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    民營企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)財務(wù)績效關(guān)系的實證研究

    2012-01-22 03:39:24易冰娜韓慶蘭
    關(guān)鍵詞:慈善事業(yè)貢獻率企業(yè)財務(wù)

    易冰娜,韓慶蘭

    (1.中南大學(xué)商學(xué)院,湖南 長沙,410083;2.湖南涉外經(jīng)濟學(xué)院會計系,湖南 長沙,410205)

    一、引言

    民營企業(yè)對我國經(jīng)濟社會的發(fā)展做出了巨大的貢獻,是我國市場經(jīng)濟的重要組成部分,但其自身在發(fā)展過程中也面臨著許多瓶頸和現(xiàn)實的挑戰(zhàn),尤其是在經(jīng)營管理中出現(xiàn)的某些缺乏社會責(zé)任的短期行為,己成為民營企業(yè)健康發(fā)展的嚴(yán)重障礙。富士康連跳、三鹿奶粉事件、汶川地震萬科限員工捐10元、河南伊川特大煤礦事故、重金屬環(huán)境污染等問題,這些事件反映了民營企業(yè)在快速發(fā)展中產(chǎn)生的雇傭糾紛、與勞動法相沖突的管理制度、食品安全、社會捐贈、煤礦安全、環(huán)境污染等系列問題,并且引起了社會的廣大關(guān)注。這些負(fù)面問題無不影響著民營企業(yè)的健康和可持續(xù)發(fā)展。針對企業(yè)社會責(zé)任問題的討論,不僅引起了有關(guān)專家與社會民眾的關(guān)注,也引發(fā)了包括企業(yè)界以及越來越多的企業(yè)經(jīng)營者的思考。而民營企業(yè)作為一個營利組織,追求利潤是其存在的主要目的,但履行企業(yè)社會責(zé)任必然會帶來經(jīng)營成本,如何衡量民營企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)財務(wù)績效有怎樣的關(guān)系,民營企業(yè)應(yīng)怎樣根據(jù)企業(yè)自身情況來履行社會責(zé)任,是改變民營企業(yè)社會責(zé)任現(xiàn)狀,從而獲得更好的生存與發(fā)展的關(guān)鍵問題。針對這一問題,理論界尚沒有權(quán)威的理論可以回答。因而,民營企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)財務(wù)績效關(guān)系的問題成為當(dāng)前研究的熱點。

    民營企業(yè)是中國特殊體制下的具有中國特色的概念,這一詞最早出現(xiàn)在《中共中央國務(wù)院關(guān)于加速科學(xué)技術(shù)進步的決定》(1995)文件中。改革開放以來,中國市場最為顯著的成果莫過于民營企業(yè)這一新生主力軍的產(chǎn)生與發(fā)展。有關(guān)民營企業(yè)這一概念爭論較多,因此,我們首先對此進行澄清。

    據(jù)國外文獻所知,“民營”的基本含義是指“民間經(jīng)營”,即非官方的組織運營活動,而對民營企業(yè)則沒有既定的界定模塊,較為常見的是二次大戰(zhàn)后美、法、德等國曾出現(xiàn)的國有企業(yè)民營化浪潮。正因為在絕大多數(shù)國家里,民營經(jīng)濟涵蓋了整個國民經(jīng)濟的絕大部分,民營是極為普遍的現(xiàn)象,所以他們研究的經(jīng)濟即指民營經(jīng)濟。但在我國,“民營”這一概念,是在中國經(jīng)濟體制不斷改革和發(fā)展的過程中產(chǎn)生的,主流觀點認(rèn)為民營企業(yè)是指除國有企業(yè)外的其他一切企業(yè)都是民營企業(yè),具體包括城鄉(xiāng)集體企業(yè)、個體私營企業(yè)、非國有控股的聯(lián)營(混合)企業(yè)和股份制企業(yè)、外商投資企業(yè)、港澳臺投資企業(yè)等。值得區(qū)別的是,中小企業(yè)與民營企業(yè)是從不同角度來定義的,而且二者沒有嚴(yán)格的界定界限。中小企業(yè)是亞洲新興工業(yè)化國家或地區(qū)的習(xí)慣叫法。我國對中小企業(yè)的量化界定比較晚,直到《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》的出臺,2003年2月19日才對中小企業(yè)進行了統(tǒng)一的量化界定?;诖?,筆者認(rèn)為:民營企業(yè)社會責(zé)任是指民營企業(yè)在追求利潤最大化同時,還要對利益相關(guān)者(投資者、員工、消費者、政府、公共事業(yè))承擔(dān)相應(yīng)的社會責(zé)任,包括遵守商業(yè)道德、保護勞動者的合法權(quán)益、生產(chǎn)安全、按章納稅、捐助慈善事業(yè)等。

