吉林省金融法律環(huán)境與投資者權(quán)益保護(hù)研究

□ 仇曉光，于曉光，朱雨虹

（⒈吉林財經(jīng)大學(xué)，吉林 長春 130117；⒉吉林省社會科學(xué)院，吉林 長春 130033）

吉林省金融法律環(huán)境與投資者權(quán)益保護(hù)研究

□ 仇曉光1，于曉光2，朱雨虹1

（⒈吉林財經(jīng)大學(xué)，吉林 長春 130117；⒉吉林省社會科學(xué)院，吉林 長春 130033）

經(jīng)濟(jì)生活與法律環(huán)境息息相關(guān)，二者共同奠定了市場經(jīng)濟(jì)成長與發(fā)展的基礎(chǔ)，金融投資活動在經(jīng)濟(jì)生活中又處于最為核心的地位。自國家對東北老工業(yè)基地重新規(guī)劃與定位以來， “長、吉、圖開放先導(dǎo)區(qū)”的開發(fā)與建設(shè)同步進(jìn)行，在這個過程中，關(guān)注吉林省金融投資者權(quán)益的保護(hù)并構(gòu)建和諧的金融投資者權(quán)益保護(hù)法律制度至關(guān)重要。本文在對吉林省金融投資者權(quán)益保護(hù)法律制度構(gòu)建的必要性進(jìn)行分析的同時，對未來吉林省金融投資者權(quán)益保護(hù)法律制度的構(gòu)建與完善提出了具體建議。

金融；法律環(huán)境；投資者；權(quán)益保護(hù)

一、構(gòu)建和諧金融投資者權(quán)益保護(hù)法律制度

（一）和諧金融投資者權(quán)益保護(hù)法律制度構(gòu)建的必要性

投資者權(quán)益的法律保護(hù)不僅是世界性的主題，更是吉林省金融市場建設(shè)的主題。資本實力、金融環(huán)境、金融從業(yè)人員的素質(zhì)等各方面問題均是金融市場中出現(xiàn)的現(xiàn)實問題，而這些問題的背后都隱含著一個基本的共識，即構(gòu)建金融投資者權(quán)益保護(hù)法律制度極為必要。

首先，有利于增加投資者自身權(quán)益。從微觀層面來看，完善的金融投資者權(quán)益保護(hù)的法律制度有助于維護(hù)投資者權(quán)益，增進(jìn)投資者的投資回報。投資進(jìn)而獲利，是投資者積極投身于金融市場的“源動力”。當(dāng)金融市場內(nèi)的相關(guān)制度可以有效地調(diào)動投資者的積極性的時候，可以有效地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、金融市場的成熟，這一切都源于一個必要的前提，即投資者自身權(quán)益在投資過程中的增進(jìn)。顯然，完善的金融法律環(huán)境是投資者迫切需要的，一個不確定與變動的金融法律環(huán)境必然為投資者所“排除”。金融機(jī)構(gòu)是否能否盡心竭力地為投資者利益考慮，金融中介機(jī)構(gòu)能否公平為投資者提供健全的法律服務(wù)，都深深地影響著投資者權(quán)益在金融市場內(nèi)投資的實現(xiàn)。而法律環(huán)境的完善是這一切的基礎(chǔ)。法律應(yīng)該對金融市場內(nèi)現(xiàn)實的需求給予必要的呼應(yīng)，這決定了任何法律環(huán)境都承載著特定歷史時期的使命及市場內(nèi)的投資者的訴求。對于金融法律規(guī)則的完善，不僅是對現(xiàn)有法律規(guī)則效率性的進(jìn)一步提升，更是對金融市場內(nèi)投資者訴求的一種及時且必要的回應(yīng)。畢竟，投資者權(quán)益價值的實現(xiàn)是金融市場能否得以進(jìn)一步發(fā)展與完善的前提。同時，投資者權(quán)益價值的實現(xiàn)更是金融法律立法的初衷之一。

