一半是海水一半是火焰

中國未來5到10年的財富管理的趨勢主要包括：越來越趨向專業(yè)化管理、海外資產配置需求加強、個人定制化的理財服務等。

出于財富管理市場空間的誘惑，一些國內外商業(yè)銀行、基金公司、信托公司、第三方理財機構等已經(jīng)緊鑼密鼓地拓展此項業(yè)務。去年12月上旬，廣發(fā)證券財富管理中心高調掛牌，本土證券公司也開始紛紛涌入這一市場。

很顯然，在中國現(xiàn)行的監(jiān)管體制和文化背景下，如果嚴格按照國外成熟的財富管理概念與內涵，很難開展業(yè)務。但面對真實的龐大市場需求，各類金融機構開始突破概念約束，根據(jù)自身情況探索財富管理之道。

初級階段

財富管理和中國幾年前就悄然牽手，始自外資銀行。2005年9月，作為中國第一家私人銀行，瑞士友邦銀行獲準在上海開設代表處；2007年4月，花旗銀行、匯豐銀行、渣打銀行、東亞銀行這四家首批外資法人銀行，均先后在國內推出了私人銀行業(yè)務，開展財富管理業(yè)務。其后效仿者眾，國內商業(yè)銀行紛紛成立財富管理中心。2007年上半年，中行成為首家推出私人銀行業(yè)務的中資銀行。之后，交行、工行、招行均陸續(xù)推出該項業(yè)務。證券公司介入該領域時間稍晚，瑞銀證券2007年到內地開始發(fā)展該項業(yè)務，而廣發(fā)證券則領本土券商風氣之先。

“財富管理”在國內外都有較高的進入門檻。加拿大一般要須有100萬加元的可投資金融資產，記者了解到，目前國內中行、工行、農行的私人銀行門檻均為800萬元，建行和招行標準略高，為1000萬元，門檻最高的為交通銀行，私人銀行客戶需要達到200萬美元的可投資金融資產標準。廣發(fā)證券等券商也將進入門檻定在1000萬元。

盡管目前中國財富管理快速發(fā)展，但是相對國外的發(fā)達市場，其形式與內容均不健全與成熟，還處在一個初級階段。國外的私人家族理財機構出現(xiàn)于19世紀中期，那是一些專門為在工業(yè)大革命時期創(chuàng)造了巨大財富的家族服務的私人銀行和信托公司。一般分為三種類型，分別為僅為一個家族服務的單一家族理財室、同時為幾個家族理財?shù)膶I(yè)理財公司，以及同時為市場上許多高凈值客戶理財?shù)纳虡I(yè)化財富管理公司。

同時，現(xiàn)階段國內本土的金融機構，無論是銀行、券商、基金、還是信托公司，所提供的仍是以客戶資產保值增值為主要目標的咨詢服務，主要是提供資產配置建議，其具體操作還是有客戶自己決定。

在這一方面，一些類似國外為多個高凈值客戶理財?shù)纳虡I(yè)化財富管理公司如諾亞財富、小村財富等為高凈值客戶提供專業(yè)理財服務的財富管理公司也進入了人們的視野。盡管中國財富管理行業(yè)有了一些可喜的變化，但是相對中國經(jīng)濟發(fā)展速度來說，中國的財富管理行業(yè)發(fā)展還是偏慢。

現(xiàn)實路徑

很顯然，在中國現(xiàn)行的監(jiān)管體制和文化背景下，如果嚴格按照國外成熟的財富管理概念與內涵，很難開展業(yè)務。但面對真實的龐大市場需求，各類金融機構開始突破概念約束，根據(jù)自身情況探索財富管理之道，這也被業(yè)內人士認為是大勢所趨。

記者調查發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)商業(yè)銀行的財富管理目前還處在燒錢階段。究其原因，最重要的一點在于機制問題，因為高凈值客戶來自于各個營業(yè)網(wǎng)點，優(yōu)質客戶如果完全劃歸私人銀行部，營業(yè)網(wǎng)點的利益將受損，網(wǎng)點將沒有積極性推動該項業(yè)務。財富管理自然就成了無源之水、無本之木。

國內金融機構開拓財富管理業(yè)務的第一步，也是至關重要的一步，就是先做好機制設計，非此不能調動積極性。

招行私人銀行部常務副總經(jīng)理王菁透露，該行在成立私人銀行部之初花大力氣理順內部的利益關系，經(jīng)過三年經(jīng)營和大規(guī)模的成本投入。

廣發(fā)證券則另辟蹊徑，在成本和激勵機制問題上似乎找到了一攬子的解決方案。廣發(fā)證券總裁李建勇向記者表示：“我們在整合公司資源的基礎上開展財富管理業(yè)務，額外增加的成本很少，不存在燒錢的問題。”

