn)在協(xié)助交易機制設(shè)定和交易平臺的搭建，也通過設(shè)立政府碳基金的形式直接參與到碳金融市場中來。歐盟在碳交易的制度創(chuàng)新方面進行著不斷的探索，除內(nèi)部排放權(quán)交易外，還通過清潔發(fā)展機制（CDM）與中國、印度、巴西、墨西哥等發(fā)展中國家新興市場建立了市場鏈接，為全球范圍內(nèi)的碳交易搭建了重要平臺。日本政府通過設(shè)立溫室氣體減排基金，為碳交易業(yè)務(wù)提供基礎(chǔ)性金融工具。英國政府通過設(shè)立金融激勵措施，推動碳交易業(yè)務(wù)的發(fā)展，蘇格蘭銀行等大型按揭貸款機構(gòu)紛紛承諾提供碳金融按揭貸款產(chǎn)品。

（三）市場基礎(chǔ)

完善的碳交易市場把碳排放權(quán)轉(zhuǎn)化成可以直接交易的商品，使金融機構(gòu)可據(jù)此研發(fā)出碳排放掉期、期權(quán)期貨、碳排放信用、碳排放證券等金融衍生工具，促進碳交易業(yè)務(wù)的發(fā)展。目前，國外已經(jīng)形成了較為完善的碳交易市場。歐盟排放交易體系（EU ETS）涉及歐盟27個成員國以及列支敦士登和挪威共29個國家，有巴黎Bluenext碳交易市場、荷蘭Climex交易所等8個交易中心。美國建立了全球第一個由企業(yè)發(fā)起的碳交易所——芝加哥氣候交易所作為以溫室氣體減排為目標(biāo)和貿(mào)易內(nèi)容的專業(yè)市場平臺。除此之外，英國的英國排放權(quán)交易制和澳大利亞的澳大利亞國家信托市場發(fā)展也比較完善[7]。

（四）業(yè)務(wù)創(chuàng)新

從金融機構(gòu)自身這一主觀因素來看，國外金融機構(gòu)契合低碳經(jīng)濟的發(fā)展，進行了大膽的創(chuàng)新和探索。從碳交易產(chǎn)品上看，國外金融機構(gòu)不僅發(fā)展了各類碳信貸、碳基金、碳保險等碳現(xiàn)貨金融產(chǎn)品，還創(chuàng)新了碳遠(yuǎn)期、碳期貨、碳期權(quán)、碳結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品等碳交易衍生產(chǎn)品。在此基礎(chǔ)上，國外金融機構(gòu)還發(fā)揮自己的專業(yè)特長為碳交易提供技術(shù)咨詢、信用評估等中介服務(wù)。國際金融機構(gòu)通過不斷創(chuàng)新業(yè)務(wù)運作模式和風(fēng)險管理方式，有力推動了碳交易業(yè)務(wù)的深入開展。

（五）業(yè)務(wù)種類及產(chǎn)品

國外商業(yè)銀行碳交易業(yè)務(wù)的種類主要包括五類，為碳基金、碳衍生產(chǎn)品、碳融資、碳信用卡和個人碳業(yè)務(wù)（見表3）。

表3 國外部分商業(yè)銀行主要碳交易業(yè)務(wù)統(tǒng)計

四、中外商業(yè)銀行碳交易業(yè)務(wù)對比分析

（一）碳交易業(yè)務(wù)種類及產(chǎn)品

國外碳交易業(yè)務(wù)種類涉及面廣、交易產(chǎn)品相對豐富。國際碳交易業(yè)務(wù)主要圍繞配額市場和項目市場開展，業(yè)務(wù)種類包括碳支付擔(dān)保業(yè)務(wù)、碳期權(quán)期貨業(yè)務(wù)、信用評級業(yè)務(wù)、碳金融指數(shù)業(yè)務(wù)和天氣衍生品業(yè)務(wù)等，交易產(chǎn)品也相對豐富，如碳理財產(chǎn)品、碳基金、碳指標(biāo)交易和碳匯交易。

