漢威資本的“主動(dòng)管理”之道

他曾經(jīng)是一位擁有十幾年豐富經(jīng)驗(yàn)的投資銀行家，也是早期在中國(guó)成功進(jìn)行房地產(chǎn)交易的境外投資者之一。他曾經(jīng)擔(dān)任全球最大房地產(chǎn)投資銀行之一的Hypo Real Estate Bank International的副行政總裁及董事總經(jīng)理，創(chuàng)造出亮麗的業(yè)績(jī)，也是在其事業(yè)最輝煌的時(shí)刻轉(zhuǎn)身投入央企從零開始的典型案例。伴隨著漢威資本6年來(lái)在私募股權(quán)基金市場(chǎng)的開花結(jié)果，任榮的角色也成功實(shí)現(xiàn)了由投資銀行家向央企職業(yè)經(jīng)理人的華麗轉(zhuǎn)身。而以任榮為代表的管理團(tuán)隊(duì)所創(chuàng)建的獨(dú)特模式和管理平臺(tái)，已然成為央企進(jìn)軍私募股權(quán)基金的典范。

關(guān)于模式

《國(guó)企》：如何理解漢威資本的混合式投資與資產(chǎn)管理模式?相比目前一些涉足私募股權(quán)基金的公司，漢威資本在管理模式上有哪些優(yōu)勢(shì)?

任榮：混合式投資與資產(chǎn)管理模式，我也稱之為“主動(dòng)管理模式”，這涉及“生意模式”的概念。

何為漢威資本的生意模式?這是我在加入華潤(rùn)時(shí)，宋林董事長(zhǎng)向我提出的問(wèn)題。幾年下來(lái)，我覺(jué)得生意模式這一概念太重要了。首先，生意模式必須是能持續(xù)并長(zhǎng)時(shí)間存在于市場(chǎng)。其次，它必須具有戰(zhàn)略的執(zhí)行性，而不是口號(hào)。最后，它必須對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有個(gè)完整的估計(jì)。對(duì)于漢威資本來(lái)說(shuō)，我們當(dāng)時(shí)的決策就是：要么做開發(fā)商，組建幾千人的隊(duì)伍，再創(chuàng)一個(gè)華潤(rùn)置地；要么學(xué)西方的私募基金投資人做一個(gè)純財(cái)務(wù)投資人。如果選開發(fā)商的模式，華潤(rùn)已經(jīng)有了一個(gè)，其實(shí)沒(méi)有這樣的需要；而如果選擇做西方的純財(cái)務(wù)投資人，這種純西方市場(chǎng)的模式，并不符合中國(guó)的國(guó)情。

所以我們決定走中間線路，即“主動(dòng)管理模式”：我們不僅是財(cái)務(wù)投資人，更積極參與投資后的資產(chǎn)管理，項(xiàng)目開發(fā)管理，出租與銷售管理。既參與開發(fā)商在項(xiàng)目中的投資建設(shè)、資產(chǎn)管理這一部分，但是又不用背負(fù)它的人員包袱以及其龐大的資產(chǎn)負(fù)債，將勞動(dòng)密集型的部分全部交給市場(chǎng)。這是漢威有別于國(guó)際私募基金的獨(dú)到之處。

《國(guó)企》：主動(dòng)管理模式帶來(lái)的效益如何?

任榮：我們沒(méi)有一個(gè)項(xiàng)目的年化內(nèi)部報(bào)酬率是低于16％的，最高的項(xiàng)目甚至達(dá)到60％。但是，沒(méi)有一個(gè)案例是一帆風(fēng)順的。在突發(fā)狀況面前，我們的“主動(dòng)管理”就發(fā)揮了極大作用。

以2008年為例，除了第五廣場(chǎng)案例外，我們的住宅項(xiàng)目在碰上金融危機(jī)的同時(shí)，還遇到了國(guó)家宏觀調(diào)控，雪上加霜。當(dāng)時(shí)在重慶45萬(wàn)平方米的中檔住宅項(xiàng)目，一個(gè)月只賣掉4套房子。合作伙伴、市場(chǎng)專家給我們的建議是降價(jià)銷售。我們就想，有沒(méi)有其他的方法能夠逆市而行?后來(lái)，通過(guò)團(tuán)隊(duì)主動(dòng)管理我們停止了銷售，另辟蹊徑投入資金來(lái)做綠化。等到2009年房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖時(shí)，我們的樹也種好了，消費(fèi)者深感滿意，實(shí)在是無(wú)心插柳柳成蔭。

這就是漢威資本的主動(dòng)管理模式，管理團(tuán)隊(duì)親自參與到投資項(xiàng)目的各項(xiàng)管理中，自己管理就知道項(xiàng)目的每一個(gè)細(xì)節(jié)，我們知道第五廣場(chǎng)有多少個(gè)垃圾桶，我們知道保安的數(shù)量，我們更知道每一個(gè)項(xiàng)目的運(yùn)作情況。這樣才能隨時(shí)做出正確的決策，得到更好的收益。

關(guān)于優(yōu)勢(shì)

《國(guó)企》：回顧漢威資本走過(guò)的6年，您如何總結(jié)漢威資本涉足私募股權(quán)基金的優(yōu)勢(shì)?

