由民企老板跳樓求解中國(guó)公司金融怪象

　　研究顯示，雖然國(guó)企比民企更易陷入財(cái)務(wù)困境，且陷入困境后的表現(xiàn)更差，但多番身陷融資風(fēng)暴的卻是民企。其原因在于國(guó)有銀行對(duì)民企的融資歧視，中國(guó)亦是世界上最難借到長(zhǎng)期貸款的國(guó)家。要改變中國(guó)公司金融這一怪象，出路在于金融體系改革。
　　
　　十月溫州，斷貸圍城。伴隨著多位民企老板因資金鏈斷裂“跑路”、“跳樓”，溫州的民間高利貸危機(jī)浮出水面，并震動(dòng)了中央。另一個(gè)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)活躍的地區(qū)珠三角也面臨著同樣嚴(yán)峻的融資困境。與此相關(guān)的新聞則包括：世界銀行2011年10月公布的世界營(yíng)商環(huán)境排名中，中國(guó)排名第91，落在蒙古之后；據(jù)香港《南華早報(bào)》報(bào)道，過(guò)去一年中國(guó)的股票漲幅表現(xiàn)在全球股市中排名倒數(shù)第三；華潤(rùn)近日公布的對(duì)近1000位中國(guó)民企經(jīng)營(yíng)者的調(diào)查顯示，近半數(shù)的受訪者打算或正在申請(qǐng)移民海外????
　　高利貸危機(jī)發(fā)生后，為維護(hù)金融秩序穩(wěn)定，溫州市及浙江省政府緊急出臺(tái)了多項(xiàng)救助措施，并派工作組進(jìn)駐各大銀行，以保證“對(duì)中小企業(yè)不抽貸、不壓貸，及給予貸款利率上的優(yōu)惠”。這一攬子救助方案，緩解危機(jī)的用意明顯，但也暴露了長(zhǎng)期以來(lái)政府重宏觀、輕微觀的政策取向扼殺了民營(yíng)企業(yè)，特別是中小民企的生存發(fā)展空間。臨渴掘井般的短期紓困政策，效率也令人疑慮：會(huì)不會(huì)扶植了本應(yīng)被淘汰的企業(yè)或遺漏了優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，官員與銀行有多大的動(dòng)力去配合執(zhí)行這些政策？
　　重宏觀、輕微觀的政策導(dǎo)向應(yīng)該被檢討。日益積極的宏觀政策，雖然立意是應(yīng)對(duì)日趨復(fù)雜的內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境，但其長(zhǎng)期效果難以評(píng)估，對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的副作用卻立竿見(jiàn)影。因此，政府官員的焦點(diǎn)應(yīng)該放在永續(xù)發(fā)展的制度建設(shè)上。民營(yíng)企業(yè)家面對(duì)艱難且不確定的營(yíng)商環(huán)境，應(yīng)考慮如何在心態(tài)與做法上進(jìn)行調(diào)整，舍棄好不容易創(chuàng)立的企業(yè)移民，是否這一代企業(yè)家的宿命？筆者認(rèn)為，這些問(wèn)題應(yīng)該更認(rèn)真地討論。
　　
　　財(cái)務(wù)困境中，
　　民企比國(guó)企更積極脫困
　　此次高利貸危機(jī)給大眾的印象是民企追求風(fēng)險(xiǎn)，債信不足，財(cái)務(wù)狀況差。果真如此，以上的擔(dān)憂是過(guò)慮了，這些民企本應(yīng)被淘汰。但真的是如此么？國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)狀況更好么？一旦陷入財(cái)務(wù)困境，國(guó)有企業(yè)比民營(yíng)企業(yè)更有動(dòng)力還債脫困么？
　　我們不妨比較兩家身陷財(cái)困的企業(yè)：龍?jiān)ㄔO(shè)（600491）和龍建股份（600853）。龍?jiān)ㄔO(shè)始創(chuàng)于1980年，前身為浙江象山二建集團(tuán)股份有限公司，2004年上市，其控股股東賴振元家族截至2010年底合計(jì)持有公司44.23%的股權(quán)。自1984年進(jìn)入上海市場(chǎng)后，龍?jiān)ㄔO(shè)已發(fā)展為長(zhǎng)三角建筑市場(chǎng)最大的民營(yíng)施工企業(yè)。
