認(rèn)真看待中小型房企面臨的經(jīng)營性風(fēng)險(xiǎn)

□文/許偉杰林漢川虞曉芬

(作者:許偉杰，浙江工業(yè)大學(xué)人文學(xué)院副教授；林漢川，浙江工業(yè)大學(xué)中國中小企業(yè)研究院院長、教授、博士生導(dǎo)師；虞曉芬，浙江工業(yè)大學(xué)經(jīng)貿(mào)學(xué)院院長、教授、博士生導(dǎo)師)

隨著國家房地產(chǎn)調(diào)控政策進(jìn)一步深入，房地產(chǎn)市場調(diào)控攻堅(jiān)戰(zhàn)顯示出階段性成果，具體表現(xiàn)為房價(jià)有所回落、市場投機(jī)得到了有效控制、土地市場日趨理性，但同時(shí)也出現(xiàn)了許多中小型房地產(chǎn)企業(yè)以資金鏈斷裂為標(biāo)志的經(jīng)營性風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)是調(diào)控背景下的必然性結(jié)果，它的背后隱藏著巨大的市場隱患和深刻的社會(huì)矛盾，我們不能不對(duì)此有清醒的認(rèn)識(shí)，并加以認(rèn)真對(duì)待。

金星公司申請(qǐng)破產(chǎn)意味著什么

2012年4月，杭州余杭金星房地產(chǎn)公司向法院申請(qǐng)破產(chǎn)。這是本輪房產(chǎn)調(diào)控政策下浙江省第一家因資金鏈斷裂申請(qǐng)破產(chǎn)的房產(chǎn)公司。金星房地產(chǎn)公司母體中江控股公司是一家集投資、科技、制造、貿(mào)易、旅游、服務(wù)于一體的綜合性、多元化控股集團(tuán)。業(yè)務(wù)包括香料香精、船用防污漆和酒店經(jīng)營等。2008年6月，因垂涎房地產(chǎn)業(yè)的高利潤，中江控股公司進(jìn)入了房地產(chǎn)業(yè)，接盤金星房地產(chǎn)公司及其西城時(shí)代家園項(xiàng)目這一爛尾工程，當(dāng)年遭遇2008年房地產(chǎn)調(diào)控，恰逢2009年全國房地產(chǎn)上升瘋漲躲過一劫。2010年開始遭遇第二輪調(diào)控，該公司在大舉擴(kuò)張與多元化發(fā)展中，把房地產(chǎn)投資當(dāng)作一顆重要挪騰資金的棋子，供其拆東墻補(bǔ)西墻所用，已使金星房地產(chǎn)公司在不到4年時(shí)間先后轉(zhuǎn)讓過5次股權(quán)，且大多數(shù)都在與中江控股公司有關(guān)的企業(yè)或個(gè)人之間流轉(zhuǎn)。這導(dǎo)致金星房地產(chǎn)公司拖欠款項(xiàng)達(dá)4000萬元，欠稅2398萬元。

中江控股公司自身目前還有約30億元借款缺口，據(jù)測算，該公司的破產(chǎn)牽涉3家銀行、上百家公司。該公司更是無力幫助子公司還款補(bǔ)稅了，杭州余杭金星房地產(chǎn)公司被迫申請(qǐng)破產(chǎn)就成了唯一的選擇。杭州地稅局今年2月份公告的16家欠稅企業(yè)中絕大部分是房產(chǎn)企業(yè)，金星房產(chǎn)排在第二位。金星房產(chǎn)的破產(chǎn)只是房地產(chǎn)市場的一角，意味著浙江省中小房地產(chǎn)企業(yè)大規(guī)模的洗牌可能來臨。

面臨的風(fēng)險(xiǎn)特征

商業(yè)運(yùn)作高成本的風(fēng)險(xiǎn)。在國家樓市調(diào)控政策繼續(xù)從嚴(yán)與防范房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)背景下，大批中小型房地產(chǎn)公司由于信用缺失，陷入信貸無門、信托嚴(yán)控、拆東補(bǔ)西的資金短缺困境。一些中小型房地產(chǎn)公司往往嘗試高成本民間融資，民間拆借、員工融資、私募股權(quán)基金等形式，試圖解決燃眉之急。據(jù)調(diào)查顯示，2011年四季度浙江民間融資利息率普遍達(dá)到26%，近期也維持在20%左右。如此高額的資金成本已極大地困擾中小型房地產(chǎn)企業(yè)正常的商業(yè)運(yùn)行。