他說，券商有投行、資產管理和經(jīng)紀業(yè)務等多個部門，在專業(yè)分工上具有比銀行有更高的含金量，而且廣發(fā)證券控股廣發(fā)基金、廣發(fā)期貨、廣發(fā)信德、廣發(fā)香港四家子公司和參股易方達基金，橫跨證券、基金、期貨、股權投資等多個領域，各子公司在各自的細分領域都處于行業(yè)領先地位，這樣的綜合實力，可以做到以客戶為中心，為客戶提供一個全面的證券類投資和咨詢服務平臺。高凈值客戶的不同需求由相應部門或子公司整合提供，財富管理中心起到協(xié)調整合內部資源的作用，也可以有效避免各部門的利益沖突。

其實，以幫客戶資產保值增值為主要目標的廣義財富管理來行事，目前國內很多機構都可有所作為。分析人士認為，目前在國內推行財富管理理念的機構主要是銀行、券商和第三方理財機構，其中更有潛力做好業(yè)務的是銀行和券商，因為它們都擁有非常豐富的客戶資源。其它機構，保險業(yè)目前無法提供較高風險收益水平的產品，更無法為客戶設計量身訂造的專屬產品；基金公司目前主要客戶都通過渠道實現(xiàn)，其對客戶的接觸度、了解度不高，也較難為客戶提供最合適的綜合服務。

券商的財富管理業(yè)務起步較晚，但卻是一支不可忽略的力量。瑞銀證券2007年進入中國市場，其中的一項重要業(yè)務是財富管理，他們較早認識到經(jīng)紀業(yè)務將是一片紅海，財富管理業(yè)務才是一片藍海。專家認為，券商擁有非常適合開展財富管理的客戶基礎，一方面是股民眾多，另一方面中國的客戶普遍對投資回報要求較高，風險較高的證券投資對于絕大部分中國投資者來說頗具吸引力。

需要特別指出的是，要探索中國特色財富管理之路，機構間的創(chuàng)新與合作恐怕是必不可少的元素。事實上，目前國內私人銀行的大部分產品都是外購的，與公募基金、陽光私募基金以及信托都跟銀行有深度合作，而第三方財富管理機構就更是這樣。

三大趨勢

中國未來5到10年的財富管理的趨勢主要包括：越來越趨向專業(yè)化管理、海外資產配置需求加強、個人定制化的理財服務等。

其一，隨著中國財富管理市場規(guī)模的擴大和不斷發(fā)展，市場中一定會出現(xiàn)一些本土優(yōu)秀的財富管理機構。因為市場中的專業(yè)人士嗅覺靈敏，當機遇來臨時能夠察覺到并迅速抓住會實現(xiàn)財富的增值；專業(yè)人士靈活運用多種金融工具來達到目的；專業(yè)的人士經(jīng)驗豐富，能準確把握市場的變化；投資機制的設立在投資的過程中能夠有效避免相應的風險。這些都是普通人所不具備的條件，因此從長遠來看財富的管理還是要由專業(yè)人士來做。

其二、單一的市場已經(jīng)讓國內許多富裕人士意識到了風險的存在，資產的海外配置也成為財富管理的重要的內容。當然對海外的房產、股票、債券、外匯等投資更需要通過專業(yè)機構做一些深入的了解和判斷。華安基金董事長俞妙根就過“之前老百姓的錢有限，只會關注中國市場，當財富積累到一定程度后，自然就有全球資產配置的需求，進行均衡配置。”

畢竟，信息的全球化拉近了各國間的距離，從而全球形成了一個統(tǒng)一的市場，相互交叉、相互影響。如：紐約的石油期貨價格指導著全球市場的現(xiàn)貨價格，倫敦的金屬交易價格影響著世界各地金屬的現(xiàn)貨價格，歐元區(qū)成員國的債務問題影響了其他國家股市交易等等。

其三、每個人都有自己的風險偏好、家庭情況和興趣愛好等，不能簡單的用一種理財產品或方式解決所有人的需求。為單一客戶提供定制化的理財管理也是未來財富管理市場重要內容之一，私人保險、私人基金、私人財稅規(guī)劃等都會涌現(xiàn)。海外的私人銀行針對高端人士推出的專享醫(yī)療服務、至尊商務管理、品質生活定制、心靈文化之旅等深受客戶的喜愛。

另外，中國目前的富裕人士大都還是第一代，財富傳承是那些在改革開放中富裕起來的人士最終要面臨的問題。專業(yè)財富管理機構的家族信托、遺產規(guī)劃等服務將會逐漸被認識并接受。