第三產(chǎn)業(yè)對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的非對(duì)稱(chēng)效應(yīng)分析

張文軍

（1.廈門(mén)理工學(xué)院商學(xué)系；2.廈門(mén)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，福建廈門(mén)361004）

1 我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)非對(duì)稱(chēng)性波動(dòng)特征分析

首先通過(guò)繪制1978～2010年第三產(chǎn)業(yè)和GDP的波動(dòng)曲線圖可知（如圖1），在20世紀(jì)90年代初期之前，兩個(gè)變量之間的波動(dòng)幅度較大，在那之后，二者的波幅逐漸趨于縮小。這其中變化更大的是第三產(chǎn)業(yè)波動(dòng)，在這之前，似乎是比GDP的波動(dòng)幅度更大，尤其是波峰遠(yuǎn)高于GDP的波峰，而在這之后，該變量的波幅明顯變小了，而且似乎還比GDP的波動(dòng)更加平緩一些。筆者根據(jù)鄒檢驗(yàn)對(duì)兩個(gè)變量的回歸方程進(jìn)行了分析，得知1992年是二者的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，由于1992年之后我國(guó)開(kāi)始進(jìn)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革，使得供求矛盾得到了極大的緩解，因此兩變量的波動(dòng)幅度變得比之前要平緩得多。故我們以1992年為分界點(diǎn)對(duì)二者在這前后的波動(dòng)特征進(jìn)行比較和分析。首先我們對(duì)它們的周期進(jìn)行劃分，根據(jù)劉易斯的經(jīng)濟(jì)周期劃分方法，劃分一個(gè)周期，可以從一個(gè)波谷到另一個(gè)波谷，也可以從一個(gè)波峰到另一個(gè)波峰，因此我們根據(jù)“峰－峰”劃分方法，對(duì)兩個(gè)變量1978～2010年的增長(zhǎng)率序列進(jìn)行了劃分，并對(duì)GDP波動(dòng)與第三產(chǎn)業(yè)波動(dòng)的峰值、谷值及其是波幅分別進(jìn)行了計(jì)算，結(jié)果如表1所示。

圖1 1978年以來(lái)我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)波動(dòng)與GDP波動(dòng)曲線

由表1可知，兩個(gè)變量的波幅都是呈現(xiàn)出不斷下降的趨勢(shì)，不論是第三產(chǎn)業(yè)還是GDP波動(dòng)，在1992年之后的波動(dòng)幅度都要遠(yuǎn)小于之前的，而且在這之前，第三產(chǎn)業(yè)波動(dòng)的平均波幅要大于GDP波動(dòng)，而在這之后，第三產(chǎn)業(yè)波動(dòng)的平均波幅卻要小于后者，而與此同時(shí)，我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)占GDP的比例卻不斷上升，在1992年時(shí)，該比例為35%，到2010年則達(dá)到了43%，這說(shuō)明1992年以來(lái)我國(guó)GDP波動(dòng)幅度的下降在很大程度上是由于第三產(chǎn)業(yè)波幅的下降，以及其占GPD的比例的不斷提高所致。

表1 第三產(chǎn)業(yè)波動(dòng)與GDP波動(dòng)特征比較

另外，我們發(fā)現(xiàn)不論是在1992年之前還是之后，第三產(chǎn)業(yè)波動(dòng)的峰谷與GDP波動(dòng)相比都存在一個(gè)顯著的特點(diǎn)，即除了第三輪周期的波谷之外，其余的周期的谷值都要大于GDP波動(dòng)，而波峰的值卻相反，1992年之前的峰值的平均值要高出GDP15%，1992年之后的峰值平均值也與GDP的峰值持平。筆者還計(jì)算了第二產(chǎn)業(yè)波動(dòng)特征的結(jié)果，如表2所示，我們發(fā)現(xiàn)第三產(chǎn)業(yè)的谷值也比第二產(chǎn)業(yè)的谷值要高，而且第二產(chǎn)業(yè)不論是在1992年之前還是之后，其波動(dòng)幅度都要大于GDP的波動(dòng)幅度，表明第二產(chǎn)業(yè)的波動(dòng)遠(yuǎn)比前兩者劇烈。

