海外礦產(chǎn)資源項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)控制

黃鑫

隨著近年來我國(guó)工業(yè)化、城市化的加速發(fā)展，未來我國(guó)礦產(chǎn)資源的消耗將處于高增長(zhǎng)時(shí)期，然而我國(guó)的資源量卻相對(duì)不足，這意味著我國(guó)石油、鐵、銅等短缺資源的進(jìn)口依存度將進(jìn)一步加大。礦產(chǎn)資源安全已危及我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，礦業(yè)資源是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要物質(zhì)基礎(chǔ)。目前國(guó)內(nèi)一些礦企已開展“走出去”戰(zhàn)略，然而面對(duì)開發(fā)海外資源的各類風(fēng)險(xiǎn)，困難重重，勢(shì)單力薄。

在目前礦產(chǎn)資源需求旺盛的情況下，礦業(yè)企業(yè)勢(shì)必要加大礦山資源投入力度。參股或者控股海外礦山、企業(yè)，能彌補(bǔ)中國(guó)礦產(chǎn)資源的不足，轉(zhuǎn)變中國(guó)企業(yè)在原料波動(dòng)中的不利局面，扭轉(zhuǎn)中國(guó)企業(yè)在類似鐵礦石談判、銅精礦加工費(fèi)等談判中既沒有“定價(jià)權(quán)”也沒有“話語權(quán)”的境地。

我國(guó)的資源能源類企業(yè)海外資源開發(fā)的優(yōu)勢(shì)

一、政府在政策和資金方面大力支持。不斷出臺(tái)新政策，改善境外投資政策環(huán)境。如，我國(guó)商務(wù)部2009年出臺(tái)了《境外投資管理辦法》，進(jìn)一步改革了境外投資管理體制，推進(jìn)境外投資便利化，大力支持中國(guó)企業(yè)“走出去”參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作與競(jìng)爭(zhēng)。長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和對(duì)外貿(mào)易，使中國(guó)積累了大量的外匯儲(chǔ)備，同時(shí)中國(guó)的銀行力量強(qiáng)大，掌控著大量的資金，這就為中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資奠定了雄厚的資金保障。如，我國(guó)資源能源類企業(yè)在2009年頭幾個(gè)月發(fā)起的并購(gòu)熱潮中，中石油，中石化與俄羅斯、委內(nèi)瑞拉和巴西分別簽署的總計(jì)超過410億美元的“貸款換石油”協(xié)議，這些總額高達(dá)數(shù)百億美元的并購(gòu)計(jì)劃，都是與我國(guó)國(guó)家開發(fā)銀行等政策性銀行以其巨額資金的鼎力支持分不開的。

二、全球金融危機(jī)導(dǎo)致礦產(chǎn)資產(chǎn)價(jià)格大幅縮水，為我國(guó)企業(yè)提供了“百年一遇”的良機(jī)。2008年發(fā)生的金融危機(jī)導(dǎo)致歐美以及亞非等地區(qū)的資源能源類企業(yè)都有迫切融資需求。為緩解這些企業(yè)的資金壓力，以美國(guó)為代表的歐美等國(guó)家不得不降低對(duì)外國(guó)企業(yè)的投資門檻要求，為籌集資金的需要也不斷放松對(duì)中國(guó)企業(yè)的監(jiān)管和審查，一定程度上減少了我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的政治障礙和隱性成本。

三、中國(guó)的海外投資還有一個(gè)影響深遠(yuǎn)的重要因素，就是外交基礎(chǔ)。中國(guó)長(zhǎng)期奉行和平共處五項(xiàng)原則，雖然西方國(guó)家對(duì)中國(guó)的投資始終的保持一種敵視，但在廣闊的發(fā)展中國(guó)家，由于中國(guó)政府的長(zhǎng)期努力，使這些國(guó)家普遍對(duì)中國(guó)投資給予一種政治上的保障，這就讓中國(guó)的企業(yè)在資源開發(fā)領(lǐng)域與總是帶上有色眼鏡的西方國(guó)家相比，更有優(yōu)勢(shì)。

四、中國(guó)內(nèi)在技術(shù)優(yōu)勢(shì)也是中國(guó)對(duì)外投資的重要條件。中國(guó)是一個(gè)工業(yè)基礎(chǔ)比較完善的國(guó)家，國(guó)家的工業(yè)水平已經(jīng)達(dá)到了一定的水平，技術(shù)上不斷進(jìn)步，這使中國(guó)的對(duì)外投資有著明顯超出其它發(fā)展中國(guó)家的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

