企業(yè)應(yīng)對(duì)通貨膨脹的策略研究

　　【摘要】 我國(guó)的CPI指數(shù)連續(xù)數(shù)月徘徊于國(guó)際警戒線上下，這表明我國(guó)目前正處于嚴(yán)重的通貨膨脹時(shí)期。在此情況下，企業(yè)的資金需求量增加，籌資的外部環(huán)境不容樂觀；企業(yè)會(huì)計(jì)計(jì)量結(jié)果不能夠真實(shí)地反映企業(yè)資產(chǎn)情況；傳統(tǒng)的歷史成本原則使得企業(yè)的固定資產(chǎn)補(bǔ)償金額不足；物價(jià)的上漲導(dǎo)致企業(yè)的成本不斷上升，生存受到挑戰(zhàn)。企業(yè)應(yīng)該確定合適的資金結(jié)構(gòu)，提高會(huì)計(jì)計(jì)量的真實(shí)性，按重置成本和平均貼現(xiàn)法來提高固定資產(chǎn)補(bǔ)償額度，加強(qiáng)內(nèi)部管理，謀求生存與發(fā)展。
　　【關(guān)鍵詞】 通貨膨脹； 影響； 策略
　　
　　2011年4月，摩根士丹利亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠認(rèn)為：中國(guó)通貨膨脹正在進(jìn)入危險(xiǎn)的領(lǐng)域。如果通脹持續(xù)，信貸緊縮保持不變，破產(chǎn)很快就會(huì)在企業(yè)中蔓延。在此情況下，企業(yè)如何應(yīng)對(duì)通貨膨脹成為一個(gè)十分重要的課題。企業(yè)應(yīng)對(duì)通貨膨脹，不能僅依靠政府的力量。由于國(guó)家宏觀調(diào)控具有滯后性，政策的出臺(tái)、實(shí)施到發(fā)揮作用需要一定的時(shí)間，而經(jīng)濟(jì)形勢(shì)卻復(fù)雜多變，因此企業(yè)的自救同樣十分重要。本文就通貨膨脹下的企業(yè)應(yīng)對(duì)策略進(jìn)行研究，希望有助于企業(yè)在通貨膨脹時(shí)期更好地生存和發(fā)展。
　　
　　一、當(dāng)前通貨膨脹的情況分析
　　消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（Consumer Price Index），英文縮寫為CPI，是反映與居民生活有關(guān)的產(chǎn)品及勞務(wù)價(jià)格統(tǒng)計(jì)出來的物價(jià)變動(dòng)指標(biāo)，通常作為衡量一個(gè)國(guó)家或地區(qū)通貨膨脹水平的重要指標(biāo)。當(dāng)CPI<3%時(shí)，可以說經(jīng)濟(jì)是穩(wěn)定的；當(dāng)CPl略大于3%時(shí)，是溫和的通貨膨脹，有助于刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；但當(dāng)CPI持續(xù)大于4%時(shí)，意味著通貨膨脹已經(jīng)開始嚴(yán)重；當(dāng)CPI大于5%時(shí)，則表明已經(jīng)進(jìn)入惡性通貨膨脹。
　　生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（Producer Price Indexes：縮寫為PPI）是反映各種商品在不同的生產(chǎn)階段的價(jià)格變化情形，也是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)程度的指數(shù)，是反映某一時(shí)期生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格變動(dòng)情況的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)的上漲反映了生產(chǎn)者的生產(chǎn)成本增加，會(huì)通過產(chǎn)業(yè)鏈向下游產(chǎn)業(yè)擴(kuò)散，最后波及消費(fèi)品。在上游產(chǎn)品價(jià)格（PPI）持續(xù)走高的情況下，如果產(chǎn)品供大于求，工業(yè)品價(jià)格很難傳遞到消費(fèi)品價(jià)格上，企業(yè)只有通過壓縮利潤(rùn)來消化上漲的成本，如果中下游產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定，甚至可能走低，那么生產(chǎn)企業(yè)盈利就會(huì)減少，企業(yè)的生存與發(fā)展就會(huì)受到威脅，會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退、失業(yè)率增加等社會(huì)問題。
　　2011年以來，由于人們對(duì)通貨膨脹預(yù)期加重，經(jīng)濟(jì)投資過熱、物價(jià)和生產(chǎn)資料價(jià)格上漲以及居民收入水平提高等多種因素導(dǎo)致我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了嚴(yán)重的通貨膨脹。2011年1月CPI是4.9%，PPI為6.6%；2月份CPI是4.9%，PPI是7.2%；3月份CPI是5.4%，創(chuàng)出32個(gè)月的新高，PPI是7.3%。整個(gè)2011年一季度CPI同比上漲5.0%，PPI同比上漲了7.3%，這表明現(xiàn)在通貨膨脹情況已經(jīng)相當(dāng)嚴(yán)重。自2009年5月以來的CPI、PPI漲幅走勢(shì)詳見圖1。
