二十國集團(tuán)與國際金融體系改革

　　【內(nèi)容提要】此次全球金融危機(jī)的根源是人類的系統(tǒng)危機(jī)。美國的金融衍生品市場為投資者創(chuàng)造了比發(fā)行者更低的風(fēng)險，個體風(fēng)險的最小化使?jié)撛陲L(fēng)險在系統(tǒng)層面體現(xiàn)，最終導(dǎo)致系統(tǒng)瓦解。美國和世界經(jīng)濟(jì)缺乏增長點(diǎn)，導(dǎo)致走出危機(jī)后的全球經(jīng)濟(jì)向著長時間的、嚴(yán)重的蕭條方向發(fā)展。二十國集團(tuán)因創(chuàng)建目的差異和內(nèi)在的矛盾關(guān)系，無法解決當(dāng)前世界金融體系的問題，該組織演變?yōu)閲H爭論中心的可能性甚至大于全球治理的模式，它需要被使用但不應(yīng)被寄予厚望。當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)面臨著從投機(jī)型到生產(chǎn)型的痛苦轉(zhuǎn)型，核銷投機(jī)性債務(wù)、實(shí)行金本位制度并確立新的全球儲備貨幣是痛苦相對較小的轉(zhuǎn)型方式。
　　【關(guān)鍵詞】金融危機(jī) 二十國集團(tuán) 轉(zhuǎn)型 改革
　　【作者簡介】俄羅斯著名政治經(jīng)濟(jì)評論家，全球化問題研究所所長、經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。
　　一、現(xiàn)代人類危機(jī)
　　
　　當(dāng)前出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)問題僅僅是人類系統(tǒng)性危機(jī)的另一種體現(xiàn)。人類與自然的關(guān)系已經(jīng)發(fā)生了根本性的改變。從一方面看，我們都處于維持風(fēng)險的定律之下，也就是在一個封閉的系統(tǒng)中，減少個體風(fēng)險會增加系統(tǒng)整體風(fēng)險，最終導(dǎo)致系統(tǒng)的崩潰。
　　我們在美國股票市場上看到了這樣的情況：公司債券一級市場中的金融衍生品系統(tǒng)為投資者創(chuàng)造了比發(fā)行公司更低的風(fēng)險。個體風(fēng)險的最小化使?jié)撛陲L(fēng)險在系統(tǒng)層面體現(xiàn)，最終導(dǎo)致系統(tǒng)瓦解。同樣，這種風(fēng)險定律在完全不同的領(lǐng)域也得到體現(xiàn)：從兒童教育（保護(hù)男童安全已經(jīng)給整個年齡層帶來消極情緒）到醫(yī)療保障（救助患病兒童破壞了發(fā)達(dá)國家的基因庫）。人類的屬性注定了我們無法阻止風(fēng)險災(zāi)難性和破壞性的爆發(fā)。
　　另一方面，自全球化進(jìn)程起始以來，意識塑造已經(jīng)成為一種最有利可圖的公共性的商業(yè)活動。這意味著人類的主要任務(wù)不是改變周邊環(huán)境，而是塑造個人意識。這種變化在人類發(fā)展的歷史中是前所未有J2kC0042L0inAe6/8igH3w==的，人類的意識逐步成為一個緊張且混亂的相互作用的客體。世界可知性的減弱加劇了人們對神秘主義而非科學(xué)的需求，教育變成一種社會管控的工具。人類開始進(jìn)入返古化的過程當(dāng)中，這種非人性化的進(jìn)程逐步滑向“新中世紀(jì)主義”方向。
　　從單純的經(jīng)濟(jì)角度分析，這種現(xiàn)象可以解釋為：各種層面的社會關(guān)系的相互適應(yīng)——從家庭到國家——從工業(yè)化時代技術(shù)向后工業(yè)化時代技術(shù)的轉(zhuǎn)變。這種轉(zhuǎn)變在其第一階段呈現(xiàn)出信息化的特征，將來可能會延伸至生物領(lǐng)域。在討論經(jīng)濟(jì)問題時，我們不能忽視這種遠(yuǎn)比經(jīng)濟(jì)關(guān)注的范圍更加廣泛和深遠(yuǎn)的系統(tǒng)性的轉(zhuǎn)變。