然而中國(guó)開發(fā)海外資源并不是一件容易的事，事實(shí)上，中國(guó)企業(yè)接連不斷的海外投資并購(gòu)行為不僅在發(fā)展中國(guó)家存在政治風(fēng)險(xiǎn)，在發(fā)達(dá)國(guó)家同樣正面臨來自政治領(lǐng)域的考驗(yàn)。目前我國(guó)礦業(yè)企業(yè)境外勘查、開發(fā)投資規(guī)模在不斷擴(kuò)大，取得了積極成效。但從我國(guó)境外資源開發(fā)投資面臨的諸多壓力來看，礦產(chǎn)資源開發(fā)企業(yè)面臨著一些外部和內(nèi)部不利環(huán)境，需要境外投資的企業(yè)提前有所準(zhǔn)備。外部不利環(huán)境主要體現(xiàn)在，我國(guó)企業(yè)在境外勘查開發(fā)投資和并購(gòu)過程中，面臨來自投資所在國(guó)從政府、企業(yè)、社區(qū)民眾以及媒體的各種壓力；面臨實(shí)力雄厚的跨國(guó)礦業(yè)公司的強(qiáng)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)；來自日本、印度等資源需求國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)等。這些風(fēng)險(xiǎn)具體體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)。

一、國(guó)際輿論的圍攻。自我國(guó)宣布“走出去”戰(zhàn)略以來，一直處于國(guó)際輿論的風(fēng)口浪尖。金融危機(jī)后，我國(guó)資源企業(yè)加大境外投資力度和規(guī)模，更引起國(guó)際輿論界廣泛評(píng)論。以我國(guó)國(guó)企進(jìn)人澳大利亞洽談資源并購(gòu)合作事宜為例，“由中國(guó)控制澳大利亞的公司和資源非常危險(xiǎn)”，“中國(guó)將把澳大利亞的礦業(yè)資產(chǎn)國(guó)有化”，“中鋁今天控制力拓，明天就會(huì)發(fā)展為中國(guó)國(guó)家投資公司控制我們的公路、公交或私有水公司”，“憑借中鋁這個(gè)工具，中國(guó)政府的干預(yù)不會(huì)到此為止”，“澳從不允許政府資金控制礦產(chǎn)項(xiàng)目”，“這并非外國(guó)投資問題，這是讓另一國(guó)政府在澳資源中擁有股份的問題”等言論充斥媒體。澳大利亞最暢銷報(bào)紙《澳大利亞人》甚至開辟了“對(duì)中鋁說不”的專欄，更有人把中國(guó)政府的支持稱作“大紅支票簿”。西方國(guó)家對(duì)持續(xù)升溫的中非合作，散布中國(guó)新殖民主義的言論。

二、他國(guó)針對(duì)中國(guó)涉礦戰(zhàn)略采取的行動(dòng)，縮小了我國(guó)空間。美國(guó)、日本等國(guó)家一直關(guān)注中國(guó)在礦產(chǎn)資源領(lǐng)域的行動(dòng)，并針對(duì)中國(guó)涉及到礦產(chǎn)資源方面的動(dòng)作采取應(yīng)對(duì)措施，這一定程度上會(huì)縮小我國(guó)境外礦產(chǎn)資源開發(fā)活動(dòng)的空間。明槍易躲，暗箭難防。

三、在發(fā)達(dá)國(guó)家的投資受到抵制，或被附加苛刻條款。澳大利亞、加拿大等發(fā)達(dá)國(guó)家投資環(huán)境相對(duì)清晰透明和穩(wěn)定，但這些發(fā)達(dá)國(guó)家并非礦業(yè)投資的天堂。在這些國(guó)家進(jìn)行資源開發(fā)，往往要面對(duì)東道國(guó)更為嚴(yán)格的環(huán)保法律、勞工政策、以及工會(huì)力量等的巨大挑戰(zhàn)。例如我國(guó)近期在澳大利亞的幾個(gè)項(xiàng)目均被附加苛刻條件。中國(guó)五礦用12.06億美元收購(gòu)澳大利亞02礦產(chǎn)公司的資產(chǎn)，澳方強(qiáng)加的并購(gòu)約束條件是：五礦須做出一系列“合法強(qiáng)制性承諾”，包括承諾獨(dú)立經(jīng)營(yíng)這些礦山，繼續(xù)以澳為總部，由澳方人員主要管理，全部產(chǎn)品價(jià)格須根據(jù)公平原則由澳銷售人員參照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)制定等。中國(guó)中冶的賽諾鐵礦項(xiàng)目由于澳大利亞不容許中國(guó)員工進(jìn)入，本地勞工成本很高，直接后果就是項(xiàng)目成本增加和工期拖延。

