關(guān)系型融資、信息生產(chǎn)與擔(dān)保機(jī)構(gòu)決策

賀 勇,何紅渠,雷新途

(1.中南大學(xué)商學(xué)院,湖南 長(zhǎng)沙 410083;2.浙江農(nóng)林大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,浙江 杭州 311300)

一、引 言

目前關(guān)于信用擔(dān)保的理論文獻(xiàn)主要是從信用擔(dān)保增加信貸配給的可獲得機(jī)制與信用擔(dān)保體系建設(shè)及其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響等宏觀角度展開(kāi)的[1-2],從微觀角度研究信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)有效決策運(yùn)營(yíng)的文獻(xiàn)還較少。近年來(lái),研究意會(huì)信息生產(chǎn)的關(guān)系型融資理論已經(jīng)引起了國(guó)內(nèi)外學(xué)者廣泛的興趣。對(duì)關(guān)系型融資的理解,具有代表性的是“信息優(yōu)勢(shì)假說(shuō)”?？墒谴蟛糠謱W(xué)者往往只關(guān)注了銀行的關(guān)系型融資制度。Berger and Udell(1995)發(fā)現(xiàn)銀行在維持銀企關(guān)系期間積累了大量的私有信息,并使用這些信息來(lái)優(yōu)化他們之間的貸款契約[3]。但是,作為一種解決信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題的方式,關(guān)系型融資是否也可被非銀行金融機(jī)構(gòu)所采用?Carey et al(1998)認(rèn)為就處理信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題而言,由銀行來(lái)發(fā)放貸款還是由財(cái)務(wù)公司來(lái)發(fā)放貸款,實(shí)際上是相同的[4]。根據(jù)專(zhuān)業(yè)化效率原則,擔(dān)保機(jī)構(gòu)是通過(guò)生產(chǎn)適當(dāng)?shù)男畔⒉⒁苑腺J款人標(biāo)準(zhǔn)的格式呈交貸款人來(lái)解決中小企業(yè)信貸配給問(wèn)題。然而,我國(guó)現(xiàn)行擔(dān)保機(jī)構(gòu)很少在信息獲取上進(jìn)行生產(chǎn)方式的轉(zhuǎn)變來(lái)支持決策,在實(shí)務(wù)中,往往只是要求中小企業(yè)提供財(cái)務(wù)信息或要求企業(yè)主用個(gè)人資產(chǎn)做反擔(dān)保并承擔(dān)永久追償責(zé)任來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。本文正是基于以上現(xiàn)實(shí)并試圖運(yùn)用關(guān)系型融資理論研究擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信息生產(chǎn)與擔(dān)保決策問(wèn)題。

二、信息類(lèi)型、信息生產(chǎn)技術(shù)與關(guān)系型融資階段性特征

1.信息類(lèi)型與擔(dān)保機(jī)構(gòu)信息生產(chǎn)技術(shù)

作為保證債權(quán)實(shí)現(xiàn)的行為,信用擔(dān)保是消除不對(duì)稱(chēng)信息的有效機(jī)制之一,它將貸款風(fēng)險(xiǎn)由信貸市場(chǎng)轉(zhuǎn)移到了信用擔(dān)保市場(chǎng)。可是,信息不對(duì)稱(chēng)所產(chǎn)生的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題在信用擔(dān)保市場(chǎng)上不僅依然存在,而且可能更加嚴(yán)重[5]。由于擔(dān)保機(jī)構(gòu)與銀行的談判地位并不相等,擔(dān)保機(jī)構(gòu)只能通過(guò)減少企業(yè)一方所導(dǎo)致的信息不對(duì)稱(chēng)來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)。

(1)數(shù)碼信息與距離型融資

根據(jù)Berger and Udell(1995)的解釋,數(shù)碼信息 (codified information)是指依據(jù)客觀標(biāo)準(zhǔn)編碼量化和傳遞的“硬信息”,具有非人格化特征[3]。如企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表信息、資產(chǎn)抵押品和項(xiàng)目可行性分析報(bào)告等。青木昌彥 (2001)認(rèn)為以數(shù)碼信息為基礎(chǔ)的融資契約就是距離型融資 (arm-length financing)[6]。由于中小企業(yè)的會(huì)計(jì)處理通常不夠規(guī)范,也缺乏利益相關(guān)者對(duì)其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行審計(jì)和監(jiān)督。所以,只有中小企業(yè)自身知道其真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況和償債意愿?，F(xiàn)行擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)擔(dān)保項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與管理等決策制度完全是數(shù)碼信息式的距離型融資制度,這無(wú)疑會(huì)遺漏許多有助于決策的意會(huì)信息。