    二、研究假設(shè)

    國外大量實證分析證實企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)財務(wù)績效間存在確定的正相關(guān)關(guān)系。Bragdon和Marlin[1],Bowmen和Haire[2]先后報告公司社會責(zé)任和股東權(quán)益回報率之間存在正相關(guān)。Preston和Bannon[3]用財富企業(yè)社會名譽調(diào)查代表社會績效,比較了美國 67戶大企業(yè)1982年至1992年的社會績效與財務(wù)績效,發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)財務(wù)績效之間有著積極的關(guān)系。

    目前,我國對于民營企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)財務(wù)績效關(guān)系的研究不夠深入和全面,因此缺乏相關(guān)文獻。顏剩勇、劉慶華[4]理論分析認(rèn)為社會責(zé)任和企業(yè)財務(wù)績效之間存在“確定的正相關(guān)”;禮丹萌在其碩士論文“民營企業(yè)社會責(zé)任對企業(yè)績效的影響”(2009)中指出民營企業(yè)社會責(zé)任對企業(yè)績效產(chǎn)生正面的影響。企業(yè)績效包括社會績效、環(huán)境績效和經(jīng)濟績效(財務(wù)績效)。也就是民營企業(yè)社會責(zé)任對財務(wù)績效將產(chǎn)生正面的影響。同時指出企業(yè)所屬行業(yè)、企業(yè)規(guī)??赡軙绊懨駹I企業(yè)社會責(zé)任與財務(wù)績效的關(guān)系;張建[5]實證研究中得出民營企業(yè)承擔(dān)政府、環(huán)保兩方面的社會責(zé)任能促進財務(wù)績效的提升,而承擔(dān)對員工、投資者、公益、法律幾方面的社會責(zé)任不能促進財務(wù)績效的提升。葛道順[6]從社會組織和意識形態(tài)角度闡述組織履行社會責(zé)任對企業(yè)經(jīng)營的促進作用。

    本文依據(jù)國內(nèi)外大多數(shù)學(xué)者的實證研究結(jié)果,結(jié)合我國民營企業(yè)的實際情況,在理論分析的基礎(chǔ)上提出以下研究假設(shè):

    假設(shè)1:民營企業(yè)對政府的社會責(zé)任貢獻與企業(yè)財務(wù)績效正相關(guān);

    假設(shè)2:民營企業(yè)對員工的社會責(zé)任貢獻與企業(yè)財務(wù)績效正相關(guān);

    假設(shè)3:民營企業(yè)對投資者的社會責(zé)任貢獻與企業(yè)財務(wù)績效正相關(guān);

    假設(shè) 4:民營企業(yè)對慈善事業(yè)的社會責(zé)任貢獻與企業(yè)財務(wù)績效正相關(guān);

    假設(shè) 5:民營企業(yè)對消費者的社會責(zé)任貢獻與企業(yè)財務(wù)績效正相關(guān)