　　
　　二、全球壟斷主義的危機(jī)
　　
　　全球壟斷主義衰竭是新一輪世界大蕭條的根本原因，也是生產(chǎn)過剩危機(jī)爆發(fā)的根源。對全球壟斷主義來說并不存在外部的競爭源頭，其主導(dǎo)性地位只會被技術(shù)突破帶來的競爭所撼動。然而，技術(shù)進(jìn)步一方面受到全球壟斷主義的制約（包括知識產(chǎn)權(quán)的制約），同時也缺乏客觀消亡的威脅（創(chuàng)建新技術(shù)準(zhǔn)則從本質(zhì)看是不經(jīng)濟(jì)的），人類把改變世界的努力轉(zhuǎn)化為自己對世界認(rèn)識的轉(zhuǎn)變。所以，這種疾病式的衰竭還將持續(xù)，并且導(dǎo)致更為深刻的社會結(jié)構(gòu)變化。當(dāng)然，我們只需要觀察這種變化在金融領(lǐng)域的具體表現(xiàn)。
　　金融危機(jī)所帶來的影響的深度因?yàn)閷ζ浔l(fā)根本原因的忽視而被低估，這個原因就是蘇聯(lián)消亡后建立全球發(fā)展模式的衰竭。西方在“冷戰(zhàn)”中戰(zhàn)勝蘇聯(lián)之后，出于為本國全球性跨國集團(tuán)利益的考慮，自私地封鎖了世界，剝奪了超過半數(shù)世界人民正常發(fā)展的可能性（為了避免他們與跨國集團(tuán)競爭）。從這種社會變化的廣度、深度和破壞性來看，一方面它保證了發(fā)達(dá)國家建立歐洲傳統(tǒng)資本主義社會的資源，另一方面則從技術(shù)、知識和金融領(lǐng)域保證了全球化的發(fā)展。對于發(fā)達(dá)國家來說，這種變化使他們有可能建立第二個“孔基斯塔”。
　　西方通過全球性廣告式的宣傳，將這部分人民對日常生活的最低標(biāo)準(zhǔn)等同于發(fā)達(dá)國家的較高層次的物質(zhì)需求。從90年代末期開始，這種行為明顯地導(dǎo)致了全球性的緊張局勢，催生了恐怖主義和幾乎洗刷西方文明的移民潮。但是，在這種剝奪大部分人類發(fā)展權(quán)利的做法實(shí)行之前，發(fā)達(dá)國家的需求已經(jīng)被限制，并產(chǎn)生了生產(chǎn)過剩危機(jī)。這種危機(jī)首先爆發(fā)于信息和控制技術(shù)領(lǐng)域，而并非傳統(tǒng)商品領(lǐng)域。
　　危機(jī)發(fā)生的另一個原因是：在發(fā)展中國家以外的發(fā)達(dá)國家中，因技術(shù)更新導(dǎo)致中產(chǎn)階級的消亡和由此帶來的間接性的需求萎縮（后工業(yè)化時代高端制造技術(shù)的傳播是中產(chǎn)階級被摧毀的首要原因，其次是制造業(yè)向中國和東南亞地區(qū)的轉(zhuǎn)移）。
　　擴(kuò)大對欠發(fā)達(dá)世界的信貸規(guī)模這種看似本能性的應(yīng)對危機(jī)的方法，引發(fā)了1997—1999年的債務(wù)危機(jī)，并在2000—2001年以“回旋鏢”的方式回?fù)裘绹?。美國通過以下兩種戰(zhàn)略使自己（包括以美國為核心的世界經(jīng)濟(jì)）擺脫蕭條：
　　首先，輸出不穩(wěn)定因素。美國通過這種手段打擊競爭者，并促使對美國有資金和知識力量需求的國家進(jìn)入美國的“避風(fēng)港”。日益增加的不穩(wěn)定因素成為美國增長軍費(fèi)開支的理由，從而代替以刺激經(jīng)濟(jì)和技術(shù)為主的市場的手段（軍事凱恩斯主義在里根政府時期的效果顯著）。這種戰(zhàn)略雖然于1999年在南斯拉夫成功實(shí)現(xiàn)對歐元的打壓，但在之后的伊拉克戰(zhàn)爭中則走到了盡頭。