　　
　　二、通貨膨脹對(duì)企業(yè)的影響
　　（一）資金需求量增加
　　通貨膨脹對(duì)企業(yè)的影響首先表現(xiàn)為原材料成本、人工成本以及輔助材料成本等增加，要維持相同規(guī)模的再生產(chǎn)就意味著需要更多的流動(dòng)資金。同時(shí)，因?yàn)槲飪r(jià)上漲，企業(yè)都希望能夠儲(chǔ)備更多的原材料，這些原材料的儲(chǔ)備也是需要資金成本的，這樣就會(huì)占用企業(yè)更多的流動(dòng)資金。而通貨膨脹期間央行會(huì)實(shí)行緊縮的貨幣政策，資金的供應(yīng)量減少了，企業(yè)獲得資金的難度加大，可以獲得的資金數(shù)額減少了。與此同時(shí)，物價(jià)持續(xù)上漲導(dǎo)致利率上漲，使得各類有價(jià)證券價(jià)格下跌，增大了企業(yè)在資本市場(chǎng)獲取資金的難度。為了維持生產(chǎn)，很多私營(yíng)企業(yè)只能轉(zhuǎn)向灰色市場(chǎng)來獲得融資，年利率通常在20%以上。有的企業(yè)根本無法在如此高的融資成本下生存，這無疑增加了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。
　?。ǘ┯绊懥似髽I(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)計(jì)量結(jié)果的可靠性
　　當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹時(shí)，物價(jià)會(huì)快速上漲，流通貨幣會(huì)大大貶值，那么企業(yè)在這樣的情況下如果用流通中的貨幣作為衡量自身產(chǎn)品或者服務(wù)的價(jià)格基準(zhǔn)，生產(chǎn)該產(chǎn)品時(shí)的成本費(fèi)用就會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于產(chǎn)品的定價(jià)，企業(yè)會(huì)產(chǎn)生虛高的收入，如此企業(yè)就得多交所得稅，職工則會(huì)要求提高工資和福利待遇，股東會(huì)要求分得更多的股利，企業(yè)現(xiàn)金會(huì)短缺，而此時(shí)獲得資金的外部環(huán)境又不容樂觀，這樣企業(yè)會(huì)喪失償債能力，甚至面臨破產(chǎn)的厄運(yùn)。同時(shí)，企業(yè)的貨幣資產(chǎn)在名義上是保持不變的，但是這些貨幣資產(chǎn)的實(shí)際購(gòu)買力卻在下降，企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模實(shí)際是縮小了。對(duì)于非貨幣性資產(chǎn)來講，企業(yè)財(cái)務(wù)計(jì)量上非貨幣性資產(chǎn)的賬面價(jià)值則會(huì)大大低于通貨膨脹時(shí)非貨幣性資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值。所有這些不可靠的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)計(jì)量結(jié)果都會(huì)影響到企業(yè)經(jīng)營(yíng)者決策的正確性。
　　（三）固定資產(chǎn)的補(bǔ)償金額不足
　　通貨膨脹下固定資產(chǎn)的貨幣價(jià)值隨著物價(jià)上漲而相應(yīng)地提高。然而對(duì)于固定資產(chǎn)的價(jià)值補(bǔ)償在通貨膨脹下仍是沿用歷史成本原則，企業(yè)對(duì)于固定資產(chǎn)的折舊仍然按照固定資產(chǎn)購(gòu)買時(shí)所投入的歷史價(jià)值，這樣企業(yè)就會(huì)少提折舊費(fèi)用，固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值與重置成本之間出現(xiàn)了較大差距，企業(yè)所獲得的固定資產(chǎn)的折舊費(fèi)用難以再次購(gòu)買維持繼續(xù)生產(chǎn)所需要的固定資產(chǎn)，直接造成企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的現(xiàn)有補(bǔ)償金額不足的狀況。企業(yè)無法獲得充足的資金來更新設(shè)備，只能夠繼續(xù)追加資金購(gòu)買固定資產(chǎn)，企業(yè)就必須能持續(xù)地創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)來彌補(bǔ)通貨膨脹所帶來的貨幣貶值的影響。