我國股票市場對經(jīng)濟增長的影響分析

　　摘要：我國現(xiàn)階段處于市場經(jīng)濟的發(fā)展初期，迫切要求經(jīng)濟的高速高質(zhì)增長。股票市場對我國的經(jīng)濟增長有著功不可沒的作用。股票市場的發(fā)展不僅對促進消費擴大內(nèi)需起著至關(guān)重要的作用，而且對我國的市場經(jīng)濟體制改革，經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變都有著巨大的影響。我們要努力保證股票市場的高速運營與發(fā)展，抑制股票市場的發(fā)展會阻礙經(jīng)濟增長。但是，股票市場的過度發(fā)展同樣會損害經(jīng)濟增長。所以我們要正確地把握我國股票市場發(fā)展的度，使它能夠充分地促進我國經(jīng)濟的持續(xù)快速增長。文章就股票市場與經(jīng)濟增長的現(xiàn)狀作為分析的基本依據(jù)，分析了股票市場對經(jīng)濟增長的影響以及股票市場對經(jīng)濟增長促進過程中存在的問題，最后對問題的解決提出了一些建議。
　　關(guān)鍵詞：股票市場；經(jīng)濟增長；市場經(jīng)濟；影響分析
　　在我國特殊的市場經(jīng)濟條件下，股票市場與經(jīng)濟增長存在著具有我國特色的作用機制。我國的股票市場是隨著我國的經(jīng)濟體制不斷改革而發(fā)展起來的，它對經(jīng)濟增長起著一定的引導(dǎo)作用。股票市場對經(jīng)濟增長的積極作用主要是通過股票市場自身功能的充分發(fā)揮來實現(xiàn)的，而經(jīng)濟增長也對股票市場的發(fā)展及其自身功能的完善起了積極的作用。我國的股票市場和經(jīng)濟增長相互促進，相互影響，但同時也存在著許多機制上的缺陷。
　　一、股票市場與我國現(xiàn)階段經(jīng)濟增長的狀況
　　隨著1990年12月上海證券交易所和1991年7月深圳證券交易所正式掛牌成立，我國的股票市場正式形成。21世紀(jì)以來，我國的股票市場發(fā)展迅速，已成為亞洲除日本外最大的股票市場。我國的股票市場已成為我國市場經(jīng)濟的重要組成部分。但是我國股票市場起步較晚，體制還不夠完善，市場競爭主體本身也具有一定缺陷。一方面，經(jīng)濟增長對股票市場的發(fā)展起到了重要的推動作用，而股票市場也反過來促進了經(jīng)濟增長，經(jīng)濟增長與股票市場相互影響呈螺旋式上升。另一方面，股票市場依然存在許多問題，如監(jiān)管不夠完善，信息不對稱等，在很大程度上限制了股票市場對經(jīng)濟增長的推動。
　　二、股票市場對我國經(jīng)濟增長的影響分析
　?。ㄒ唬┕墒袑ξ覈?jīng)濟增長的有利影響
　　1、促進我國的消費，增加了投資：隨著居民收入的提高，越來越多的人選擇了理財而不是完全的儲蓄。近年來隨著我國股票市場的逐步完善，股票也就成為了居民理財?shù)淖顑?yōu)選擇之一。當(dāng)股票市場屬于牛市，居民的實際收入也會增加，進而增加了消費，擴大了內(nèi)需。當(dāng)股票市場處于熊市，股價處于低點，居民會認(rèn)為投資是有利可圖的，這種判斷增加了居民的邊際投資傾向。
　　2、資金利用率顯著提高：居民在股票市場進行投資，國民收入由儲蓄轉(zhuǎn)移到了股票市場。股票市場聚集了社會上的閑散資金，資金再由股票市場轉(zhuǎn)移到了上市公司，上市公司融資增加投資也隨之增加。通過股票市場，資本由分散在居民手中轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y，資本從生產(chǎn)性較低的用途轉(zhuǎn)向生產(chǎn)性用途較高的用途，資金利用率顯著提高，這對經(jīng)濟增長起著顯著的積極作用。
　　3、促進了我國經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變：股票市場使資本的流動性提高，使得資本的長期投資變得可能。股票市場在一定程度上反映了上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，并促使資金朝著贏利好的公司轉(zhuǎn)移，投資使資源配置優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改善，進一步促進了經(jīng)濟增長。
　?。ǘ┕墒袑ξ覈?jīng)濟增長的不利影響
　　1、股票市場發(fā)展過快或緩慢均阻礙經(jīng)濟增長：股票市場與經(jīng)濟發(fā)展之間存在著一個最適關(guān)系。當(dāng)股票市場發(fā)展過度，資金會從實體經(jīng)濟流出，固定的金融資產(chǎn)被資本追逐時，股票市場出現(xiàn)泡沫，投機行為開始盛行，資源更多的被消耗在投機活動中。但商品和產(chǎn)出并沒有增加，這時實體經(jīng)濟無法承受，嚴(yán)重時還會導(dǎo)致經(jīng)濟危機，嚴(yán)重地影響了經(jīng)濟的增長。相反，當(dāng)股票市場發(fā)展緩慢，會使經(jīng)濟發(fā)展受限，股票市場不能完成經(jīng)濟拉動的任務(wù)，經(jīng)濟發(fā)展受到限制，阻礙了經(jīng)濟增長。