四、在發(fā)展中國(guó)家的項(xiàng)目遭遇各種困難。和發(fā)達(dá)國(guó)家不同的是，很多發(fā)展中國(guó)家明確表示歡迎我國(guó)國(guó)有企業(yè)，主要原因是民營(yíng)企業(yè)信譽(yù)不好，金融危機(jī)后拋下業(yè)務(wù)逃掉，這些國(guó)家認(rèn)為國(guó)有企業(yè)更可靠。 但是這些國(guó)家多存在政局沖突、軍事外交形勢(shì)復(fù)雜等問題，在沒有可靠的軍事、外交與金融后盾的情況下，當(dāng)?shù)卣物L(fēng)險(xiǎn)很高，隱性投資成本高昂。

針對(duì)我國(guó)礦業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)面臨的日益嚴(yán)峻的國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)，為提高我國(guó)礦業(yè)企業(yè)海外投資的整體水平，降低我國(guó)礦業(yè)企業(yè)海外投資的風(fēng)險(xiǎn)，保障我國(guó)礦業(yè)企業(yè)的海外投資收益，根據(jù)上述分析，特提出以下建議。

第一，我國(guó)進(jìn)行境外投資的企業(yè)多為中央企業(yè)，中央企業(yè)受到了更多的政府支持，包括信息支持、政策支持和融資支持等。為避免國(guó)際輿論所指的“不良競(jìng)爭(zhēng)者”的形象，中央企業(yè)應(yīng)該盡可能的淡化自己的“政府”背景。

第二，注重搜集一切有關(guān)礦產(chǎn)資源的信息。國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)行境外投資，最需要就是信息，境外投資國(guó)的投資環(huán)境如何，獲得勘查許可證和開采許可證的途徑是什么，在境內(nèi)外審批需要準(zhǔn)備哪些材料等。

第三，進(jìn)行海外礦業(yè)投資環(huán)境評(píng)價(jià)，為礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)提供宏觀規(guī)劃指導(dǎo)。礦業(yè)投資的特點(diǎn)是周期長(zhǎng)、投資大，因此公司在進(jìn)行投資前通常都要對(duì)投資目標(biāo)國(guó)和投資項(xiàng)目進(jìn)行認(rèn)真評(píng)估，其中包括資源開采現(xiàn)狀與潛力評(píng)價(jià)，國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)關(guān)系評(píng)價(jià)，國(guó)內(nèi)政策法規(guī)評(píng)價(jià)，人文地理環(huán)境評(píng)價(jià)，運(yùn)輸條件評(píng)價(jià)和宗教信仰等評(píng)價(jià)。在評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，對(duì)世界各國(guó)、各地區(qū)的投資環(huán)境進(jìn)行優(yōu)劣排序，指出戰(zhàn)略重點(diǎn)投資區(qū)，并詳細(xì)列出各種影響因素的情況，以便于礦業(yè)企業(yè)投資決策參考。這些信息可以使企業(yè)有效規(guī)避在國(guó)外進(jìn)行礦產(chǎn)勘探和開發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而做到有計(jì)劃、有準(zhǔn)備地拓展境外業(yè)務(wù)。

第四，采用多渠道融資方式，獲取所需資金。顯然資源項(xiàng)目投資很大，自然就缺乏資本，但是如果不知道如何運(yùn)用海外的資本資源，僅靠中國(guó)政府也不是最好的方案，礦業(yè)企業(yè)需要和美國(guó)或歐洲的金融機(jī)構(gòu)合作，爭(zhēng)取更多的資本，共同開發(fā)海外的礦產(chǎn)資源，而不是僅僅依靠中國(guó)的資本。同時(shí)也可以在和國(guó)際資本合作中，學(xué)到國(guó)際大型項(xiàng)目的實(shí)施執(zhí)行中一些好的管理方式，機(jī)構(gòu)投資者或合作伙伴也會(huì)盡力幫助企業(yè)解決問題，因?yàn)樗麄円灿欣嫠?，從而達(dá)到共擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)的目的。

第五，注重礦產(chǎn)品的就地加工。在資源國(guó)建立礦產(chǎn)品加工企業(yè)，提高礦產(chǎn)品附加值，進(jìn)而提高礦業(yè)公司的贏利能力。