其次，我們來(lái)計(jì)算第三產(chǎn)業(yè)的峰度與偏度，并與GDP和第二產(chǎn)業(yè)兩個(gè)指標(biāo)相比較。峰度K的計(jì)算公式如下：

表2 第二產(chǎn)業(yè)波動(dòng)特征計(jì)算結(jié)果

根據(jù)以上計(jì)算公式，我們可求得該三個(gè)變量的峰度和偏度值如表3所示。

表3 第三產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)與GDP波動(dòng)的峰度及偏度計(jì)算

由表3可知，與另外兩個(gè)變量相比，第三產(chǎn)業(yè)的峰度K值明顯偏大，達(dá)到了3.75，表明其波峰凸起的程度較大，屬于尖峰厚尾型，而第二產(chǎn)業(yè)的K值則與正態(tài)分布剛好相同，說(shuō)明其峰谷比較對(duì)稱(chēng)，GDP的K值則相對(duì)較低，表明其波峰相對(duì)于波谷來(lái)說(shuō)較平緩，其次從偏度來(lái)看，第三產(chǎn)業(yè)的S值為正值，另外兩個(gè)變量都是負(fù)值，這也在一定程度上說(shuō)明了第三產(chǎn)業(yè)波動(dòng)有著右拖長(zhǎng)的特征，上升較急，而下降的時(shí)候則相對(duì)平緩，屬于陡升緩降型，而第二產(chǎn)業(yè)和GDP的偏度則小于零，屬于緩升陡降型。

綜上所述，通過(guò)對(duì)上述三個(gè)變量波動(dòng)形態(tài)的峰谷、振幅及其峰度、偏度的計(jì)算，我們得知第三產(chǎn)業(yè)與第二產(chǎn)業(yè)和GDP波動(dòng)相比，其波動(dòng)特征存在著一定的非對(duì)稱(chēng)性，從縱向來(lái)看，峰值明顯偏高，而從橫向來(lái)看，第三產(chǎn)業(yè)有著右拖尾的特征，表明第三產(chǎn)業(yè)收縮時(shí)較緩慢，收縮的程度也較輕，因此我們進(jìn)一步猜測(cè)第三產(chǎn)業(yè)對(duì)GDP的沖擊是不是也存在著一定的非對(duì)稱(chēng)性？下面我們用條件異方差模型對(duì)該猜測(cè)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。

2 TARCH模型和EGARCH模型的實(shí)證檢驗(yàn)

本部分我們將利用TARCH模型和EGARCH模型對(duì)第三產(chǎn)業(yè)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊效應(yīng)進(jìn)行分析，首先對(duì)該兩個(gè)模型進(jìn)行簡(jiǎn)單的介紹，然后再結(jié)合數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。

我們以第三產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)率與GDP增長(zhǎng)率為例，對(duì)第三產(chǎn)業(yè)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊效應(yīng)進(jìn)行非對(duì)稱(chēng)性檢驗(yàn)。

2.1 TARCH模型估計(jì)結(jié)果

利用EVIEWS軟件，我們可建立第三產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)率與GDP增長(zhǎng)率的均值方程和方差方程如下（gdpz和serz分別表示GDP增長(zhǎng)率和第三產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)率）：

以上均值方程與方差方程的T統(tǒng)計(jì)值都較顯著（括號(hào)中的數(shù)字為T(mén)統(tǒng)計(jì)值，下同），γ值顯著不為零，說(shuō)明第三產(chǎn)業(yè)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊有著非對(duì)稱(chēng)效應(yīng)，當(dāng)?shù)谌a(chǎn)業(yè)上升時(shí)，ut-1＞0，dt-1＝0，因此該沖擊會(huì)給GDP帶來(lái)一個(gè)α＝1.01倍的沖擊；當(dāng)?shù)谌a(chǎn)業(yè)下降時(shí)，ut-1＜0，dt-1＝1，故該沖擊會(huì)給GDP帶來(lái)一個(gè)α＋γ＝1.01－1.1＝－0.1倍的沖擊，即當(dāng)?shù)谌a(chǎn)業(yè)與GDP同步收縮時(shí)，由于前者收縮得更慢，因此不僅不會(huì)加劇后者的收縮，而且還會(huì)減緩其收縮。另，由于非對(duì)稱(chēng)效應(yīng)的系數(shù)γ是負(fù)值，所以第三產(chǎn)業(yè)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的非對(duì)稱(chēng)效應(yīng)是減少GDP的波動(dòng)。