我國國內(nèi)商業(yè)銀行碳交易業(yè)務(wù)種類少、產(chǎn)品單一。我國碳交易市場發(fā)展起步晚，市場成熟度低，碳交易業(yè)務(wù)主要圍繞清潔發(fā)展機制展開，業(yè)務(wù)種類涉及為CDM項目融資、提供中介服務(wù)等，配額市場上基本沒有涉及相關(guān)業(yè)務(wù)。對于碳交易產(chǎn)品，只有一些銀行推出了零星的與碳相關(guān)的理財產(chǎn)品，如光大銀行的陽光理財產(chǎn)品?？傮w上看，我國商業(yè)銀行碳交易業(yè)務(wù)零散、缺乏系統(tǒng)性[8]。

（二）碳交易業(yè)務(wù)參與深度

國外碳交易市場起步早，發(fā)展相對成熟，商業(yè)銀行參與碳交易的程度深。歐盟排放權(quán)交易、英國排放交易市場、澳大利亞國家信托市場、芝加哥氣候交易市場，還有加拿大、新加坡、東京建立的二氧化碳排放權(quán)交易市場，這些都為國外商業(yè)銀行參與碳交易業(yè)務(wù)打下了基礎(chǔ)。歐盟排放權(quán)交易市場于2005年4月推出碳排放權(quán)期貨、期權(quán)交易，碳交易也因此發(fā)展成為金融衍生品[9]。

相對國外眾多商業(yè)銀行的深度參與，我國商業(yè)銀行碳交易業(yè)務(wù)尚處于探索嘗試階段，發(fā)展較好的只有“綠色信貸”。國家開發(fā)銀行探索開發(fā)針對清潔技術(shù)和應(yīng)用項目的節(jié)能服務(wù)模式和金融租賃模式等創(chuàng)新融資方案，一些中小型股份制商業(yè)銀行也正在嘗試發(fā)展節(jié)能減排項目的貸款業(yè)務(wù)等。

（三）碳交易業(yè)務(wù)的市場基礎(chǔ)及政策環(huán)境

國外碳交易市場的發(fā)展有著成熟的政策環(huán)境。首先，國外碳交易市場發(fā)展相對較為成熟，包括配額交易市場和自愿交易市場在內(nèi)的碳交易市場為商業(yè)銀行開展碳交易業(yè)務(wù)打下了基礎(chǔ)；其次，有歐盟和世界銀行等官方政府的政策支持，為碳交易提供了法律保障、資金支持以及可交易的額度保證。

我國商業(yè)銀行開展碳交易業(yè)務(wù)沒有完善的政策支持。一方面，我國碳交易市場發(fā)展不夠完善，在國際碳交易市場中僅涉及CDM項目的交易；另一方面，我國政府沒有較為系統(tǒng)的政策支持，比如在碳排放額度、交易額度和財政資金補貼方面都沒有形成完善的政策體系。

五、當(dāng)前我國商業(yè)銀行碳交易業(yè)務(wù)發(fā)展過程中存在的問題

（一）根本問題

經(jīng)濟發(fā)展模式?jīng)Q定市場交易方式，市場交易方式?jīng)Q定銀行金融業(yè)務(wù)。我國商業(yè)銀行碳交易業(yè)務(wù)的發(fā)展存在諸多問題，究其根本原因在于我國低碳經(jīng)濟發(fā)展模式不夠健全。我國低碳經(jīng)濟發(fā)展模式一直處于探索階段，沒有形成完善的體系，對于碳排放指標(biāo)的確定沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，低碳經(jīng)濟發(fā)展只是在政府和社會的倡導(dǎo)下進行。

（二）主要問題

1.碳交易市場發(fā)展不完善，碳交易業(yè)務(wù)缺乏市場基礎(chǔ)。碳交易市場是商業(yè)銀行開展碳交易業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，我國碳交易市場發(fā)展起步晚，經(jīng)驗少，涉及的項目僅為CDM項目，雖然注冊數(shù)量和減排量已居世界前列，但是市場發(fā)展仍處于世界碳交易體系的低端，在碳定價權(quán)方面缺少話語權(quán)，這勢必影響我國商業(yè)銀行碳交易業(yè)務(wù)的發(fā)展[9]。

