我國經(jīng)濟(jì)周期及其波動原因探析

□文/張婷婷

我國經(jīng)濟(jì)周期及其波動原因探析

□文/張婷婷

經(jīng)濟(jì)周期的產(chǎn)生有多種原因，本文在闡述中國經(jīng)濟(jì)周期階段劃分的基礎(chǔ)上，結(jié)合國外各種經(jīng)濟(jì)周期理論，簡要探析中國經(jīng)濟(jì)周期波動產(chǎn)生的原因。

經(jīng)濟(jì)周期；波動原因

經(jīng)濟(jì)周期是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一個重要概念。早在19世紀(jì)初期，人們就開始使用這一術(shù)語來描述經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中“一起一落、不斷交替的波浪式變化”。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)理論的建立和發(fā)展，伯恩斯和米切爾給出了經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)典定義：“經(jīng)濟(jì)周期是總體經(jīng)濟(jì)活動呈現(xiàn)出的波動形態(tài)。一個經(jīng)濟(jì)周期包括很多經(jīng)濟(jì)活動大約同時發(fā)生的擴(kuò)張，隨后是相似的總體衰退、收縮和復(fù)蘇，并逐漸形成下一個周期的擴(kuò)張。這種周期性變化次序反復(fù)出現(xiàn)?！?/p>

在過去的30年中，以貿(mào)易全球化、生產(chǎn)投資全球化和企業(yè)重組全球化為特征的經(jīng)濟(jì)一體化趨勢日益明顯，在全球經(jīng)濟(jì)不斷融合的大背景下，各國經(jīng)濟(jì)周期同步化的趨勢也日益加強(qiáng)。新中國成立以來，我國宏觀經(jīng)濟(jì)一直在不斷的起伏波動中發(fā)展。根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長率的波動，可以將1953年以來中國經(jīng)濟(jì)劃分為10個周期。（圖1）

第一個經(jīng)濟(jì)周期：1953～1957年。這個階段的經(jīng)濟(jì)波動性較大，反復(fù)起伏。

第二個經(jīng)濟(jì)周期：1958～1962年。由于三年自然災(zāi)害，使得這個階段的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了負(fù)增長。

第三個經(jīng)濟(jì)周期：1964～1968年。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)整之后，1964年又上升到18.3%，這是國防建設(shè)的前期高潮。接著，1966年發(fā)動了“文化大革命”，經(jīng)濟(jì)又出現(xiàn)了負(fù)增長，形成第三個周期。

第四個經(jīng)濟(jì)周期：1970～1972年。1970年經(jīng)濟(jì)增長率又升至19.4%，這是國防建設(shè)的后期高潮。

第五個經(jīng)濟(jì)周期：1973～1976年。這個階段的經(jīng)濟(jì)總體波動不大，處在不斷上升與回落的過程中。

第六個經(jīng)濟(jì)周期：1977～1981年。由于文化大革命的結(jié)束，使得經(jīng)濟(jì)快速回升，1978年經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)到11.7%。

第七個經(jīng)濟(jì)周期：1984～1986年。

第八個經(jīng)濟(jì)周期：1987～1990年。

第九個經(jīng)濟(jì)周期：1991～1999年。1992年鄧小平南方談話和隨后召開的黨的十四大，為中國改革開放和社會主義現(xiàn)代化建設(shè)打開了一個新局面，使得經(jīng)濟(jì)增長很快沖到14.2%的高峰，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過熱現(xiàn)象。經(jīng)過調(diào)理整頓，1999年經(jīng)濟(jì)增長率回落到7.6%。

第十個經(jīng)濟(jì)周期：2000～2009年。這個階段的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平趨于穩(wěn)定，大體維持在8%左右。

從圖1我們可以看出，中國經(jīng)濟(jì)的周期波動表現(xiàn)出了明顯的“朱格拉周期”特征，具體概括為：（1）經(jīng)濟(jì)周期波動的幅度逐漸縮小，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性增強(qiáng)。從圖中呈收斂性的經(jīng)濟(jì)波動趨勢可以發(fā)現(xiàn)，中國宏觀經(jīng)濟(jì)的波動明顯趨緩；（2）中國經(jīng)濟(jì)的潛在增長率在9%～10%左右。改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)基本在這個區(qū)間運(yùn)行，進(jìn)入第十個經(jīng)濟(jì)周期以后，經(jīng)濟(jì)增長率更是長期穩(wěn)定在8%上下；（3）從周期長度來看，中國經(jīng)濟(jì)總體上呈現(xiàn)存在9年左右的中周期波動，符合典型的“朱格拉周期”規(guī)律。