　　2、股市回報率缺乏穩(wěn)定性，使經(jīng)濟增長波動較大：股票市場的走勢具有難以預(yù)測的特性，盡管從總體長期來看，股票市場具有蕭條、復(fù)蘇、發(fā)展、繁榮這樣四個階段，但股票市場的具體走勢卻一直沒有規(guī)律可循，所以股票市場的回報率也十分缺乏穩(wěn)定性。股票市場的走勢受很多經(jīng)濟因素影響，不確定性很大。股票市場的波動會使經(jīng)濟增長的穩(wěn)定性降低，對經(jīng)濟的長期穩(wěn)定增長產(chǎn)生不利影響。
　　三、股票市場在促進我國經(jīng)濟增長過程中存在的問題
　?。ㄒ唬┕善笔袌霭l(fā)展的主要機制被行政力量控制
　　由于股票市場最初是為國有企業(yè)籌集資本，所以國有企業(yè)的股票發(fā)行價格就低于一些非國有企業(yè)的股票發(fā)行價格。股票的發(fā)行價格的高低并不是由企業(yè)的資質(zhì)來決定，這就使得股票發(fā)行價格無法很好地反映企業(yè)的業(yè)績。此外，由于我國的股票市場的機制還不夠完善，政府部門有時會對股票市場采取一些特別的行政手段加以控制，股票市場的一些作用無法更好地自由的發(fā)揮，充分市場化仍存在許多問題。這就使股票市場對我國經(jīng)濟增長的促進受到限制。
　?。ǘ┕墒行畔⒉粚ΨQ，傳導(dǎo)和披露機制不完善
　　有效的信息披露是股票市場發(fā)展的根本。信息的不對稱使投資者缺少獲得投資信息的可靠依據(jù)，給一些利用內(nèi)幕消息及造假行為提供了存在的可能。股票市場的信息不對稱，傳導(dǎo)和披露機制不完善，造成了證券價格的失真，股市投機現(xiàn)象嚴(yán)重。這種情況下，極易形成泡沫市場，這就對經(jīng)濟增長產(chǎn)生了不利影響。
　?。ㄈ┍O(jiān)管機制不完善
　　我國股票市場的政策法規(guī)不夠完善，使得股票市場存在監(jiān)管漏洞。這就直接導(dǎo)致股票市場出現(xiàn)了一些不利于經(jīng)濟增長的現(xiàn)象。監(jiān)管機制不夠完善，股票投資的投機性質(zhì)加大；股票市場監(jiān)管松弛，存在股票市場籌集的資本被挪用的現(xiàn)象，使得股票市場的效率降低；股票市場秩序不夠規(guī)范，使股票市場發(fā)展受到限制。
　?。ㄋ模┕善笔袌鍪袌龌潭鹊?br/>　　首先，資源配置的效率低下導(dǎo)致了股票市場市場化程度較低。上海證券交易所和深圳證券交易所之間的市場結(jié)構(gòu)不能互補，股票市場結(jié)構(gòu)化程度不夠。其次，存在各種水平的中介機構(gòu)，如證券公司、證券交易所、資產(chǎn)評估機構(gòu)等。這些中介機構(gòu)的獨立性不夠，而且存在一些不良的中介機構(gòu)為自身利益提供虛假數(shù)據(jù)，使股票市場本身的運作效率降低，對股票市場的市場化發(fā)展產(chǎn)生不利影響。
　　四、使股市更利于我國經(jīng)濟增長的政策建議
　　（一）加強股票市場的規(guī)范化管理
　　上市公司內(nèi)部要建立合理的控制制度，股票市場的入市準(zhǔn)則要統(tǒng)一規(guī)范。堅決杜絕股票市場的內(nèi)幕交易，增加上市公司的信息透明度。對于監(jiān)管人要強化監(jiān)管的責(zé)任心，提高監(jiān)管透明化，從多方面來增加監(jiān)管的效率。監(jiān)管機構(gòu)要確保監(jiān)管的規(guī)范，加大監(jiān)管的力度并適當(dāng)采取激勵機制。積極改革使股票市場的機制更加適于我國的經(jīng)濟增長。
　?。ǘ┦袌鰴C制與政策導(dǎo)向合理結(jié)合
　　政府監(jiān)管是市場經(jīng)濟及股票市場正常運行的重要保證。但是政府要合理地對股票市場加以控制，不能過度地替代市場的功能。要促使股票市場能夠充分地發(fā)揮它的職能，需要股票市場發(fā)揮的功能不能被政府越俎代庖。要使股票市場和政府監(jiān)管更好地結(jié)合，使股票市場的資源配置效率達(dá)到最高。
　?。ㄈ┐龠M股票市場的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新
　　股票市場的發(fā)展創(chuàng)新是關(guān)鍵。要不斷改革，一方面使股票市場體系多層次化，增加上市公司中高科技產(chǎn)業(yè)的比例，提高股票市場上市公司的質(zhì)量。另一方面，上市公司要促進整體結(jié)構(gòu)創(chuàng)新，提升上市公司的整體質(zhì)量；進行金融工具創(chuàng)新，以不同的金融工具來滿足不同投資者的需求。在保證交易規(guī)范的基礎(chǔ)上，積極創(chuàng)新多樣的交易方式。
　　五、總結(jié)
　　股票市場具有其自身特有的其他市場無法代替的功能。股票市場對經(jīng)濟增長的積極作用，主要依賴于股票市場自身功能的充分發(fā)揮。但目前我國經(jīng)濟的體制還不夠完善，股票市場依舊缺乏理性，股票市場應(yīng)有的作用還不能夠充分的發(fā)揮，所以股票市場對經(jīng)濟增長的促進作用還存在一定的限制。我們要不斷完善經(jīng)濟體制，使股票市場充分發(fā)揮其對經(jīng)濟增長的推動作用。
　　
　　參考文獻：
　　1、M.賓斯維杰.股