任榮：首先，上面提到的“主動(dòng)管理模式”是漢威資本一個(gè)重要且獨(dú)特的商業(yè)模式。

其次，在私募股權(quán)基金還處于發(fā)展初期的大環(huán)境背景下，已經(jīng)有過(guò)6年歷史且擁有一支經(jīng)驗(yàn)豐富管理團(tuán)隊(duì)的漢威資本，在私募領(lǐng)域更顯得加成熟和專業(yè)。

再次，已經(jīng)涉足房地產(chǎn)領(lǐng)域多年的華潤(rùn)集團(tuán)，與中央和地方政府、各大開發(fā)商及營(yíng)運(yùn)商建立了緊密的關(guān)系。漢威資本受惠于此，與華潤(rùn)旗下的聯(lián)屬企業(yè)形成了緊密的聯(lián)系與合作關(guān)系，這是漢威資本得天獨(dú)厚的背景優(yōu)勢(shì)。

過(guò)去幾年的成績(jī)也證明，從來(lái)沒(méi)有過(guò)失敗案例的漢威資本，在私募股權(quán)基金領(lǐng)域?qū)碛懈玫陌l(fā)展前景。但我對(duì)未來(lái)始終是戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢的心態(tài)。

《國(guó)企》：在漢威資本的眾多優(yōu)勢(shì)當(dāng)中，您認(rèn)為最重要的優(yōu)勢(shì)是什么?

任榮：基金平臺(tái)是漢威資本最重要的優(yōu)勢(shì)。為什么現(xiàn)在很多國(guó)企涉足私募股權(quán)基金這一塊，但是做得成功的案例卻鳳毛麟角?我認(rèn)為，很多人對(duì)私募的認(rèn)識(shí)存在誤區(qū)，認(rèn)為只要項(xiàng)目能夠賺錢，私募基金一定能夠飛起來(lái)。這是錯(cuò)誤的思想，賺錢不是私募股權(quán)基金的第一位。有投資人追求高收益高風(fēng)險(xiǎn)，有人追求中等收益穩(wěn)健回報(bào)。但是任何人來(lái)做私募股權(quán)基金，首先要記住，不是要給投資人帶來(lái)最高的回報(bào)，而是要首先打造高標(biāo)準(zhǔn)的基金運(yùn)作平臺(tái)，做出高度透明的基金，讓千里以外的投資人看到我們央企的誠(chéng)信。幾年以后，我們發(fā)現(xiàn)，我們的投資人有些都不來(lái)參加我們的會(huì)議了，因?yàn)閷?duì)我們已經(jīng)徹底放心了?，F(xiàn)在漢威資本的重復(fù)投資比率很高，往往投資人投了我們的第一個(gè)基金，還會(huì)投第二個(gè)、第三個(gè)，這樣的良性循環(huán)，使我們成為行業(yè)名副其實(shí)的領(lǐng)跑者。

關(guān)于未來(lái)

《國(guó)企》：在漢威資本獨(dú)特的模式管理下，公司未來(lái)在私募股權(quán)基金領(lǐng)域有哪些規(guī)劃?

任榮：目前，我們正在進(jìn)入人民幣市場(chǎng)，并決心慢慢做好。同時(shí)，我們希望找到能分享我們理念的一批人，與同道中人長(zhǎng)期發(fā)展。第二，我們將跨出房地產(chǎn)領(lǐng)域，做一些基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，做產(chǎn)業(yè)這一塊的投資。例如我們可能會(huì)建橋梁、隧道、廠房，涉足醫(yī)療、能源等領(lǐng)域，走一條多元化道路。

《國(guó)企》：對(duì)于有意向涉足私募股權(quán)基金領(lǐng)域的央企來(lái)說(shuō)，漢威資本可以提供哪些可資借鑒的經(jīng)驗(yàn)?

任榮：今年被稱作私募股權(quán)基金元年。我們注意到，很多央企、民企都在努力考慮涉足私募股權(quán)基金這一塊。但是中國(guó)私募股權(quán)基金的發(fā)展步伐太快，而明顯缺乏一個(gè)完善基礎(chǔ)，這并不是一個(gè)很好的現(xiàn)象。所以，在國(guó)外已經(jīng)做成行業(yè)領(lǐng)頭羊的漢威資本，直到今年第二季度才進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，也是擔(dān)心這個(gè)問(wèn)題。私募股權(quán)是最高端的一種投資形式?！八健睕Q定了管理團(tuán)隊(duì)做主力的決策。如果沒(méi)有一個(gè)良好的管理機(jī)制，市場(chǎng)就很容易出問(wèn)題。這就是我們?cè)趯?shí)踐中得出的感悟。

所以，我們希望將成功經(jīng)驗(yàn)帶到中國(guó)市場(chǎng)，繼續(xù)以戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢的心對(duì)投資人、感恩的心對(duì)股東、陽(yáng)光的心對(duì)團(tuán)隊(duì)，為所有愿意涉足私募股權(quán)基金領(lǐng)域的企業(yè)盡一點(diǎn)薄力。