　　龍建股份的前身是于1994年上市的北滿特殊鋼股份有限公司，因年年虧損，2001年瀕臨退市。為保住上市公司的“殼”資源，黑龍江省政府于2002年對(duì)其實(shí)施了資產(chǎn)重組，注入黑龍江省公路橋梁建設(shè)集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，公司搖身變?yōu)橐患乙怨贰蛄菏┕橹鞯膰?guó)有建筑企業(yè)。截至2010年底，黑龍江省國(guó)資委通過(guò)控股黑龍江省建設(shè)集團(tuán)有限公司、黑龍江省公路橋梁建設(shè)集團(tuán)有限公司而持有龍建股份33.34%的股權(quán)（圖1）。
　　建筑行業(yè)經(jīng)營(yíng)的一個(gè)特點(diǎn)是墊資施工，為了彌補(bǔ)流動(dòng)資金的不足，建筑企業(yè)往往不得不向銀行大量舉債，由此提高了公司的負(fù)債率，龍?jiān)ㄔO(shè)和龍建股份2004年以來(lái)的負(fù)債率都維持在70%以上的高水平。到了2008年金融危機(jī)時(shí)，因銀行信貸緊縮，收緊了房產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的資金鏈，增添了對(duì)建筑企業(yè)墊資施工的要求，龍?jiān)ㄔO(shè)和龍建股份當(dāng)年的負(fù)債率分別達(dá)到81.7%和83.3%的歷史高點(diǎn)（圖2）。
　　面對(duì)高企的債務(wù)，兩公司又是如何應(yīng)對(duì)的呢？公開(kāi)資料顯示，2009年，龍?jiān)ㄔO(shè)采取了多項(xiàng)措施降低負(fù)債。首先，在2009年上半年的低迷市道下，定向增發(fā)8500萬(wàn)股，募資6.12億元，充實(shí)了公司的資本金。其次，加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的催收，強(qiáng)化了內(nèi)部資金管理，努力實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目成本的節(jié)流。此外，嘗試采用多種融資方式，如應(yīng)收賬款保理、機(jī)械設(shè)備經(jīng)營(yíng)性或融資性租賃、中期企業(yè)融資票據(jù)等。到2009年，其負(fù)債率已降到69.2%，財(cái)務(wù)費(fèi)用相比2008年減少了41%。
　　相反，龍建股份面對(duì)高額的負(fù)債卻所為有限，其披露的公開(kāi)資料中只表示將“深化內(nèi)部制度改革，改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)狀況”。其結(jié)果可想而知，2009年公司負(fù)債率進(jìn)一步上升，達(dá)到86.3%，財(cái)務(wù)費(fèi)用相比2008年增加了69.2%。
　　經(jīng)過(guò)比較可以發(fā)現(xiàn)，民營(yíng)的龍?jiān)ㄔO(shè)面臨財(cái)務(wù)困境的應(yīng)對(duì)措施遠(yuǎn)比國(guó)有的龍建股份積極有效，反觀龍建股份，負(fù)債率仍不斷攀升，危及企業(yè)生存。這僅僅是個(gè)案還是普遍存在的現(xiàn)象？
　　筆者曾利用涵蓋所有國(guó)企與年?duì)I業(yè)額超SRnxAH7OnlmfmM0TYqVL8g==過(guò)500萬(wàn)元的民企的中國(guó)工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)作過(guò)一個(gè)大樣本的研究。首先，我們考察了國(guó)有和民營(yíng)企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境的可能性（圖3）。我們以不同方法界定財(cái)務(wù)困境，包括資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)，以及較復(fù)雜的多變量財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)模型。結(jié)果均顯示，陷入財(cái)務(wù)困境的國(guó)企比例顯著高于民企，而且，每年陷入困境的國(guó)企比例呈逐年增高的趨勢(shì)。另外，我們也發(fā)現(xiàn)，在早期財(cái)務(wù)困境的國(guó)有和民營(yíng)企業(yè)的規(guī)模大體相當(dāng)，但近期處于財(cái)務(wù)困境的國(guó)企規(guī)模顯著大于民營(yíng)企業(yè)（圖4）。