產(chǎn)品滯銷與資金回籠慢的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。調(diào)查顯示，中小型房地產(chǎn)企業(yè)由于開發(fā)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，又缺乏足夠的品牌效應(yīng)，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)普遍高于10個(gè)月。2012年一季度杭州市區(qū)商品房銷售面積與成交金額分別下降22.7%和35.2%，而可銷售面積為989.6萬方，同比增長77.8%，按2012年一季度商品房成交均價(jià)每平方米14756元計(jì)，可銷售房總價(jià)值達(dá)1460億元(尚不計(jì)已達(dá)到預(yù)售條件而未來領(lǐng)取預(yù)售證的大批商品房)。目前大多數(shù)中小型房地產(chǎn)企業(yè)銷售持續(xù)低迷，庫存量快速增加，資金回籠出現(xiàn)困難。

嚴(yán)重虧損的生存風(fēng)險(xiǎn)。近年，浙江房地產(chǎn)市場“地王”頻出，一些中小型房地產(chǎn)企業(yè)盲目高價(jià)競地，如今這些兩三年前購買“天價(jià)面粉”的中小型房地產(chǎn)企業(yè)，卻已經(jīng)陷入“面粉貴于面包”的困境。例如今年2月杭州方正房地產(chǎn)開發(fā)公司迫于資金鏈壓力，將2011年9月銷售均價(jià)為15000元/M2的荷塘月色，下調(diào)至均價(jià)11800/M2，其部分商品房的銷售價(jià)格已低于旁邊浙江德信置業(yè)有限公司于2010年10月份取得北海公園的每平方米10047元樓面地價(jià)。杭州保利江語海商品房在售的折后均價(jià)11300元/平方米，而周邊出讓的土地樓面地價(jià)高達(dá)每平方米10200元。據(jù)調(diào)查，杭州2009年到2010年的幾塊“地王”如今縮水超過50%。

資金鏈斷裂引發(fā)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。大量中小房地產(chǎn)企業(yè)都是前幾年房地產(chǎn)市場火爆時(shí)向房地產(chǎn)市場集聚的，大都是由中小規(guī)模實(shí)體經(jīng)濟(jì)體投資或民間資本組建而成，自有資金量本來就不充裕，又把房地產(chǎn)當(dāng)作資金杠桿無度使用，舉債式發(fā)展?，F(xiàn)在一旦銷售遇阻，資金回籠速度放緩，無論其采取壓價(jià)銷售，還是“借新還舊”，都可能引發(fā)以資金鏈斷裂為特征的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

多角債務(wù)糾紛增多的風(fēng)險(xiǎn)。許多中小型房地產(chǎn)企業(yè)在房地產(chǎn)市場好的時(shí)候，對(duì)市場及項(xiàng)目獲得持有很好的預(yù)期，以高回報(bào)為誘惑，吸納了大量的社會(huì)資金和部分中小微企業(yè)的閑散資金，隨著銷售放慢、房價(jià)回落、再融資不暢，開發(fā)商無法如約償還本息，開發(fā)商與民間借款者糾紛增多。此外，開發(fā)商與施工企業(yè)、開發(fā)商與材料供應(yīng)商、開發(fā)商與合作開發(fā)商、施工企業(yè)與民工等之間的債務(wù)糾紛明顯增多。預(yù)計(jì)如果掌握不好宏觀調(diào)控的度，可能會(huì)引發(fā)改革開放以來最大規(guī)模的多角債，將造成量大面廣的尖銳社會(huì)矛盾。