筆者還對(duì)第二產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)率與GDP增長(zhǎng)率的均值方程與方差方程進(jìn)行了估計(jì)，結(jié)果如下（INDZ為第二產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)率）：

由（5）式和（6）式可知，γ的值也是顯著不為零，并且大于零，這說(shuō)明第二產(chǎn)業(yè)也對(duì)GDP波動(dòng)有著非對(duì)稱(chēng)效應(yīng)，但是非對(duì)稱(chēng)效應(yīng)的結(jié)果是使得GDP波動(dòng)越來(lái)越大。另外，由方差方程可知，第二產(chǎn)業(yè)不論是擴(kuò)張還是收縮時(shí)，其對(duì)GDP的沖擊都是正向沖擊，而且收縮時(shí)對(duì)GDP的沖擊力度比擴(kuò)張時(shí)要大。

2.2 EGARCH模型估計(jì)結(jié)果

我們采用與TARCH模型相似的均值方程，同樣利用EVIEWS軟件，可得EGARCH模型的估計(jì)結(jié)果如下：均值方程：

在以上兩式中，均值方程與方差方程的T統(tǒng)計(jì)值都較顯著，擬合度也較高，尤其是方差方程中的γ值也顯著大于零，再次說(shuō)明第三產(chǎn)業(yè)對(duì)GDP的沖擊有著非對(duì)稱(chēng)效應(yīng)，模型中的α估計(jì)值為0.5，非對(duì)稱(chēng)項(xiàng)γ的估計(jì)值為0.6，當(dāng)ut-1＞0，即第三產(chǎn)業(yè)上升時(shí)，它對(duì)條件方差的對(duì)數(shù)有一個(gè)α＋γ＝1.1倍的沖擊，當(dāng)ut-1＜0，即第三產(chǎn)業(yè)下降時(shí)，它對(duì)條件方差會(huì)帶來(lái)一個(gè)α＋γ×（－1）＝0.5－0.6＝－0.1倍的沖擊，該估計(jì)結(jié)果與TARCH模型的估計(jì)結(jié)果是一致的，從而這里再次驗(yàn)證了第二部分的猜測(cè)是成立的。

根據(jù)以上EGARCH模型估計(jì)的結(jié)果，可以繪制出相應(yīng)的信息沖擊曲線如圖2所示。

圖2 第三產(chǎn)業(yè)波動(dòng)對(duì)GDP的信息沖擊曲線

由圖2可知，當(dāng)信息沖擊小于零時(shí)（即經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看跌時(shí)），第三產(chǎn)業(yè)對(duì)GDP有著相對(duì)較輕的拉伸作用，反之則對(duì)其有著較強(qiáng)烈的沖擊作用。

綜上所述，第三產(chǎn)業(yè)收縮時(shí)對(duì)與其同步收縮的宏觀經(jīng)濟(jì)有減緩的作用，而當(dāng)?shù)谌a(chǎn)業(yè)擴(kuò)張時(shí)則對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)有至少一倍的沖擊作用，由于第三產(chǎn)業(yè)的波峰本來(lái)就不低于GDP的波峰，因此第三產(chǎn)業(yè)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)周期的波峰有抬高的趨勢(shì)。下面我們依靠情景模擬的方法來(lái)對(duì)這個(gè)結(jié)論進(jìn)行進(jìn)一步的分析和驗(yàn)證。

3 基于情景模擬法的驗(yàn)證

該部分將使用情景模擬的分析方法，對(duì)第三產(chǎn)業(yè)對(duì)GDP波動(dòng)的非對(duì)稱(chēng)效應(yīng)進(jìn)行進(jìn)一步驗(yàn)證，具體方法即是對(duì)不同情景下的經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行摸擬，例如為了突出第三產(chǎn)業(yè)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響，將從GDP總值中剔除第三產(chǎn)業(yè)的總值，即令該產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)體中的比重為0，然后再求出這個(gè)虛擬經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)率，并且分析其方差和峰谷特征。