(2)意會(huì)信息與關(guān)系型融資

意會(huì)信息 (tacit information)是指不易觀察、難以編碼量化和傳遞的“軟信息”,這些信息具有強(qiáng)烈的人格化傾向,通常無(wú)法在公開(kāi)市場(chǎng)上獲得,而是通過(guò)長(zhǎng)期的多渠道人際接觸和多維度聯(lián)系累積得來(lái)。擔(dān)保機(jī)構(gòu)的一個(gè)基本功能就是減少企業(yè)所有者和經(jīng)營(yíng)者相對(duì)于擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信息優(yōu)勢(shì),為了獲得專(zhuān)有信息 (proprietary information),擔(dān)保機(jī)構(gòu)必須進(jìn)行關(guān)系專(zhuān)用性投資,即通過(guò)與企業(yè)各方面的接觸,從而更好地克服信息不對(duì)稱(chēng)。如果融資擔(dān)保契約的簽訂預(yù)期會(huì)涉及到企業(yè)一定量的意會(huì)信息,則這種融資關(guān)系就或多或少地帶有關(guān)系型融資的性質(zhì),擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以獲得相對(duì)于距離型借貸人(如股東、債券投資者等)無(wú)法獲得的關(guān)于當(dāng)?shù)馗?jìng)爭(zhēng)環(huán)境、企業(yè)質(zhì)量和業(yè)主素質(zhì)與能力的專(zhuān)有信息,這些信息有別于按照會(huì)計(jì)制度提供的數(shù)碼信息,更能準(zhǔn)確地反映企業(yè)的狀況和潛力,從而實(shí)現(xiàn)對(duì)中小企業(yè)的相機(jī)性擔(dān)保。關(guān)系型融資所生產(chǎn)的各種關(guān)于企業(yè)及其項(xiàng)目的意會(huì)信息,在很大程度上可以部分彌補(bǔ)財(cái)務(wù)信息和抵押品所產(chǎn)生的信息缺口。

2.經(jīng)濟(jì)規(guī)范程度與關(guān)系型融資的階段性特征

圖1 關(guān)系型融資階段性特征曲線(xiàn)圖

根據(jù)社會(huì)規(guī)范的完善程度與企業(yè)的行為特征,我們可以劃分出兩種經(jīng)濟(jì)體系:一種是運(yùn)行規(guī)范的經(jīng)濟(jì),一種是運(yùn)行不規(guī)范的經(jīng)濟(jì)。規(guī)范運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)表示的是一種市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì),市場(chǎng)相對(duì)成熟,企業(yè)行為規(guī)范,企業(yè)融資方式一般遵循所謂的“融資秩序理論”。此時(shí)的信息充分、編碼程度高和容易被明確傳遞。在總體的信息集合中,數(shù)碼信息占的比重更大,價(jià)值也要大于意會(huì)信息。信息主要嵌入于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)之中,擔(dān)保機(jī)構(gòu)無(wú)需通過(guò)關(guān)系型融資方式來(lái)獲得意會(huì)信息。而在運(yùn)行不規(guī)范的經(jīng)濟(jì)中,規(guī)則缺乏,企業(yè)行為很不規(guī)范,交易過(guò)程中的人為因素比重大。企業(yè)沒(méi)有完整正確的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),信息難以被編碼,關(guān)系網(wǎng)絡(luò)成為信息傳遞的主要途徑,人際的社會(huì)互動(dòng)是獲取信息的主要方式。這時(shí)的總信息集合中,隱藏于社會(huì)結(jié)構(gòu)中的意會(huì)信息的比重大于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)內(nèi)的數(shù)碼信息。在一個(gè)國(guó)家轉(zhuǎn)型時(shí)期,不完善的金融市場(chǎng)不能充分地提供關(guān)于融資項(xiàng)目的信息[6]。因此,擔(dān)保機(jī)構(gòu)通過(guò)關(guān)系型融資來(lái)獲得企業(yè)信息就顯得十分有意義。Boot and Thakor(2000)認(rèn)為隨著企業(yè)信用水平上升,其主要融資方式的變化趨勢(shì)是關(guān)系型融資—交易型融資—資本市場(chǎng)[7]。Berger and Udell(1998)也發(fā)現(xiàn)企業(yè)的信息不對(duì)稱(chēng)在其生命周期中是變化的,據(jù)此應(yīng)進(jìn)行不同的融資安排[8]。