當(dāng)前中東北非地區(qū)的局勢表明，實(shí)行輸出不穩(wěn)定因素的戰(zhàn)略對美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了相反的“混亂輸出”效應(yīng)。但美國甚至未嘗試控制由其戰(zhàn)略造成的不穩(wěn)定地區(qū)，從而成為全球政治軍事危機(jī)的催化劑。根據(jù)“小布什主義”的替代者奧巴馬的主張，要求美國最大限度地利用他人的力量達(dá)到目的，包括消耗北約盟國的資源。同時，不對非西方社會進(jìn)行美國化，而是將它們淹沒在自身的混亂中，從而以最小的力量控制這些地區(qū)的資源。正是這種以混亂代替穩(wěn)定的政策，使美國選擇支持梅德韋杰夫，而并非普京。
　　但是，在金融領(lǐng)域這種戰(zhàn)略的實(shí)施被證實(shí)不足以維持世界對美元的應(yīng)有需求量。美國在處于對日本核泄漏事故的高度恐懼時期警告日本，禁止其大量拋售美國有價債券，這不僅會導(dǎo)致短期國債比例增加，也是一種危險的限制流動性手段。由此帶來的后果是，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司（Standart & Poors）將美國國債的評級展望下調(diào)至“負(fù)面” ，改變了自1941年4月以來近70年美國的信用地位。
　　第二項(xiàng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略是從2000年開始不斷擴(kuò)增的次級抵押貸款市場。這種戰(zhàn)略所造成的金融泡沫顯現(xiàn)于2006年，但美國的多層金融基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)避免了瞬間的崩潰，在經(jīng)歷長期的痛苦后，于2008年9月公開爆發(fā)。
　　當(dāng)前，西方并未嘗試提高自身的競爭力，而僅僅將世界推向已經(jīng)逝去的20世紀(jì)90年代和21世紀(jì)初的狀態(tài)，在關(guān)于全球化的討論和人道主義干預(yù)的幌子下，對包括東歐地區(qū)在內(nèi)的全世界實(shí)行實(shí)質(zhì)性的新殖民主義。美國有限的行動能力甚至無法以犧牲部分當(dāng)前利益為代價調(diào)整自身戰(zhàn)略，其自殺性的自私意識將全新的世界發(fā)展的參與者——?dú)W盟、中國和或許其領(lǐng)導(dǎo)人具備足夠智慧的俄羅斯推向了世界發(fā)展的前沿，并由此終結(jié)美式和平（Pax Americana）。當(dāng)前人類的一體化進(jìn)程類似于20世紀(jì)初，已經(jīng)超出了自身的可控范圍。必須減弱這種進(jìn)程的深度，并通過簡化的方式重建部分的可控性。
　　在實(shí)踐中，這種可控性建立在全球化向區(qū)域化的轉(zhuǎn)變：建成相應(yīng)的較大范圍的宏觀區(qū)域，并在區(qū)域之間展開激烈的文化、政治、經(jīng)濟(jì)和科技競爭。此類宏觀區(qū)域的建立可以限制絕對權(quán)力，阻止全球壟斷主義的出現(xiàn)，壟斷主義對其他宏觀區(qū)域的沖擊滲透也將受到限制。正是因?yàn)槿绱耍@種做法不被全球統(tǒng)治階級和自身利益至上的美國領(lǐng)導(dǎo)人所接受，相較于讓這些宏觀區(qū)域在可控的全球壟斷和全球市場中脫穎而出，他們更希望把潛在的區(qū)域推入混亂狀態(tài)。然而，人們可以假設(shè)這種平衡在某時會建立在政治和經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的多元貨幣（每個貨幣區(qū)擁有自己的儲備貨幣）的兩極體系之上（呈現(xiàn)出美國與中國的對立，而歐盟、日本、印度甚至可能包括俄羅斯作為總體的平衡器，類似于70年代至80年代的不結(jié)盟運(yùn)動）。
