挖掘“文化”金

　　文化產(chǎn)業(yè)基金大行其道，未來將通過推動文化傳媒集團(tuán)上市、整合并購構(gòu)建文化產(chǎn)業(yè)鏈，加速文化產(chǎn)業(yè)一體化進(jìn)程。
　　
　　2011年10月18日，十七屆六中全會審議通過了《中共中央關(guān)于深化文化體制改革、推動社會主義文化大發(fā)展大繁榮若干重大問題的決定》，這被視為中國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的里程碑事件。兵馬未動，糧草先行。社科院發(fā)布的《2011年中國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》顯示，2010年國內(nèi)披露新發(fā)起的文化產(chǎn)業(yè)主題股權(quán)投資基金達(dá)9只，超過此前發(fā)起的文化產(chǎn)業(yè)主題基金的總和。2011年7月6日，首只國家級文化產(chǎn)業(yè)投資基金—中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金在北京正式成立。文化產(chǎn)業(yè)與資本正各取所需，本著雙贏的初衷加速合體。未來，文化產(chǎn)業(yè)基金將通過推動文化傳媒集團(tuán)上市、整合并購構(gòu)建文化產(chǎn)業(yè)鏈，加速文化產(chǎn)業(yè)一體化進(jìn)程。
　　
　　國有資本杠桿化效應(yīng)凸顯
　　中投顧問發(fā)布的《2010-2015年中國文化產(chǎn)業(yè)投資分析及前景預(yù)測報告》稱，中國內(nèi)地娛樂及媒體行業(yè)將以9.5%的年均復(fù)合增長率增長至1100億美元，大大超過全球2.7%的增長速度。而按照正在起草中的《十二五時期文化產(chǎn)業(yè)倍增計劃》，五年內(nèi)文化部門管理的文化產(chǎn)業(yè)增加值要比2010年翻一番。文化產(chǎn)業(yè)顯然將步入一個快速發(fā)展時期。
　　面對潛力巨大的文化市場，國有資本攜文化產(chǎn)業(yè)基金利器成為開路先鋒。前期成立的10只基金大多由地方政府主導(dǎo)設(shè)立，投資范圍多局限于基金所在地區(qū)的文化企業(yè)。
　　然而，與其他產(chǎn)業(yè)基金不同，在這一輪文化產(chǎn)業(yè)基金擴(kuò)容過程中，民營資本涉足文化產(chǎn)業(yè)基金的意愿頗為強(qiáng)烈，表現(xiàn)尤為活躍。中國炎帝發(fā)展基金是設(shè)立于香港、投資于湖南及全國文化產(chǎn)業(yè)的投資基金；浙江泛城文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)基金是由泛城科技有限公司發(fā)起的一只文化產(chǎn)業(yè)孵化基金；2011年5月中，騰訊宣布設(shè)立規(guī)模為5億元的影視投資基金；鳳凰衛(wèi)視董事局主席劉長樂透露旗下規(guī)模為40-53億元“鳳凰文化產(chǎn)業(yè)基金”已敲定籌組；馬云、虞鋒、史玉柱、劉永好等大佬也聯(lián)手成立了投資于文化領(lǐng)域的云鋒基金。
　　與此同時，境外資本也表現(xiàn)出極大的熱情。2011年1月下旬，摩根士丹利亞太基金、擎輝基金、無錫（國家）數(shù)字電影產(chǎn)業(yè)園在江蘇省無錫市濱湖區(qū)正式簽約，合作成立投資于電影發(fā)行、流通渠道、內(nèi)容制作、版權(quán)交易和產(chǎn)品營銷領(lǐng)域的“大摩華萊塢基金”，該基金包含首期10億元和1億美元的平行基金（附圖）。此外，IDG新媒體投資基金、A3國際亞洲電影基金等都可以見到外資身影。
　　顯然，國有資本通過以點(diǎn)帶面極大地激發(fā)了民營資本和外資參與文化產(chǎn)業(yè)基金的熱情，杠桿效應(yīng)盡顯。
　　
　　 LP創(chuàng)投化
　　在產(chǎn)業(yè)基金中，有限合伙人（LP）的角色類似于公司股東，以其所投資的金額為限承擔(dān)有限責(zé)任，對基金的運(yùn)作影響頗深，因此，西方發(fā)達(dá)國家對LP資格都有嚴(yán)格的界定。而在國內(nèi)前期成立的產(chǎn)業(yè)基金中，LP基本上由政府機(jī)構(gòu)或國有企業(yè)擔(dān)當(dāng)，產(chǎn)生了國有資本對LP角色定位不清晰、經(jīng)驗積累不足等系列問題，束縛了產(chǎn)業(yè)基金的發(fā)展。
