誰(shuí)是PPI上漲的真正助推手?

　　摘要：影響我國(guó)工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)的主要因素分別是以冶金工業(yè)、建筑材料工業(yè)和森林工業(yè)為主的重工業(yè)和以食品工業(yè)、紡織工業(yè)及縫紉工業(yè)為主的輕工業(yè)，以這兩類行業(yè)為代表的因子可以解釋整個(gè)體系價(jià)格變動(dòng)近82%的信息。政策制定者既要關(guān)注整體價(jià)格走勢(shì)，又要關(guān)注這兩類價(jià)格指數(shù)的波動(dòng)情況，盡量避免這兩個(gè)因子的同時(shí)上升，以免造成通貨膨脹。再者，工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)、因子一和因子二的波動(dòng)周期大約為4年，政策制定者應(yīng)該做好防范措施，避免整體價(jià)格上漲。
　　關(guān)鍵詞：工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)；通貨膨脹；因子分析；多元回歸分析
　　在經(jīng)濟(jì)生活中，通常人們用指數(shù)的增長(zhǎng)率作為通貨膨脹指數(shù)。當(dāng)價(jià)格指數(shù)長(zhǎng)期小于100時(shí)，人們一般認(rèn)為經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入通貨緊縮期，此時(shí)政府相關(guān)部門應(yīng)出臺(tái)積極的財(cái)政政策和貨幣政策，鼓勵(lì)增加投資，刺激消費(fèi)，繁榮經(jīng)濟(jì)；當(dāng)價(jià)格指數(shù)一路攀升，高位運(yùn)行時(shí)，一般人們會(huì)判定經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入通貨膨脹期，這時(shí)政府會(huì)實(shí)施緊縮性貨幣政策和財(cái)政政策，緊縮銀根，抑制消費(fèi)，限制投資，控制物價(jià)繼續(xù)上漲。統(tǒng)計(jì)部門公布的工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)PPI主要是從生產(chǎn)者角度進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，而居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)主要是從消費(fèi)者角度進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。一般情況下，PPI指數(shù)先于CPI指數(shù)的變動(dòng)。以1978年以來(lái)的價(jià)格指數(shù)變化為例，如圖1所示，
　　一、工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)的影響因素分析
　　因子分析法（factor analysis）是多元統(tǒng)計(jì)分析中的一種主要方法，常被用來(lái)分析隱藏在表象背后的因子的作用，它的目的是研究如何用少數(shù)幾個(gè)因子變量來(lái)解釋眾多原始變量，同時(shí)又盡量避免信息丟失。在對(duì)實(shí)際問(wèn)題進(jìn)行分析過(guò)程中，常用因子分析去除重疊信息，將原始的眾多指標(biāo)綜合成較少的幾個(gè)不相關(guān)因子變量來(lái)分析。另外，因子分析用不相關(guān)的幾個(gè)因子替代原來(lái)高度相關(guān)的若干變量，還可以避免計(jì)量經(jīng)濟(jì)建模過(guò)程中出現(xiàn)復(fù)共線性。
　　筆者選擇以冶金工業(yè)、電力工業(yè)、煤炭工業(yè)、石油工業(yè)、化學(xué)工業(yè)、機(jī)械工業(yè)、建筑材料工業(yè)、森林工業(yè)、食品工業(yè)、紡織工業(yè)、縫紉工業(yè)、皮革工業(yè)、造紙工業(yè)、文教藝術(shù)用品工業(yè)等14個(gè)主要行業(yè)1990-2009年的同比出廠價(jià)格指數(shù)作為樣本。筆者首先對(duì)上面的數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，再用SPSS軟件對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化后得到的數(shù)據(jù)進(jìn)行因子分析。