　　我們進(jìn)一步考察了財(cái)務(wù)困境國(guó)企和民企的負(fù)債率，及身陷困境后5年的變化（圖5）。首先，財(cái)務(wù)困境企業(yè)的負(fù)債率都較高，達(dá)到了75%以上，有趣的是，財(cái)務(wù)困境后的1至5年，國(guó)企的負(fù)債率繼續(xù)走高，5年后平均達(dá)到82%，而民企的負(fù)債率持續(xù)下降，5年后降為71%。最后，上述國(guó)企與民企負(fù)債率以及減債效率的差異也進(jìn)一步影響了公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。以銷售利潤(rùn)率（ROS）作為公司業(yè)績(jī)衡量指標(biāo)，財(cái)務(wù)困境后的1至5年，民企的業(yè)績(jī)要顯著好于國(guó)企（圖6）。
　　可見(jiàn)，龍?jiān)ㄔO(shè)和龍建股份身陷財(cái)務(wù)困境后的行為差異并不是特例。普遍而言，國(guó)企比民企更容易陷入財(cái)務(wù)困境，而且，一旦陷入困境，國(guó)企的表現(xiàn)要遜于民企。雖然國(guó)企的財(cái)務(wù)問(wèn)題遠(yuǎn)比民企嚴(yán)重，但是，多番身陷融資風(fēng)暴的卻是民企而非國(guó)企，偏頗的政策與低效率的銀行體系是導(dǎo)致這一公司金融怪現(xiàn)象的主因。對(duì)民營(yíng)企業(yè)的融資歧視，不但不公平也欠效率。
　　
　　為什么民企融資難?
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，貢獻(xiàn)了全國(guó)GDP近65%的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，獲得的銀行貸款卻不到20%。此次溫州高利貸危機(jī)，就由于眾多中小民營(yíng)企業(yè)通過(guò)正規(guī)渠道向銀行申請(qǐng)貸款無(wú)門，在資金壓力下只能轉(zhuǎn)投民間借貸市場(chǎng)，接受高利貸的盤剝。雖然有報(bào)道指出，民企老板的資金問(wèn)題起因于他們偏愛(ài)風(fēng)險(xiǎn)，炒樓炒股，不務(wù)正業(yè)，甚至操守有問(wèn)題，所以銀行不借錢給他們，但我們相信這并非普遍的事實(shí)。造成民企融資困境的，有以下幾個(gè)原因。
　　利率管制與國(guó)有銀行日趨嚴(yán)重的政策性放貸。長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金是企業(yè)發(fā)展的重要保障，但是，現(xiàn)階段中國(guó)仍對(duì)銀行利率實(shí)行管制，國(guó)有商業(yè)銀行在無(wú)法充分調(diào)整利率補(bǔ)貼風(fēng)險(xiǎn)的情況下，轉(zhuǎn)而要求貸款申請(qǐng)者提供超額抵押或者壓縮還本期限，而許多民營(yíng)企業(yè)因處發(fā)展初期且多集中于輕工業(yè)或服務(wù)業(yè)，無(wú)法提供銀行認(rèn)可的資產(chǎn)作抵押，因而無(wú)法獲得銀行授信，要申請(qǐng)長(zhǎng)期貸款更是難如登天。
　　這一情況有多嚴(yán)重？在一項(xiàng)即將在美國(guó)財(cái)務(wù)與計(jì)量分析期刊發(fā)表的研究中，筆者比較了近40個(gè)國(guó)家與地區(qū)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，其中一項(xiàng)是企業(yè)長(zhǎng)期貸款占總貸款的比重。中國(guó)企業(yè)的此項(xiàng)平均比例是10%，亦即企業(yè)每100元的貸款中僅有10元是超過(guò)一年的長(zhǎng)期貸款，其余90元都是隨時(shí)可能不獲展期的短期資金，在40個(gè)國(guó)家中敬陪末座（圖7）。也就是說(shuō)，就世界范圍來(lái)看，中國(guó)是最難借到長(zhǎng)期貸款的國(guó)家。這項(xiàng)研究的公司包括上市的國(guó)有與民營(yíng)企業(yè)，若扣除國(guó)企而僅看民營(yíng)企業(yè)，此項(xiàng)長(zhǎng)期借款的比例可能更低。尤有甚者，近年來(lái)為應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)情勢(shì)的諸多宏觀調(diào)控措施，更使中國(guó)的銀行越來(lái)越像政策執(zhí)行單位，與市場(chǎng)漸行漸遠(yuǎn)。豈不令人憂心？
