后金融危機時代中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范

□文/李敬梅

目前，全球經(jīng)濟已渡過金融危機的恐慌期而進入“后金融危機時代”。財務(wù)風(fēng)險是指公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險。對中小企業(yè)的管理者而言，把握后金融危機時代的經(jīng)濟特征，重新審視企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理能力和改進空間，才能更好地迎接新時代所帶來的機遇與挑戰(zhàn)。

一、后金融危機時代的經(jīng)濟特征

1、經(jīng)濟全球化進程加速。金融危機之后，貨幣戰(zhàn)爭、貿(mào)易戰(zhàn)爭不斷。資源的全球化爭奪、對匯率政策的相互指責(zé)、貿(mào)易壁壘的糾紛、產(chǎn)業(yè)資本的不斷遷移、投機資本的全球漂移，都在顯示著全球化進程的加速和程度的加深，國內(nèi)政策對抗整個大趨勢的力度和作用在不斷降低。如何順應(yīng)全球化大趨勢，擁有自己的核心競爭力，這些都是擺在各國政府和各個企業(yè)面前的課題。

2、產(chǎn)業(yè)發(fā)展節(jié)奏加快。互聯(lián)網(wǎng)的廣泛使用和通信方式的革新，使知識和信息正在以前所未有的速度在全世界傳遞、普及。一種產(chǎn)品被新產(chǎn)品替代的速度越來越快，一個企業(yè)、一個產(chǎn)業(yè)從萌芽、成長，至成熟、衰退的周期越來越短，全球化的市場經(jīng)濟中，誰能夠形成以自主知識產(chǎn)權(quán)為核心的競爭優(yōu)勢，誰就能生存得更好，生存得更久。

3、實體經(jīng)濟生存更加困難。后金融危機時代對經(jīng)濟前景的預(yù)期十分模糊，導(dǎo)致各類資本不愿意在周期較長的實體經(jīng)濟領(lǐng)域投資，而更傾向于可以快進快出的虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域，或者進行某類資源產(chǎn)品的投資炒作，或者炒作某類資產(chǎn)，比如大蒜、紅豆、綠豆的炒作，房產(chǎn)的炒作等。資本流向虛擬經(jīng)濟和資產(chǎn)、資源、特定產(chǎn)品炒作，相比之下，實體經(jīng)濟反而缺乏資本支持，生存困難。

4、通貨膨脹預(yù)期日趨明顯。金融危機帶來的新一輪量化寬松政策預(yù)期，使得各國貨幣競相惡性貶值，全球通貨膨脹壓力持續(xù)上升，各國的通脹率普遍上揚，資產(chǎn)價格相繼推高，再度加劇了資產(chǎn)泡沫。為應(yīng)對金融危機，我國也不得不采取擴張性的財政與貨幣政策，進入流通領(lǐng)域的貨幣數(shù)量巨大，造成流動性過剩。目前來看，全球通貨膨脹問題無法回避，未來壓力有增無減，這將是后金融危機時代全球面臨的重大問題。

二、后金融危機時代中小企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險

1、籌資風(fēng)險?；I資風(fēng)險指的是由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化，企業(yè)籌集資金給財務(wù)成果帶來的不確定性。融資難、貸款難一直是制約我國中小企業(yè)發(fā)展的主要問題之一，后金融危機時代的通脹壓力，對中小企業(yè)來說無疑是雪上加霜，加大了其籌資風(fēng)險。為應(yīng)對通脹壓力、回收過剩流動性，2010年初以來，我國央行已經(jīng)連續(xù)4次加息、10次提高存款準備金率。我國很多中小企業(yè)都是負債經(jīng)營的，一方面加息后貸款利率的增長必然增加企業(yè)現(xiàn)有貸款的資金成本，從而抵減了預(yù)期收益；另一方面加息也加大了企業(yè)再融資的成本。而提高存款準備金率則凍結(jié)了銀行大量的資金，制約了銀行的放貸能力。在信貸資源稀缺的背景下，很多中小企業(yè)不得不走民間借貸的路子。民間借貸利率相對來講都非常高，這就造成中小企業(yè)融資成本一路水漲船高，財務(wù)風(fēng)險加大。

