中小企業(yè)民間融資存在的問題及其法律規(guī)制
——以“珠三角”為例

甘 琪

(廣東商學(xué)院 法學(xué)院，廣東 廣州 510320)

中小企業(yè)民間融資存在的問題及其法律規(guī)制
——以“珠三角”為例

甘 琪

(廣東商學(xué)院 法學(xué)院，廣東 廣州 510320)

在金融危機的影響下，中小企業(yè)的生存狀態(tài)更加嚴峻，許多中小企業(yè)在借貸無門的情況下，不得不從民間融資市場上尋求資金支持。在珠三角地區(qū)，民間融資在解決中小企業(yè)融資難的同時也存在著許多問題，如企業(yè)規(guī)避法律的融資現(xiàn)象大量存在，企業(yè)非法集資行為屢禁不止、民間融資利率飆升等，不僅破壞了穩(wěn)定的金融秩序和社會秩序，而且阻礙了珠三角中小企業(yè)的健康發(fā)展。因此，我們應(yīng)該在法律上使民間融資合法化，加強對民間融資的監(jiān)督和引導(dǎo)，規(guī)范民間融資的借貸利率，并且結(jié)合民間融資的具體狀況，建立民間金融體系，從而促進地區(qū)金融體制的改革和創(chuàng)新，帶動地區(qū)經(jīng)濟的進一步發(fā)展。

珠三角地區(qū)；中小企業(yè)；民間融資

民間融資是以民間信用為基礎(chǔ)的一種非正規(guī)金融活動，主要涉及經(jīng)營者與個人之間、經(jīng)營者與中介機構(gòu)之間、企業(yè)與企業(yè)之間的直接借貸，它是游離于國家金融體系之外的融資方式。民間融資的界定有兩點[1]，一為參與主體的民間性，即資金需求者是從官方金融體系中難以得到融資安排的經(jīng)濟行為主體；資金供給者為自有資本充足的自然人或自發(fā)形成的非法定金融機構(gòu)。二為融資活動的非監(jiān)管性，即民間融資活動游離于金融監(jiān)管當局的監(jiān)管范圍外。

改革開放以來，珠江三角洲中小企業(yè)發(fā)展迅速，逐漸成為推動廣東國民經(jīng)濟發(fā)展的主要動力。珠三角中小企業(yè)的興起主要得益于率先對外開放的政策和毗鄰港澳的獨特地理優(yōu)勢。1990年以后，珠三角地區(qū)中小企業(yè)的發(fā)展出現(xiàn)了一些新特點：密切的海外關(guān)系使珠三角中小企業(yè)的資金來源多以外資投資為主，中小企業(yè)隨著在經(jīng)濟中所占比重的增大，其出口潛力也慢慢突顯。根據(jù)2005年中國人民銀行廣州分行課題組對廣東省中小民營企業(yè)融資狀況的調(diào)查，其中珠三角中小企業(yè)221家，占抽查樣本企業(yè)的45%，珠三角中小企業(yè)融資狀況如下表[2]：

表1 珠三角中小企業(yè)內(nèi)源融資與外源融資比例(單位：%)

表2 珠三角中小企業(yè)債務(wù)融資與權(quán)益融資的比例(單位：%)

表3 珠三角中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)(單位：%)

從表中可知，珠三角中小企業(yè)外源融資比例高，反映了珠三角信貸市場比較發(fā)達，中小企業(yè)可以相對便利地從外部獲得融資，且珠三角地區(qū)中小民營企業(yè)權(quán)益資本融資比例低而債務(wù)資本融資比例高，借貸資金成為珠三角中小企業(yè)的主要融資途徑。其中，珠三角中小企業(yè)通過民間融資渠道籌集的資金占其融資總額的1.78%，雖占融資比重小，但珠三角中小企業(yè)數(shù)量眾多，民間融資數(shù)額及規(guī)模還是相當可觀的。

然而，2008年金融危機的到來,使外商投資者紛紛從珠三角地區(qū)撤離，出口訂單減少，外資資本投入減少，并且中小企業(yè)向銀行貸款門檻增高，眾多中小企業(yè)通過正規(guī)融資渠道無法充分滿足融資需求，選擇轉(zhuǎn)向民間融資渠道籌集資金。因此，民間融資成為能解珠三角中小企業(yè)燃眉之急的重要融資渠道。事實上，長期以來大多數(shù)珠三角中小企業(yè)都是通過民間融資等非正規(guī)融資渠道來創(chuàng)業(yè)、擴大生產(chǎn)和經(jīng)營。