其次，有利于金融法律風(fēng)險的防范。從宏觀層面來看，金融投資者權(quán)益保護(hù)法律制度的構(gòu)建有利于防范金融市場法律風(fēng)險的產(chǎn)生及擴(kuò)散。任何法律規(guī)范的設(shè)計都源于設(shè)計者共同的目的，即維護(hù)“特定領(lǐng)域”內(nèi)的“安全”。安全價值的實現(xiàn)是法律的價值之一。在金融市場內(nèi)，“金融安全”這個概念不僅已經(jīng)為法律界所接納，其價值更為政府所重視。因此，防范金融市場的法律風(fēng)險，維護(hù)金融市場的交易安全，已經(jīng)成為金融法律發(fā)揮功能的目的之一，更成為金融法律環(huán)境中必不可少的構(gòu)成要素。金融法律風(fēng)險具有連鎖性效應(yīng)，在一定情況下直接影響市場內(nèi)的實體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，其后果的破壞性十分巨大。近年來，在全球金融危機(jī)的沖擊之下，我國股票市場大幅調(diào)整波動，滬深兩市的總市值縮水一半以上。因此，我國宏觀經(jīng)濟(jì)需要穩(wěn)定，金融市場呼喚穩(wěn)定，資本市場期盼穩(wěn)定。［1］這次全球金融危機(jī)使得公眾投資者（消費者）自然地接受了一場企業(yè)社會責(zé)任的教育，一方面從輿論監(jiān)督的企業(yè)行為作出判斷，瑕瑜自現(xiàn)；另一方面從政府的相關(guān)政策法規(guī)中也得到指引，加強(qiáng)了自我保護(hù)和對企業(yè)的監(jiān)督。［2］美國次貸危機(jī)表明，金融市場的法律風(fēng)險正潛在地存在且很難為我們所認(rèn)知，積極地完善相關(guān)法律，并有目的且有所選擇地進(jìn)一步挖掘相關(guān)問題的深度原因，才能提早避免金融法律風(fēng)險。對于吉林省的金融市場建設(shè)而言，金融法律風(fēng)險意識淡薄，源于吉林省金融市場自身的發(fā)展程度，同時也源于吉林省金融市場與外界的互動欠缺。但隨著“長、吉、圖”開放先導(dǎo)區(qū)建設(shè)的推進(jìn)，省內(nèi)金融市場對外的開放程度必將愈加擴(kuò)大，省內(nèi)外金融市場之間的聯(lián)系也將愈加緊密。在這種情況下，有所選擇地借鑒域外金融危機(jī)中的法律風(fēng)險防范措施，將有效地提高吉林省金融法律風(fēng)險防范能力，減低金融法律風(fēng)險的發(fā)生概率，強(qiáng)化金融市場內(nèi)的安全與穩(wěn)定。

（二）和諧金融投資者權(quán)益保護(hù)法律體系構(gòu)建的方向

歷次金融危機(jī)向我們展示了一個必要的認(rèn)知，即金融投資者權(quán)益保護(hù)法律規(guī)則的構(gòu)建應(yīng)具有一個具備實效性且富有生命力的框架基礎(chǔ)，以應(yīng)對“變幻莫測”的金融市場。金融環(huán)境、資本實力、金融從業(yè)人員的素質(zhì)等各方面都需要相應(yīng)的法律規(guī)則對其進(jìn)行有效且必要的規(guī)制，總體而言，我們認(rèn)為金融投資者權(quán)益保護(hù)的法律規(guī)則框架應(yīng)從兩個方向來把握，即金融投資者維權(quán)法律意識的培養(yǎng)與法律及政策間的互動協(xié)調(diào)。