圖1給出的是一個(gè)關(guān)系型融資階段適應(yīng)性特征圖。階段Ⅰ,即企業(yè)初創(chuàng)期的資金來(lái)源主要靠原始積累與非正規(guī)融資;階段Ⅱ,企業(yè)已經(jīng)生存下來(lái),符合錢(qián)德勒關(guān)于傳統(tǒng)企業(yè)的規(guī)模都比較小的考察。這個(gè)時(shí)候中小企業(yè)借助關(guān)系型融資,可以緩和其在成長(zhǎng)的特定階段外源融資需求旺盛卻又未達(dá)到外源融資條件這一矛盾。通過(guò)關(guān)系型融資,中小企業(yè)從原先僅靠非市場(chǎng)化的融資方式 (內(nèi)源融資或親友借款)過(guò)渡到市場(chǎng)化融資方式 (交易型借貸和資本市場(chǎng)融資)。階段Ⅲ,企業(yè)的融資方式是距離型融資 (市場(chǎng)化融資)。Berlin and Mester(1996)指出隨著企業(yè)發(fā)展壯大,發(fā)行證券等融資方式意義更為重大,關(guān)系型融資的價(jià)值下降[9]。

三、理論模型

我們?cè)谝郧把芯康幕A(chǔ)上構(gòu)建了一個(gè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)信息生產(chǎn)與決策的模型[10]。擔(dān)保機(jī)構(gòu)需要獲得足夠的信息來(lái)支持對(duì)一個(gè)擔(dān)保項(xiàng)目的決策 (X),以確定是值得去做 (X=1),還是必須放棄 (X= 0)。由于信息的種類(lèi)和特征是不相同的,擔(dān)保機(jī)構(gòu)在進(jìn)行擔(dān)保決策時(shí)應(yīng)該遵循信息的異質(zhì)性假定。擔(dān)保機(jī)構(gòu)決策過(guò)程可以用如下函數(shù)形式表示:D=π+β+ε。

其中,π代表?yè)?dān)保機(jī)構(gòu)從潛在企業(yè)處所能獲得的反擔(dān)保物變現(xiàn)后的現(xiàn)金流小于擔(dān)保額,即π< 0,這說(shuō)明企業(yè)抵押或質(zhì)押品是不夠的,否則可以直接抵押或質(zhì)押給銀行獲得貸款。同時(shí),風(fēng)險(xiǎn)中性的擔(dān)保機(jī)構(gòu)為謹(jǐn)慎起見(jiàn),首先將承保項(xiàng)目定位在不得不代償?shù)奈恢蒙?。?dān)保機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中,項(xiàng)目無(wú)風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)然是好事,但更重要的是保證自己不能損失慘重。所以,π可視為擔(dān)保機(jī)構(gòu)設(shè)定的一個(gè)可以承受的虧損下限。β是數(shù)碼信息所表明的擔(dān)保機(jī)構(gòu)承保的企業(yè)投資項(xiàng)目本身的現(xiàn)金流大小。企業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流與擔(dān)保額的大小關(guān)系需要擔(dān)保機(jī)構(gòu)收集到的數(shù)碼信息來(lái)支持。這有三種可能情況,一是數(shù)碼信息表明企業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流大于擔(dān)保額,我們用b表示;二是數(shù)碼信息顯示企業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流小于擔(dān)保額,我們用-b表示;還有一種可能是沒(méi)有收集到相關(guān)信息0。從而,數(shù)碼信息帶來(lái)三個(gè)結(jié)果:{-b,0,b}。ε是意會(huì)信息所帶來(lái)的對(duì)擔(dān)保項(xiàng)目的可能收益,它是對(duì)擔(dān)保項(xiàng)目低風(fēng)險(xiǎn)的額外證明。根據(jù)其特點(diǎn),我們同樣假定它分布于 {-a,0,a},在技術(shù)上,我們?cè)O(shè)定|a|>|π|。從邏輯上看,如果意會(huì)信息的價(jià)值小于擔(dān)保機(jī)構(gòu)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬,擔(dān)保機(jī)構(gòu)就沒(méi)必要收集意會(huì)信息。在此基礎(chǔ)上,擔(dān)保機(jī)構(gòu)做出貸款承保決策的基本模型如下:

1.只考慮數(shù)碼信息生產(chǎn)時(shí)的擔(dān)保決策

擔(dān)保機(jī)構(gòu)生產(chǎn)數(shù)碼信息至少有兩條途徑:一是從貸款企業(yè)處收集;一是通過(guò)市場(chǎng)手段收集。擔(dān)保機(jī)構(gòu)的數(shù)碼信息生產(chǎn)得到三種可能結(jié)果:

(1)承保決策

在上述三種基本情況下,只有第一種情況是能夠確定決策結(jié)果的,即:π+b+0>0。此時(shí),b >-π。即擔(dān)保機(jī)構(gòu)生產(chǎn)的數(shù)碼信息已經(jīng)證明,承保這個(gè)項(xiàng)目帶來(lái)的收益b超過(guò)了預(yù)期能夠承受的最大損失額-π,這樣,擔(dān)保機(jī)構(gòu)的決策結(jié)果就是:Χ=1。

(2)是否承保需要進(jìn)一步信息

上述三種情況中還有三種結(jié)果表明在擔(dān)保機(jī)構(gòu)似乎需要拒絕承保,因?yàn)橄铝胁坏仁斤@然成立:

但是,擔(dān)保機(jī)構(gòu)是否放棄這個(gè)擔(dān)保項(xiàng)目并不肯定,這取決于多方面因素。一是擔(dān)保性質(zhì)的政策性,如我國(guó)大部分中小企業(yè)信用擔(dān)保公司都屬于政策性擔(dān)保公司,具有提供準(zhǔn)公共品的功能;二是民營(yíng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)有追求利潤(rùn)的動(dòng)機(jī);三是擔(dān)保機(jī)構(gòu)還有更高價(jià)值的意會(huì)信息有待開(kāi)發(fā)利用。

2.只考慮意會(huì)信息生產(chǎn)時(shí)的擔(dān)保決策

假設(shè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)以概率p得到一個(gè)信息α,這意味著擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以通過(guò)關(guān)系型融資方式得到承保決策的支持;以概率1-p得到一個(gè)信息 {-α,0},這表示擔(dān)保機(jī)構(gòu)沒(méi)有得到支持,期望值記為(-α/2),p∈[0,1],則基于意會(huì)信息的擔(dān)保機(jī)構(gòu)收益為:pα+ (1-p)(-α/2)。此時(shí),擔(dān)保機(jī)構(gòu)總的預(yù)期收益為:π+0+pα+ (1-p)(-α/2)。

如果,π+0+pα+ (1-p)(-α/2)>0,即α (3p-1)>-2π。由于π<0,所以,3p-1>0。

因此,我們可以得到,

也就是說(shuō),只要從關(guān)系型融資中反饋過(guò)來(lái)的信息符合式 (5)的原則,那么擔(dān)保機(jī)構(gòu)將選擇承保。反之,則拒絕。依據(jù)式 (1),擔(dān)保機(jī)構(gòu)的選擇如下:

這里,p的影響因素取決于擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)關(guān)系專(zhuān)用性投資,投資越大獲得意會(huì)信息的概率也越大,反之則小。令擔(dān)保機(jī)構(gòu)關(guān)系專(zhuān)用性投資規(guī)模為s,那么,p=f(s),取一個(gè)簡(jiǎn)化形式:

γ0代表即使沒(méi)有s的存在,也會(huì)存在著一定的因素使得概率p出現(xiàn)。γ1則代表s對(duì)p的邊際貢獻(xiàn),即關(guān)系專(zhuān)用性投資每擴(kuò)大一個(gè)百分點(diǎn),會(huì)帶來(lái)概率p的增加量。從關(guān)系型融資理論來(lái)說(shuō),γ1代表的就是擔(dān)保機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)關(guān)系型融資制度建設(shè)的質(zhì)量。在一個(gè)高質(zhì)量的關(guān)系中,擔(dān)保機(jī)構(gòu)獲取異質(zhì)性信息的能力更強(qiáng),從而能更有效地降低信息不對(duì)稱(chēng)。綜合式 (6)和式 (7)得到,