第六，為了更好地整合和提高礦業(yè)公司的礦產(chǎn)開發(fā)能力，與國(guó)際礦業(yè)公司進(jìn)行并購(gòu)聯(lián)合。合并或者聯(lián)合后的跨國(guó)礦業(yè)公司擴(kuò)大了規(guī)模，增強(qiáng)了實(shí)力，對(duì)市場(chǎng)的控制力影響力進(jìn)一步擴(kuò)大。

第七，吸引國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀人才，增強(qiáng)礦業(yè)企業(yè)的運(yùn)作能力。我國(guó)礦業(yè)企業(yè)的海外投資尚處于初級(jí)階段，與具有豐富海外投資經(jīng)驗(yàn)的國(guó)際礦業(yè)公司相比，我國(guó)企業(yè)的海外投資經(jīng)驗(yàn)明顯不足，缺乏相關(guān)的人才與管理技術(shù)，在國(guó)際資本市場(chǎng)我國(guó)企業(yè)也缺乏話語權(quán)。

第八，著力加強(qiáng)實(shí)力建設(shè)，培養(yǎng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力?！白叱鋈ァ睂?duì)企業(yè)的實(shí)力和素質(zhì)提出了更高的要求，“走出去”的能力源自企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)“走出去”開展境外資源開發(fā)，需具備礦業(yè)技術(shù)能力、融資能力、資本經(jīng)營(yíng)能力、國(guó)際經(jīng)營(yíng)能力、國(guó)際商務(wù)能力、跨文化管理能力、以及國(guó)際資源整合能力等6個(gè)方面的能力基礎(chǔ)。需要礦業(yè)企業(yè)認(rèn)真審視自身的狀態(tài)，找出優(yōu)點(diǎn)和問題所在，以便充分發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，及時(shí)彌補(bǔ)缺陷。

第九，把國(guó)內(nèi)當(dāng)成企業(yè)練兵的運(yùn)動(dòng)場(chǎng)，改善國(guó)內(nèi)礦業(yè)投資環(huán)境. 國(guó)內(nèi)企業(yè)要邁向國(guó)際，需要具備一定經(jīng)營(yíng)管理和抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力，而很多礦業(yè)企業(yè)在國(guó)內(nèi)還是新生力量，中國(guó)礦業(yè)發(fā)展規(guī)模、階段和速度與國(guó)外礦業(yè)市場(chǎng)發(fā)育相比，還有很大的差異。在中國(guó)礦業(yè)環(huán)境下，國(guó)內(nèi)企業(yè)還羽翼未滿，磨練不夠，在國(guó)際市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)，缺乏抵御外部市場(chǎng)的壓力和變化能力，易導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗及最終的資產(chǎn)流失等重大失誤。因此，國(guó)內(nèi)礦業(yè)投資環(huán)境是企業(yè)成長(zhǎng)的基石，只有在國(guó)內(nèi)良好的投資環(huán)境中不斷錘煉，企業(yè)在走向國(guó)際舞臺(tái)上才能大放異彩。

第十，本地化合作是非常重要的因素。礦業(yè)企業(yè)需要了解本地的政治，政府和民眾的想法，淡化自己，如同“一個(gè)中國(guó)企業(yè)，兩種各自解釋的實(shí)體”，在境外的中國(guó)企業(yè)，并非是中國(guó)公司，而是中國(guó)企業(yè)控制當(dāng)老板的當(dāng)?shù)仄髽I(yè)。在境外開發(fā)資源，不僅要考慮股東利益，員工利益，還要承擔(dān)應(yīng)盡的社會(huì)責(zé)任，關(guān)心當(dāng)?shù)卣腿嗣竦睦妗?/p>

最后，樹立良好的公眾形象，打造企業(yè)的國(guó)際品牌。中國(guó)企業(yè)在國(guó)際上還是要經(jīng)過磨合鍛煉，才能逐步地樹立起良好的國(guó)際企業(yè)形象，太中國(guó)化地進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，反而水土不服，國(guó)際形象受損，但愿中國(guó)企業(yè)在觀念上能夠不斷更新。和國(guó)際市場(chǎng)接軌，就需要國(guó)際化運(yùn)作，而不是要堅(jiān)持國(guó)內(nèi)的想法，需要全面評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值所在，整體性實(shí)現(xiàn)獲利雙贏。

（作者單位：中冶集團(tuán)銅鋅有限公司）