爛尾樓凸現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。因開發(fā)商資金鏈斷裂而中止項(xiàng)目施工或進(jìn)入破產(chǎn)的案例已經(jīng)出現(xiàn)，預(yù)計(jì)隨著市場進(jìn)一步向深度調(diào)整，爛尾樓或半拉子工程會(huì)進(jìn)一步增多。由于各地普遍實(shí)行商品房預(yù)售制度，因此現(xiàn)在就面臨著這樣的困境:當(dāng)一部分商品房已經(jīng)預(yù)售，而項(xiàng)目資不抵債或資金鏈斷裂，開發(fā)商無力或不愿意繼續(xù)完成項(xiàng)目時(shí)，來自購房者對(duì)政府監(jiān)管不嚴(yán)以及要求按期完工交房的巨大社會(huì)壓力。例如:杭州金星公司向法院申請(qǐng)破產(chǎn)時(shí)，就出現(xiàn)400多戶購房者聯(lián)合給政府部門施壓，最后杭州余杭區(qū)政府不得不同意政府墊資保證項(xiàng)目完工與三證辦理。一家企業(yè)出現(xiàn)這種情況，地方政府尚有經(jīng)濟(jì)能力應(yīng)對(duì)，若當(dāng)幾個(gè)甚至十幾個(gè)項(xiàng)目均出現(xiàn)這種情況時(shí)，地方政府難以收拾殘局。

工程質(zhì)量明顯下降的風(fēng)險(xiǎn)。已有眾多跡象表明，一些中小型房地產(chǎn)開發(fā)商在降價(jià)自救的同時(shí)，不惜以降低用材標(biāo)準(zhǔn)、降低建安質(zhì)量、壓縮必要的成本開支為代價(jià)減少虧損或保證一定的贏利水平。從這個(gè)角度看，本輪房地產(chǎn)宏觀調(diào)控對(duì)房產(chǎn)品品質(zhì)的進(jìn)步是個(gè)打擊。可以預(yù)計(jì)，一旦這些低品質(zhì)的樓盤交付，消費(fèi)者面臨工程維修、配套不全等問題，政府則面臨消費(fèi)者大量的質(zhì)量投訴，并極有可能遷怒于政府，給政府帶來巨大負(fù)擔(dān)。更主要的是，大量低品質(zhì)的樓盤建設(shè)與交付，是對(duì)資源的極大浪費(fèi)。

殃及實(shí)體經(jīng)濟(jì)安全的風(fēng)險(xiǎn)。由于大量的中小型房地產(chǎn)企業(yè)都是由實(shí)體經(jīng)濟(jì)體投資組建而成，原來大量用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)再生產(chǎn)的大量資金被抽調(diào)到房地產(chǎn)市場，而房地產(chǎn)市場資金回籠的困難，給實(shí)體企業(yè)的發(fā)展帶來了無法想象的困難。更為可怕的是，一些原來運(yùn)轉(zhuǎn)情況良好或比較良好的實(shí)體企業(yè)，為了加大房地產(chǎn)市場投入，在短時(shí)間內(nèi)獲取高額利潤，以第三方企業(yè)抵押的方式向銀行、其它金融結(jié)構(gòu)、非金融機(jī)構(gòu)獲得了大量資金?，F(xiàn)因受困于房地產(chǎn)市場，無力償還已經(jīng)獲得或已經(jīng)到期的貸款，實(shí)體企業(yè)的資產(chǎn)已嚴(yán)重縮水，甚至實(shí)體企業(yè)都可能存在連帶破產(chǎn)、倒閉。

風(fēng)險(xiǎn)成因分析

“誤判形勢”盲目入市引發(fā)的資金無度使用風(fēng)險(xiǎn)。前幾輪的宏觀調(diào)控沒能有效控制房地產(chǎn)市場的整體有序發(fā)展，每一輪調(diào)整后的報(bào)復(fù)性反彈給整個(gè)社會(huì)造成了一個(gè)錯(cuò)覺:快速城鎮(zhèn)化進(jìn)度不可能因調(diào)控導(dǎo)致房地產(chǎn)市場破滅或下行。在房地產(chǎn)行業(yè)高額利潤誘惑下，大量實(shí)體經(jīng)濟(jì)和民間資本的涌入，極大地增加了房地產(chǎn)業(yè)的無序競爭，也拉高了各地市的土地價(jià)格，加大了開發(fā)成本；許多中小型房地產(chǎn)企業(yè)又過度依賴資金的杠桿作用并無度使用，這就為資金量本來并不大的實(shí)體經(jīng)濟(jì)和民間資本組建起來的中小房地產(chǎn)企業(yè)埋下資本泡沫的隱患。