珠三角地區(qū)中小企業(yè)民間融資的形式主要有[3]：一為無組織的零散的民間借貸，包括私人與企業(yè)之間借貸、企業(yè)間借貸及集資；另一種是有組織的民營金融，包括互助資金會、當鋪等。但是，在珠三角地區(qū)無組織的直接民間借貸融資所占比例較大，私募股本、民間借貸、拖欠貨款等不規(guī)范融資大量存在，各種形式的地下錢莊和高利貸機構(gòu)的高額利息負擔讓中小企業(yè)的發(fā)展舉步維艱。

一 珠三角中小企業(yè)民間融資的成因

(一)正規(guī)金融機構(gòu)融資渠道不暢

從正規(guī)金融渠道來看，近年來，四大國有商業(yè)銀行出于資金安全性和效益性的綜合考慮，在給企業(yè)貸款時普遍存在喜大厭小問題，貸款投向傾向于國有企業(yè)大型企業(yè)，對中小企業(yè)的信貸投放占全部貸款的比例極少。珠三角地區(qū)銀行的信貸流向也主要是政府項目和國有性質(zhì)的制造企業(yè)，而資金需求極大的中小企業(yè)，能通過銀行信貸渠道解決的資金總體比例才不到10%，以中小企業(yè)比例為99%的深圳市為例，銀行對500萬元以下小企業(yè)的貸款僅占整個金融機構(gòu)貸款發(fā)放比例的2%[4]。

不僅大銀行偏愛大企業(yè)、大項目，就連標榜以解決中小企業(yè)融資難為主的中小股份制商業(yè)銀行不愿在中小企業(yè)貸款方面多做開拓，而是與大銀行一起爭奪大企業(yè)、政府項目的業(yè)務(wù)市場。從正規(guī)金融機構(gòu)獲取資金的渠道受阻就促使更多中小企業(yè)涌入民間融資市場尋求資金。

(二)中小企業(yè)自身擔保能力不足

主要以勞動密集型制造業(yè)為主的珠三角中小企業(yè)，企業(yè)規(guī)模小、組織結(jié)構(gòu)簡單、經(jīng)營不確定性大、抵御市場風險的能力低、用于抵押的固定資產(chǎn)少、會計透明度較差，是相當一部分中小企業(yè)信貸需求難以滿足的重要原因。

(三)民間融資自身優(yōu)勢

其一，民間融資靈活而便捷，能滿足中小企業(yè)多樣化的融資需求。民間融資分布廣泛，能及時提供貸款且還款期限和結(jié)息方式多樣，利率調(diào)整靈活的優(yōu)勢恰恰迎合了中小企業(yè)對資金需求的“急”、“少”、“頻”等特點。其二，民間融資不需抵押擔保，多采用信用貸款方式，對中小企業(yè)借貸門檻低。其三，民間資本規(guī)模不斷壯大，能滿足中小企業(yè)不斷增長的資金需求。珠三角地區(qū)非公有制經(jīng)濟的不斷發(fā)展，私人財富不斷累積，加上近年來存款利率較低，投資產(chǎn)品有限，急需尋找投資出路的私人資本剛好能滿足中小企業(yè)不斷發(fā)展的資金需求。