　　
　　但是，現(xiàn)今發(fā)展的根本問題并非美國的自私性戰(zhàn)略，也不是流動性短缺問題、債務(wù)危機(jī)或產(chǎn)權(quán)人對高級經(jīng)理人的失控（從嚴(yán)格意義上來講，就是廢除私有權(quán)和古典意義上的資本主義），而是美國和世界經(jīng)濟(jì)缺乏增長點(diǎn)。美國金融系統(tǒng)復(fù)蘇不會減輕由全球壟斷主義帶來的生產(chǎn)過剩危機(jī)，不會創(chuàng)造一個新的經(jīng)濟(jì)“發(fā)動機(jī)”作為替代品。這意味著走出危機(jī)后的全球經(jīng)濟(jì)并非向著重建，而是向著長時間的、嚴(yán)重的蕭條方向發(fā)展。
　　
　　三、國際金融系統(tǒng)改革的需求
　　
　　穩(wěn)定國際金融體系的緊迫任務(wù)是限制投機(jī)行為和改變現(xiàn)有金融政策的原則：資金應(yīng)當(dāng)服務(wù)于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，而非全球（主要是投機(jī)性）市場的需求。不過，這需要大多數(shù)國家重新獲得財政自主權(quán)，這對全球的投機(jī)者和發(fā)達(dá)國家來說是不可接受的。美國和其他發(fā)達(dá)國家的政策不會針對現(xiàn)存的全球金融體系進(jìn)行改革，因?yàn)樗鼈兪乾F(xiàn)有體系的主要受益者，對該體系作出任何根本性的優(yōu)化都會為它們帶來直接的物質(zhì)損失。
　　1997年金融危機(jī)時提出的部分未得到實(shí)踐的做法雖不能完全消除當(dāng)前危機(jī)，但可緩解并建立共同的應(yīng)對危機(jī)的機(jī)制。這其中包括：（1）保障投機(jī)性資金流向的透明度（從長遠(yuǎn)看，包括建立針對所有跨國集團(tuán)的全球性的觀察和協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)）；（2）將針對投機(jī)性資金外流征稅的這種極端措施（在1997—1999年間智利和馬來西亞曾使用相同的方法拯救經(jīng)濟(jì)）作為正常手段，成為國際社會公認(rèn)的經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)工具，在具體情況和相應(yīng)條件下由本國政府負(fù)責(zé)實(shí)施；（3）按照在世界經(jīng)濟(jì)中所占的不同比重，促使各國參與全球金融機(jī)制（首先是國際貨幣基金組織和世界銀行）的政策制定（這意味著減少美國并增加中國的影響），目前此種努力還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠；（4）確保國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行（World Bank）工作的透明度（尤其是國際貨幣基金組織日益增長的影響力和擁有對貨幣戰(zhàn)爭或一國經(jīng)濟(jì)情況惡化的責(zé)任判定權(quán)），最終公開并討論其相關(guān)文件（包括制定過程中的文件）；（5）促使二十國集團(tuán)更為合理化，使其成為全球性的協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)。將所有國內(nèi)生產(chǎn)總值不低于相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)的國家全部納入為成員國（目前僅在西班牙問題上得到解決），重要的是建立對所有成員國具有強(qiáng)制效應(yīng)的決議形成程序。
　　
　　四、二十國集團(tuán)：平臺而非架構(gòu)、論壇而非機(jī)制
　　
