高通脹背景下黃金投資現(xiàn)狀及對策研究

李春芳

由于美元和歐元的下跌及其不穩(wěn)定性和不安全性，各國投資者都對黃金表現(xiàn)出濃厚的興趣，近幾年，黃金市場持續(xù)火熱，金價(jià)一路走高，全球都在瘋搶黃金。同時(shí)，在國內(nèi)寬松的貨幣政策加速了通貨膨脹，人們的資產(chǎn)明顯縮水，作為儲(chǔ)備資產(chǎn)的黃金也成為了人們關(guān)注的焦點(diǎn)，國內(nèi)黃金市場漲勢如潮。在此高通脹背景下，如何選擇黃金投資商品以及規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是普通投資者所必須考慮的問題。

一、黃金投資種類

（一）實(shí)物黃金

實(shí)物黃金即我們所說的貴重金屬黃金，由于金屬黃金的穩(wěn)定性和不易流失性，使黃金成為交易的終極媒介，擁有了黃金，你的財(cái)富便不會(huì)隨著時(shí)間的流逝而縮水。黃金是財(cái)富和地位的象征。由于貴金屬黃金的稀有性，使其成為一種投資品，其高額的回報(bào)率也深受投資者的喜愛。

（二）紙黃金

紙黃金其實(shí)是一款金融產(chǎn)品，又被稱為賬戶黃金，其交易方式類似于股票，紙黃金推出后不久，由于其可操作性強(qiáng)，交易方便，獲得了廣大投資者的追捧。一方面，紙黃金成為各大商業(yè)銀行占領(lǐng)黃金市場份額的重要手段；另一方面，紙黃金大幅度提升了銀行的利潤。

（三）實(shí)物黃金與紙黃金的比較

1.投資紙黃金應(yīng)注意的問題。（1）紙黃金類似于股票投資，容易被炒作。從長期投資的角度來看，如果投資者沒有深厚的投資技巧，短線投資紙黃金明顯不是明智之舉。（2）紙黃金投資與實(shí)物黃金投資是沒有深層次關(guān)系的，紙黃金投資情況并不能影響國際金價(jià)。

2.投資實(shí)物黃金應(yīng)注意的問題。（1）國內(nèi)銀行的實(shí)物黃金交易均是代理上海黃金交易所的個(gè)人實(shí)際交易，而上海黃金交易所規(guī)定的交易時(shí)間不是24小時(shí)連續(xù)的，而國際的實(shí)物黃金交易是24小時(shí)在線交易，因此，在某些大漲大跌的情況下，可能由于交易時(shí)間的限制而使投資者錯(cuò)過了良好的交易機(jī)會(huì)。（2）實(shí)物黃金的交易費(fèi)用要高于紙黃金，因此實(shí)物黃金更適合做長期投資。

二、黃金價(jià)格走勢

（一）國際金價(jià)走勢

自從2008年金融危機(jī)以來，為了刺激經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，各國進(jìn)入了低利率的時(shí)代。以美國為首的全球各大央行為金融市場注入了大量的資金，政府紛紛出臺(tái)寬松的貨幣政策，其結(jié)果是通貨膨脹的壓力越來越明顯。然后在此背景下，國際黃金市場迅速升溫，隨即我國黃金市場也逐漸完善，健康的發(fā)展。在2009年國際黃金價(jià)格持續(xù)走高，不斷刷新歷史記錄，平均月漲幅接近4%。在2010年，黃金市場出現(xiàn)了特大牛市，黃金投資者的數(shù)量急劇增加，黃金市場異常火爆，在美國的新制的布法羅金幣一經(jīng)出售便銷售一空。在2010年6月份，受美指大幅度下挫的影響，現(xiàn)貨黃金的價(jià)格迅速飆升到1349.39美元的新記錄，2011年黃金價(jià)格持續(xù)走高，在9月份達(dá)到頂峰的1920美元，專家預(yù)計(jì)在未來的一到兩年內(nèi)黃金市場還會(huì)穩(wěn)中有升，但是也不排除出現(xiàn)下跌的情況，黃金市場大的方向還是良好的。

（二）中國黃金市場的黃金價(jià)格

在2006年，我國逐漸對黃金市場進(jìn)行開放，并適度的向市場投放金條。當(dāng)這種投資型金條在上海黃金交易所上市后，168元/克的過高價(jià)格令很多投資者望而卻步，因?yàn)楫?dāng)時(shí)市場上的黃金價(jià)格不到100元/克。因此當(dāng)時(shí)為了促銷金條，各大金店提出了很多優(yōu)惠措施，比如投資者買進(jìn)金條后可以隨時(shí)到金店進(jìn)行變現(xiàn)，防止由于金價(jià)下跌使投資者不能賣出，而壓了手。但是到了2009年，該投資型金條的價(jià)格已經(jīng)達(dá)到了252.38元/克，漲幅達(dá)到了60%，并且呈現(xiàn)持續(xù)上漲的趨勢。到了2011年，該投資型金條的價(jià)格已經(jīng)飆升到305.90元/克。

