法定存款準(zhǔn)備金率調(diào)整對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性的影響

劉 曉，薛紅紅，趙雅雯

(河北經(jīng)貿(mào)大學(xué) 金融學(xué)院，河北 石家莊 050061)

近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)，信貸規(guī)模急劇擴(kuò)大，商業(yè)銀行的流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題日益突出，銀行的日常經(jīng)營(yíng)壓力不斷提高。為了抑制過(guò)度的信貸投放，在貨幣政策工具上，中國(guó)人民銀行屢次提高存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行的可用資金比率減少，其流動(dòng)性受到直接影響。因此，商業(yè)銀行要不斷調(diào)整它的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)來(lái)應(yīng)對(duì)法定存款準(zhǔn)備金率頻繁上調(diào)帶來(lái)的流動(dòng)性趨緊的問(wèn)題。

一、近年我國(guó)調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率的情況及原因

(一)近年我國(guó)法定存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整情況

通過(guò)觀察1985年以來(lái)法定存款準(zhǔn)備金率歷次調(diào)整過(guò)程，發(fā)現(xiàn)從2007年開(kāi)始法定存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整尤其頻繁，到目前為止已經(jīng)調(diào)整了31次，累積提高幅度13個(gè)百分點(diǎn)。其中2007年調(diào)整了10次，共上調(diào)了5.5個(gè)百分點(diǎn);2008年調(diào)整了9次，由于金融危機(jī)的沖擊，在2008年后半年我國(guó)實(shí)施適當(dāng)寬松的貨幣政策，不斷下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，但由于前半年緊縮的力度還很大，總體上全年的法定存款準(zhǔn)備金率由14.5%調(diào)整到15.5%;2009年經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)熱的情況有所緩解，央行在當(dāng)年未對(duì)存款準(zhǔn)備金率進(jìn)行調(diào)整;但是從2010年至2011年7月份，央行又先后進(jìn)行了12次調(diào)整，2011年上半年幾乎是每月一調(diào)，可見(jiàn)調(diào)整的頻繁性。到目前為止，大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率高達(dá)21.5%，中小金融機(jī)構(gòu)為18%，創(chuàng)歷史新高(1984年除外)。

(二)我國(guó)法定存款準(zhǔn)備金率頻繁調(diào)整的原因

我國(guó)存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整與貨幣政策操作所面臨的流動(dòng)性密切相關(guān)。頻繁調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率的原因可以歸納為以下幾點(diǎn)。

1.國(guó)際收支雙順差

當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目持續(xù)雙順差，國(guó)際收支不平衡的矛盾依然突出。2011年上半年，我國(guó)國(guó)際收支總順差2717億美元，其中，經(jīng)常項(xiàng)目順差878億美元，資本和金融項(xiàng)目順差1839億美元，國(guó)際收支交易引起外匯儲(chǔ)備增加2810億美元。同時(shí)我國(guó)也面臨著人民幣升值的壓力，大量外匯流入中國(guó)，中央銀行通過(guò)外匯占款渠道被動(dòng)地向銀行體系投放了大量基礎(chǔ)貨幣，導(dǎo)致我國(guó)銀行體系存在著持續(xù)性的、不斷積累的流動(dòng)性過(guò)剩。提高存款準(zhǔn)備金率是中央銀行回收流動(dòng)性的有效操作工具。

2.信貸投放的擴(kuò)張

為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，2007年我國(guó)實(shí)施了4萬(wàn)億的刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，從2007年以來(lái)我國(guó)的新增信貸投放高速增長(zhǎng)。2008年新增貸款4.8萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)33%;2009年為9.6萬(wàn)億;2010年新增貸款額有所下降，為7.9萬(wàn)億;2011年截止到9月份新增貸款累計(jì)為5.7萬(wàn)億，同比下降9.7%，但是與2005年之前的新增貸款一直在2萬(wàn)億以下相比，規(guī)模仍然很大。新增貸款量的快速增加與流動(dòng)性過(guò)剩直接相關(guān)，同時(shí)也刺激著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和投資的進(jìn)一步提高。為了防范這些情形的加重，必須收緊資金供給，所以法定存款準(zhǔn)備金率不斷提高。

3.CPI不斷上升的壓力

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，從2010年開(kāi)始居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)一直居高不下，中國(guó)通貨膨脹的壓力迅速上升。2010年全國(guó)CPI比上年上漲了3.3%;2011年7月份CPI同比增加了6.5%。再加上通貨膨脹的預(yù)期，央行不得不出臺(tái)緊縮的貨幣政策來(lái)緩解通脹的壓力。

4.其他貨幣政策工具效果受限

在我國(guó)當(dāng)前特定的貨幣金融環(huán)境下，存款準(zhǔn)備金這種貨幣政策工具與其他工具相比具有不可替代的優(yōu)勢(shì)。第一，央行票據(jù)發(fā)行成本高于存款準(zhǔn)備金調(diào)整成本。第二，我國(guó)利率還未完全市場(chǎng)化，利率缺乏彈性，使得其他貨幣政策工具的效果欠佳。第三，央行在再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)中始終處于被動(dòng)地位。因此，在依靠其他工具不能有效地控制基礎(chǔ)貨幣的投放時(shí)，只有通過(guò)調(diào)整存款準(zhǔn)備金率來(lái)調(diào)控貨幣供應(yīng)量。