二 珠三角中小企業(yè)民間融資存在的問題

(一)中小企業(yè)民間融資中規(guī)避法律的現(xiàn)象大量存在

基于期限短、金額大且利率低的特點，珠三角地區(qū)大量存在著企業(yè)間相互拆借的現(xiàn)象。中小企業(yè)一般采取變通方式來間接實現(xiàn)企業(yè)間的借貸目的，從而規(guī)避法律強制性規(guī)定。如借貸當事人企業(yè)簽訂聯(lián)營協(xié)議但卻約定一方只負責出資和監(jiān)督資金使用情況，不參與經(jīng)營，不論盈虧，出資方均按期收回本息的“名為聯(lián)營實為借貸”的情形；企業(yè)間簽訂虛構(gòu)的買賣合同，約定購貨企業(yè)(出借方)向作為賣方的企業(yè)(借款方)支付預(yù)付款(借貸本金)后，經(jīng)過一定期限又向賣方企業(yè)(借款方)收回貨款及違約金(利息)的“空賣空買”情形等都是以合法的形式掩蓋企業(yè)間相互拆借，實為規(guī)避法律的做法。同時，有些中小企業(yè)在利益驅(qū)動下，通過拆借或把欠款轉(zhuǎn)化借貸，將銀行貸款所得資金參加高利貸活動，非法謀取套利收益，加大了企業(yè)間融資的套利風險。(二)企業(yè)非法集資性的民間融資行為屢禁不止

雖然企業(yè)內(nèi)部融資和企業(yè)向社會集資是珠三角中小企業(yè)獲取資金的重要渠道，但企業(yè)以借貸名義向職工非法集資、企業(yè)以借貸名義向社會公眾發(fā)放貸款的情況也屢見不鮮。

企業(yè)進行非法集資活動主要有兩種形式：一種是有著正常融資需求的集資活動，集資者由于從正規(guī)的融資渠道無法獲得資金支持或者認為正規(guī)融資渠道的成本太高而選擇非法集資的方法；另一種則是無融資需求的集資活動，集資者采用虛假宣傳等手段，以高額回報為誘餌向社會公眾非法募集資金，企圖利用非法集資活動騙取他人財物。如2006至2007年期間，峻聯(lián)公司以合作投資山西焦炭交易中心、購買平安大廈等名義，與客戶簽訂《協(xié)議書》，向3 350名群眾非法募集資金4.76億余元；2008年廣東大塊金投資股份有限公司涉眾集資詐騙案，騙取數(shù)千人超億“投資款”等發(fā)生在廣州等珠三角地區(qū)的非法集資活動源源不斷，嚴重危害了珠三角地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計，2009年以來，僅在廣州就查處了6家非法集資詐騙公司，破獲相關(guān)案件共11宗。

(三)民間融資利率不斷攀高，高利貸充斥民間金融市場

2007年以來國家實施宏觀調(diào)控，銀根緊縮，銀行為保持優(yōu)質(zhì)客戶的資金供應(yīng)，常把中小企業(yè)貸款份額擠掉，使大量中小企業(yè)涌入民間借貸市場，造成民間融資利率“水漲船高”。尤其是珠三角中小企業(yè)流動性較大，其民間融資主要是為了應(yīng)付短期的生產(chǎn)規(guī)模擴大，加上中小企業(yè)抵押物不足，形成了月息8%的較高短期拆借利率，過高的民間借貸利率，反映了珠三角民間融資欠缺規(guī)范，成本過高。

不斷攀升的民間融資利率加重了中小企業(yè)的經(jīng)營負擔，使民間融資成為壓榨中小企業(yè)利潤的強大力量。中小企業(yè)支付高額利息從民間借貸中取得貨款，雖然解決了燃眉之急，但是高息負債經(jīng)營無異于飲鴆止渴。當難以支付到期債務(wù)時，常常又被迫用新吸收的高息本金償還到期負債，最后導(dǎo)致破產(chǎn)。2009年以來民間高利貸吞噬中小企業(yè)造成中小企業(yè)破產(chǎn)的情況也屢見不鮮。

金融危機以來企業(yè)金融資金短缺嚴重，民間高利貸在珠三角主要城市廣州、深圳、東莞等地生意火爆，利率不斷飆升，從2005—2006年月息2—3分的借貸利息，2009年上漲到5—6分。在高利貸的作用下，珠三角地區(qū)就普遍存在著持正規(guī)牌照機構(gòu)的擔保企業(yè)、典當行、投資公司放棄信貸擔保、典當?shù)葮I(yè)務(wù)，變相吸收存款、發(fā)放貸款搞“錢莊”生意，從事或變相從事高利貸生意，有的還串通銀行，變相套取銀行資金后，再利用銀行資金去謀取短期融資牟取暴利；較為隱蔽的民間放款人則以房地產(chǎn)等進行抵押從正規(guī)金融機構(gòu)貸款投向民間金融市場，抬高民間借貸利率進行惡性競爭，造成金融秩序的紊亂和生活秩序的破壞。