首先，應(yīng)樹立金融投資者維權(quán)意識。權(quán)益維護(hù)的意識不僅是法律發(fā)揮效用的前提，更是金融市場得以成長的基石。從目前來看，由于吉林省金融市場環(huán)境法律意識薄弱，投資者維權(quán)意識淡薄，導(dǎo)致相應(yīng)的有法可依的法律規(guī)則并未發(fā)揮出其本應(yīng)具有的法律保護(hù)權(quán)益效應(yīng)。對此，政府與法律界人士應(yīng)積極拓展普法渠道，使投資者意識到自身權(quán)益應(yīng)通過法律途徑進(jìn)行維護(hù)。金融市場是信用市場，更是法律市場，成熟的金融市場必然伴隨著投資者法律意識的成熟，更伴隨著投資者維權(quán)意識的成熟。金融市場的信用來源于投資者對規(guī)則的認(rèn)同，在一個可以預(yù)期的市場內(nèi)投資者才會積極交易，而可以預(yù)期的市場則只能通過法律這一強(qiáng)制性規(guī)范促成。在對法律充滿懷疑與拒絕的金融市場內(nèi)，投機(jī)行為隨處可見，金融欺詐行為更會成為一種投資的“常態(tài)行為”。只有摒棄人們逐利之心所造成的可能的“機(jī)會主義行為”，才能有效地規(guī)制市場，有效地促進(jìn)金融市場的發(fā)展。而這一切都源于投資者對法律的認(rèn)可，源于投資者將自身權(quán)益的維護(hù)寄托于法律這一金融市場內(nèi)高于一切的“神圣利器”。

其次，急需連結(jié)法律規(guī)范與國家政策。法律規(guī)范的效應(yīng)在一定程度上與國家政策的導(dǎo)向與連結(jié)密不可分，將法律規(guī)范與國家政策富有建設(shè)性的連結(jié)將會在極大程度上促進(jìn)法律實踐功效的發(fā)揮，進(jìn)而保護(hù)投資者權(quán)益。法律規(guī)范的淵源之一即為國家政策，在實踐中，公司法、證券法、信托法、基金法等金融法律規(guī)范的制定與實施，無不隱含著某種程度的國家政策的意味。在規(guī)劃金融投資者權(quán)益保護(hù)法律框架的進(jìn)程中，我們有必要梳理國家政策與金融法律之間的脈絡(luò)并協(xié)調(diào)兩者之間的沖突，進(jìn)而發(fā)揮兩者最大的功效。事實上，證券業(yè)、保險業(yè)、信托業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理等金融行業(yè)的規(guī)制都是政策下的不自覺產(chǎn)物。必須看到，投資者權(quán)益的維護(hù)一直是國家干預(yù)金融市場的重要任務(wù)之一，但監(jiān)管力度與密度卻往返于“干預(yù)過度”與“監(jiān)管過松”之間。因政策導(dǎo)向的變動而常常導(dǎo)致實踐中法律制定與實施過程中出現(xiàn)“不確定因素”，在這種背景之下，投資者很難將自身的權(quán)益維護(hù)寄托于法律之上，而是將防范手段置于觀察政策變動之中。為建立一個真正的金融法治環(huán)境，必須協(xié)調(diào)相關(guān)金融法律與政策之間的穩(wěn)定性，維系法律的權(quán)威。吉林省“長、吉、圖”開放先導(dǎo)區(qū)的建設(shè)必然伴隨著國家及省內(nèi)政策的多頭扶持與規(guī)劃，在這種情況下，有必要理順相關(guān)政策與法律之間的關(guān)系，以法律為依據(jù)，以政策為參考，進(jìn)而設(shè)計出一個富有實效性的金融投資者權(quán)益保護(hù)法律規(guī)制的框架。

二、強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)責(zé)任規(guī)制

金融市場內(nèi)存在著多類金融機(jī)構(gòu)，其責(zé)任規(guī)制對于維護(hù)投資者權(quán)益至關(guān)重要。對我國而言，由計劃經(jīng)濟(jì)體制向市場經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌構(gòu)成了我國金融市場發(fā)展的重要特色之一。證券市場、期貨市場等金融市場的核心領(lǐng)域均充滿了政府監(jiān)管與市場自由的博弈，其中，放松監(jiān)管是一個總的趨勢。在這種放松監(jiān)管的趨勢之下，有效的對金融機(jī)構(gòu)的責(zé)任進(jìn)行較為適度的規(guī)制，構(gòu)成了保護(hù)投資者權(quán)益的法律規(guī)制的核心之一。