二、法定存款準(zhǔn)備金率調(diào)整對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性的影響

(一)提高法定存款準(zhǔn)備金率將直接減少商業(yè)銀行的信貸資金

法定存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整直接影響到商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展。中央銀行上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行必須將可用資金的一部分來(lái)上繳中央銀行，直接減少了商業(yè)銀行的可貸資金數(shù)額。另外，法定存款準(zhǔn)備金率的提高使得貨幣乘數(shù)變小，降低了商業(yè)銀行信用創(chuàng)造能力。根據(jù)央行2011年第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，6月末，金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金率為0.8%，已經(jīng)逼近臨界點(diǎn)，商業(yè)銀行將超額準(zhǔn)備金轉(zhuǎn)化為法定存款準(zhǔn)備金的能力有限。并且比率越高，商業(yè)銀行繳存的準(zhǔn)備金越多，使得商業(yè)銀行凍結(jié)資金的增加，這就有可能引起商業(yè)銀行的流動(dòng)性趨緊。

(二)存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整對(duì)不同類型的商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，所受的流動(dòng)性影響程度不同

1.中小商業(yè)銀行所受影響較大

雖然目前對(duì)大型金融機(jī)構(gòu)和中小型金融機(jī)構(gòu)實(shí)行差別存款準(zhǔn)備金率，大型商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金率要高于中小型商業(yè)銀行，但是對(duì)于大型商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，因其規(guī)模巨大，調(diào)度資金的能力強(qiáng)，一定范圍內(nèi)的存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整對(duì)其的影響要比對(duì)中小商業(yè)銀行的影響小得多。隨著2011年上半年六次提高存款準(zhǔn)備金率，各銀行的流動(dòng)性缺口也開(kāi)始顯現(xiàn)。工商銀行作為我國(guó)資產(chǎn)規(guī)模最大的商業(yè)銀行，雖然存款準(zhǔn)備金率已達(dá)到21.5%的高位，但是其可調(diào)動(dòng)的資金多、余地大，上半年流動(dòng)性比率雖然較年初有所下降，但是仍達(dá)到30.3%;而作為中小商業(yè)銀行代表的民生銀行，在法定存款準(zhǔn)備金率連續(xù)提高的背景下，上半年民生銀行的流動(dòng)性比率為25.49%，較上年末下降幅度高達(dá)7.75%。且已逼近監(jiān)管紅線，民生銀行面臨著很大的流動(dòng)性壓力。

雖然大型商業(yè)銀行對(duì)存款準(zhǔn)備金率的提高所受的影響較小，但是并不是沒(méi)有影響。高頻的調(diào)整會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的流動(dòng)性帶來(lái)累積效應(yīng)，從建行公布的2011年中報(bào)來(lái)看，截止到2011年6月30日，建行集團(tuán)各期限累計(jì)缺口7386.76億元，較上年末增加了377.71億元，流動(dòng)性比例下降了近1個(gè)百分點(diǎn)。如果商業(yè)銀行不重視流動(dòng)性管理，很有可能會(huì)陷入流動(dòng)性管理的危機(jī)。

2.對(duì)非上市銀行影響較大

上市銀行管理流動(dòng)性的手段要比非上市銀行多，上市銀行可以通過(guò)資本市場(chǎng)融資，首次公開(kāi)發(fā)行股票后還可以享受到后續(xù)融資的好處，比如說(shuō)通過(guò)配股、增發(fā)、回購(gòu)等方式彌補(bǔ)流動(dòng)性的困難。而非上市銀行存款規(guī)模小、融資需求又很大、資金調(diào)度余地小、融資渠道狹窄。一般只能通過(guò)銀行間資金拆借市場(chǎng)以高息拆入資金。一些地方銀行甚至通過(guò)民間借貸的形式籌集資金。所以說(shuō)面對(duì)屢次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，相比較上市銀行，非上市銀行更容易出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)。

3.對(duì)貸存比高的商業(yè)銀行影響較大

貸存比是商業(yè)銀行貸款占存款的比例，貸存比越高使得銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力越低，易引起商業(yè)銀行流動(dòng)性危機(jī)。在各種金融資產(chǎn)中，因?yàn)橘J款有期限限制，所以相對(duì)于證券、票據(jù)等資產(chǎn)其流動(dòng)性要小得多，商業(yè)銀行調(diào)度資金的彈性很小。例如從表1中可以看出，民生銀行貸存比要比工商銀行高出十多個(gè)百分點(diǎn)，接近75%的監(jiān)管紅線。因此，貸存比越高的商業(yè)銀行，所受的流動(dòng)性影響程度越大。