　　相關(guān)系數(shù)表顯示這14個(gè)行業(yè)的工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)之間高度相關(guān)，建筑材料工業(yè)與冶金工業(yè)、建筑材料工業(yè)與機(jī)械工業(yè)、文教藝術(shù)用品工業(yè)與縫紉工業(yè)間的相關(guān)系數(shù)甚至已經(jīng)超過(guò)0.9。若直接用這14個(gè)行業(yè)的價(jià)格指數(shù)作為因變量進(jìn)行回歸會(huì)出現(xiàn)復(fù)共線性回歸問(wèn)題，并且也很難判斷哪個(gè)行業(yè)的價(jià)格指數(shù)起主導(dǎo)作用。因此，筆者先用因子分析的主成分分析法從14個(gè)行業(yè)價(jià)格指數(shù)中提出少數(shù)不相關(guān)的因子來(lái)解決復(fù)共線性回歸問(wèn)題。再采用方差極大法對(duì)最初得到的因子載荷矩陣進(jìn)行旋轉(zhuǎn)，使每一個(gè)因子變量都成為某個(gè)具有實(shí)際意義的變量的典型代表，以觀察到在整個(gè)體系中起主導(dǎo)作用的價(jià)格指數(shù)。
　　因子個(gè)數(shù)提取原則主要包括兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，第一個(gè)是為因子對(duì)應(yīng)的特征值大于1的前m個(gè)因子，第二個(gè)是前m個(gè)因子累計(jì)貢獻(xiàn)率大于85%。對(duì)于第一個(gè)原則：特征值在某種程度上可以被看成是表示主成分影響力度大小的指標(biāo)，如果特征值小于1，說(shuō)明該因子的解釋力度還不如直接引入一個(gè)原變量的平均解釋力度大，因此一般可以用特征值大于1作為納入標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)于第二個(gè)原則，累計(jì)貢獻(xiàn)率反映了前m個(gè)因子，反映了原來(lái)總體樣本85%以上的信息，基本反映了原來(lái)數(shù)據(jù)的總體情況。
　　依據(jù)因子分析法，標(biāo)準(zhǔn)化后的數(shù)據(jù)矩陣的特征值大于1的特征值分別是9.066和2.330，這兩個(gè)特征值與全部特征值之和的比值為81.398%，小于85%。但若選擇累計(jì)貢獻(xiàn)率大于85%的原則，提取3個(gè)因子，這3個(gè)因子在整個(gè)變量集中的方差貢獻(xiàn)率為87.411%，雖然能夠反映原變量集合中的絕大部分信息，但14個(gè)行業(yè)對(duì)因子三的信息反映不多，因此，筆者決定選用2個(gè)因子。
　　經(jīng)過(guò)方差極大法的旋轉(zhuǎn)，我們得到因子一的方差貢獻(xiàn)率為64.756%，因子二的方差貢獻(xiàn)率為16.642%。從旋轉(zhuǎn)后的載荷矩陣我們可以觀察到因子一主要代表了重工業(yè)出廠價(jià)格指數(shù)的數(shù)據(jù)特征，其中包括冶金工業(yè)、建筑材料工業(yè)和森林工業(yè)的出廠價(jià)格指數(shù)；因子二主要代表了輕工業(yè)出廠價(jià)格指數(shù)的數(shù)據(jù)特征。另外，電力工業(yè)、煤炭工業(yè)、石油工業(yè)和機(jī)械工業(yè)的出廠價(jià)格指數(shù)較多的信息體現(xiàn)在因子一上；而化學(xué)工業(yè)、食品工業(yè)、紡織工業(yè)、縫紉工業(yè)、皮革工業(yè)、造紙工業(yè)和文教藝術(shù)用品工業(yè)的出廠價(jià)格指數(shù)較多的信息主要反映在因子二上。該結(jié)果與實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況較好地吻合了。
　　據(jù)中國(guó)人民銀行的分析，我國(guó)通貨膨脹壓力加大的主要原因是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲和以煤炭和原油為代表的采掘品價(jià)格上漲傳導(dǎo)到中間產(chǎn)品再到最終產(chǎn)品，最后使得整體的生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上揚(yáng)。
　　如圖2所示，PPI走勢(shì)與因子一和因子二的走勢(shì)密切相關(guān)，有些地方還出現(xiàn)重合現(xiàn)象。1996-2008年，PPI與因子一和因子二的漲跌幅度不大，基本是在低位狀態(tài)平穩(wěn)運(yùn)行。2008年，我國(guó)PPI指數(shù)達(dá)到了一個(gè)小峰值，為什么呢？2008年，作為工業(yè)企業(yè)主要原材料的煤炭和石油等行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，推動(dòng)下游的冶金工業(yè)和食品工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)攀升。從圖2我們可以看出，2000-2008年，PPI、因子一和因子二都一共出現(xiàn)三次波峰，且都是在2000年、2004年和2008年出現(xiàn)波峰，周期大約為4年。由于因子一和因子二在2000年、2004年和2008年同時(shí)出現(xiàn)波峰，導(dǎo)致PPI指數(shù)在這三年達(dá)到峰值。筆者預(yù)計(jì)，由于以冶金工業(yè)、建筑材料工業(yè)和森林工業(yè)為代表的因子一和以食品行業(yè)為代表的因子二價(jià)格指數(shù)同時(shí)上升，我國(guó)PPI指數(shù)將在2012年達(dá)到峰值。如果政府能及早關(guān)注到具體行業(yè)，及時(shí)采取貨幣政策和財(cái)政政策，或許有可能避免2012年出現(xiàn)的價(jià)格集體上漲。