在2009年，國際金價(jià)漲幅為24%，而我國的金價(jià)漲幅為30.81%，說明國內(nèi)的黃金市場比國際黃金市場更加火爆。在國內(nèi)上海老鳳祥金店比較有名氣，該店銷售的金條價(jià)格力求穩(wěn)定，其價(jià)格并不是每天都變動(dòng)，在2011年11月，金條標(biāo)價(jià)為369元/克。目前中國黃金上海公司每天的黃金銷售總量為35公斤左右，其中70%為投資型金條。

三、通脹時(shí)期黃金投資特點(diǎn)

（一）黃金價(jià)格與CPI（消費(fèi)物價(jià)指數(shù)）相關(guān)性較強(qiáng)

根據(jù)上海期貨交易所的數(shù)據(jù)顯示，從2009年1月到2011年7月，以每月最后一日的黃金期貨價(jià)格與該月的居民消費(fèi)指數(shù)做相關(guān)性分析，結(jié)果顯示:每月的黃金交易價(jià)格與該月度CPI的皮爾森相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.928，相關(guān)性顯著，說明，隨著消費(fèi)物價(jià)指數(shù)的上漲，即出現(xiàn)通貨膨脹的情況，黃金的價(jià)格也會(huì)隨之上升。因此在短期內(nèi)黃金還是比較理想的投資商品。

（二）黃金的保值功能顯著

在經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定時(shí)期，特別是美元持續(xù)走低以及對于全球經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮，黃金的保值功能越來越得到重視。如果全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，政府所采取的貨幣政策和財(cái)政政策均奏效，通貨膨脹將會(huì)促使黃金增值；若經(jīng)濟(jì)繼續(xù)衰退或者出現(xiàn)不穩(wěn)定的情況，黃金投資明顯更具安全性，黃金價(jià)格不會(huì)走低。

（三）黃金市場較成熟，人工干預(yù)少

在股票市場，由于市場的地域限制，被人工操縱和干擾時(shí)可能的，但是黃金市場是全球性的市場，被人工干預(yù)幾乎是不可能的。在現(xiàn)實(shí)中，也沒有任何個(gè)人或組織具有干預(yù)和操縱黃金市場的能力。即使在某個(gè)時(shí)間某個(gè)黃金市場被投資者惡意哄抬價(jià)格，待其他市場開市時(shí)，該黃金市場的價(jià)格就會(huì)自然降低到合理的范圍。因此在黃金市場為投資者提供了較大的保障，也完善了黃金的保值屬性。

四、個(gè)人投資黃金應(yīng)該注意的問題

（一）選擇合適的交易方式

目前我國的黃金交易方式分為紙黃金、實(shí)物黃金、黃金期貨及黃金延期四種，四種交易方式均有其利弊，投資者應(yīng)該根據(jù)自己的實(shí)際情況，謹(jǐn)慎的選擇投資交易方式。根據(jù)目前的市場背景，剛進(jìn)入黃金市場的投資者建議選擇全額交易的實(shí)物黃金或者紙黃金，如果投資者具有儲(chǔ)備實(shí)物黃金的興趣及條件，可以選擇實(shí)物黃金進(jìn)行投資，倘若對實(shí)物黃金沒有太大的收藏愛好，建議選擇紙黃金進(jìn)行投資。對于老投資者或者要求資金使用效率較高的投資者可以考慮黃金期貨投資或者黃金延期投資。倘若有實(shí)物交割需求的投資者可以選擇黃金延期交易。

（二）學(xué)好必備知識(shí)，做好資金管理

黃金交易屬于杠桿交易，很多時(shí)候無論盈利還是虧損都會(huì)被很快放大，因此投資者需要具備資金管理的能力。需要學(xué)習(xí)必要的投資技巧及方法，對于大多數(shù)非專業(yè)的投資者，比較適合的方法是逢低買進(jìn)，并長期持有，或者定額定投，持有時(shí)間規(guī)劃一般大于3年，這些方法對于普通投資者較為適用。

（三）始終堅(jiān)持投資保值理念，不要存在投機(jī)心理

投資黃金的正確理念應(yīng)該是為了應(yīng)對通脹帶來的壓力，通過購買黃金投資品來實(shí)現(xiàn)個(gè)人資產(chǎn)的保值與增值，在未來一段時(shí)間內(nèi)金價(jià)看漲的情況下，購買實(shí)物黃金或黃金期貨，同時(shí)建立多頭頭寸，當(dāng)金價(jià)即將到達(dá)頂峰或者呈現(xiàn)出下跌的趨勢時(shí)，要果斷平掉自己持有的多單，減少損失，但是這時(shí)也不會(huì)建立空頭頭寸，因?yàn)槲覈蟛糠贮S金投資者手中是沒有現(xiàn)貨黃金的，這種行為屬于投機(jī)，這與為了應(yīng)對通貨膨脹的投資理念相背馳，投機(jī)行為也存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)失誤，損失巨大。因此投資黃金不要存在投機(jī)倒把心理，堅(jiān)持投資保值的理念。