(四)民間融資的盲目趨利性，嚴重影響珠三角產(chǎn)業(yè)政策的實施

由于民間借貸資金具有明顯的盲目性和趨利性，受政策限制或禁止的中小企業(yè)只要許以高利，就可以通過民間借貸籌集資金，助長了受限業(yè)的發(fā)展，造成了重復(fù)建設(shè)、資源浪費和環(huán)境污染等問題。尤其是在珠三角地區(qū)產(chǎn)業(yè)層次偏低，土地開發(fā)強度過高，環(huán)境污染問題突出的問題下，若缺乏對民間融資方向的指導(dǎo)，過多的民間資金流入治理結(jié)構(gòu)不科學(xué)的企業(yè)、高污染高耗能的行業(yè)等，則不利于推進珠江三角洲地區(qū)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，阻礙珠三角地區(qū)的改革和經(jīng)濟發(fā)展。

(五)民間融資的不規(guī)范增加了社會不穩(wěn)定因素

由于民間融資行為不規(guī)范，融資手續(xù)不健全，融資抵押擔保不足，常常會出現(xiàn)一些企業(yè)欠債不還的現(xiàn)象，加大民間借貸雙方的借貸風險，造成借貸雙方由于未能按約期償還借款而導(dǎo)致糾紛沖突。加上民間融資在缺乏嚴格的風險監(jiān)控體系下，往往運用特殊的風險控制手段如暴力催收、與黑社會勾結(jié)等方式強迫迫欠債企業(yè)還款，給社會安定帶來了巨大的威脅。

三 中小企業(yè)民間融資的法律規(guī)制

(一)民間融資合法化、規(guī)范化

珠三角地區(qū)活躍的民間融資市場，一方面給資金緊張的中小企業(yè)注入新的資本，另一方面因缺乏規(guī)范民間融資的法律條款，使得民間融資游離于法律規(guī)制之外，非法的民間融資行為猖獗不斷，有效的民間融資行為無法得到法律保護。在法律無明確確定民間融資合法地位之前，地方政府無法有效地對民間融資進行監(jiān)督。因此，首先，國家應(yīng)盡快制訂專門的《民間融資法》，嚴格民間融資組織的設(shè)立條件，明確民間融資主體雙方的權(quán)利義務(wù)、交易方式、期限利率、稅務(wù)征收、違約責任及糾紛解決途徑，使民間融資逐步向規(guī)范化發(fā)展。針對珠三角民間融資發(fā)展的自身特點，政府應(yīng)組織大規(guī)模調(diào)研，查清珠三角民間融資的詳細情況，就民間融資組織的的設(shè)立資格、注冊登記、具體交易事宜、借貸利率等方面，依照中央制定的法律法規(guī)，結(jié)合珠三角地區(qū)實際情況，出臺更具指導(dǎo)性、操作性的實施意見，加強對珠三角中小企業(yè)民間融資的規(guī)范化管理。

其次，針對實務(wù)中大量存在 “非法吸收公眾存款罪”擴大化的現(xiàn)象，法律應(yīng)明確界定合法民間融資與非法吸收公眾存款、非法集資的界限。另外，應(yīng)該有條件地承認企業(yè)間借貸的合法性。在市場經(jīng)濟下，應(yīng)該充分尊重市場經(jīng)濟主體的自由與意志，企業(yè)基于真實的意思表示，以營利、創(chuàng)造財富為目的，把自有資金借給另一企業(yè)，屬于行使其所有權(quán)的行為。而且，企業(yè)間借貸降低了企業(yè)間借貸的交易成本，促進企業(yè)間資金合理流動，提高社會資金的使用效率，符合市場經(jīng)濟規(guī)律。目前，央行草擬的《放貸人條例》，拓寬了民間借貸的主體，為承認企業(yè)間借貸行為的合法性帶來了一線曙光。

(二)深化金融體系改革，建立珠三角民間金融體系——拓寬中小企業(yè)民間融資的途徑

1. 放松民間金融機構(gòu)設(shè)立的限制，使民間金融中介組織規(guī)范化

首先氨或者尿素等氨基還原劑氣化后噴入爐內(nèi)，或者是先噴入爐內(nèi)借助煙氣熱量氣化，之后在合適的溫度范圍（一般稱為溫度反應(yīng)窗口）內(nèi)，氣態(tài)氨或者尿素等氨基還原劑產(chǎn)生活性分子（NH3或者NH2）經(jīng)過一系列反應(yīng)后，氨基活性分子與NOx接觸并將其還原成N2和H2O。

