金融脫媒背景下我國商業(yè)銀行的現(xiàn)實選擇

□文/牟艷艷

隨著經(jīng)濟金融體制改革的逐步發(fā)展以及金融開放步伐的不斷加快，我國商業(yè)銀行賴以生存的外部環(huán)境正在發(fā)生重大變化：資本市場的發(fā)展促進了非銀行金融機構(gòu)的發(fā)展，拓寬了資金供求雙方的投融資渠道，使我國商業(yè)銀行的存貸業(yè)務(wù)規(guī)模變小、利息收入比重降低，金融脫媒趨勢開始顯現(xiàn)。在此情況下，企業(yè)通過資本市場融資變得更加便捷，且融資成本相對于商業(yè)銀行貸款更低，使得商業(yè)銀行作為傳統(tǒng)融資中介的地位受到越來越大的挑戰(zhàn)。

一、金融脫媒在我國發(fā)展現(xiàn)狀

金融脫媒是市場經(jīng)濟發(fā)展進程中銀行業(yè)必然要經(jīng)歷的一個過程。從居民方面來看，金融脫媒突出地表現(xiàn)為居民家庭金融資產(chǎn)構(gòu)成的變化：由以銀行儲蓄為主向以證券資產(chǎn)為主的方向轉(zhuǎn)化；從企業(yè)方面來看，金融脫媒表現(xiàn)為越來越多的企業(yè)選擇通過股票、債券市場進行直接融資。

1、從商業(yè)銀行外部環(huán)境來看，直接融資不斷發(fā)展。從銀行外部環(huán)境來看，近年來，我國重視并大力發(fā)展直接融資市場，證券公司、保險公司、基金管理公司等金融機構(gòu)均取得了較快發(fā)展。上市公司數(shù)量大幅增加，截止到2010年底，我國境內(nèi)上市公司已突破2，063家，且一直處于增長狀態(tài)；股權(quán)分制改革后，股票市場的融資功能得到進一步強化；另外，債權(quán)融資、證券投資基金、期貨等也有了長足發(fā)展，并且規(guī)模也在逐年擴大。金融市場的發(fā)展，使直接融資在社會融資中的重要性逐步提高，這對以間接融資為主的商業(yè)銀行的地位造成了一定影響，也對商業(yè)銀行的資金來源和資金運用產(chǎn)生直接或間接的影響。

2、從商業(yè)銀行內(nèi)部來看，脫媒跡象凸顯。從商業(yè)銀行內(nèi)部來看，金融脫媒的跡象主要體現(xiàn)在以下幾個方面：一是由于證券市場的發(fā)展。一些大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過股票或債券市場進行融資，對銀行的依賴程度逐步降低，商業(yè)銀行客戶群體的質(zhì)量趨于下降，對銀行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了一定的影響；二是大型企業(yè)集團財務(wù)公司的迅速崛起。目前，我國已經(jīng)有許多家資產(chǎn)規(guī)模龐大、資金調(diào)配能力較強的財務(wù)公司，不僅分流了企業(yè)客戶在銀行的存貸款量，而且開始替代銀行提供財務(wù)顧問、融資安排等其他金融服務(wù)，這對銀行業(yè)務(wù)造成了強有力的沖擊。

二、金融脫媒背景下我國商業(yè)銀行面臨的挑戰(zhàn)

1、居民儲蓄存款份額下降，商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)。居民儲蓄存款是我國商業(yè)銀行主要的資金來源。近年來，隨著多樣化金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新，居民可供選擇的理財產(chǎn)品和渠道增多，儲蓄存款出現(xiàn)大量分流。圖1顯示了1999～2010年我國金融機構(gòu)居民儲蓄存款的變化情況。可以看出，儲蓄存款占銀行存款余額的比重從1999年的55%下降到2010年的42%，下降了近13個百分點，呈現(xiàn)明顯的下降趨勢。說明在金融脫媒背景下，我國商業(yè)銀行居民儲蓄存款增速放緩，出現(xiàn)了明顯的分流現(xiàn)象。（圖 1）

圖1 1999～2010年居民存款情況

居民儲蓄存款增速放緩導(dǎo)致經(jīng)營成本增加、盈利水平降低，使得商業(yè)銀行減少了傳統(tǒng)、穩(wěn)定、安全、低成本的資金來源，這是對商業(yè)銀行以存貸款利差為主要利潤來源的傳統(tǒng)經(jīng)營模式最直接的挑戰(zhàn)。雖然目前存款仍是我國居民主要的金融資產(chǎn)形式，但是儲蓄比重的降低將導(dǎo)致商業(yè)銀行在資金來源方面面臨更大的不確定性，必然對其資產(chǎn)配置產(chǎn)生影響。

2、借款企業(yè)融資渠道多元化，對商業(yè)銀行信貸依賴性降低。目前，我國企業(yè)的融資方式主要包括：銀行貸款、股權(quán)融資、國債以及企業(yè)債融資。我國企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中，作為間接融資的銀行貸款呈現(xiàn)明顯下降趨勢，而股票和債券等直接融資的比重明顯上升。2001年我國企業(yè)依靠直接融資的總額僅為398億元，到2010年，總額已增至27，564億元，依靠直接融資的比重呈現(xiàn)出波動上升的趨勢，而間接融資卻呈緩慢下降的態(tài)勢。