表1 2011年上半年存款準(zhǔn)備金率上調(diào)對(duì)規(guī)模不同的銀行的流動(dòng)性影響 單位:百萬(wàn)元

4.不良資產(chǎn)占比高的商業(yè)銀行受影響較大

不良貸款不僅影響商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和運(yùn)行質(zhì)量，而且由于不良貸款面臨回收的壓力，變現(xiàn)能力很差，導(dǎo)致其流動(dòng)性很差。一般情況下，不良貸款率低的銀行，資金流動(dòng)性強(qiáng)，可用資金較多;而不良貸款率高的銀行，可用資金較少。提高存款準(zhǔn)備金率意味著商業(yè)銀行可用資金的減少，顯然，不良資產(chǎn)比率較高的銀行受影響較大，而對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量好的銀行來(lái)說(shuō)，由于其資產(chǎn)流動(dòng)性較強(qiáng)，隨時(shí)可以變現(xiàn)，所以調(diào)高準(zhǔn)備金率對(duì)其頭寸不會(huì)產(chǎn)生很大的影響，從而抵抗流動(dòng)性的危機(jī)能力也就相對(duì)較強(qiáng)。

三、商業(yè)銀行的應(yīng)對(duì)策略

(一)對(duì)商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，提高資產(chǎn)的流動(dòng)性

1.調(diào)整信貸資產(chǎn)。一是提高信貸資產(chǎn)質(zhì)量，充分完善審貸、放貸、貸后管理等業(yè)務(wù)流程，建立有效的公司治理機(jī)制，對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)形成硬性的約束。二是在綜合考慮信貸風(fēng)險(xiǎn)的情況下，開(kāi)發(fā)新的信貸業(yè)務(wù)品種，調(diào)整信貸資產(chǎn)周期，增強(qiáng)信貸資產(chǎn)組合的靈活性。三是有針對(duì)性地進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)控?？刂聘呶廴?、高耗能產(chǎn)業(yè)的貸款，增加對(duì)低耗能產(chǎn)業(yè)的貸款，通過(guò)縮短貸款期限、增加抵押條件的方式來(lái)降低潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

2.利用貨幣市場(chǎng)工具，推進(jìn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)多樣化，提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。一方面大力發(fā)展票據(jù)貼現(xiàn)、回購(gòu)業(yè)務(wù)，增加流動(dòng)性票據(jù)在資產(chǎn)中的比重，提高資金的運(yùn)作效率，增強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性;另一方面，適時(shí)地增加債券、外幣資產(chǎn)、中央銀行票據(jù)等流動(dòng)性較好的非信貸資產(chǎn)比重，并且要保持合理的債券資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu);另外還可以推出適合客戶的理財(cái)計(jì)劃與其他的創(chuàng)新產(chǎn)品，增加非信貸資產(chǎn)的收益，實(shí)現(xiàn)銀行的持續(xù)盈利。

(二)改變經(jīng)營(yíng)觀念，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)

雖然我國(guó)商業(yè)銀行目前中間業(yè)務(wù)占比不斷提升，但是與國(guó)外銀行相比仍有很大差距，商業(yè)銀行應(yīng)該充分考慮到法定存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整對(duì)其流動(dòng)性影響的實(shí)際情況，積極改變經(jīng)營(yíng)觀念，開(kāi)拓中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域，開(kāi)展各種中介業(yè)務(wù)以及手續(xù)費(fèi)業(yè)務(wù)，不斷提高中間業(yè)務(wù)創(chuàng)造利潤(rùn)的能力，增強(qiáng)銀行的盈利能力，更好地應(yīng)對(duì)法定存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整給其流動(dòng)性帶來(lái)的影響。

(三)對(duì)于中小銀行以及非上市銀行，要擴(kuò)大資金來(lái)源，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)資金來(lái)源多元化

一方面中小銀行應(yīng)適當(dāng)提高超額準(zhǔn)備金的比重，緩解法定存款準(zhǔn)備金率調(diào)整時(shí)一部分流動(dòng)性壓力;另一方面，應(yīng)該多渠道融通資金。不僅要從對(duì)公、零售等方面擴(kuò)大資金的來(lái)源，增強(qiáng)實(shí)力，還要積極開(kāi)辟新的融資方式。例如積極爭(zhēng)取上市吸引充足的資金、發(fā)行比較穩(wěn)定的商業(yè)銀行債券等等。同時(shí)還可以積極吸收同業(yè)存款，加強(qiáng)銀行間資金拆借市場(chǎng)的營(yíng)銷，降低拆借的成本。通過(guò)各種方式提高本行的流動(dòng)性。

(四)建立完善的內(nèi)部控制制度，防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)控是一種自律過(guò)程，商業(yè)銀行要根據(jù)自己的情況改善流動(dòng)性管理。加強(qiáng)流動(dòng)性的度量與預(yù)測(cè)、日常資金供求分析、流動(dòng)性授權(quán)與調(diào)整、定期進(jìn)行流動(dòng)性管理評(píng)價(jià)等流程的管理。同時(shí)建立一整套科學(xué)合理的內(nèi)部核查與稽核制度及時(shí)發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題。在銀行內(nèi)部，各商業(yè)銀行在符合監(jiān)管要求前提下，應(yīng)根據(jù)自身特點(diǎn)設(shè)立一系列流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)用于內(nèi)部管理，從而在存款準(zhǔn)備金率調(diào)整的情形下防范各類風(fēng)險(xiǎn)，更好地實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng)。

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