式 (8)表明,如果擔(dān)保機(jī)構(gòu)的關(guān)系專(zhuān)用性投資規(guī)模s越大 (給定關(guān)系質(zhì)量γ1),擔(dān)保機(jī)構(gòu)獲得決策信息所支持的期望收益就越容易大于擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以承受的虧損,同樣,給定擔(dān)保機(jī)構(gòu)的關(guān)系專(zhuān)用性投資規(guī)模s,如果擔(dān)保機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)的關(guān)系質(zhì)量γ1越高,那么我們可以得出相同的結(jié)果。當(dāng)然,如果擔(dān)保機(jī)構(gòu)的關(guān)系專(zhuān)用性投資規(guī)模越大,并且關(guān)系質(zhì)量越高,那就是一種理想狀態(tài),擔(dān)保機(jī)構(gòu)會(huì)更加容易地作出擔(dān)保決策并實(shí)施之。因此有:

命題1:給定擔(dān)保機(jī)構(gòu)與企業(yè)關(guān)系質(zhì)量,擔(dān)保機(jī)構(gòu)在關(guān)系型融資中關(guān)系專(zhuān)用性投資規(guī)模s越大,就越容易尋求到擔(dān)保決策信息的支持,并實(shí)施之。

命題2:給定擔(dān)保機(jī)構(gòu)關(guān)系專(zhuān)用性投資規(guī)模,擔(dān)保機(jī)構(gòu)與企業(yè)關(guān)系質(zhì)量γ1越高,就越容易尋求到擔(dān)保決策信息的支持,并實(shí)施之。

3.兩種信息的共同作用

現(xiàn)在我們來(lái)分析意會(huì)信息和數(shù)碼信息共同作用的效應(yīng)。

(1)協(xié)同強(qiáng)化作用

如果擔(dān)保機(jī)構(gòu)同時(shí)收集到兩種信息,根據(jù)以上分析可得到擔(dān)保機(jī)構(gòu)的總期望收益,

如果,π+b+ (γ0+γ1s)a+ (1-γ0-γ1s)(-a/2)>0

按上述原理化簡(jiǎn)得

由于,0

命題3:在可能的情況下,擔(dān)保機(jī)構(gòu)同時(shí)收集數(shù)碼信息和意會(huì)信息的效果,要比單獨(dú)收集一類(lèi)信息的效果好。

(2)經(jīng)濟(jì)規(guī)范程度與信息的價(jià)值變化

現(xiàn)在我們來(lái)處理式 (11),如果π-b+ (γ0+γ1s)a+ (1-γ0-γ1s)(-a/2) >0

化簡(jiǎn)得

式 (13)不像式 (12)那樣明確,其含義取決于a與b的大小。我們知道,a和b分別代表意會(huì)信息與數(shù)碼信息的收益。到底哪一個(gè)收益更大呢?這需要從經(jīng)濟(jì)規(guī)范程度來(lái)尋找啟示。上文所述的兩種經(jīng)濟(jì)類(lèi)型其實(shí)代表著兩個(gè)極端。現(xiàn)實(shí)中的經(jīng)濟(jì)既不會(huì)完全不規(guī)范,也不是完全規(guī)范的,即存在一個(gè)規(guī)范程度的問(wèn)題。我們用θ表示經(jīng)濟(jì)規(guī)范性,θ∈[0,1]。當(dāng)θ=1時(shí),經(jīng)濟(jì)完全規(guī)范,信息蘊(yùn)含于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中;當(dāng)θ=0時(shí),經(jīng)濟(jì)完全不規(guī)范,信息蘊(yùn)含于社會(huì)結(jié)構(gòu)中。也就是說(shuō),每一種信息所帶來(lái)的收益都是其所處經(jīng)濟(jì)規(guī)范性θ的函數(shù)。表達(dá)式為:

隨著經(jīng)濟(jì)逐漸走向規(guī)范 (θ變大),意會(huì)信息的重要性相對(duì)下降 (a逐漸變小),它為擔(dān)保機(jī)構(gòu)帶來(lái)的預(yù)期價(jià)值也就相對(duì)地變小;而數(shù)碼信息的重要性則相對(duì)上升 (b逐漸變大),它為擔(dān)保機(jī)構(gòu)帶來(lái)的預(yù)期價(jià)值則相對(duì)變大。同樣的邏輯,當(dāng)θ越接近于0時(shí),a越大于b;當(dāng)θ越接近于1時(shí),b越大于a。所以,式 (13)只有當(dāng)θ趨于0時(shí)才越有可能成立,即

當(dāng)θ趨于1時(shí),式 (13)就變成了如下情形,

不同經(jīng)濟(jì)體系導(dǎo)致信息的價(jià)值發(fā)生了變化,而擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信息結(jié)構(gòu)也發(fā)生了變化,帶來(lái)了不同的決策結(jié)果,所以,我們可以得到如下命題:

命題4:在規(guī)范運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)中,擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信息結(jié)構(gòu)應(yīng)以數(shù)碼信息為主對(duì)決策進(jìn)行支持,關(guān)系型融資的功效不會(huì)太顯著;而在運(yùn)行不規(guī)范的經(jīng)濟(jì)中,擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信息結(jié)構(gòu)應(yīng)以意會(huì)信息為主對(duì)決策進(jìn)行支持,關(guān)系型融資的作用將較為重要。

四、組織創(chuàng)新、信息傳遞與擔(dān)保決策

對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō),組織創(chuàng)新的核心是如何有效地傳遞揭示中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的有關(guān)信息,以利擔(dān)保決策。目前擔(dān)保機(jī)構(gòu)在組織設(shè)計(jì)中存在的問(wèn)題,一是揭示中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的信息難以有效傳遞和充分利用,二是項(xiàng)目盡職調(diào)查與評(píng)審過(guò)程中偏好數(shù)碼信息而忽視意會(huì)信息。

擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)融資項(xiàng)目提供擔(dān)保前,需要進(jìn)行盡職調(diào)查和并依據(jù)收集到的信息進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。我國(guó)擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目前期調(diào)查的人員一般由業(yè)務(wù)人員 (所謂的A角與B角)組成,可是從風(fēng)險(xiǎn)控制的角度看,業(yè)務(wù)部門(mén)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)與控制能力較弱。潛在受?；蛟诒Ｆ髽I(yè)反映給業(yè)務(wù)人員的信息可能是片面、零散、表面的,甚至是虛假的,業(yè)務(wù)人員很難區(qū)分。在風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí),也可能由于業(yè)務(wù)人員與風(fēng)險(xiǎn)管理人員在認(rèn)知和理解上的偏差以及交流形式本身的局限,使得信息傳遞過(guò)程中存在遺漏。另外,A角和B角來(lái)自同一部門(mén),他們?yōu)榱藸?zhēng)取到盡可能多的合同,則極易造成串謀。如果A角與B角分別屬于業(yè)務(wù)部門(mén)和風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)并負(fù)責(zé)前期調(diào)查,A角對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行全面的調(diào)查,B角重點(diǎn)關(guān)注項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)并核實(shí)A角調(diào)查內(nèi)容的真實(shí)性,分別獨(dú)立撰寫(xiě)實(shí)地調(diào)查報(bào)告。這樣形成一種監(jiān)督機(jī)制,既有利于防范業(yè)務(wù)操作風(fēng)險(xiǎn),又可以全面收集企業(yè)信息掌握風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),提高對(duì)借款人信息掌握的精確度。除A、B角的實(shí)地調(diào)查和撰寫(xiě)報(bào)告外,業(yè)務(wù)部、風(fēng)控部等部門(mén)經(jīng)理與公司老總也應(yīng)該為建立與企業(yè)的長(zhǎng)期合作關(guān)系參與對(duì)企業(yè)的實(shí)地考察,以便對(duì)企業(yè)與企業(yè)主有直觀的感受和了解,掌握企業(yè)主的個(gè)人信息 (包括人品素質(zhì)、個(gè)人能力、風(fēng)險(xiǎn)偏好等信息),方便對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)判。因?yàn)閿?shù)碼信息顯示好的企業(yè)投資項(xiàng)目也可能因個(gè)人能力欠缺或人的道德風(fēng)險(xiǎn)而失敗。擔(dān)保機(jī)構(gòu)為獲取更多諸如個(gè)人信息的意會(huì)信息對(duì)企業(yè)所進(jìn)行的關(guān)系專(zhuān)用性投資恰好有助于揭示這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)。從實(shí)際情況來(lái)看,受保企業(yè)在貸款擔(dān)保期結(jié)束后的一段時(shí)間內(nèi)都有再次申請(qǐng)貸款擔(dān)保的愿望。而擔(dān)保機(jī)構(gòu)為獲取意會(huì)信息所進(jìn)行的關(guān)系專(zhuān)用性投資則可以減少后期信息收集成本,就其過(guò)去積極與借款企業(yè)接觸的經(jīng)驗(yàn)條件下,擔(dān)保機(jī)構(gòu)可預(yù)期的未來(lái)貸款的風(fēng)險(xiǎn)較小,這可以減少今后的擔(dān)保決策成本。