在通貨膨脹情況下，企業(yè)的生存本來就已經(jīng)步履維艱，企業(yè)如果還一貫地遵循固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值計(jì)算折舊并給予補(bǔ)償，企業(yè)容易產(chǎn)生虛高的利潤(rùn)，使得原本應(yīng)該作為固定資產(chǎn)價(jià)值補(bǔ)償?shù)馁Y金變成了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)直接被分配、使用，還得承擔(dān)更高的稅負(fù)，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)資金的嚴(yán)重流失，勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資金短缺，給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來不利影響，阻礙企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。
　?。ㄋ模┢髽I(yè)的成本會(huì)增加
　　大多數(shù)的生產(chǎn)企業(yè)處在產(chǎn)業(yè)鏈底端，通貨膨脹帶給企業(yè)的影響首先表現(xiàn)為材料價(jià)格上升，隨之而來的是產(chǎn)品中原材料成本以及輔助材料成本等增加。面對(duì)不斷上升的物價(jià)，工人為了使生活水平在發(fā)生通貨膨脹后不至于下降，便會(huì)提出調(diào)高工資或者增發(fā)各種生活補(bǔ)貼的要求，這樣便會(huì)增加人力資源成本。資金成本是指企業(yè)為籌集到所需資金而付出的成本，通貨膨脹是通過影響利率進(jìn)而影響企業(yè)資金成本的。通貨膨脹程度越高，資金提供者期待的利率也越高，進(jìn)而增加企業(yè)的資金成本。
　　
　　三、企業(yè)應(yīng)對(duì)通貨膨脹的對(duì)策與建議
　?。ㄒ唬┐_定合適的資金結(jié)構(gòu)
　　在通貨膨脹情況下，雖然央行不斷提高利率，但常常趕不上物價(jià)的漲幅，所以利率反而是下降的，甚至將出現(xiàn)負(fù)利率的情況。在這樣的情況下，企業(yè)如果采用借款的方式籌措資金，是十分有效可行的。因此，在通貨膨脹程度較高時(shí)，應(yīng)改變?cè)匈Y本結(jié)構(gòu)，適度提高負(fù)債資金的比重。另外，企業(yè)可以從籌資方式的選擇中，通過選擇負(fù)債籌資來進(jìn)行稅收籌劃。因?yàn)檫x擇負(fù)債籌資，利息可以在稅前扣除，從而減少所得稅。債券籌資宜采用浮動(dòng)利率方式。在通貨膨脹的情況下，債券采用固定利率會(huì)使投資者的實(shí)際利率非常低，甚至出現(xiàn)負(fù)利率。因此，在這樣的情況下，企業(yè)可以選擇發(fā)行浮動(dòng)利率的債券，其收益率隨著市場(chǎng)利率的變動(dòng)而變動(dòng)，吸引投資者，以更長(zhǎng)遠(yuǎn)地留住投資者。通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)長(zhǎng)期借款比短期借款更為有利。因?yàn)槎唐诮杩钇谙薅?，銀行貸款利率可根據(jù)情況不斷變化，這不但增加了企業(yè)利息費(fèi)用，也加大企業(yè)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃中的不確定性，增加了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)；而長(zhǎng)期借款期限長(zhǎng)，利率確定后在整個(gè)借款期內(nèi)保持不變，這在通貨膨脹時(shí)期對(duì)企業(yè)非常有利。財(cái)務(wù)人員應(yīng)充分利用杠桿作用，在確保資金需要的前提下，追求資本結(jié)構(gòu)最佳、資金成本最低并服務(wù)于企業(yè)價(jià)值最大化的理財(cái)行為。
　　
　?。ǘ┨岣哓?cái)務(wù)會(huì)計(jì)的真實(shí)性
　　通貨膨脹直接影響到企業(yè)財(cái)務(wù)計(jì)量結(jié)果的真實(shí)性，毀掉了財(cái)務(wù)決策的依據(jù)，那么如何最小化通貨膨脹對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的不良影響？有人曾經(jīng)提出了財(cái)務(wù)報(bào)表的重新編制，也有人提出采用消除物價(jià)變動(dòng)影響的會(huì)計(jì)核算方法，比如在通貨膨脹期間，對(duì)存貨計(jì)量采用“后進(jìn)先出法”計(jì)量。