（一）金融機(jī)構(gòu)的分類

明確金融機(jī)構(gòu)的類型，是規(guī)制金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)責(zé)任的前提。金融機(jī)構(gòu)是隨著金融市場的逐步建立而產(chǎn)生的。通常而言，凡是專門從事各種金融活動的組織機(jī)構(gòu)均可以被稱為金融機(jī)構(gòu)。由于不同的金融機(jī)構(gòu)所服務(wù)的對象不同，造成了法律對實踐中不同類型的金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管側(cè)重有所不同。通常而言，從不同的角度可以對金融機(jī)構(gòu)類型進(jìn)行以下區(qū)分。

首先，以金融機(jī)構(gòu)在法律上是否具有法人資格而將金融機(jī)構(gòu)劃分為法人型金融機(jī)構(gòu)和非法人型金融機(jī)構(gòu)。事實上，對二者的劃分主要功能在于區(qū)別公司型金融機(jī)構(gòu)與合伙型金融機(jī)構(gòu)的不同。

其次，因金融機(jī)構(gòu)設(shè)立的依據(jù)與目的的不同可以將金融機(jī)構(gòu)劃分為金融企業(yè)、金融機(jī)關(guān)和金融團(tuán)體。在現(xiàn)實中，這種分類方法具有重要的現(xiàn)實意義。將金融機(jī)構(gòu)劃分為金融機(jī)關(guān)、金融團(tuán)體以及金融企業(yè)可以有效地認(rèn)知不同金融機(jī)構(gòu)的本質(zhì)屬性，確切地尋找不同種類金融機(jī)構(gòu)在金融市場內(nèi)所適用的法律規(guī)范。據(jù)此而采用不同的設(shè)立程序等。

再次，以金融機(jī)構(gòu)是否營利為宗旨可以將金融機(jī)構(gòu)劃分為政策性金融機(jī)構(gòu)和商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)。通常而言，政策性金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)著國家的金融政策任務(wù)，例如國家的政策性融資任務(wù)。而商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)則不承擔(dān)國家的政策性融資任務(wù)，其設(shè)立主體并不僅僅限于國家。相比之下，政策性金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立主體多由國有商業(yè)銀行、國有證券公司或國有擔(dān)保公司籌建，其一般不以營利為設(shè)立宗旨。其所追求的是完成國家政策任務(wù)，追求社會整體利益的增益。

第四，依據(jù)金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營過程中是否經(jīng)營存款業(yè)務(wù)可以將金融機(jī)構(gòu)劃分為銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)。其中，非銀行金融機(jī)構(gòu)在金融機(jī)構(gòu)中占據(jù)著重要的比例。非銀行金融機(jī)構(gòu)主要業(yè)務(wù)存在于證券承銷與經(jīng)紀(jì)、保險業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)以及相關(guān)行業(yè)的融資租賃等金融業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。實踐中，保險公司、證券公司、信托公司以及各種類型的金融租賃公司均構(gòu)成了此類非銀行金融機(jī)構(gòu)。其監(jiān)管內(nèi)控制度明顯區(qū)別于正規(guī)的銀行。

最后，依據(jù)融資機(jī)構(gòu)的融資路徑不同可以將金融機(jī)構(gòu)劃分為直接融資機(jī)構(gòu)和間接融資機(jī)構(gòu)。前者是指在金融市場內(nèi)直接提供金融服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，此類金融機(jī)構(gòu)為金融市場內(nèi)資金供需雙方提供緊密的聯(lián)系服務(wù)，通常而言，包括證券承銷商、證券交易所、證券經(jīng)紀(jì)商等金融機(jī)構(gòu)。后者是指在金融市場內(nèi)間接地提供金融服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，此類金融機(jī)構(gòu)同樣為金融市場內(nèi)的資金需求雙方提供緊密的聯(lián)系服務(wù)，一般情況下，包括專業(yè)銀行、商業(yè)銀行以及信托機(jī)構(gòu)、保險公司、投資公司、金融租賃公司等金融機(jī)構(gòu)。這類劃分在實踐中同樣具有重要的實踐價值，法律對直接融資機(jī)構(gòu)與間接融資機(jī)構(gòu)的權(quán)利和義務(wù)的分配是不同的。由于兩者所依據(jù)的資本市場建立起來的金融法律關(guān)系領(lǐng)域不同，決定了法律對兩者監(jiān)管的力度不同。

