吉利資金鏈“高燒”背后

　　吉利集團(tuán)近來(lái)深陷資產(chǎn)負(fù)債表困境的消息一石激起千層浪。資料顯示，吉利集團(tuán)的負(fù)債總額從2008年的47.8億元陡升到2010年的710.7億元，總資產(chǎn)負(fù)債率為73.4%，這一數(shù)字超過(guò)了吉利集團(tuán)2010年合并報(bào)表后的貨幣資產(chǎn)的三倍之多，讓人擔(dān)心其資金鏈存在風(fēng)險(xiǎn)。
　　雖然單純從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)判斷一個(gè)企業(yè)健康狀況的做法有失偏頗，但因流動(dòng)資金匱乏而導(dǎo)致企業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)困境的并不在少數(shù)，更何況在當(dāng)前歐洲以及美國(guó)債務(wù)危機(jī)的影響下，全球資本市場(chǎng)一片低迷，企業(yè)融資途徑相對(duì)受限，一旦無(wú)法通過(guò)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)及時(shí)償付流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)很可能陷入資金鏈斷裂的危局。吉利集團(tuán)的收購(gòu)后遺癥給忙于海外并購(gòu)的企業(yè)一記提醒：在進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)時(shí)，不要僅從被收購(gòu)對(duì)象本身的戰(zhàn)略意義出發(fā)，更為關(guān)鍵的是如何在這一過(guò)程中保障企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展，審慎評(píng)估企業(yè)可能存在的各種風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　收購(gòu)“并發(fā)癥”
　　
　　2010年8月2日，隨著13億美元現(xiàn)金票據(jù)的開(kāi)出，吉利集團(tuán)收購(gòu)沃爾沃轎車公司的舉動(dòng)似乎畫(huà)上了圓滿的句號(hào)。孰能料想，僅僅一年之后，這場(chǎng)“蛇吞象”式的跨國(guó)并購(gòu)給吉利集團(tuán)帶來(lái)了嚴(yán)重的“消化不良”。
　　近日，吉利集團(tuán)啟動(dòng)了一項(xiàng)金額達(dá)10億元人民幣的企業(yè)債券融資計(jì)劃，集資用于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目、償還銀行貸款及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。媒體報(bào)道稱，融資成功后將有7億元用作年產(chǎn)30萬(wàn)臺(tái)自動(dòng)變速器項(xiàng)目、年產(chǎn)25萬(wàn)套汽車電子系統(tǒng)及變速器等零部件研發(fā)中心的投資項(xiàng)目，1億元用于償還銀行貸款，2億元用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。而正是此舉恰恰拉開(kāi)了輿論質(zhì)疑吉利集團(tuán)陷入并購(gòu)沃爾沃后的資金困局的大幕。
　　吉利集團(tuán)公布的合并財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，2009年，公司總負(fù)債為160.53億元，而截至2010年歲末，該項(xiàng)指標(biāo)增長(zhǎng)至710.71億元，當(dāng)年資產(chǎn)負(fù)債率也上升至73.47%。一時(shí)間輿論一片嘩然。單純從資金狀況上看，吉利集團(tuán)的處境的確不妙。在710.71億元