　　
　　國(guó)有銀行對(duì)國(guó)企的援助性借貸，排擠對(duì)民企的有償性借貸。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)四大國(guó)有商業(yè)銀行擁有全國(guó)70%以上的信貸資金，在信貸市場(chǎng)上處于壟斷地位。國(guó)有銀行長(zhǎng)期以來(lái)受準(zhǔn)財(cái)政運(yùn)作體制的行政干預(yù)，導(dǎo)致其對(duì)民營(yíng)企業(yè)的借貸歧視。例如，對(duì)同樣數(shù)額的不良貸款，如果對(duì)象是國(guó)有企業(yè)，銀行工作人員可以不承擔(dān)或少承擔(dān)責(zé)任；但如果是民營(yíng)企業(yè)，就要受到追究。造成這一現(xiàn)象的一個(gè)原因是，國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)承擔(dān)了政府的很多社會(huì)職能，如就業(yè)等。山西民營(yíng)鋼鐵企業(yè)海鑫集團(tuán)年產(chǎn)鋼600萬(wàn)噸，職工9000余人，而國(guó)有鋼鐵企業(yè)包鋼集團(tuán)年產(chǎn)鋼1000萬(wàn)噸，職工卻高達(dá)12萬(wàn)。當(dāng)國(guó)有企業(yè)背負(fù)了本應(yīng)由政府承擔(dān)的社會(huì)職能時(shí)，其經(jīng)營(yíng)將更多且更有理由地尋求政府支持，其中包括更多的銀行貸款。龍建股份與眾多國(guó)營(yíng)企業(yè)日益高筑的債臺(tái)，往往是長(zhǎng)久以來(lái)國(guó)有銀行政策性援助的結(jié)果。此時(shí)，在援助國(guó)企虧了本之后的國(guó)有銀行，怎能不對(duì)民間借貸者更加苛刻？
　　官員利用國(guó)企與國(guó)有銀行資金發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)，排擠了民企的融資空間。自中國(guó)實(shí)施財(cái)政分權(quán)體制以來(lái)，地方政府被賦予了更多的行政自主權(quán)，且現(xiàn)行制度下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍是政府官員晉升的主要考核指標(biāo)，因此，地方官員產(chǎn)生了強(qiáng)烈的發(fā)展地區(qū)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力。如何才能快速實(shí)現(xiàn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)？一種便捷的方式是，重點(diǎn)建設(shè)一批項(xiàng)目，扶持發(fā)展一些產(chǎn)業(yè)。此時(shí)，與政府唇齒相依的國(guó)有企業(yè)自然又肩負(fù)起此重任。由于地方政府給予了國(guó)企更多的“照顧”，包括通過(guò)國(guó)有銀行提供資金保障，因此，民營(yíng)企業(yè)若想發(fā)展，必須去爭(zhēng)取地方政府與國(guó)有銀行剩下來(lái)的資源與資金。然而，問(wèn)題是，它們?cè)谶@種環(huán)境里有獨(dú)立生存的空間么？
　　低質(zhì)量的公共治理扭曲銀行放貸決策，并削弱公司治理。地方官員影響銀行與企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目的可能是為了發(fā)展地區(qū)經(jīng)濟(jì)，但有時(shí)這種影響也可能是出于一己私利。諸多發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，別有用心的官員可能通過(guò)左右銀行貸款而將資金輸送到與其有利益關(guān)聯(lián)的企業(yè)。官員輸送利益換來(lái)的可能是選票支持，也可能是一筆存到其私人賬戶的龐大錢款。