（二）金融機(jī)構(gòu)責(zé)任規(guī)制的完善

首先，積極強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)的社會責(zé)任。公司在資本市場內(nèi)成長的過程中應(yīng)承擔(dān)一定的社會責(zé)任，這一點在理論界已經(jīng)基本達(dá)成了一致認(rèn)同，且在實踐中已經(jīng)有所實現(xiàn)。相比之下，金融機(jī)構(gòu)的社會責(zé)任更能引起人們的關(guān)注。在金融市場內(nèi)，金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)著更為重要的社會責(zé)任并呈現(xiàn)出上升的趨勢。

在金融機(jī)構(gòu)中，不同類型的金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)的社會責(zé)任不同，但總體上均應(yīng)強(qiáng)化其社會責(zé)任。政策性金融機(jī)構(gòu)與金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)承擔(dān)一定的社會責(zé)任是兩類金融機(jī)構(gòu)設(shè)立之初的宗旨之一。除這兩類金融機(jī)構(gòu)之外，其他金融機(jī)構(gòu)不僅具有營利性，更具有一定的社會屬性?？梢?，金融機(jī)構(gòu)在這種背景之下，不能無所顧忌地將金融機(jī)構(gòu)的股東利益完全擺在首位，而應(yīng)適當(dāng)?shù)乜剂扛黝愅顿Y者的利益保護(hù)。投資者種類繁多，債券投資者同樣是金融市場內(nèi)的重要投資者之一。債權(quán)人、供應(yīng)商、消費者等皆如此。賦予金融機(jī)構(gòu)一定的社會責(zé)任，使其將各類金融投資者的利益均考慮進(jìn)金融市場內(nèi)的投資計劃當(dāng)中，將有助于更為穩(wěn)健地保護(hù)金融投資者利益。我們建議，強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)的社會責(zé)任。在實踐中總結(jié)金融機(jī)構(gòu)為社會、為各類投資者承擔(dān)責(zé)任的實際經(jīng)驗，法律有所選擇地吸取其精華，由最高法院出臺相應(yīng)的司法解釋，以最終形成一個可以持續(xù)且有法律依據(jù)的金融機(jī)構(gòu)社會責(zé)任規(guī)制。

其次，切實強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)高管的責(zé)任。對公司高管責(zé)任的規(guī)制是近年來資本市場內(nèi)出現(xiàn)十分“熱鬧”的問題，其原因在于公司高管的責(zé)任規(guī)制直接影響著公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)，進(jìn)而直接影響著公司投資者利益的變動。同樣，金融機(jī)構(gòu)高管責(zé)任的規(guī)制對于維護(hù)金融投資者利益具有重要的作用。將金融機(jī)構(gòu)高管責(zé)任具體化，并將金融機(jī)構(gòu)外部利益投資者利益納入高管的考慮范圍之內(nèi)，將有效地促進(jìn)金融高管盡心盡力為各類金融投資者服務(wù)。我們建議，對于吉林省金融機(jī)構(gòu)高管責(zé)任的規(guī)制，可以從兩個方面進(jìn)行完善。其一，將金融高管責(zé)任與高管的薪酬掛鉤。高管薪酬過高一直為投資者所詬病，將高管責(zé)任與高管薪酬掛鉤，不僅能夠有效地平衡責(zé)任與收益，而且能夠從實效性的角度規(guī)制高管的行為；其二，融合刑法等非金融法律對高管責(zé)任進(jìn)行規(guī)制。事實上，民事責(zé)任規(guī)制對高管責(zé)任的完善發(fā)揮著重要的功效，但實踐中刑事責(zé)任的引入將會更加有效地提升高管責(zé)任的規(guī)制力度，更為有效地促動高管盡心盡職，為投資者利益的穩(wěn)定回報承擔(dān)其應(yīng)盡的義務(wù)。

