商業(yè)銀行激勵約束機制博弈分析

□文/孫 鍵

（河北經(jīng)貿(mào)大學 河北·石家莊）

商業(yè)銀行激勵約束機制博弈分析

□文/孫 鍵

（河北經(jīng)貿(mào)大學 河北·石家莊）

本文運用非完全信息動態(tài)博弈方法，建立商業(yè)銀行長期激勵約束機制模型，分析商業(yè)銀行激勵約束機制的決定和制約因素，提出商業(yè)銀行激勵約束機制改革的思路和建議。

商業(yè)銀行激勵約束機制；動態(tài)博弈；委托代理問題

收錄日期：2012年5月7日

一、商業(yè)銀行激勵約束機制的構(gòu)建

委托人應如何有效地監(jiān)督代理人，確保其行為能給委托人帶來最大的效用，直接導致了機制設(shè)計原理的產(chǎn)生。機制設(shè)計理論就是研究如何設(shè)計一套機制，通過對代理人利益的調(diào)整，使委托人的利益得以最大化。激勵約束機制的設(shè)計，其目的是使委托人的利益最大化，但由于委托人和代理人各自的目標函數(shù)是不同的，要實現(xiàn)委托人的利益，代理人的利益是不能忽視的。因此，一個好的激勵約束機制的設(shè)計就是在充分考慮代理人利益的基礎(chǔ)上來實現(xiàn)委托人的利益。從博弈論的角度考慮，該機制設(shè)計使所有參與人的決策都是最優(yōu)的，沒有人有動力改變現(xiàn)有決策，從而所有人決策的戰(zhàn)略組合將達到一種穩(wěn)定的納什均衡。

進一步通過博弈論分析商業(yè)銀行的激勵機制：（1）博弈雙方—商業(yè)銀行的所有者和經(jīng)營者對其對手的特征、戰(zhàn)略空間、支付函數(shù)不具有準確的信息，信息是不完全的；（2）信息是不對稱的。經(jīng)營者具有銀行的內(nèi)部信息優(yōu)勢，所有者無法觀察到經(jīng)營者的努力程度選擇，但可以觀察到銀行的收入水平；（3）博弈雙方都能夠在客觀條件的約束下，做出實現(xiàn)自己決策目標的最優(yōu)理性選擇；（4）銀行的實際經(jīng)營狀況受到一些超過經(jīng)營者控制范圍的客觀條件和隨機事件的影響，銀行的最終經(jīng)營收入是不確定的，雙方的決策后果存在一定的不確定性；（5）決策的順序如下：首先，假定商業(yè)銀行所有者與經(jīng)營者簽訂一個長期合同，在合同中規(guī)定給予經(jīng)營者報酬的條件和方式，然后經(jīng)營者根據(jù)合同的約束選擇自己的行為使自己的收益最大化。在經(jīng)營者行動期間，某些超越經(jīng)營者控制的客觀事件發(fā)生了，經(jīng)營者的行動、商業(yè)銀行的資產(chǎn)狀況和一些市場隨機事件共同決定了銀行的收入水平。由于信息的不完全性，所有者無法確定銀行收入水平的變化在多大程度上是由于經(jīng)營者的努力程度的變化所引起的，但是所有者可以觀察到銀行的收入水平，并最終依據(jù)事前簽訂好的契約向經(jīng)營者兌現(xiàn)作為已實現(xiàn)收入的一個函數(shù)的獎勵性報酬。

二、基本函數(shù)關(guān)系：銀行收入函數(shù)和契約函數(shù)

收入函數(shù)：商業(yè)銀行在t時期的收入xt與t時期經(jīng)營者的努力at程度以及t時期銀行的資產(chǎn)質(zhì)量直接線性相關(guān)：xt=∝tat+φtbt+ε，其中ε代表金融市場上出現(xiàn)的隨機事件，有 E（ε）=0，D（ε）=σ2。假定合同期初資產(chǎn)質(zhì)量為b0，是不受現(xiàn)任經(jīng)營者行為影響的常量，而其后的銀行資產(chǎn)質(zhì)量與現(xiàn)任經(jīng)營者上一期經(jīng)營行為直接相關(guān)。

線性契約函數(shù)：在銀行的經(jīng)營者履行自己的職責之前，所有者同經(jīng)營者簽訂合同，規(guī)定如果達到一定的經(jīng)營目標，所有者將給予經(jīng)營者相應的報酬以資鼓勵，我們用w表示合同規(guī)定將要給予經(jīng)營者的報酬。通常而言，經(jīng)營者的報酬包括兩部分：一部分是固定收入，也就是固定工資和福利等；另一部分是效益報酬，包括獎金、利潤留成年薪、股票期權(quán)等，直接同經(jīng)營業(yè)績y掛鉤，也可視為所有者與經(jīng)營者約定的獎金比率。我們用變量s和β分別代表銀行所有者事先許諾給予經(jīng)營者的固定收入水平和經(jīng)營激勵比率，在合同期內(nèi)，它們不隨著經(jīng)營時期t的改變而改變。銀行經(jīng)營者t時期的報酬是銀行t時期收入的線性函數(shù)：wt=s+β·xt。這種線性契約的重要特征是銀行收入的任何改變都會引起經(jīng)營者報酬β倍的改變，能夠?qū)?jīng)營者產(chǎn)生統(tǒng)一的激勵。