　　筆者在一項(xiàng)研究中考察了23 例1995-2005年間中國(guó)不同省份地區(qū)省部級(jí)高官因貪污腐敗而受審的事件。我們透過(guò)公開(kāi)資料查閱出，這些事件中的官員與其轄區(qū)內(nèi)共80多個(gè)上市公司的管理層及董事有同學(xué)、同事、同鄉(xiāng)或親戚關(guān)系，以此認(rèn)定這些企業(yè)為關(guān)聯(lián)企業(yè)，然后考察了他們的銀行借貸。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，關(guān)聯(lián)企業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率以及長(zhǎng)期貸款與總資產(chǎn)比例均較同地區(qū)、同時(shí)期的其他非關(guān)聯(lián)企業(yè)高（圖8、9），顯示這些與貪腐官員關(guān)聯(lián)的企業(yè)有較高的銀行借貸能力，特別是長(zhǎng)期貸款能力。但是，當(dāng)官員被捕之后，關(guān)聯(lián)企業(yè)的負(fù)債率及長(zhǎng)期負(fù)債與總資產(chǎn)的比例都顯著降低到比非關(guān)聯(lián)企業(yè)更低的水平。我們的這一研究間接揭露了一些地方企業(yè)利用關(guān)系取得貸款優(yōu)勢(shì)的亂象。
　　有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，適度的貪污腐敗可以促進(jìn)發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)效率。那么，這些與貪腐官員掛鉤的企業(yè)是否更有效率呢？在我們研究中，答案是否定的。關(guān)聯(lián)企業(yè)無(wú)論在獲利能力、股票回報(bào)及其他業(yè)績(jī)指標(biāo)上，都不比其他非關(guān)聯(lián)企業(yè)更好。因此，至少在我們的研究里，沒(méi)有發(fā)現(xiàn)裙帶關(guān)系下的貸款是有效率的。反之，這類與貪腐有關(guān)的銀行貸款可能排擠了正常經(jīng)營(yíng)企業(yè)的融資空間。
　　
　　金融改革刻不容緩
　　民營(yíng)企業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最有活力的部門，民企的融資難無(wú)疑會(huì)制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展，由此來(lái)看，中國(guó)金融體系改革刻不容緩，而改革的方向首先是要搭建隔離各級(jí)政府部門官員干預(yù)的防火墻。由于造成銀行對(duì)民間信貸不足的重要原因是政企不分，因此，今后的改革應(yīng)明晰政府與企業(yè)的界限，特別是降低地方政府對(duì)銀行的影響力，發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的基礎(chǔ)性作用，讓政府更多地扮演一個(gè)市場(chǎng)規(guī)則的“守夜人”角色。由此，銀行等金融機(jī)構(gòu)才能回歸到為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)、有效配置資金的角色。盡管這早已是老生常談，但我們還要呼吁，因?yàn)檫^(guò)去我們沒(méi)看到顯著的進(jìn)步。