三、建立吉林省投資者權(quán)益保護(hù)協(xié)會和投資者保護(hù)基金

在我國，消費者權(quán)益保護(hù)協(xié)會是市場內(nèi)消費者權(quán)益維護(hù)的一種路徑，已經(jīng)為消費者所認(rèn)可。在金融市場內(nèi)，除了強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)的社會責(zé)任與金融機(jī)構(gòu)高管的個人責(zé)任之外，建立投資者權(quán)益保護(hù)協(xié)會和投資者保護(hù)基金進(jìn)而通過投資者權(quán)益保護(hù)協(xié)會維護(hù)金融市場內(nèi)的投資者權(quán)益的正當(dāng)保護(hù)顯得尤為必要。

（一）投資者權(quán)益保護(hù)協(xié)會的實效與建立

金融市場內(nèi)出現(xiàn)的歷次危機(jī)表明，中小投資者永遠(yuǎn)是受欺詐的群體，永遠(yuǎn)是利益受損的群體，金融市場內(nèi)有必要且應(yīng)該建立一個代表中小投資者利益，能夠切實維護(hù)中小投資者利益的保護(hù)組織。金融投資者權(quán)益保護(hù)協(xié)會即應(yīng)運而生。

首先，明確金融投資者權(quán)益保護(hù)協(xié)會對維護(hù)投資者權(quán)益具有重要的實效性作用。監(jiān)督與維權(quán)是投資者權(quán)益保護(hù)協(xié)會實效性作用的核心。中小投資者力量薄弱，在金融市場內(nèi)面臨的風(fēng)險尤為巨大，在多數(shù)情況下，極難對其所投資的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督，同時，在發(fā)生法律風(fēng)險的情況下，也極難對其所可能面臨的利益損失進(jìn)行維權(quán)。事實上，在投資者面臨利益損失的時候，單個或者少數(shù)投資者應(yīng)借助法律的手段追究具有欺詐嫌疑的金融機(jī)構(gòu)的責(zé)任。因此，由證監(jiān)會制定一個管理辦法，成立中小投資者權(quán)益保護(hù)協(xié)會，由投資者權(quán)益保護(hù)協(xié)會代表金融投資者起訴金融機(jī)構(gòu)可能的欺詐違法等行為，維護(hù)金融投資者的權(quán)益，將有利于金融投資者未來的維權(quán)效用。

其次，建議協(xié)調(diào)各部門建立吉林省金融投資者權(quán)益保護(hù)協(xié)會。國家證券監(jiān)督管理部門和相關(guān)金融監(jiān)督管理部門以及吉林省金融監(jiān)管部門應(yīng)共同制定管理辦法，設(shè)立吉林省金融投資者權(quán)益保護(hù)協(xié)會。吉林省政府近期設(shè)立了吉林省政府金融辦公室，這對于吉林省建立金融投資者權(quán)益保護(hù)協(xié)會是一個較為有利的條件。在建立吉林省金融投資者權(quán)益保護(hù)協(xié)會的過程中，積極吸取省政府金融辦的經(jīng)驗，將是吉林省建立金融投資者權(quán)益保護(hù)協(xié)會的必備條件。我們認(rèn)為，吉林省金融投資者權(quán)益保護(hù)協(xié)會的主要職能包括但不限于以下幾方面：在中小投資者利益受損的情況下組織投資者聯(lián)合維權(quán)，發(fā)起共同訴訟，并為投資者維權(quán)提供日常的專業(yè)資訊與服務(wù)；代表投資者進(jìn)行投訴與舉報，并出面協(xié)調(diào)投資者與金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系，對于舉報的違法違規(guī)線索，督促證監(jiān)局有關(guān)部門立案調(diào)查；督促有關(guān)部門完善與改進(jìn)證券市場政策法規(guī)等。