2.碳交易業(yè)務(wù)缺乏國家政策支持作為保障。我國政府尚未出臺完整的低碳經(jīng)濟的規(guī)劃和系統(tǒng)性文件，沒有對我國碳排放指標(biāo)作出統(tǒng)一的劃分標(biāo)準(zhǔn)，對碳交易額度也沒有進行規(guī)范而系統(tǒng)的規(guī)定，使得商業(yè)銀行難以推行標(biāo)準(zhǔn)化的碳金融服務(wù)[10]；另外，政府在完善法律法規(guī)、提供低碳財政補貼和相關(guān)發(fā)展低碳金融業(yè)務(wù)鼓勵政策方面都沒有形成有效的體系機制，這些因素都將成為我國商業(yè)銀行發(fā)展碳交易業(yè)務(wù)的瓶頸。

3.商業(yè)銀行自身發(fā)展仍待完善。一方面與歐美成熟的金融體系較比，我國金融體系受政府管制更多，市場化發(fā)展不夠，商業(yè)銀行無法根據(jù)市場發(fā)展情況，運用和創(chuàng)新金融工具，參與碳交易；另一方面我國商業(yè)銀行缺乏碳金融領(lǐng)域的專業(yè)人才，相關(guān)金融產(chǎn)品開發(fā)與推出受到約束，對碳金融市場風(fēng)險的把握能力不足，面臨的風(fēng)險相對較大，這些都將不利于我國商業(yè)銀行參與碳交易業(yè)務(wù)[11]。

4.國際碳交易市場發(fā)展的不確定性。目前，國際碳交易市場發(fā)展雖然比較成熟，但由于氣候變化的不確定性、碳交易價格的波動性和各國間無法達成統(tǒng)一的共識，使得國際碳交易市場的發(fā)展也存在變數(shù)，這將直接影響我國碳交易市場的穩(wěn)定性和我國商業(yè)銀行發(fā)展碳交易業(yè)務(wù)。如前所述，碳交易市場和碳金融的形成源于《京都議定書》設(shè)定的三種靈活合作機制，而氣候危機的影響是全球范圍的，隨著經(jīng)濟技術(shù)發(fā)展和各國政治博弈的變化，《京都議定書》設(shè)定的合作機制或許會被其他國際規(guī)則所取代。由于《京都議定書》的實施僅涵蓋2008—2012年，目前實施的各項制度在2012年以后是否延續(xù)，其內(nèi)容是否變更，中國是否會承擔(dān)部分減排義務(wù)，中國在碳金融交易中的角色如何等都存在不確定性[11]。此外，CERs的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和程序一直都處于調(diào)整當(dāng)中，隨著經(jīng)濟技術(shù)發(fā)展和政策意圖變化，CERs的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和程序也可能發(fā)生改變。

六、完善我國商業(yè)銀行碳交易業(yè)務(wù)的對策建議

我國商業(yè)銀行發(fā)展碳交易業(yè)務(wù)面臨著較大的發(fā)展瓶頸，無論從經(jīng)濟模式、市場基礎(chǔ)、國際環(huán)境、國內(nèi)政策和自身水平來看，商業(yè)銀行發(fā)展碳交易業(yè)務(wù)將是一個循序漸進的發(fā)展過程（見圖1）。

圖1 商業(yè)銀行發(fā)展碳交易業(yè)務(wù)對策解析

1.發(fā)展和完善低碳經(jīng)濟模式是商業(yè)銀行發(fā)展碳交易業(yè)務(wù)的根本。低碳經(jīng)濟模式是指通過技術(shù)創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、新能源開發(fā)等多種手段，盡可能地減少二氧化碳等溫室氣體的排放量，達到社會經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的一種經(jīng)濟發(fā)展模式[12]。它涉及經(jīng)濟社會發(fā)展和人們生活的方方面面，從國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、能源結(jié)構(gòu)開發(fā)到生活中使用綠色環(huán)保產(chǎn)品、植樹造林，低碳經(jīng)濟將成為經(jīng)濟發(fā)展的主要形態(tài)。目前，我們國家也在積極倡導(dǎo)低碳生產(chǎn)、綠色生活，但是沒有形成完整的低碳發(fā)展模式，尤其在二氧化碳排放標(biāo)準(zhǔn)的制定上仍沒有統(tǒng)一。我國應(yīng)加快制定二氧化碳排放標(biāo)準(zhǔn)，進一步完善我國低碳經(jīng)濟的發(fā)展模式，為商業(yè)銀行開展碳交易業(yè)務(wù)打下經(jīng)濟基礎(chǔ)。