　　不可忽視的是，二十國集團(tuán)的成立起源于應(yīng)對1997—1999年的金融危機(jī)。此后，它成為發(fā)達(dá)國家和相對成功的發(fā)展中國家開展權(quán)錢交易的場所，在2008年作為“最后的稻草”被世界抓住。因其創(chuàng)建目的的差異無法解決當(dāng)前世界金融體系的問題，該組織演變?yōu)閲H爭論中心的可能性甚至大于全球治理的模式。
　　當(dāng)今世界（包括二十國集團(tuán)內(nèi)部）的主要矛盾在中美關(guān)系當(dāng)中，即使世界不會重新分裂為兩個集團(tuán)（包含固定的“游戲規(guī)則”），這種關(guān)系的穩(wěn)定性也取決于對以下6種關(guān)系的處理：
　　（1）赤字與盈余的對立。擁有龐大的經(jīng)常性賬戶和貿(mào)易赤字的國家全力推動關(guān)于國際失衡問題的討論，并努力建構(gòu)相應(yīng)的行政約束機(jī)制。與它們對立的是因此將受到直接或間接損失的外貿(mào)盈余國家。美國和中國是主要的爭論者，但德國作為一個出口大國，對美國的要求比中國更為嚴(yán)厲，提出拒絕一切出現(xiàn)經(jīng)常性賬戶赤字水平的可能性。日本和沙特作為外貿(mào)盈余國也同樣支持此種做法；
　?。?）貶值競賽。美國指責(zé)中國蓄意低估人民幣，中國則認(rèn)為美國通過發(fā)行美元來操縱市場，二十國集團(tuán)其他成員國無意進(jìn)入貨幣戰(zhàn)的中心。印度對人民幣的弱勢表示擔(dān)憂，德國則擔(dān)心美聯(lián)儲不負(fù)責(zé)任的行為（削弱歐元和強(qiáng)化美元地位），任何國家都不愿受到損失。因此，二十國集團(tuán)原則上不會考慮以信息攻勢（由歐洲人自己發(fā)起）為借口將歐元貶值以解決南歐國家的危機(jī)這種毫無爭議的貨幣戰(zhàn)爭手段；
　?。?）財政政策：從緊還是寬松？英國和美國最初支持通過擴(kuò)大預(yù)算支出甚至達(dá)到預(yù)算赤字以刺激經(jīng)濟(jì)的做法，德國表示反對。目前，英國被迫加入了從緊陣營，而美國在實(shí)行寬松的預(yù)算政策后，試圖通過相對從緊的政策予以彌補(bǔ)。其結(jié)果可能出現(xiàn)一種矛盾的情況。國際貨幣基金組織作為自由主義教條的堅定支持者，主張不惜一切代價減少政府開支，同時又會成為對這種做法的正確性表示懷疑的國際辯論中唯一的參與者；
　　（4）文化的分割。七國集團(tuán)（G7）是由西方國家和日本所組成，這些國家都曾以各種形式擁有過殖民地（有些國家甚至保留至今）。在二十國集團(tuán)中，它們與具備一定影響力的曾經(jīng)的被殖民國成為“鄰居”，這其中包括中國、印度、南非、印度尼西亞和巴西。二十國集團(tuán)有可能會陷入歷史文化、種族歸屬或雜亂的個體關(guān)系中并最終瓦解（雖然表面上這些國家以七國集團(tuán)和金磚國家（BRICS）予以區(qū)分）。此類分歧在應(yīng)對氣候變化和減少碳排放問題上更為明顯，在聯(lián)合國層面的磋商失敗后，分歧延續(xù)至二十國集團(tuán)內(nèi)部。中國、印度和巴西認(rèn)為，西方發(fā)達(dá)工業(yè)化國家在發(fā)展中所消耗的能源和排放的溫室氣體遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于發(fā)展中國家，但它們卻習(xí)慣于指責(zé)中國；
　　（5）神圣規(guī)則。運(yùn)作方式是二十國集團(tuán)的核心問題：需要達(dá)成強(qiáng)制性協(xié)議還是參照八國集團(tuán)（G8）“俱樂部”的模式？在該問題上的深層分歧導(dǎo)致各國無法建立統(tǒng)一的“俱樂部”式的平臺，也沒有機(jī)會商討共同的責(zé)任。在這個問題上，中美這兩個主權(quán)至上的大國反對強(qiáng)制性協(xié)議，而已向布魯塞爾讓渡部分主權(quán)的歐盟國家則傾向制定共同的全球性的責(zé)任；