（二）吉林省投資者權(quán)益保護(hù)基金的定位與建立

2005年7月《證券投資者保護(hù)基金管理辦法》的通過，標(biāo)志著我國以《個人債權(quán)及客戶證券交易結(jié)算資金收購意見》、《個人債權(quán)及客戶證券交易結(jié)算資金收購意見實施辦法》等文件為基礎(chǔ)的，以中小投資者保護(hù)為中心的基金保護(hù)法律制度已經(jīng)初步建立。［3］金融投資者權(quán)益保護(hù)基金的準(zhǔn)確定位與建立在很大程度上可以表明了我國金融法治市場的建立。為進(jìn)一步強(qiáng)化對金融投資者權(quán)益保護(hù)的力度，應(yīng)明確金融投資者權(quán)益保護(hù)基金的市場與法律定位，同時積極籌建吉林省金融投資者權(quán)益保護(hù)基金。

首先，明確金融投資者權(quán)益保護(hù)基金的功效與定位。監(jiān)管與補償是金融投資者權(quán)益保護(hù)基金發(fā)揮其重要功效的核心。通常而言，金融投資者權(quán)益保護(hù)基金發(fā)揮著多重的功效。我們認(rèn)為，金融投資者保護(hù)基金的作用至少體現(xiàn)在四個比較重要的方面：其一，通過較為簡捷且快速的渠道在證券公司等金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)具有關(guān)閉、破產(chǎn)等重大法律風(fēng)險的情況下，及時依據(jù)國家及省內(nèi)政策法規(guī)對中小金融投資者給予必要的事前風(fēng)險警示；其二，提升吉林省金融投資者投資信心，提升防范金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險傳遞和擴(kuò)散的能力，有助于從整體上增強(qiáng)吉林省金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性；其三，協(xié)調(diào)我國金融監(jiān)管部門、金融行業(yè)協(xié)會以及證券交易所、金融中介等機(jī)構(gòu)，為金融投資者權(quán)益的保護(hù)體系提供了一個必要的補充；其四，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部監(jiān)控機(jī)制的完善，并積極引導(dǎo)我省金融機(jī)構(gòu)不斷提升自身的治理建設(shè)能力，有助于建立國際成熟市場通行的證券投資者保護(hù)機(jī)制。

其次，建議積極協(xié)調(diào)各部門建立吉林省金融投資者權(quán)益保護(hù)基金。進(jìn)入21世紀(jì)以來，我國證券市場經(jīng)歷了兩次較大的風(fēng)險，投資者保護(hù)體系也經(jīng)受了兩次大的考驗，并在風(fēng)險考驗中日趨完善。投資者保護(hù)基金制度就是第一次證券市場風(fēng)險爆發(fā)催生的產(chǎn)物。［4］在實踐中，從投資者與消費者的相似弱勢地位、中國證券市場的生態(tài)環(huán)境及中小投資者保護(hù)的現(xiàn)狀看，我國的投資者比一般消費者更需要保護(hù)?？梢姡鹑谕顿Y者權(quán)益保護(hù)基金的建立是迫切的。［5］吉林省金融投資者權(quán)益保護(hù)基金的建立必須依賴政府相關(guān)部門的強(qiáng)力支持，省政府、省金融辦、省證監(jiān)局以及相關(guān)部門的強(qiáng)力配合是成功建立吉林省金融投資者權(quán)益保護(hù)基金的首要前提。我們認(rèn)為，一個制度完善的金融投資者權(quán)益保護(hù)基金，將在吉林省金融市場的構(gòu)建中發(fā)揮著重要的作用，這樣一個具有時代特色且對金融市場具有正面促動效應(yīng)的投資者權(quán)益保護(hù)“利器”，將會為吉林省的金融投資者權(quán)益的保護(hù)提供一個及時的回應(yīng)，將為“長、吉、圖”開放先導(dǎo)區(qū)的穩(wěn)步建設(shè)提供一個法律制度上的保障，必將促進(jìn)吉林省金融市場與經(jīng)濟(jì)建設(shè)的穩(wěn)步發(fā)展。