由此可見，隨著我國資本市場的崛起，企業(yè)通過資本市場進行直接融資的規(guī)模與比重不斷上升，這將挑戰(zhàn)商業(yè)銀行間接融資的地位，雖然目前銀行貸款在整個企業(yè)的融資中還占有絕對的優(yōu)勢，但是他所占有的份額卻在相對的減少，其功能有弱化的趨勢。其結(jié)果是商業(yè)銀行賴以生存的貸款業(yè)務(wù)減少，利息收入降低，流動性風(fēng)險逐步增大。

3、商業(yè)銀行貸款結(jié)構(gòu)失衡壓力突出。我國的金融脫媒呈現(xiàn)期限失衡的特點。圖2顯示了我國金融機構(gòu)的短期貸款在全部貸款中的占比從2000年的66.16%下降為2010年的34.69%，中長期貸款則從2000年的28.11%上升到2010年的60.29%，無論從增幅還是增速來看，中長期貸款都遠遠高于短期貸款，說明了當(dāng)前商業(yè)銀行長期貸款資金脫媒程度要遠低于短期資金。這表明我國尚未建立起銀行體系以外的長期資金籌集渠道，短期資金更多通過非銀行渠道交易，這樣，脫媒風(fēng)險和期限錯配風(fēng)險融合在一起，使商業(yè)銀行貸款結(jié)構(gòu)失衡的壓力更為突出。（圖2）

圖2 2001～2010年銀行機構(gòu)貸款比例變化

三、我國商業(yè)銀行應(yīng)對金融脫媒現(xiàn)實選擇

金融脫媒無疑將給商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、收入結(jié)構(gòu)、風(fēng)險管理等產(chǎn)生深刻影響。面對金融脫媒這個不可扭轉(zhuǎn)的趨勢，商業(yè)銀行應(yīng)該采取相應(yīng)的舉措，應(yīng)對金融脫媒的挑戰(zhàn)，以實現(xiàn)銀行業(yè)自身的持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。

1、進行金融產(chǎn)品創(chuàng)新，更新負債業(yè)務(wù)模式。負債業(yè)務(wù)是銀行生存的基礎(chǔ)，而居民儲蓄又是負債的重要資金來源。但在金融脫媒趨勢下，儲蓄存款的分流使得商業(yè)銀行部分資金流失。存款的流失不僅會影響其盈利能力，更會產(chǎn)生流動性危機，使商業(yè)銀行陷入經(jīng)營風(fēng)險之中。因此，商業(yè)銀行必須進行金融創(chuàng)新，以客戶為導(dǎo)向，把握客戶需求變化的趨勢，以提供差異化產(chǎn)品和服務(wù)為核心，不斷創(chuàng)造出符合客戶需要的高質(zhì)量、高效率的理財新產(chǎn)品，主動吸引顧客的資金。同時，商業(yè)銀行可以充分利用與貨幣市場和債券市場的聯(lián)系，將傳統(tǒng)的吸收存款為主的業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)變?yōu)榧任沾婵钜餐ㄟ^貨幣市場和資本市場吸收資金的模式。

2、轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)經(jīng)營模式，調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)。金融脫媒下傳統(tǒng)銀行業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營模式受到了嚴峻考驗。因此，商業(yè)銀行應(yīng)該積極調(diào)整業(yè)務(wù)營銷策略，改變傳統(tǒng)的經(jīng)營觀念。在業(yè)務(wù)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型方面，商業(yè)銀行要積極探索存貸業(yè)務(wù)和增值服務(wù)并重的業(yè)務(wù)發(fā)展和盈利增長模式，大力發(fā)展零售業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)。客戶結(jié)構(gòu)調(diào)整方面，改變以大型企業(yè)為主的局面，拓展新型市場。鑒于中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟中的重要作用，商業(yè)銀行要加快信貸制度改革，放寬對中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)約束，為業(yè)績優(yōu)良、資信較好的中小企業(yè)提供充分的資金支持。

3、調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，拓展新的利潤增長點。一是要積極參與企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。金融脫媒會擴大銀行資產(chǎn)與負債期限錯配的風(fēng)險，而資產(chǎn)證券化可以較好地化解這一矛盾。一方面通過資產(chǎn)證券化，將長期資產(chǎn)短期化，實現(xiàn)其資產(chǎn)與負債的持續(xù)期匹配；另一方面通過資產(chǎn)證券化的手段出售一部分期限較長的資產(chǎn)，換取較為穩(wěn)定的長期資金來源，可以改善商業(yè)銀行運用短期資金支持長期業(yè)務(wù)發(fā)展的狀況，從而降低期限錯配的風(fēng)險。二是要積極拓展新的業(yè)務(wù)增長點。隨著利率市場化進程的加快，商業(yè)銀行要大力開展中小企業(yè)貸款，實現(xiàn)利息收益最大化；另外，要提高對企業(yè)信用風(fēng)險的識別能力，有選擇地投資短期融資券，尋找新的利潤增長點。

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