    三、指標(biāo)體系與模型的建立

    (一)民營企業(yè)社會責(zé)任指標(biāo)體系的建立

    本文中建立的民營企業(yè)社會責(zé)任指標(biāo)體系主要以利益相關(guān)者理論為基礎(chǔ),根據(jù)前文對利益相關(guān)者的分類,從以下五大方面設(shè)定解釋變量,具體見圖1。

    圖1 民營企業(yè)社會責(zé)任指標(biāo)體系

    (二)企業(yè)財務(wù)績效指標(biāo)體系的建立

    根據(jù)前文理論分析和提出的假設(shè)及數(shù)據(jù)的可得性,本文選擇資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、主營業(yè)務(wù)利潤率、凈利潤增長率(ASTURN、ROS、NPG)分別作為衡量民營企業(yè)運營能力、盈利能力、成長能力的財務(wù)指標(biāo),從各個不同方面來衡量企業(yè)財務(wù)績效,并且分別作為被解釋變量,用對政府的社會貢獻率、對員工的社會貢獻率、對投資者的社會貢獻率、對慈善事業(yè)的社會貢獻率、對消費者的社會貢獻率(GOVCR、EMPCR、NVCR、CHACR、CUSCR)作為解釋變量。說明:本文將以同一行業(yè)(汽車行業(yè))民營企業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)作為研究對象,因而不用考慮民營企業(yè)不同行業(yè)不同規(guī)模對其數(shù)據(jù)采集的影響,所以,本文僅僅選擇總資產(chǎn)作為控制變量。變量選擇見表1。

    由此建立以下多元線性回歸模型檢驗本文所提的研究假設(shè):

    模型1:ASTURN= a0+a1 GOVCR +a2 EMPCR+a3 NVCR +a4 CHACR +a5 CUSCR +a6 AS +f1

    模型2:ROS= b0+b1 GOVCR +b2 EMPCR +b3 NVCR +b4 CHACR +b5 CUSCR +b6 AS +f2

    模型3:NPG= c0+c1 GOVCR +c2 EMPCR +c3 NVCR +c4 CHACR +c5 CUSCR +c6 AS +f3

    其中:a0,b0,c0分別為上面各式的常數(shù)項,a1-a6,b1- b6,c1- c6分別為回歸系數(shù),f1- f3為各式的隨機誤差。

    (三)研究樣本與數(shù)據(jù)來源

    本研究是以2008年~2010年上海深圳證券交易所民營企業(yè)板塊為研究對象,應(yīng)用上市民營企業(yè)汽車行業(yè)的截面數(shù)據(jù),對公司履行社會責(zé)任與企業(yè)財務(wù)績效的關(guān)系進行研究。首先隨機抽取民營企業(yè)板塊100家樣本公司,然后從中抽取數(shù)據(jù)較為完善的34家汽車行業(yè)樣本公司連續(xù)3年的相關(guān)數(shù)據(jù),以每家公司每年的數(shù)據(jù)組為單獨的樣本個體,共102個樣本數(shù)據(jù),最后采用Eviews數(shù)據(jù)統(tǒng)計軟件進行處理及檢驗。

    (四)描述性統(tǒng)計和回歸分析

    1.描述性統(tǒng)計

    (1)縱向統(tǒng)計分析(時間)

    從圖2和表3中可以看出民營企業(yè)對政府、員工、投資者及對消費者的社會貢獻率總體呈上升趨勢,以及對慈善事業(yè)貢獻率也有不斷上升的趨勢。說明民營企業(yè)社會責(zé)任意識在不斷增強。

    (2)橫向統(tǒng)計分析(空間)