　　第二是要開(kāi)放金融服務(wù)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。中國(guó)先后頒布了促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“新舊36條”，然而，在一些被認(rèn)為“關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重要領(lǐng)域”，民營(yíng)企業(yè)要想進(jìn)入仍舉步維艱。以金融行業(yè)為例，《國(guó)務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》的頒布已一年有余，相關(guān)的實(shí)施細(xì)則仍未出臺(tái)，金融服務(wù)領(lǐng)域?qū)γ駹I(yíng)經(jīng)濟(jì)的開(kāi)放未有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。另一方面，利率管制也影響了民營(yíng)企業(yè)的融資，在“正式”與“民間”金融市場(chǎng)二元分割的狀況下，當(dāng)貨幣政策收緊時(shí)，民營(yíng)企業(yè)的借貸成本不斷水漲船高。因此，今后應(yīng)逐步放松金融管制，加快利率市場(chǎng)化進(jìn)程。
　　第三是要完善公共治理，改革官員薪酬及升遷制度。如果政府官員認(rèn)為現(xiàn)在及未來(lái)預(yù)期收入不足以激勵(lì)其努力時(shí)，不能把持操守的官員可能利用權(quán)勢(shì)追求薪資外的隱形收入。雖然各級(jí)官員的升遷與其政績(jī)，特別是與地方經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)掛鉤有其積極的一面，但是，單一以振興經(jīng)濟(jì)作為官員晉升的考量，容易引導(dǎo)官員為了升遷而浪費(fèi)公帑制造“業(yè)績(jī)”。為提高公共治理的質(zhì)量，應(yīng)建立一套與官員工作職能和努力相匹配的薪酬體系，同時(shí)，將更多的社會(huì)、民生指標(biāo)納入考核范圍，而不是一味追求經(jīng)濟(jì)總量的增長(zhǎng)。
　　
　　民營(yíng)企業(yè)融資困境的出路
　　資本市場(chǎng)可不可以替代銀行體系作為民企融資的出路？我們的確觀察到，近來(lái)越來(lái)越多的民企在中小板和創(chuàng)業(yè)板上市。成功上市后，民企老板的身家億萬(wàn)，看起來(lái)很風(fēng)光，但其實(shí)股票上市及其后的股權(quán)融資代價(jià)非常高昂，主要因?yàn)橹袊?guó)股市常受政策影響。那么，民企可否考慮海外上市？可惜的是，在香港及歐美等較成熟的股市，一些中國(guó)企業(yè)往往因?yàn)榈唾|(zhì)量的公司治理而被投資人“重罰”。近數(shù)月來(lái)海外上市的中國(guó)概念股遭遇做空風(fēng)暴，凸顯了民營(yíng)企業(yè)上市后誠(chéng)信不足及財(cái)務(wù)不透明所付出的高昂代價(jià)（附表）。要降低股權(quán)融資成本，在體制環(huán)境未變的情況下，談何容易。
　　退出商場(chǎng)，資金轉(zhuǎn)移海外，移民最終是一部分企業(yè)家面對(duì)日趨惡劣營(yíng)商環(huán)境的無(wú)奈選擇。而那些仍在此市場(chǎng)中奮斗的中國(guó)企業(yè)家，應(yīng)追求更完美的誠(chéng)信與更深度的職業(yè)化。我們的諫言是，完善公司治理，謹(jǐn)慎投資，不盲目追求建造“企業(yè)帝國(guó)”，積極進(jìn)行財(cái)務(wù)籌劃，廣開(kāi)渠道，探索多種融資方式的綜合運(yùn)用，努力降低企業(yè)資金成本。溫州的高利貸危機(jī)或許已經(jīng)逐漸平息，淡出人們的視野，然而，對(duì)于眾多的中國(guó)民營(yíng)企業(yè)而言，面對(duì)跌宕起伏的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境，維系企業(yè)經(jīng)營(yíng)的資金鏈卻依然脆弱。今后的改革任重而道遠(yuǎn)，需要我們?cè)谥贫冉ㄔO(shè)、金融市場(chǎng)和政府服務(wù)等方面進(jìn)行努力，為中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造一個(gè)寬松、良好的發(fā)展環(huán)境，續(xù)寫中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的又一奇跡。
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