　?。?）二十國集團(tuán)和其他國家。在二十國集團(tuán)框架以外還游離著170多個國家。類似于“國際貨幣基金組織和世界銀行（包括歐盟對于其成員國）的存在可以彌補(bǔ)這種不平衡”的謊言已到達(dá)崩潰的邊緣，因?yàn)槎畤瘓F(tuán)成員國本身在這些組織中擁有重要影響力。但是，其他各國的意見無法得到表達(dá)也看似合理：弱國的影響力應(yīng)當(dāng)弱小，這也是建立世界性的調(diào)節(jié)器和未來建立全球性政府的必要準(zhǔn)則。
　　因此，二十國集團(tuán)受制于這些矛盾，也導(dǎo)致了該組織的有效性缺失。它需要被使用但不應(yīng)被寄予厚望。
　　
　　五、悖論的解決方案：一個沒有債務(wù)的世界
　　
　　到底什么才是走出危機(jī)的方法？什么才是將投機(jī)型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)為生產(chǎn)型經(jīng)濟(jì)的救命藥方？我們必須通過重新回顧歷史找尋答案，是什么導(dǎo)致西方的生產(chǎn)型經(jīng)濟(jì)成為投機(jī)型的。
　　 美國不但走出了1979—1982年間的滯脹（經(jīng)濟(jì)增長停滯伴隨價格上漲），同時通過大量的信貸擴(kuò)張的方法在經(jīng)濟(jì)競爭中戰(zhàn)勝蘇聯(lián)，從而保證了美國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇。擴(kuò)大信貸這種工具改變了“游戲規(guī)則”：如果此前債務(wù)人必須償還所欠債務(wù)和利息，現(xiàn)在只需償還利息部分。作為貸款核心的債務(wù)本金成為再貸款的抵押物，也就是將這筆債務(wù)的期限再次延長。
　　過度寬松的信貸政策為本已處于深層結(jié)構(gòu)危機(jī)中的美國經(jīng)濟(jì)注入了巨大的活力，而正處于權(quán)力更迭中呆滯的蘇聯(lián)領(lǐng)導(dǎo)人只能憧憬類似的發(fā)展。最終，在全面集約化發(fā)展的基礎(chǔ)上，美國消滅了自己的戰(zhàn)略對手——蘇聯(lián)式的社會主義，也鞏固了自己在近20年時間內(nèi)毫無爭議的全球霸主地位。但是，美國的經(jīng)濟(jì)主體是不斷增加的 “金融泡沫”，并且積累了使之無法持續(xù)發(fā)展的巨額債務(wù)，這意味著持續(xù)近30年的美國統(tǒng)領(lǐng)世界時期建立的資源生產(chǎn)和運(yùn)行的有效機(jī)制的終結(jié)。
　　清算的時刻已至，但近10年累積的債務(wù)不存在理論上償還的可能性。全球金融系統(tǒng)正在處于這種完全的不確定性當(dāng)中：債務(wù)不僅無法償還也無法繼續(xù)增加。信貸的金字塔正在崩潰，幾年時間內(nèi)會將部分無良的銀行家和監(jiān)管者埋葬，為全球金融體系帶來無法預(yù)測的社會和政治災(zāi)難。戰(zhàn)略分析家的精力都集中關(guān)注如何將危機(jī)轉(zhuǎn)嫁給自己的競爭對手，但這種類似于勞改營當(dāng)中的生存準(zhǔn)則（后于他人的滅亡）無法保證在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的有效性。唯一的合理解決被人們稱之為“全球性動蕩”或“史無前例的不確定性”的方案是拒絕債務(wù)并完全核銷現(xiàn)有債務(wù)。從根本上來看，如果債務(wù)無法被償還，只能將其核銷。
　　