有一個(gè)更簡(jiǎn)單、更快捷而且不會(huì)需要太多投入成本的方法，就是在會(huì)計(jì)報(bào)表中對(duì)通貨膨脹的現(xiàn)象予以標(biāo)注，尤其要列出當(dāng)前的貨幣幣值與以前貨幣幣值穩(wěn)定狀況下的比率，這樣只需要通過簡(jiǎn)單的換算就可以知曉企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的真實(shí)結(jié)果，避免了財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的不實(shí)性，有利于企業(yè)的決策者更好地掌握企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的結(jié)果和經(jīng)營(yíng)的實(shí)際績(jī)效。這一方式的實(shí)際執(zhí)行有幾種，其一是附表的添加使用。附表內(nèi)容包含貨幣幣值的變動(dòng)比率，用貨幣衡量變動(dòng)較大的一些資產(chǎn)或者其他項(xiàng)目，企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等。相比其他方法，筆者認(rèn)為這一操作方法更有助于企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)反饋，從而實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)計(jì)量最根本的目的。
　　（三）按重置成本和平均貼現(xiàn)法來提高固定資產(chǎn)補(bǔ)償額度
　　重置成本是指在同期市場(chǎng)情況下，按當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)置與現(xiàn)有固定資產(chǎn)相同或類似的資產(chǎn)所需支付的現(xiàn)金及其等價(jià)物。這種會(huì)計(jì)模式要求對(duì)企業(yè)的固定資產(chǎn)賬面價(jià)值按現(xiàn)行成本計(jì)算，再計(jì)算出現(xiàn)有固定資產(chǎn)的持有利潤(rùn)或損失。由于重置成本是在當(dāng)前市場(chǎng)條件下計(jì)量企業(yè)的固定資產(chǎn)價(jià)格，所以更加能夠反映企業(yè)固定資產(chǎn)的實(shí)際成本，所以重置成本可以在一定程度上解決通貨膨脹情況下企業(yè)固定成本補(bǔ)償不足的問題。平均貼現(xiàn)法計(jì)提固定資產(chǎn)折舊考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和通貨膨脹的影響，使得企業(yè)能夠更合理地提取固定資產(chǎn)折舊，產(chǎn)生了更多的凈現(xiàn)金流量，有更多的資金加快更新設(shè)備，擴(kuò)大再生產(chǎn)，提高了企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，新的生產(chǎn)設(shè)備效率高、貢獻(xiàn)大，企業(yè)收益多，對(duì)固定資產(chǎn)投資的補(bǔ)償（現(xiàn)值）就應(yīng)該多；隨著生產(chǎn)設(shè)備的陳舊，生產(chǎn)設(shè)備的效率將逐年降低，貢獻(xiàn)小，企業(yè)收益少，對(duì)固定資產(chǎn)投資的補(bǔ)償（現(xiàn)值）就應(yīng)該減少，同時(shí)少提折舊費(fèi)，符合費(fèi)用與收益配比原則。
　　（四）加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理
　　如何將分散在不同部門、不同領(lǐng)域的資源加以整合，建立現(xiàn)代化生產(chǎn)模式，是企業(yè)降本增效的關(guān)鍵。由于生產(chǎn)要素的采購(gòu)已經(jīng)全球化，國(guó)際市場(chǎng)上的任何變動(dòng)，都可能會(huì)影響到企業(yè)的成本與利潤(rùn)。因此，企業(yè)應(yīng)該利用互聯(lián)網(wǎng)來獲取市場(chǎng)即時(shí)資訊，對(duì)自己的供應(yīng)商、客戶和合作伙伴等相關(guān)資源進(jìn)行整合，適時(shí)地按照經(jīng)濟(jì)批量來采購(gòu)原輔材料，從而盡可能降低生產(chǎn)成本和流通成本，實(shí)現(xiàn)資源有效、合理配置，形成良好的企業(yè)外部生態(tài)環(huán)境。同時(shí)，企業(yè)之間還可以通過資源的共享，進(jìn)行企業(yè)聯(lián)合，走集團(tuán)化的道路，這樣可以提升集團(tuán)內(nèi)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，是實(shí)現(xiàn)共贏的經(jīng)營(yíng)模式。企業(yè)將財(cái)務(wù)、研發(fā)、物資流通等相關(guān)部門聯(lián)合起來建立內(nèi)部信息網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)管理信息的內(nèi)部共享，這樣企業(yè)既可以方便地傳輸文件，還有助于管理者及時(shí)全面地把握各部門成本費(fèi)用情況，統(tǒng)籌配置企業(yè)寶貴而有限的資源。
　　
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