2、投資風(fēng)險。投資風(fēng)險是指企業(yè)投入一定資金后，因市場需求變化而影響最終收益與預(yù)期收益偏離的風(fēng)險。對于投資風(fēng)險，我們可以從資產(chǎn)的盈利能力來理解，如果企業(yè)投資不能帶來更多的收益，那么企業(yè)的總資產(chǎn)無疑是減少的，這就會給企業(yè)帶來投資風(fēng)險。當(dāng)前，很多中小企業(yè)為了追求市場占有率，盲目投入資金購買固定資產(chǎn)，擴大規(guī)模，開發(fā)新的生產(chǎn)線，從而給企業(yè)帶來投資風(fēng)險。如，溫州知名餐飲連鎖企業(yè)波特曼因為盲目擴張，開了許多連鎖機構(gòu)，因資金鏈跟不上而于2011年4月倒閉。還有不少中小企業(yè)干脆偏離主營業(yè)務(wù)，將資金投向不熟悉的領(lǐng)域，結(jié)果不僅使得大量資金被套牢，而且還使企業(yè)損失大量的潛在收益，大大增加了企業(yè)的投資風(fēng)險。比如，浙江霸力集團因為南下廣西“開礦”，先后將數(shù)千萬元砸在了礦上，最終因資不抵債導(dǎo)致霸力集團老總外逃。

3、經(jīng)營風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險又稱營業(yè)風(fēng)險，是指在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，供、產(chǎn)、銷各個環(huán)節(jié)不確定性因素的影響所導(dǎo)致企業(yè)資金運動的遲滯，產(chǎn)生企業(yè)價值變動的風(fēng)險。在后金融危機時代的通脹壓力下，由于原材料價格上漲、企業(yè)工人工資調(diào)高、銀行貸款利率提高等因素推高了中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本，給企業(yè)帶來經(jīng)營風(fēng)險，很多中小企業(yè)先后陷入經(jīng)營困境。國家工信部的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年前兩個月，規(guī)模以上中小企業(yè)虧損面達15.8%，同期增長0.3%，虧損額度增長率高達22.3%。而這僅僅是規(guī)模以上企業(yè)的經(jīng)營狀況，工信部表示，規(guī)模以下的小企業(yè)，虧損情況可能更加嚴重。

4、管理風(fēng)險。中小企業(yè)內(nèi)部管理不善也會帶來財務(wù)風(fēng)險。眾所周知，國內(nèi)大部分中小企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理意識不足，財務(wù)管理機構(gòu)設(shè)置不完善，權(quán)責(zé)分工不明確，檢查稽核制度不完整。企業(yè)內(nèi)部材料、周轉(zhuǎn)料管理不到位，材料以領(lǐng)代銷或期末盤點不及時、不認真，責(zé)任不明確，導(dǎo)致成本上升，材料、周轉(zhuǎn)料丟失情況時有發(fā)生，二次購置成本增加，實物流轉(zhuǎn)不清晰增加了財務(wù)風(fēng)險。再加上歷史遺留呆壞賬多，相關(guān)責(zé)任人不清，清理困難，應(yīng)收賬款比例過大，資產(chǎn)質(zhì)量不高，增加財務(wù)風(fēng)險。這次起源于美國的金融危機對國內(nèi)中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的管理工作提出了更高的要求。

三、后金融危機時代中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范對策

1、強化內(nèi)部監(jiān)控制度，提高財務(wù)人員風(fēng)險意識。中小企業(yè)要防范財務(wù)風(fēng)險就必須強化企業(yè)內(nèi)部監(jiān)控制度建設(shè)，確保財務(wù)監(jiān)控制度健全有效，筑起防范和化解財務(wù)風(fēng)險的第一道防線。一方面企業(yè)要強化會計控制職能，即必須嚴格執(zhí)行會計法律法規(guī)，真實的反映會計信息，保證會計核算的合法合規(guī)，避免由于財務(wù)數(shù)據(jù)失真而引發(fā)的財務(wù)風(fēng)險；另一方面企業(yè)要加強內(nèi)部審計工作，保證內(nèi)審機構(gòu)的獨立性，使其獨立于其他經(jīng)營管理部門。對中小企業(yè)的會計核算和財務(wù)管理活動進行再監(jiān)督，對其他的控制進行再控制。同時，企業(yè)要合理規(guī)劃每個部門的工作，明確各部門在企業(yè)財務(wù)管理中的地位、作用及職責(zé)，真正做到權(quán)責(zé)分明、各負其責(zé)。企業(yè)還要讓財務(wù)管理人員認識到財務(wù)風(fēng)險的重要性，使財務(wù)管理人員明白，財務(wù)風(fēng)險存在于財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)，并充分調(diào)動財務(wù)工作人員的工作積極性，使工作人員主動工作。