在許多擔(dān)保公司中,類(lèi)似評(píng)審會(huì)的機(jī)構(gòu)對(duì)擔(dān)保項(xiàng)目有最后決策權(quán)。而評(píng)委的人員結(jié)構(gòu)直接關(guān)系到評(píng)委對(duì)信息的攝取量以及對(duì)項(xiàng)目評(píng)價(jià)的水平與風(fēng)險(xiǎn)把關(guān)的能力。目前,在我國(guó)除較大規(guī)模擔(dān)保機(jī)構(gòu)外,評(píng)審會(huì)委員多數(shù)為兼職評(píng)委,如綜合部門(mén)經(jīng)理、市場(chǎng)部經(jīng)理、財(cái)務(wù)經(jīng)理等也擔(dān)當(dāng)兼職評(píng)委,由于他們對(duì)企業(yè)沒(méi)有深入接觸缺乏對(duì)企業(yè)的直觀感受和了解,僅憑經(jīng)驗(yàn)和格式化信息決策,就有可能導(dǎo)致決策時(shí)的兩類(lèi)錯(cuò)誤:誤拒與誤受。因此,在評(píng)委構(gòu)成方面,應(yīng)盡可能納入風(fēng)險(xiǎn)管理人員和業(yè)務(wù)系列人員,但必須定期對(duì)評(píng)委進(jìn)行專(zhuān)業(yè)培訓(xùn)和資格考評(píng)。提升評(píng)審會(huì)信息攝取量,確保項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)判的技術(shù)能力,在特殊項(xiàng)目情況中,可同時(shí)以財(cái)務(wù)人員或市場(chǎng)人員等為補(bǔ)充。一言以蔽之,與關(guān)系型融資相適應(yīng)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)組織設(shè)計(jì)可以提高擔(dān)保決策中的信息準(zhǔn)確性。

五、結(jié) 語(yǔ)

作為銀行事實(shí)上的前期信用調(diào)查與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估平臺(tái),信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)在為銀行和中小企業(yè)創(chuàng)造“雙贏”的同時(shí)卻增加了自身風(fēng)險(xiǎn)。在信息不對(duì)稱(chēng)的中小企業(yè)信用擔(dān)保市場(chǎng),信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)處于高風(fēng)險(xiǎn)與高度不確定的環(huán)境中提供信用擔(dān)保。金融的本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、信息生產(chǎn)和借貸關(guān)系的建立,由于對(duì)信息交流的改進(jìn),關(guān)系型融資提高了擔(dān)保機(jī)構(gòu)決策的效果,同時(shí)也增加了中小企業(yè)的貸款可獲得性。擔(dān)保機(jī)構(gòu)通過(guò)信息生產(chǎn)方式的改進(jìn)與組織創(chuàng)新,發(fā)展與借款企業(yè)的關(guān)系,有利于擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)專(zhuān)有信息進(jìn)行低成本收集,這同時(shí)減少了未來(lái)信息不對(duì)稱(chēng)的發(fā)生。本文創(chuàng)新性地把關(guān)系型融資理論應(yīng)用到擔(dān)保機(jī)構(gòu)決策與風(fēng)險(xiǎn)控制分析,我們認(rèn)為,我國(guó)擔(dān)保機(jī)構(gòu)與企業(yè)具有相同的文化和價(jià)值觀,特別是對(duì)處于轉(zhuǎn)型時(shí)期的以銀行為主導(dǎo)的我國(guó)金融體系,關(guān)系型融資有廣闊的應(yīng)用前景。

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