    圖2 指標(biāo)趨勢圖

    從表3可以看出,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的平均值是92.423%,其標(biāo)準(zhǔn)差 0.6547,最大值為 488.675%,最小值為28.700%,這說明民營企業(yè)間的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有較大差異,體現(xiàn)企業(yè)財務(wù)績效運營能力;主營業(yè)務(wù)利潤率的平均值是32.346%,標(biāo)準(zhǔn)差0.1432,最大值90.564%,最小值?4.221%,說明民營企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤率整體效果還是可以的,但是差異較大,體現(xiàn)企業(yè)財務(wù)績效運營能力較好;凈資產(chǎn)增長率的平均值是54.078%,標(biāo)準(zhǔn)差2.5567,最大值為3476.896%,最小值為?392.562%,這說明民營企業(yè)成長較快,具有非常好的發(fā)展前途,但是差距太大,標(biāo)準(zhǔn)差高達2.5567,體現(xiàn)企業(yè)財務(wù)績效成長能力較好。民營企業(yè)社會責(zé)任的替代變量中,對政府的社會貢獻率、對員工的社會貢獻率、對投資者的社會貢獻率及對消費者的社會貢獻率的標(biāo)準(zhǔn)差數(shù)據(jù)相似,說明四者的穩(wěn)定性相差不大,在這四者中,民營企業(yè)對員工的社會貢獻平均值最高,達 9.045%;對慈善事業(yè)的社會貢獻率平均值0.086%,最大值1.999%,最小值0,標(biāo)準(zhǔn)差為0.0054,說明民營企業(yè)一般對慈善事業(yè)捐贈比較低,社會捐贈意識逐步增強,但是捐贈率并不高。

    2.回歸性分析

    為更進一步準(zhǔn)確揭示民營企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)財務(wù)績效之間的關(guān)系,本文采用了經(jīng)濟計量軟件Eviews進行了多元線性回歸分析和檢驗,結(jié)果見表4。

    由表4模型1的回歸分析可以看出,在被解釋變量為企業(yè)財務(wù)績效企業(yè)運營能力?資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時,對政府的社會貢獻率系數(shù)、對職工的社會貢獻率及對消費者的社會貢獻率顯著為負(fù),可見對國家所交的稅費以及對職工和消費者的貢獻越多,民營企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越低,這與本文假設(shè)不符。究其原因可能是在我國民營企業(yè)起步較晚,發(fā)展時間較短,在企業(yè)初始成長階段,對國家所交的相關(guān)稅費、對職工和消費者的貢獻會影響民營企業(yè)的發(fā)展,沒有更多的資金投入到企業(yè)之中,所以會影響到民營企業(yè)財務(wù)績效運營能力—資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。在回歸分析中,對投資者的社會貢獻率的系數(shù)為負(fù),但是不顯著,與本文假設(shè)不符,與多數(shù)的國外學(xué)者研究所得出的結(jié)果是相悖的,這與我國民營企業(yè)的特殊國情有關(guān)。目前我國民營企業(yè)股票市場并不算發(fā)達,習(xí)慣“搭便車”的投資者不關(guān)心企業(yè)的經(jīng)營績效,沒有激情和動力去監(jiān)控企業(yè)的財務(wù)績效。對慈善事業(yè)的社會貢獻率的系數(shù)為正,但不顯著,驗證了本文的部分假設(shè),究其原因,可能是民營企業(yè)還沒有以發(fā)展的眼光來看待慈善事業(yè)對企業(yè)發(fā)展的巨大潛力。

    表1 變量說明

    表2 變量縱向描述性統(tǒng)計結(jié)果

    由表5模型2的回歸分析看出,在被解釋變量為企業(yè)財務(wù)績效企業(yè)盈利能力—主營業(yè)務(wù)利潤率時,對國家的社會貢獻率和投資者的社會貢獻率以及對慈善事業(yè)的社會貢獻率的系數(shù)都為正,但顯著性都不高,部分驗證了本文的假設(shè)。對政府和對投資者的貢獻可能會降低對企業(yè)的資金財務(wù)投資,由于民營企業(yè)起步較晚,發(fā)展不成熟。對員工和消費者的社會貢獻率的系數(shù)為負(fù),與本文假設(shè)不符,究其原因,可能是民營企業(yè)承擔(dān)了對員工和消費者過多的社會責(zé)任而造成的,因而影響到企業(yè)財務(wù)績效盈利能力—主營業(yè)務(wù)利潤率。