珠三角地區(qū)中小企業(yè)民間融資規(guī)模的不斷發(fā)展要求民間金融提高組織化程度，逐步實現(xiàn)由無組織化向組織化、規(guī)范化方向演進。政府應(yīng)降低金融準入門檻，允許那些股東人數(shù)、資本金、經(jīng)營者資格等條件達到法律規(guī)定標準的規(guī)模較大的私人錢莊、典當行、小額信貸組織進行注冊、登記，按正規(guī)金融的要求規(guī)范管理，轉(zhuǎn)變?yōu)檎?guī)的民間金融組織，使合法的民間融資組織納入正規(guī)金融管理之下，受法律保護。

2. 設(shè)立專門為中小企業(yè)融資服務(wù)的地方性中小型民間金融機構(gòu)、互助性中小型投資融資機構(gòu)

基于地方性中小民間金融機構(gòu)與地方性中小民營企業(yè)相互依存、共同發(fā)展的關(guān)系，在珠江三角洲地區(qū)設(shè)立專門為中小企業(yè)融資服務(wù)的地方性中小型民間金融機構(gòu)，將很大程度上緩解珠三角地區(qū)中小企業(yè)融資難的問題。地方性中小型民間融資機構(gòu)，如民營銀行、社區(qū)銀行，其經(jīng)營項目主要是面向民營中小企業(yè)，由于其地域性和社區(qū)性的特征，可以通過長期與中小企業(yè)保持密切接觸，更容易了解中小企業(yè)的經(jīng)營狀況和信用水平，在向信息不透明的中小企業(yè)發(fā)放貸款上，較國有大型銀行擁有信息優(yōu)勢。政府應(yīng)鼓勵民間私有資本入股中小型民間金融機構(gòu)，減少干預(yù)中小型民間金融機構(gòu)運營，使其切實成為“取之于民用之于民”的民間金融機構(gòu)。珠三角地區(qū)應(yīng)根據(jù)本區(qū)域民間資本的規(guī)模和中小企業(yè)融資需求的狀況，建立服務(wù)于本區(qū)域的地方性中小型社區(qū)銀行、民營銀行。因中小型民營銀行缺乏國家信譽保證，資金實力較弱，政府還應(yīng)該在貨幣信貸政策和稅收政策方面給予中小民間金融機構(gòu)一定的優(yōu)惠。

同時，在經(jīng)濟比較發(fā)達的珠三角地區(qū)設(shè)立互助性中小型投資融資機構(gòu)，由中小企業(yè)合伙或入股設(shè)立，吸收社員自有資金、接受中小企業(yè)的信托或向其他金融機構(gòu)融資，資金主要運用于滿足社員中小企業(yè)的融資需求，從而發(fā)揚中小企業(yè)相互扶持的互助互利優(yōu)點，促進珠三角地區(qū)民營經(jīng)濟的發(fā)展。

(三)加強對民間融資的引導(dǎo)、監(jiān)督

金融監(jiān)管部門應(yīng)該加大對民間融資的監(jiān)管力度，嚴厲打擊非法融資活動，對于放高利貸行為、地下錢莊非法集資放貸、暴力討債等行為，應(yīng)堅決予以取締，凈化民間融資市場；對于合法化的民間融資行為，應(yīng)加強監(jiān)督和管理。民間融資的決策者多為分散的個體，對于整體經(jīng)濟運行狀況和經(jīng)濟發(fā)展方向考慮不多，容易為了自身利益忽略相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，有必要合理引導(dǎo)民間資金的流向。政府應(yīng)該成立專門收集和監(jiān)管民間融資相關(guān)信息的部門，一方面對于珠三角地區(qū)民間融資資金流向、流量等統(tǒng)一檢測并將信息匯總公開，以便民間融資主體了解整體情況從而調(diào)整自己融資行為；另一方面隨時監(jiān)測民間融資風險，及時采取有效措施，防范民間融資帶來的金融風險。