　　正是吸取了前期設(shè)立的產(chǎn)業(yè)基金在有限合伙人角色定位方面的經(jīng)驗教訓(xùn)，此輪涌現(xiàn)的文化產(chǎn)業(yè)基金大力引進(jìn)創(chuàng)投企業(yè)。湖南文化旅游產(chǎn)業(yè)投資基金自2010年12月22日成立伊始便聯(lián)合達(dá)晨創(chuàng)投、湖南高新投等機(jī)構(gòu)，而且，達(dá)晨創(chuàng)投還作為湖南文化旅游產(chǎn)業(yè)基金的主要發(fā)起人和投資管理人，與湖南高新投共同管理該基金，這無疑改變了政府無償投入的傳統(tǒng)做法，在放大了財政資金杠桿作用的同時，提高了資金的運(yùn)用效率。2011年4月正式推出的建銀文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金，除了建行及建銀國際在國內(nèi)開展人民幣股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)的建銀國際財富管理（天津）有限公司成為主要發(fā)起人和投資管理人之外，還引入了七弦股權(quán)投資管理有限公司成為其投資人。有鑒于此，越來越多的創(chuàng)投企業(yè)如東方富海、天圖創(chuàng)投、深創(chuàng)投、紅杉資本等都摩拳擦掌，試圖在文化產(chǎn)業(yè)一展身手。
　　
　　給力文化產(chǎn)業(yè)一體化
　　清新亮相的文化產(chǎn)業(yè)基金將通過推動文化傳媒集團(tuán)上市、整合并購構(gòu)建文化產(chǎn)業(yè)鏈，加速文化產(chǎn)業(yè)一體化進(jìn)程。
　　歐美國家在搭建文化產(chǎn)業(yè)鏈上已進(jìn)行了許多探索，并且形成了較為成熟的商業(yè)模式。如《哈利·波特》、《指環(huán)王》、《名偵探柯南》、《小熊維尼》都是以傳統(tǒng)出版業(yè)為起點(diǎn)，通過縱向進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)創(chuàng)造更大商業(yè)價值—同一主題影視劇改編的同時，進(jìn)行動漫、游戲的開發(fā)，服裝、玩具等衍生產(chǎn)品的出售，主題公園建設(shè)等。初步估計，《哈利·波特》系列書籍目前所開發(fā)的產(chǎn)業(yè)鏈價值已經(jīng)達(dá)到300億美元左右。
　　而在中國，文化產(chǎn)業(yè)一體化還處于嘗試階段。從《杜拉拉升職記》在電影、電視劇、話劇三個不同領(lǐng)域的表現(xiàn)來看，把這部小說的產(chǎn)業(yè)鏈不斷延伸并非易事。此外，國內(nèi)一些上市公司如奧飛動漫（002292）、群興玩具（002575）等也展開了積極的嘗試：先制作動漫影視作品，通過動漫作品在電視臺的熱播來推動玩具銷售；另一方面，通過動漫品牌形象獲取童裝、奶粉等嬰童用品的授權(quán)收入，或直接借助動漫形象進(jìn)行自產(chǎn)。
　　顯然，與歐美文化產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)國家相比，國內(nèi)的文化一體化水平相差甚遠(yuǎn)。而蜂擁的文化產(chǎn)業(yè)基金將攜其先天優(yōu)勢嘗試改變這一現(xiàn)狀。國有資本主導(dǎo)下的文化產(chǎn)業(yè)基金大多規(guī)模龐大，傾向于投資中后期、成熟期的大型項目。中銀國際人士稱，中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金投資領(lǐng)域主要是“大文化產(chǎn)業(yè)”。因此，在文化產(chǎn)業(yè)基金的推動下，未來國內(nèi)會有一批大型出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)陸續(xù)上市，通過整合并購，使這些傳統(tǒng)媒體越來越多地受益于新媒體的發(fā)展，將原本單一、分散的業(yè)務(wù)整合為涵蓋影視劇、網(wǎng)絡(luò)文學(xué)、圖書、電視、視頻網(wǎng)站、消費(fèi)品、廣告等眾多領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈，通過以點(diǎn)帶面，加速國內(nèi)文化產(chǎn)業(yè)一體化步伐。