首先我們從GDP中剔除第三產(chǎn)業(yè)，令其比重為零，然后求出第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)之和的增長(zhǎng)率，并計(jì)算出其標(biāo)準(zhǔn)差、峰谷平均值等如表4所示。由表4可知，虛擬經(jīng)濟(jì)體的波峰平均值比正常經(jīng)濟(jì)體稍低，而波谷的平均值都是顯著低于正常經(jīng)濟(jì)體，這說(shuō)明去除第三產(chǎn)業(yè)后的經(jīng)濟(jì)體的波峰值稍有下降，而波谷卻下降較多，充分說(shuō)明第三產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的峰值有抬高的趨勢(shì)，對(duì)波谷卻有顯著的熨平效應(yīng)，或者說(shuō)有顯著的減緩經(jīng)濟(jì)衰退、提高谷位的作用。再?gòu)臉?biāo)準(zhǔn)差來(lái)看，去除第三產(chǎn)業(yè)后的經(jīng)濟(jì)體的標(biāo)準(zhǔn)差明顯上升了，表明第三產(chǎn)業(yè)比例的增大確實(shí)有利于熨平經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。

其次我們還計(jì)算了去除第二產(chǎn)業(yè)后的經(jīng)濟(jì)體的波動(dòng)特征，如表5所示，與表4的計(jì)算結(jié)果剛好相反，該虛擬經(jīng)濟(jì)體的波峰的平均值下降了，波谷的平均值上升了，標(biāo)準(zhǔn)差也下降了，這與前面分析的結(jié)論也是一致的，即第二產(chǎn)業(yè)比例的增大將會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。

表4 剔除第三產(chǎn)業(yè)后的虛擬經(jīng)濟(jì)體與正常經(jīng)濟(jì)體波動(dòng)特征比較

表5 剔除第二產(chǎn)業(yè)后的虛擬經(jīng)濟(jì)體與正常經(jīng)濟(jì)體波動(dòng)特征比較

以上分析的都是均值，最后我們?cè)僖?993～2010年的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為例（如表6所示），對(duì)第三產(chǎn)業(yè)對(duì)GDP波谷的熨平效應(yīng)進(jìn)行具體分析。

我們先對(duì)表6的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體的歷輪周期（根據(jù)“峰－峰”法劃分）進(jìn)行分析，第一輪周期正常經(jīng)濟(jì)體從1993年開(kāi)始收縮，一直到1999年為止，2000年開(kāi)始出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，并且隨后開(kāi)始上升，而虛擬經(jīng)濟(jì)體則從1993年開(kāi)始收縮，一直收縮到2000年為止，而且這一輪周期的谷值為6.9%，低于正常經(jīng)濟(jì)體的谷值；第二輪周期正常經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)短暫的收縮后從2002年開(kāi)始上升，而虛擬經(jīng)濟(jì)體則從2003年才開(kāi)始上升，第三輪周期正常經(jīng)濟(jì)體從2008年開(kāi)始收縮，2009年到達(dá)波谷，然后2010年又開(kāi)始上升，而虛擬經(jīng)濟(jì)體則從2009年開(kāi)始收縮，2010年到達(dá)波谷，谷值也低于正常經(jīng)濟(jì)體的谷值。這說(shuō)明虛擬經(jīng)濟(jì)體的收縮程度要比正常經(jīng)濟(jì)體更加嚴(yán)重，第三產(chǎn)業(yè)比例的擴(kuò)大不僅有利于減緩衰退，而且會(huì)使由收縮向擴(kuò)張的轉(zhuǎn)折點(diǎn)提前。

圖3 1992～2010年剔除第三產(chǎn)業(yè)后的虛擬經(jīng)濟(jì)體與正常經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)曲線比較

4 我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)非對(duì)稱(chēng)效應(yīng)的成因分析及啟示

表6 1992～2010年剔除第三產(chǎn)業(yè)后的虛擬經(jīng)濟(jì)體與正常經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)率比較