多元化與缺乏專業(yè)實(shí)力引發(fā)的商業(yè)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。許多中小型房地產(chǎn)企業(yè)均由其它行業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)出資或民間籌資組建而成，介入房地產(chǎn)業(yè)的基本經(jīng)營思路基本上停留在資本運(yùn)作層面。它們不熟悉房地產(chǎn)運(yùn)作，缺團(tuán)隊(duì)，缺管理人才，缺開發(fā)經(jīng)驗(yàn)，缺公共關(guān)系；對(duì)進(jìn)入的城市、地區(qū)和開發(fā)的房地產(chǎn)項(xiàng)目缺乏深入細(xì)致、專業(yè)理性的調(diào)查和論證，操作思路帶有很大的隨意性。激進(jìn)的多元化擴(kuò)張策略與不專業(yè)，導(dǎo)致許多中小型房地產(chǎn)企業(yè)商業(yè)運(yùn)作手段落后、缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和預(yù)防機(jī)制、現(xiàn)金流入不敷出。

“以小搏大”投機(jī)戰(zhàn)略引發(fā)的虧損風(fēng)險(xiǎn)。受前幾輪宏觀調(diào)控效果錯(cuò)覺暗示，許多中小型房地產(chǎn)企業(yè)鋌而走險(xiǎn)，試圖采取用少量的資金，以小搏大的投機(jī)戰(zhàn)略，通過各種渠道的貸款融資來擴(kuò)大開發(fā)土地存量或項(xiàng)目開發(fā)規(guī)模，進(jìn)而獲取高額利潤。然而，當(dāng)房地產(chǎn)市場形勢發(fā)生巨大變化時(shí)，這些中小型房地產(chǎn)企業(yè)大都面臨銷售受阻、資金回籠困難、還款集中到期的困境，進(jìn)而形成了一批資金沉積深、回報(bào)周期長、高負(fù)債率的房地產(chǎn)項(xiàng)目，加之又缺乏有效的應(yīng)對(duì)預(yù)案，難免引發(fā)巨額虧損。

不規(guī)范籌融資行為引發(fā)資金鏈斷裂的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。中小型房地產(chǎn)企業(yè)由于缺乏正常融資渠道應(yīng)具備的條件，因此往往采取比較原始的融資渠道，如企業(yè)之間拆借、個(gè)人集資、地下錢莊融資；或過分樂觀于滾動(dòng)開發(fā)，分批次償還的項(xiàng)目籌融資運(yùn)作模式。這類不規(guī)范籌融資行為在房地產(chǎn)市場向好或價(jià)格持續(xù)走高、供需兩旺時(shí)，資金成本壓力或許不大；但一旦遭遇像本輪的全國房地產(chǎn)市場嚴(yán)厲調(diào)控時(shí)，資金使用成本大幅度提高，拆東墻補(bǔ)西墻，短貸資金作為長貸資金使用，極大增加了償還風(fēng)險(xiǎn)，加大了破產(chǎn)、倒閉發(fā)生的概率。此外，中小型房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)構(gòu)成比例不合理，股權(quán)轉(zhuǎn)讓頻繁，容易引發(fā)資金鏈斷裂的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

應(yīng)對(duì)策略建議

(一)在宏觀上，應(yīng)從經(jīng)濟(jì)發(fā)展與社會(huì)穩(wěn)定高度重視中小型房地產(chǎn)企業(yè)面臨的困境與風(fēng)險(xiǎn)