    由表6模型3的回歸分析可以看出,在被解釋變量為企業(yè)財務(wù)績效成長能力?凈利潤增長率時,對政府的社會貢獻率和對慈善事業(yè)的貢獻率系數(shù)為正,但不顯著,部分驗證了本文的假設(shè),究其原因,可能是在對模型1,以及模型2分析中提到的;對員工和消費者的社會貢獻率的系數(shù)為負(fù),與本文的假設(shè)相悖,其原因可能是民營企業(yè)受2009年金融危機嚴(yán)重影響,從而影響了民營企業(yè)的成長能力?凈利潤增長率。

    四、結(jié)論與建議

    從上述的實證分析結(jié)果來分析,結(jié)合中國特色社會條件下的民營企業(yè)可以得出如下結(jié)論與建議。

    (1)民營企業(yè)對政府的社會貢獻率與企業(yè)財務(wù)績效中的運營能力成負(fù)相關(guān),與盈利能力和成長能力成正相關(guān)關(guān)系;民營企業(yè)對員工和消費者的貢獻率與其財務(wù)績效成負(fù)相關(guān),即與民營企業(yè)的運營能力、盈利能力、成長能力成負(fù)相關(guān);民營企業(yè)對投資者的貢獻率與其運營能力、成長能力成負(fù)相關(guān),即與其盈利能力成正相關(guān);衡量運營能力的三指標(biāo)都與慈善事業(yè)貢獻率成正相關(guān)。

    (2)民營企業(yè)應(yīng)該更加重視對政府的貢獻。政府給予多少與得到政府相關(guān)支持成正比例關(guān)系,對政府貢獻越大,越能得到政府相關(guān)支持。這里主要體現(xiàn)在應(yīng)企業(yè)起步相對較晚,治理機制不夠成熟,公司對員工的獎懲激勵制度不過健全,對消費者的信度建立不夠完善。所以,民營企業(yè)應(yīng)該進一步完善公司治理機制,建立良好的企業(yè)文化,協(xié)調(diào)對員工和消費者與企業(yè)績效的關(guān)系,增強對員工和消費者合法權(quán)益的保護;在我國,民營企業(yè)板塊股票資本市場發(fā)展還不夠成熟,繳稅費上,這樣能使國家及地方政府得到更好的發(fā)揮空間,進而能使他們更好的為企業(yè)服務(wù),并且能為民營企業(yè)提高財務(wù)績效提供更好的環(huán)境保障;我國民營很多投資者及投資公司僅僅以賺取更高差價為目的,而很少把公司的財務(wù)績效作為第一因素來考慮,因此,國家應(yīng)該進一步完善資本市場,促進資本市場的發(fā)展。

    表3 變量橫向描述性統(tǒng)計結(jié)果

    表4 模型1的回歸分析

    表5 模型2的回歸分析

    表6 模型3的回歸分析

    [1]BRAGDON M.Is pollution profitable? [J].Risk Management,1972,19(4): 9?18.

    [2]BOWEN H R.Social responsibility of the Businessman [M].New York: Harper & Row,1953.

    [3]LEE E.Preston,Douglas P.O’Bannon.The corporate socialfinancial performance relationship: A Typolgy and Analysis [J].Business and Society,1997,36(4): 419?429.

    [4]顏剩勇,劉慶華.企業(yè)社會責(zé)任財務(wù)分析指標(biāo)研究[J].財會通訊,2005(5):34?38.

    [5]張健.民營企業(yè)社會責(zé)任驅(qū)動財務(wù)績效的有效性研究[J].經(jīng)濟論壇,2010(1):161?163.

    [6]葛道順.中國社會組織發(fā)展: 從社會主體到國家意識——公民社會組織發(fā)展及其對意識形態(tài)構(gòu)建的影響[J].江蘇社會科學(xué),2011,(3):19?28.

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