2.建立完善的碳交易市場體系為商業(yè)銀行發(fā)展碳交易業(yè)務(wù)打下市場基礎(chǔ)。我國碳交易市場的發(fā)展應(yīng)走漸進式道路，結(jié)合國際碳交易市場發(fā)展和自身情況，建立有中國特色的碳交易市場體系，切不可照搬國際經(jīng)驗和案例。在CDM項目的市場中，積極發(fā)揮二氧化碳減排量大的優(yōu)勢作用，爭取碳定價權(quán)；在配額市場上，應(yīng)關(guān)注國際配額市場出臺的新政策新規(guī)定，積極主動參與，完成二氧化碳減排承諾[13]。

3.有力的國家政策支持是商業(yè)銀行發(fā)展碳交易業(yè)務(wù)的保障。首先，我國政府應(yīng)加快制定二氧化碳排放指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，為碳交易買賣雙方提供統(tǒng)一規(guī)范的認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)；其次，完善低碳經(jīng)濟和碳交易的法律法規(guī)，為碳交易業(yè)務(wù)的開展提供法律保護；最后，加大財政政策在發(fā)展碳交易業(yè)務(wù)方面的支持，如給進行碳交易業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行提供政策津貼或補貼，鼓勵其發(fā)展碳金融業(yè)務(wù)，為碳交易的買賣雙方提供有力的資金支持，完善激勵機制。

4.提高商業(yè)銀行自身業(yè)務(wù)水平。我國商業(yè)銀行發(fā)展碳交易業(yè)務(wù)應(yīng)走循序漸進式道路，不可盲目跟風(fēng)、盲目發(fā)展。根據(jù)我國現(xiàn)階段碳交易市場的發(fā)展現(xiàn)狀和商業(yè)銀行自身發(fā)展情況，重點應(yīng)從以下四個方面入手：（1）深化CDM項目中的服務(wù)業(yè)務(wù)。積極推出CDM項目前期咨詢、融資業(yè)務(wù)的同時，開展CDM項目風(fēng)險擔(dān)保服務(wù)、CDM項目清算業(yè)務(wù)及CDM交易平臺業(yè)務(wù)，不斷深化CDM項目的金融業(yè)務(wù)。（2）豐富碳交易理財產(chǎn)品及其衍生品業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行可通過合作開發(fā)債券、票據(jù)、股權(quán)、期權(quán)、信托、風(fēng)投等多元化碳交易產(chǎn)品和業(yè)務(wù)，并適時推出碳交易衍生品。（3）積極籌備建立碳基金，拓展中間業(yè)務(wù)[14]。目前，我國商業(yè)銀行的碳金融業(yè)務(wù)主要是綠色信貸業(yè)務(wù)，建立碳基金可以降低綠色信貸帶來的金融風(fēng)險，同時也為建立全國碳交易市場打下基礎(chǔ)；積極拓展以基金托管業(yè)務(wù)、銀行間碳交易業(yè)務(wù)、中介服務(wù)業(yè)務(wù)為主的中間業(yè)務(wù)，銀行碳交易業(yè)務(wù)向多元化發(fā)展[15]。（4）加強與國際碳交易市場的交流，增強人才儲備。一方面在政策允許的前提下，積極參與國際碳交易市場節(jié)能減排項目的開發(fā)和交易，學(xué)習(xí)國際經(jīng)驗，參與碳價格的定價；另一方面，實施人才引進計劃，吸引國外碳金融領(lǐng)域的優(yōu)秀人才，開展碳金融業(yè)務(wù)培訓(xùn)課程，努力培養(yǎng)碳金融業(yè)務(wù)方面的專業(yè)性人才。

5.積極應(yīng)對國際碳交易市場發(fā)展的新形勢新變化。結(jié)合國內(nèi)實際情況，應(yīng)對國際碳交易市場的波動性變化，著重注意碳定價權(quán)、國際間減排額度的變化，防止出現(xiàn)像丟失石油定價權(quán)的情況，維護國內(nèi)企業(yè)在碳交易市場中的合法權(quán)益。

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