　　二、多元回歸分析
　?。ㄒ唬┠Ｐ徒?br/>　　以因子一和因子二為自變量，標(biāo)準(zhǔn)化的PPI指數(shù)為因變量，假定變量間的關(guān)系如下
　　PPI=β0+β1F1+β2F2+μ
　　其中：PPI代表標(biāo)準(zhǔn)化的工業(yè)品價(jià)格指數(shù)；F1和F2分別代表因子一和因子二的得分。
　　（二）模型檢驗(yàn)
　　1、擬合優(yōu)度檢驗(yàn)?？蓻Q系數(shù)R2越接近于1，說(shuō)明模型的擬合優(yōu)度越高。從回歸分析結(jié)果可以看出，可決系數(shù)R2=0.960，這說(shuō)明模型對(duì)樣本擬合得很好。
　　2、方程的顯著性檢驗(yàn)（F檢驗(yàn)）。方程的顯著性檢驗(yàn)旨在檢驗(yàn)變量之間的線性關(guān)系是否統(tǒng)計(jì)顯著，如果線性關(guān)系統(tǒng)計(jì)顯著，說(shuō)明自變量確實(shí)能影響因變量，就可以用自變量的取值去預(yù)測(cè)因變量的取值，反之亦然。在SPSS中方程的顯著性檢驗(yàn)主要通過(guò)觀察P值來(lái)給出，由方差分析表可知，顯著水平小于0.0001，當(dāng)然小于0.05，說(shuō)明回歸方程顯著，即因子一和因子二聯(lián)合起來(lái)確實(shí)對(duì)PPI指數(shù)有顯著影響。
　　3、系數(shù)顯著性檢驗(yàn)（T檢驗(yàn)）。方程的總體線性關(guān)系顯著不代表每個(gè)自變量對(duì)因變量的影響都是顯著的。因此，必須對(duì)每個(gè)自變量進(jìn)行顯著性檢驗(yàn)，以確定是否作為解釋變量被保留在模型中。在SPSS中的系數(shù)顯著性檢驗(yàn)主要通過(guò)觀察P值來(lái)給出，由方差分析表可知，顯著水平小于0.0001，當(dāng)然小于0.05，系數(shù)顯著性檢驗(yàn)通過(guò)。
　　（三）結(jié)果分析
　　從回歸結(jié)果可以看出，方程的擬合優(yōu)度很好；F檢驗(yàn)和T檢驗(yàn)都能通過(guò)。本文只討論因子一和因子二對(duì)PPI的影響程度，因此只寫出參數(shù)的系數(shù)。因子一和因子二都與PPI存在顯著正相關(guān)關(guān)系：因子一每上漲1個(gè)百分點(diǎn)，PPI將上漲0.723個(gè)百分點(diǎn)；因子二的系數(shù)為0.662，說(shuō)明因子二每上漲1個(gè)百分點(diǎn)，PPI將上漲0.662個(gè)百分點(diǎn)。這對(duì)分析我國(guó)PPI上漲的漲跌構(gòu)成具有指導(dǎo)意義。可以看出，這兩個(gè)因子對(duì)我國(guó)工業(yè)品指數(shù)走勢(shì)影響很大，因子一比因子二影響作用更顯著，因此，政策制定者應(yīng)該經(jīng)常關(guān)注這兩個(gè)因子所代表的行業(yè)的價(jià)格波動(dòng)情況，根據(jù)這些行業(yè)價(jià)格波動(dòng)情況，出臺(tái)相應(yīng)的政策措施。
　　三、結(jié)論
　　影響我國(guó)工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)的主要因素分別是以冶金工業(yè)、建筑材料工業(yè)和森林工業(yè)為主的重工業(yè)和以食品工業(yè)、紡織工業(yè)及縫紉工業(yè)為主的輕工業(yè)，以這兩類行業(yè)為代表的因子可以解釋整個(gè)體系價(jià)格變動(dòng)近82%的信息。其原因是，其他行業(yè)的出廠價(jià)格主要受這兩類上游產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)的影響。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局除將每月的PPI指數(shù)及原材料、燃料、動(dòng)力價(jià)格指數(shù)公布之外，還應(yīng)該公布行業(yè)價(jià)格指數(shù)，并對(duì)漲跌幅度較大的行業(yè)進(jìn)行分析，寫成信息或?qū)?bào)，報(bào)告有關(guān)部門。為了時(shí)刻掌握宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)際變動(dòng)情況，政策制定者既要關(guān)注整體價(jià)格走勢(shì)，又要關(guān)注這兩類價(jià)格指數(shù)的波動(dòng)情況，盡量避免這兩個(gè)因子的同時(shí)上升，以免造成通貨膨脹。再者，工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)、
　　因子一和因子二的波動(dòng)周期大約為4年，政策制定者應(yīng)該做好防范措施，避免整體價(jià)格上漲。
　　
　　參考文獻(xiàn)：
　　1、William H.Greene.計(jì)量經(jīng)濟(jì)分析(影印本)[M].清華大學(xué)