雖然改革開放以后中國經(jīng)濟(jì)增長整體的穩(wěn)定性有了很大提高，但較經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家來看仍然存在較大的波動。為什么中國經(jīng)濟(jì)容易不是過冷就是過熱？經(jīng)濟(jì)周期波動的內(nèi)在機(jī)理究竟如何呢？經(jīng)濟(jì)周期波動雖然有其特殊性，但并沒有超出現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)周期理論一般規(guī)律。因此，我們簡要介紹和梳理新凱恩斯主義、貨幣主義、實際經(jīng)濟(jì)周期理論和內(nèi)生增長理論對經(jīng)濟(jì)周期波動形成的解釋，為探究中國經(jīng)濟(jì)周期波動規(guī)律奠定理論基礎(chǔ)。

1、新凱恩斯主義：市場失效，需要政府干預(yù)。凱恩斯經(jīng)濟(jì)周期理論，主要是利用乘數(shù)—加速數(shù)模型論證了投資沖擊引發(fā)經(jīng)濟(jì)波動的傳播放大機(jī)制。投資是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)周期拐點出現(xiàn)的關(guān)鍵因素。在傳統(tǒng)凱恩斯理論遭到質(zhì)疑后，新凱恩斯主義通過引入理性預(yù)期、動態(tài)優(yōu)化等方法，為傳統(tǒng)凱恩斯主義建立了價格和工資粘性的微觀理論基礎(chǔ)。新凱恩斯主義將經(jīng)濟(jì)周期看作是經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)在缺陷的一種表現(xiàn)。因為市場機(jī)制存在著諸如價格粘性、金融部門低效等內(nèi)在缺陷與摩擦，所以經(jīng)濟(jì)不會總是在理想的就業(yè)和產(chǎn)出水平運(yùn)行，需要政府對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行必要的穩(wěn)定化干預(yù)。

2、貨幣主義：貨幣沖擊，保持穩(wěn)定貨幣供應(yīng)。貨幣主義在解釋經(jīng)濟(jì)周期波動的原因時，強(qiáng)調(diào)名義因素——貨幣供給的決定作用。貨幣主義反對政府利用相機(jī)抉擇財政政策來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，主張減少經(jīng)濟(jì)干預(yù)，保持央行獨立性，實行“單一規(guī)則”的貨幣政策以控制通貨膨脹。

3、實際經(jīng)濟(jì)周期理論：技術(shù)沖擊，反周期政策不起作用。實際經(jīng)濟(jì)周期理論強(qiáng)調(diào)引起經(jīng)濟(jì)波動的是實際因素（主要是技術(shù)沖擊）而不是其他。因此，每一次持久的技術(shù)沖擊都將產(chǎn)生新的增長軌跡，經(jīng)濟(jì)增長趨勢本身是波動的。這種波動不是對某種均衡狀態(tài)的偏離，相反，這是理性市場優(yōu)化行為的結(jié)果。因此，實際經(jīng)濟(jì)周期理論認(rèn)為，政府干預(yù)的穩(wěn)定化政策對平抑經(jīng)濟(jì)波動不起作用。政府政策應(yīng)該是為經(jīng)濟(jì)的最優(yōu)增長路徑提供良好條件，諸如稅率的準(zhǔn)確制定、公共品的提供等。

圖1 中國經(jīng)濟(jì)周期劃分

表1 2001～2007投資需求對G D P的貢獻(xiàn)

4、內(nèi)生增長理論：技術(shù)沖擊，反周期政策不起作用。內(nèi)生增長理論更注重實體經(jīng)濟(jì)層面分析，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長是通過經(jīng)濟(jì)周期波動來實現(xiàn)的，它們共同的起因是企業(yè)家的創(chuàng)新活動。經(jīng)濟(jì)增長體現(xiàn)為一種技術(shù)進(jìn)步帶來的創(chuàng)造性破壞。在新舊技術(shù)更替的破壞期，大量資源轉(zhuǎn)向研發(fā)領(lǐng)域，會使得產(chǎn)出下降，增長減緩。因此，經(jīng)濟(jì)周期只是創(chuàng)新周期的表象。內(nèi)生增長理論認(rèn)為，知識、研發(fā)投資具有外部正效應(yīng)，因此主張政府放棄過多的關(guān)注短期經(jīng)濟(jì)波動的相機(jī)抉擇政策，而更多的著眼于長期經(jīng)濟(jì)增長，采取促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和知識積累的各種政策。