2、構(gòu)建科學(xué)的財務(wù)決策機制，避免盲目投資。中小企業(yè)在進行投資決策時，要發(fā)揮民主，在認真調(diào)查和研究之后，運用系統(tǒng)的分析手段，運用科學(xué)的決策手段，使人的主觀意志和客觀達到統(tǒng)一。為了保證投資決策的正確性，企業(yè)應(yīng)成立一個由專家、管理人員、技術(shù)人員和職工代表共同參加的決策機構(gòu)，運用科學(xué)的決策方法，按照科學(xué)的決策程序來實施決策。企業(yè)可以通過收益法評估未來現(xiàn)金流，對未來收益情況進行合理預(yù)測。企業(yè)應(yīng)運用投資組合理論，分散投資，使多項投資在時間、空間以及利潤上相互抵消降低非系統(tǒng)風(fēng)險。企業(yè)還可以采用轉(zhuǎn)移風(fēng)險法，遵循合理和公平公正的原則，選用保險轉(zhuǎn)移或者是非保險轉(zhuǎn)移。企業(yè)也可以采用回避法，在選擇財務(wù)管理方案的時候評價各種方案可能產(chǎn)生的風(fēng)險，保證財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)的前提下，選擇風(fēng)險小的方案，達到規(guī)避風(fēng)險的目的。

3、優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，避免盲目舉債擴張。預(yù)防財務(wù)風(fēng)險的一個關(guān)鍵方式就是優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，一般可以通過調(diào)整負債與權(quán)益資本的比例，使之有利于資本收益率的提高，保證企業(yè)健康發(fā)展。同時，中小企業(yè)要預(yù)防財務(wù)風(fēng)險，在發(fā)展的過程中不要跑得太快，企業(yè)的經(jīng)營行為要以穩(wěn)健為第一原則。在后金融危機時代，我國經(jīng)濟復(fù)蘇還存在很多不確定性因素，中小企業(yè)應(yīng)謹慎擴張，對變現(xiàn)速度較慢的固定資產(chǎn)（如土地、建筑）的投資更應(yīng)謹慎。特別是不要進行力不從心的舉債擴張，因為高負債極有可能帶來管理效率的流失和利潤率的下降。從理論上講，企業(yè)資產(chǎn)負債率一般在50%以下為宜。同時，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，企業(yè)還要考慮短期負債與長期負債匹配的問題，并合理運用銀行借款、債券和商業(yè)信用等不同的籌資方式，從不同來源取得資金，以規(guī)避相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險，使得債務(wù)在企業(yè)中發(fā)揮最大的效用。

4、建立風(fēng)險預(yù)警機制，加強財務(wù)風(fēng)險分析和預(yù)測。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制是一種成本低廉的診斷工具，它通過財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)體系來預(yù)知財務(wù)風(fēng)險，分析企業(yè)的實際財務(wù)運行數(shù)據(jù)，及時向管理層匯報相關(guān)的風(fēng)險，以便做出預(yù)防風(fēng)險的決策。在后金融危機時代，廣大中小企業(yè)企業(yè)要注重發(fā)揮企業(yè)財務(wù)信息的預(yù)警作用，建立和運用財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制。建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制時，要靈活選擇合適的財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)：既要有反映國家行業(yè)等狀況的宏觀指標(biāo)如GDP，也要有針對企業(yè)特點的微觀經(jīng)濟指標(biāo)如現(xiàn)金流量指標(biāo)；既要有準確的定量指標(biāo)，也要有客觀的定性指標(biāo)。運用財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制時，發(fā)現(xiàn)重大經(jīng)營風(fēng)險或財務(wù)風(fēng)險，要及時調(diào)整經(jīng)營策略?？傊?，企業(yè)要合理運用財務(wù)風(fēng)險分析和預(yù)測方法，提高企業(yè)財務(wù)管理水平，提升企業(yè)的戰(zhàn)略決策能力。

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