中小型房地產(chǎn)企業(yè)的困境與風(fēng)險(xiǎn)，表象上是資金鏈斷裂，實(shí)際上是前幾年實(shí)體經(jīng)濟(jì)“空心化”、“泡沫化”的惡果。防范和化解這些困境與風(fēng)險(xiǎn)，必須將市場調(diào)節(jié)的“無形之手”和政府調(diào)控的“有形之手”結(jié)合起來綜合治理。一是要堅(jiān)定不移地排出房地產(chǎn)業(yè)中的劣質(zhì)中小型企業(yè)。同時(shí)還應(yīng)通過市場調(diào)節(jié)的“無形之手”，把大批投資中小型房地產(chǎn)企業(yè)中的民間資本，從房地產(chǎn)泡沫中擠出，讓更多中小型房地產(chǎn)企業(yè)回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)，真正實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)市場健康、有序發(fā)展。

二是避免“硬著陸”，實(shí)施“軟著陸”。一方面，這些中小型房地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)困境與風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)，已經(jīng)超越了經(jīng)濟(jì)本身的問題，在社會(huì)民生與經(jīng)濟(jì)競賽面前，中央政府的眼光遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于地方政府，最后毫不猶豫地選擇了社會(huì)民生。對(duì)此，各級(jí)政府應(yīng)站在社會(huì)整體發(fā)展的高度，正確處理好“土地財(cái)政”和社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)系。另一方面，又要避免陷入調(diào)控失效產(chǎn)生又一輪報(bào)復(fù)性反彈，或因?yàn)檎{(diào)控引發(fā)大批中小型房地產(chǎn)企業(yè)破產(chǎn)波及全社會(huì)的兩難選擇。

三是避免產(chǎn)生恐慌性放大，波及省內(nèi)外，形成“多米諾骨牌”的效應(yīng)。要警惕和預(yù)防因大批中小型房地產(chǎn)企業(yè)破產(chǎn)，可能引發(fā)民間借貸糾紛高發(fā)的潛在金融風(fēng)險(xiǎn)；可能引發(fā)一些地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力下行過快的潛在風(fēng)險(xiǎn)；還可能引發(fā)相關(guān)的中小企業(yè)大量停產(chǎn)、半停產(chǎn)或大量民間資本游離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，避免恐慌放大或因中小房地產(chǎn)企業(yè)破產(chǎn)殃及實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

(二)在區(qū)域上，各級(jí)地方政府應(yīng)制定嚴(yán)格完善的應(yīng)對(duì)措施，預(yù)防和化解中小型房地產(chǎn)企業(yè)因資金鏈斷裂引發(fā)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

一是建立各級(jí)房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估預(yù)警機(jī)制。要組織力量對(duì)近年出讓的土地逐個(gè)進(jìn)行排查評(píng)估，建立項(xiàng)目檔案，全面掌握項(xiàng)目進(jìn)展與已預(yù)售情況、后續(xù)資金保證與財(cái)務(wù)的安全情況。在此基礎(chǔ)上，對(duì)各地中小型房地產(chǎn)企業(yè)的實(shí)際運(yùn)行狀況對(duì)比分析，建立預(yù)警機(jī)制，分門別類制定切實(shí)可行的應(yīng)對(duì)預(yù)案，防范因資金鏈斷裂引發(fā)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

二是在土地出讓收益中設(shè)立房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)基金。建議地方有關(guān)部門在規(guī)范房地產(chǎn)市場、土地市場規(guī)范管理的同時(shí)，每年在土地出讓收益中劃出一定的比例，設(shè)立房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)基金。房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)基金主要用于房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目因資金鏈斷裂等原因工程續(xù)建的墊資，對(duì)消費(fèi)者造成實(shí)質(zhì)損害的合理補(bǔ)償，以及有效的監(jiān)控。

三是嚴(yán)格預(yù)售資金管理。盡管國家有關(guān)部門對(duì)預(yù)售資金監(jiān)督出臺(tái)過文件，但在實(shí)際操作中，存在著執(zhí)行不到位、監(jiān)督不嚴(yán)等問題，并為開發(fā)商挪用預(yù)售資金提供了機(jī)會(huì)。這次杭州金星房產(chǎn)公司開發(fā)的西城時(shí)代家園難以按期交房，問題之一就是開發(fā)商挪用了預(yù)售資金。必須盡快要求各地建立商品房預(yù)售資金監(jiān)管制度，商品房預(yù)售資金必須全部存入由銀行監(jiān)管的專用賬戶，政府同時(shí)進(jìn)行跟蹤監(jiān)控，保證預(yù)售資金優(yōu)先用于工程建設(shè)。