通過上述理論可以看出，各種經(jīng)濟(jì)周期理論在解釋經(jīng)濟(jì)周期波動的形成原因時側(cè)重點是不同的，在上述理論的基礎(chǔ)上，探析中國經(jīng)濟(jì)周期波動的原因如下：

1、投資與貨幣信貸的沖擊。貨幣的超量供給（表現(xiàn)為實際利率下降、獲取貸款的難度下降）扭曲了資源配置，導(dǎo)致投資上升，資金更多的流向一些資金密集型產(chǎn)業(yè)，從而導(dǎo)致對投資品的需求增長，供求關(guān)系原理使得投資品價格開始上升。投資品價格的上漲又刺激了更多的投資，并進(jìn)一步擠占用于生產(chǎn)消費(fèi)品的資源。由于價格傳遞存在時滯，加上投資增長抑制了消費(fèi)增長，所以這時的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行會給人造成一種假象，就是投資過熱但消費(fèi)不熱，消費(fèi)品價格并沒有上升，不需要去調(diào)節(jié)過度的信貸與投資。但經(jīng)濟(jì)的假象不可能長期維持，漲價效應(yīng)的擴(kuò)散，最終使全社會出現(xiàn)通貨膨脹，即經(jīng)濟(jì)過熱。貨幣虛增帶來的繁榮假象一旦被打破，過度的信貸增長就難以為繼。信貸增長被壓縮或停止，原來的投資擴(kuò)張循環(huán)被打破，過長的投資品生產(chǎn)鏈條被壓縮，投資品價格下降，并進(jìn)一步壓縮生產(chǎn)。但短期內(nèi)投資減速對應(yīng)的是消費(fèi)增長快，消費(fèi)品價格在經(jīng)濟(jì)收縮后仍出現(xiàn)上漲。這時經(jīng)濟(jì)給人的假象就是物價仍在上漲，緊縮沒有到位，信貸與投資遭遇過度緊縮。（表1）

2、低成本工業(yè)化的經(jīng)濟(jì)增長模式。中國經(jīng)濟(jì)增長模式的根本特點是在政府主導(dǎo)下以低成本工業(yè)化來實現(xiàn)趕超戰(zhàn)略。這種低成本工業(yè)化模式下，形成“高儲蓄-高投資-高增長-高儲蓄”的循環(huán)，并通過低成本勞動力的優(yōu)勢來融入國際分工。在這種模式下，地方和企業(yè)可以通過投資套取中央的要素價格補(bǔ)貼，只要中央政府稍微放松約束，地方政府的投資沖動就會演變?yōu)橥顿Y過熱和整體經(jīng)濟(jì)過熱，最終中央政府進(jìn)行強(qiáng)力約束迫使經(jīng)濟(jì)降溫。

3、外部經(jīng)濟(jì)的沖擊。隨著中國改革開放的深入和經(jīng)濟(jì)全球化的不斷發(fā)展，中國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的關(guān)系日益緊密。在這種開放的宏觀經(jīng)濟(jì)條件下，國際經(jīng)濟(jì)的波動對中國的影響也就不斷加強(qiáng)。中國憑借著低成本的勞動力優(yōu)勢和巨大的國內(nèi)市場，日漸成為一個兼具世界工廠和世界市場雙重特征的重要開放經(jīng)濟(jì)體。一方面中國利用低廉的勞動力比較優(yōu)勢成為一個大量吸引外資，進(jìn)出口總量不斷上升的世界工廠；另一方面中國在參與國際分工的同時，對外貿(mào)易的依存度也不斷提高。過高的對外依存度，使外部沖擊對中國經(jīng)濟(jì)波動的影響力較大。

總之，對于我國經(jīng)濟(jì)周期波動的原因和機(jī)制，我國理論界提出了各種看法，共同之處在于把我國經(jīng)濟(jì)周期波動的原因和機(jī)制區(qū)別于發(fā)達(dá)資本主義國家，認(rèn)為投資為主的總需求波動和總供給的約束，以及體制上的特征和弊端和外部經(jīng)濟(jì)的沖擊是我國經(jīng)濟(jì)周期波動的重要因素，相關(guān)的機(jī)制受此影響而發(fā)生作用。

（作者單位：安徽大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）

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