(四)實現(xiàn)利率市場化，實行適度靈活的利率管理政策

在市場經(jīng)濟條件下，利率的高低應(yīng)由市場供求決定。對于中小企業(yè)來說，信貸規(guī)模收縮后，大量中小企業(yè)涌入民間融資市場尋求資金，導(dǎo)致民間融資利率上漲，高利率正是市場機制下競爭的結(jié)果，符合市場上的供求狀況。但是過高的利率又將意味著中小企業(yè)利息成本負擔過重、融資成本的增大，有必要合理科學(xué)地制定民間融資利率。但在制定民間融資利率時，筆者認為不應(yīng)該制定利率上限。若鎖定利率的上限，借貸方則會加強對中小企業(yè)資信度的考察以保障其貸款利益，這樣不僅抬高了向民間融資機構(gòu)借貸的門檻，而且使許多缺乏信用擔保的中小企業(yè)陷入貸款困難，從而不利于民營經(jīng)濟的發(fā)展。另外，由于利率的限制，一些非正規(guī)的民間金融機構(gòu)因不愿意放棄高利息收入而放棄注冊登記為正規(guī)民間金融機構(gòu)，阻礙了民間融資規(guī)范化的進程。

借鑒香港和美國的小額信貸利率遵循市場化的經(jīng)驗，我國應(yīng)該實行利率市場化機制。民間融資機構(gòu)根據(jù)自身的資本狀況和對金融市場運營的判斷，按照市場供求關(guān)系自主確定貸款的利率，無疑能激勵民間融資機構(gòu)為中小企業(yè)提供貸款，而且對于融資困難的中小企業(yè)來說，相對較高的貸款利率負擔可能遠沒有因低利率而無法得到貸款的損失大。因此，相對高的利率只要是設(shè)立在借貸雙方平等協(xié)商的基礎(chǔ)上、在借款人的能力范圍之內(nèi)，并且低于黑市高利貸利率的話，就應(yīng)該提倡。

但是為了防止一些放貸人盲目追求高利率帶來高收益的道德風險，珠三角地區(qū)各政府的有關(guān)部門還應(yīng)該建立起科學(xué)規(guī)范的貸款利率定價辦法，規(guī)范利率操作行為，加強對民間借貸資金運營的監(jiān)測工作，及時掌握民間借貸利率的狀況，定期公布民間借貸利率走勢，為民間融資機構(gòu)制定貸款利率時提供指導(dǎo)，使民間融資利率保持在合理的水平。

[1]吳輝凡.民間融資市場:廣東與浙江的比較[J].南方經(jīng)濟，2005(7):26.

[2]邵國良，王滿四.中小民營企業(yè)融資渠道現(xiàn)狀與特征探析：以廣東實證分析為例[J].廣州大學(xué)學(xué)報：社會科學(xué)版，2007(6)：42-43.

[3]王海霞.珠三角中小企業(yè)融資生態(tài)惡化[N/OL].華夏時報，[2009-07-14]，[2010-05-06].http://finance.ifeng.com/news/opinion/cjpl/20090710/921442.shtml.

[4]彭冰.非法集資活動規(guī)制研究[J].中國法學(xué)，2008(4)：44.

(責任編校：文君)

CivilFinancingProblemsofSMEandLegalRegulation——Case Study on “Chu Chiang Delta”

GANQi

(Law School , Guangdong Institute of Business, Guangzhou 510320, China)

Under the influence of financial crisis, the survival of SME is becoming much more severe. Many SME have to seek funding support in the folk financing market while failing to obtain loans. While solving the financing difficulties of SME in Chu Chiang Delta region, there exists a lot of problems, such as financing phenomenon between enterprises which circumvent the law, repeated illegal fund-raising of enterprises, high civil finance interest rates etc. These not only destroy the stable financial and social order and but also prohibit the development of SME. Thus, we should legalize civil finance, strengthen the supervision and guidance of folk financing, regulate the folk finance rate. Meanwhile, we should combine the specific situation of folk finance, establish folk financing system so as to promote the reform and innovation and drive further economic development.

Chu Chiang Delta region; small and medium enterprise(SME); folk financing

2010-12-04.

甘琪(1986—— )，女，廣東珠海人，廣東商學(xué)院在讀碩士，研究方向:民商法。

AF212.23

A

1673-0712(2011)01-0061-04