以上分析顯示：第三產(chǎn)業(yè)波動(dòng)的非對(duì)稱(chēng)性，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)產(chǎn)生了顯著的非對(duì)稱(chēng)效應(yīng)，即第三產(chǎn)業(yè)收縮時(shí)前者對(duì)后者有著反向拉伸的作用，而擴(kuò)張時(shí)則對(duì)后者有著沖擊作用，而且非對(duì)稱(chēng)效應(yīng)的結(jié)果是使得宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)越來(lái)越小。出現(xiàn)這種非對(duì)稱(chēng)效應(yīng)主要與我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)本身的特征和產(chǎn)業(yè)政策的轉(zhuǎn)變等因素有關(guān)：（1）從第三產(chǎn)業(yè)本身的特征來(lái)看，我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)的層次較低，傳統(tǒng)的勞動(dòng)密集型行業(yè)如餐飲、住宿、批發(fā)、零售、交通運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)郵政行業(yè)一直都是我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)的主力軍，1978年占第三產(chǎn)業(yè)的54%，到2010年仍然占到了37%，這些行業(yè)因?yàn)槠渚蜆I(yè)門(mén)檻低，在宏觀經(jīng)濟(jì)收縮時(shí)，它們便成了第二產(chǎn)業(yè)吸納剩余勞動(dòng)力的“蓄水池”，這就大大減輕了整個(gè)第三產(chǎn)業(yè)的收縮程度，提高了就業(yè)率，擴(kuò)大了全社會(huì)的消費(fèi)需求，而這一切都有利于提高宏觀經(jīng)濟(jì)的谷位；另一方面，象餐飲、批發(fā)、零售等行業(yè)，它們大部分是由一個(gè)個(gè)的個(gè)體經(jīng)營(yíng)者組成，投資額低，再加上該類(lèi)服務(wù)產(chǎn)品的生產(chǎn)具有見(jiàn)效快、生產(chǎn)過(guò)程簡(jiǎn)單、對(duì)資源的依賴(lài)程度小等特點(diǎn)，因此相對(duì)于需要巨額投資的第二產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，它很容易產(chǎn)生擴(kuò)張效應(yīng)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看好時(shí)，這些行業(yè)會(huì)急速膨脹，最終推動(dòng)第三產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)率迅速提高，有時(shí)甚至比宏觀經(jīng)濟(jì)的上升速度還要快，因此可能還會(huì)加劇宏觀經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。而我國(guó)的第二產(chǎn)業(yè)由于其資源密集型行業(yè)占的比例過(guò)大，內(nèi)生擴(kuò)張能力差，很容易受瓶頸約束而產(chǎn)生大落，故第二產(chǎn)業(yè)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的非對(duì)稱(chēng)效應(yīng)與第三產(chǎn)業(yè)剛好相反。（2）從我國(guó)產(chǎn)業(yè)政策的轉(zhuǎn)變來(lái)看，改革之前我國(guó)曾經(jīng)把服務(wù)部門(mén)看成不創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富的非生產(chǎn)部門(mén)，導(dǎo)致第三產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展緩慢，比重偏低，而改革之后由于第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展得到了重視，政府出臺(tái)了多項(xiàng)有關(guān)第三產(chǎn)業(yè)的政策，我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)波動(dòng)的波峰年份1984年、1986年、1992年、2002年及2007年等，都與我國(guó)政府出臺(tái)的有關(guān)第三產(chǎn)業(yè)的政策有關(guān)。

因此，我們必須要針對(duì)第三產(chǎn)業(yè)本身及其對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的非對(duì)稱(chēng)性特征，充分發(fā)揮其對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的緩和效應(yīng)，在宏觀經(jīng)濟(jì)收縮時(shí)，要大力扶持餐飲、零售、批發(fā)等傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)行業(yè)，加大政策扶持的力度，盡量實(shí)行減免稅收等優(yōu)惠措施，盡可能的使第三產(chǎn)業(yè)充當(dāng)起勞動(dòng)力的“蓄水池”的作用，而在宏觀經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)，要對(duì)第三產(chǎn)業(yè)進(jìn)行景氣監(jiān)測(cè)，防止其增長(zhǎng)過(guò)快并形成結(jié)構(gòu)性過(guò)熱，最終對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)形成向上的沖擊，其次，要加大現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的扶持力度，增強(qiáng)第三產(chǎn)業(yè)的內(nèi)生擴(kuò)張能力，避免第三產(chǎn)業(yè)“一哄而上”的局面，使第三產(chǎn)業(yè)既能熨平宏觀經(jīng)濟(jì)的波谷又能熨平其波峰。

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