四是指導(dǎo)和幫助中小型房地產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)型。一方面，對(duì)有條件的地市可以采取資本整合、資源整合的，根據(jù)片區(qū)、項(xiàng)目性質(zhì)，把可能合并、合作的中小型房地產(chǎn)企業(yè)整合起來，形成開發(fā)聯(lián)合體，共同提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力；另一方面，對(duì)沒有條件的地市，可以通過重新評(píng)估，二次打包，引進(jìn)實(shí)力強(qiáng)的國有大型品牌房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)進(jìn)行收購、并購、股權(quán)轉(zhuǎn)讓，把中小型房地產(chǎn)企業(yè)的損失盡可能降低；還可以利用各地的國有投資建設(shè)公司，通過合作、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、收購，或鼓勵(lì)中小型房地產(chǎn)企業(yè)把一些房地產(chǎn)住宅項(xiàng)目轉(zhuǎn)型為經(jīng)濟(jì)適用房。

(三)在微觀上，中小型房地產(chǎn)企業(yè)必須認(rèn)清形勢，突破困境，破繭重生

一是降價(jià)促銷緩解資金緊張壓力。就目前的市場而言，緩解資金壓力的最有效方式是降價(jià)促銷。降價(jià)促銷既包含中小企業(yè)必須降低利潤預(yù)期，同時(shí)重塑企業(yè)整體生存發(fā)展的戰(zhàn)略思路，認(rèn)識(shí)到唯有盤活了資金，才能度過資金斷裂引發(fā)破產(chǎn)的難關(guān)。

二是并購重組緩解商業(yè)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。一方面，重組整合，可將若干個(gè)業(yè)務(wù)相近、面對(duì)共同市場的中小型房地產(chǎn)企業(yè)結(jié)盟，共同承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn)，配置資源，分享利益，優(yōu)勢互補(bǔ)，形成規(guī)?；瘓F(tuán)化效應(yīng)；另一方面，將項(xiàng)目并購轉(zhuǎn)讓，其中最理想的并購是債權(quán)加股權(quán)，盡量降低股權(quán)出讓的比重，加大資本的進(jìn)入。

三是調(diào)整經(jīng)營開發(fā)模式規(guī)避嚴(yán)重虧損的生存風(fēng)險(xiǎn)。一方面，發(fā)揮浙江中小型房地產(chǎn)企業(yè)“輕”“快”“靈”的優(yōu)勢，拋棄以往的那種將大量的資金沉淀在土地儲(chǔ)備上，高負(fù)債、低周轉(zhuǎn)率，強(qiáng)調(diào)單個(gè)項(xiàng)目的高收益的重資產(chǎn)開發(fā)模式，調(diào)整為“不存地、不存房、零庫存”的輕資產(chǎn)經(jīng)營開發(fā)模式；另一方面，將目前套死中小型房地產(chǎn)企業(yè)巨額資金的困難項(xiàng)目出售或轉(zhuǎn)讓，回籠資金，轉(zhuǎn)而專注于短、平、快的項(xiàng)目。

四是另辟蹊徑尋求發(fā)展的新“藍(lán)?！薄Ｒ环矫?，快速瞄準(zhǔn)二、三線城市的中端市場，通過專業(yè)化的運(yùn)營和成本控制，開發(fā)適合市場的高性價(jià)比產(chǎn)品，快速銷售，迅速回收資，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的高速、有序發(fā)展；另一方面，在項(xiàng)目選擇上，應(yīng)定位在低碳環(huán)保、旅游產(chǎn)業(yè)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)等政府鼓勵(lì)和扶持的產(chǎn)業(yè)；還可以積極參與三、四線城市保障房建設(shè)，以獲得更多機(jī)會(huì)與地方政府財(cái)政支持。