金融市場的穩(wěn)步發(fā)展并不體現(xiàn)為簡單的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量的增長，也不簡單地體現(xiàn)為金融產(chǎn)品的創(chuàng)新多少，而應(yīng)以金融市場發(fā)展中的“核心之重”——投資者權(quán)益保護(hù)機(jī)制的完善及金融市場的公平度、透明度的不斷提高為金融市場發(fā)展的價值取向。建立吉林省投資者權(quán)益保護(hù)協(xié)會、吉林省投資者權(quán)益保護(hù)基金，將會給予中小金融投資者更多的話語權(quán)，使其能夠進(jìn)一步保護(hù)自身的權(quán)益，也必將為吉林省金融市場的發(fā)展發(fā)揮出應(yīng)有的作用。

［1］徐來.論金融危機(jī)下機(jī)構(gòu)投資者的“社會責(zé)任型投資”［J］.改革與戰(zhàn)略，2010，（07）.

［2］朱慈蘊.論金融中介機(jī)構(gòu)的社會責(zé)任：從應(yīng)對和防范危機(jī)的長效機(jī)制出發(fā) ［EB/www.civillaw.com.cn.2010－10－10.

［3］梨四奇.對我國證券投資者保護(hù)基金制度之檢討與反思［EB/www.civillaw.com.cn/，2010－08－02.

［4］朱寶琛.保護(hù)基金要從多層次保護(hù)投資者權(quán)益［EB/OL］.鳳凰財經(jīng)網(wǎng)http： //finance.ifeng.com/fund /jjpl/20100830 /2565119.shtml，2010 －08 －30.

［5］黃建中.淺議中國證券市場投資者保護(hù)協(xié)會建設(shè)［EB/OL］.上海金融，2009，（08）.

（責(zé)任編輯：徐 虹）

The Research on Financial Legal Environment and Investor Rights Protection in Jilin Province

Qiu Xiaoguang，Yu Xiaoguang，Zhu Yuhong

Economic life and legal environment are closely linked，the two together they created a market－based economic growth and development，financial and investment activities in the economic life but also in the most central key position.Since the replanning and positioning of the northeast old industrial，the ＂Changchun，Jilin，Tumen for development and construction＂have been carried out simultaneously.In this process，attention to protection of the rights of financial investors Jilin Province and build a harmonious legal system to protect the financial interests of investors is essential.n this paper，we build an introduction and analysis on Jilin Province harmonious legal system to protect the financial interests of investors，while we put forward the specific recommendations about the construction and perfection in the future of Jilin Province of the legal system to protect the financial interests，which have investors in the theoretical significance and practical value.

finance；legal environment；investors；protection

D912.291

A

1007－8207（2011）09－0110－04

2011－06－30

仇曉光 （1981—），男，吉林長春人，吉林財經(jīng)大學(xué)法學(xué)院講師，經(jīng)濟(jì)法學(xué)博士，研究方向為保險法與金融法；于曉光 （1956—），吉林大安人，吉林省社會科學(xué)院 （社科聯(lián)）法學(xué)研究所所長，研究員，碩士生導(dǎo)師，吉林大學(xué)法學(xué)院教授，吉林師范大學(xué)教授，長春理工大學(xué)教授，吉林省人大立法咨詢委員，吉林省法學(xué)會常務(wù)理事，吉林省綜合治理學(xué)會會長，吉林省知識產(chǎn)權(quán)研究會副理事長；朱雨虹，吉林財經(jīng)大學(xué)法學(xué)院。

本文系吉林省法學(xué)會2010年度重點研究課題的階段性成果，項目編號：JFXH201005。