　　有趣的是，俄羅斯的自由派在西方的壓力下已經(jīng)完全消除了債務(wù)（俄羅斯也因此在2001年成為對不發(fā)達(dá)地區(qū)的最大援助國），此種超前的范式向所有發(fā)達(dá)國家作出了表率。雖然在短期內(nèi)這種方式很難被借用，因?yàn)闊o論何種債務(wù)，甚至壞賬也是一種有效的政治施壓工具，至少可以獲得除資金以外的多種讓步。然而，當(dāng)大部分債務(wù)成為壞賬的時候，獲得這類讓步也和償還債務(wù)一樣變得不可能。從“1美元債務(wù)是借債人的問題，10億美元債務(wù)則是債權(quán)人的問題”這個幽默中可以看出，此類做法已成為一種正常行為，債務(wù)的主要部分將被劃入“有毒資產(chǎn)”或者被核銷。可悲的是，這種災(zāi)難性的行為無法改變這個以自身資源所建立的系統(tǒng)：債務(wù)可以被核銷，但僅僅是出于增加新的無法償還債務(wù)的考慮。逃離這種“死胡同”只能依靠制定根本性的全新的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行原則。
　　目前來看，這些原則的輪廓依然模糊，但首先必須認(rèn)清現(xiàn)實(shí)并核銷一切壞賬。當(dāng)?shù)谝淮问澜绱髴?zhàn)期間布爾什維克主義者們談?wù)摏]有兼并和賠款的世界時看似可笑，統(tǒng)治精英在這個想法成為所有抗?fàn)幹袊胰嗣竦目谔栔耙苍椭员牵m然最終它并未得到實(shí)現(xiàn)，但是已經(jīng)改變了世界發(fā)展的方向。核銷壞賬并建立沒有債務(wù)的世界可以被看做是這種想法的激進(jìn)式的替代品。必須承認(rèn)的是：現(xiàn)有債務(wù)的主要部分是投機(jī)性而非投資性的，它們只能被核銷而無法償還，從而使這些債務(wù)人擺脫負(fù)擔(dān)。這種負(fù)擔(dān)不但壓迫債務(wù)人，也限制了世界經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展。銀行系統(tǒng)將不可避免地遭受重大損失，但國家和世界性金融機(jī)構(gòu)可通過共同努力，改變現(xiàn)行的規(guī)定以防止其破產(chǎn)。核銷債務(wù)可以作為金本位制度實(shí)行的基礎(chǔ)，也符合當(dāng)前大多數(shù)討論的為“空中金融城堡”增加客觀基礎(chǔ)。
　　當(dāng)前，從理論上來看還無法達(dá)到此種效果，因?yàn)檫@種做法會限制信貸，而目前經(jīng)濟(jì)競爭力直接取決于信貸擴(kuò)張，自愿地去破壞它無疑是經(jīng)濟(jì)自殺行為。但是，繼續(xù)擴(kuò)大信貸的可能性已經(jīng)不復(fù)存在。世界經(jīng)濟(jì)面臨著從投機(jī)型到生產(chǎn)型的痛苦轉(zhuǎn)型，核銷投機(jī)性債務(wù)、實(shí)行金本位制度并確立新的全球儲備貨幣是痛苦相對較小的轉(zhuǎn)型方式。以個體意識為指導(dǎo)，滯后地執(zhí)行客觀規(guī)律，只會導(dǎo)致其災(zāi)難性的自動爆發(fā)，帶來的破壞力也將大大超過預(yù)想程度。
　　促使發(fā)達(dá)國家中產(chǎn)階級的加速枯竭最有可能成為減輕債務(wù)方法，但這種做法可能會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的非市場化（或需求不足與正常交易的融合困境）。同時，應(yīng)當(dāng)更多地強(qiáng)調(diào)利用資金換取技術(shù)對社會生活結(jié)構(gòu)性調(diào)整的作用。（當(dāng)前，相較于容易獲得的資金，對技術(shù)的追求已經(jīng)成為國家成功和影響力增長的標(biāo)志。）從另一方面看，沒有中產(chǎn)階級的民主制度會成為一種負(fù)面教材。廣泛傳播較為廉價的高端制造技術(shù)可以作為有別于新中世紀(jì)主義的選擇，但目前來看，有能力推動此類傳播的主體和機(jī)制還不明顯，原則上說中國也有可能成為這個主體。（趙隆翻譯）