三、博弈論分析

在商業(yè)銀行的委托代理問題中，要達到均衡解必須滿足三個條件：銀行經(jīng)營者采取行動實現(xiàn)自己的效用最大化；所有者的效用盡可能高；所有者和經(jīng)營者各自效用的加權(quán)和盡可能大。由于我們關(guān)心的是商業(yè)銀行內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)中的激勵約束問題，這里的分析將集中于銀行所有者應采取怎樣的措施激勵和引導銀行經(jīng)營者，在經(jīng)營者效用最大化的基礎(chǔ)上實現(xiàn)自身效用的最大化。根據(jù)我們對決策順序的規(guī)定，所有者在整個博弈中具有一種先發(fā)優(yōu)勢，可以審時度勢地決定是否與某一個經(jīng)營者簽訂合同，簽訂什么樣的合同（規(guī)定怎樣的固定收益和激勵比率）。這樣一種合同直接決定了經(jīng)營者關(guān)于可以得到的報酬的期望值，經(jīng)營者據(jù)此對于自己可以選擇的行動的收益和成本進行對比，選擇合適的行動。對于銀行所有者，商業(yè)銀行的激勵約束機制問題為所有者怎樣在經(jīng)營者激勵相容約束和參與約束的制約下實現(xiàn)自己期望效用最大化。該委托代理模型的基本結(jié)構(gòu)為（ρ為經(jīng)理人的風險規(guī)避度，也即t時期的貼現(xiàn)系數(shù)）：

我們可以求得每一時期經(jīng)營者的最優(yōu)行動選擇為：

均衡狀態(tài)下，所有者給予經(jīng)營者的最優(yōu)激勵比率為：

從以上可知，商業(yè)銀行收入都與經(jīng)營者的努力程度正相關(guān)。經(jīng)營者的努力程度與所有者對經(jīng)營者的激勵系數(shù)正相關(guān)，而與其固定收入無關(guān)。因此，要提高商業(yè)銀行的經(jīng)營效益，增加所有者的收益，必須通過建立科學有效的激勵約束機制，將經(jīng)營者的收入水平與其經(jīng)營業(yè)績掛鉤，降低與經(jīng)營業(yè)績無關(guān)的固定收入比重，提高與經(jīng)營業(yè)績相關(guān)浮動收入的比重。均衡狀態(tài)下的最優(yōu)激勵系數(shù)與經(jīng)營者的風險規(guī)避程度負相關(guān)。如果商業(yè)銀行所有者自己經(jīng)營，則經(jīng)營者不需要承擔任何的風險；如果經(jīng)營者是風險中立者則說明所有者和經(jīng)營者不存在委托代理問題，所有者的激勵效率為100%。所有者應當根據(jù)經(jīng)營者對風險的偏好來選擇合理的激勵比率，當經(jīng)營者的風險規(guī)避系數(shù)增大時，所有者應該相應調(diào)低激勵比率。

四、完善我國商業(yè)銀行激勵約束機制的政策建議

1、建立經(jīng)理人長期激勵約束機制，制定科學的股權(quán)激勵方案，完善國有商業(yè)銀行分配制度，同時建立與股權(quán)激勵相適應的配套措施。股權(quán)激勵的實施實際上是國有商業(yè)銀行分配制度的一項變革，它涉及各利益關(guān)系方的切身利益，因而各利益關(guān)系方特別是管理層都希望按自己的利益目標來進行股權(quán)激勵方案的設(shè)計。這就要求股權(quán)激勵的實施主體特別是對高層管理人員進行激勵的實施主體必須是出資者。股權(quán)激勵方案的設(shè)計確實是一個較復雜的工程，應當積極借鑒國外相關(guān)案例的先進經(jīng)驗，并借助專業(yè)咨詢機構(gòu)的力量對銀行進行“個案設(shè)計”，形成規(guī)范化、專業(yè)化的可操作方案。

2、我國商業(yè)銀行要順應市場趨勢，建立以市場為導向的薪酬制度。改變現(xiàn)有的薪酬結(jié)構(gòu)，對管理層實行年薪制，增加彈性薪酬所占比重，充分調(diào)動管理者和員工的積極性。淡化行政級別和崗位概念，按需設(shè)崗、以崗定薪，將經(jīng)營者和員工的薪酬水平和晉升機會與其經(jīng)營業(yè)績和貢獻度直接掛鉤，發(fā)揮他們的積極性和創(chuàng)造力。實行差異化激勵，對不同級別崗位的員工和經(jīng)營者實行不同的激勵方式。對于股東和董事會成員，著重從制度建設(shè)，采用政治激勵與經(jīng)濟激勵相結(jié)合的激勵方式，主要以股權(quán)激勵這種長期激勵方式為主；對于高級管理者，注重短期激勵與長期激勵相結(jié)合，以經(jīng)濟激勵為主，輔之政治激勵。高級管理者可以采用年薪制，增加浮動工資的比例，同時可以考慮運用股票期權(quán)和管理者參與收購等方式進行長期激勵；對于一般員工，采用經(jīng)濟激勵與發(fā)展激勵相結(jié)合的激勵方式。在合理的薪酬水平和薪酬結(jié)構(gòu)下，注重對于員工的培訓、職業(yè)規(guī)劃指導、國外的學習等激勵方式，提升員工自身的競爭力，增加員工的晉升機會和發(fā)展?jié)摿?。同時，可以考慮職工持股計劃等長期激勵方式。

[1]陳學彬.宏觀金融博弈分析.上海財經(jīng)大學出版社，1998.

[2]陳學彬等.完善我國商業(yè)銀行激勵約束機制的博弈分析.國際金融研究，2003.

[3]陳娓娓.論我國商業(yè)銀行的激勵約束機制[J].湖南工業(yè)職業(yè)技術(shù)學院學報，2005.

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