適度提高通脹容忍度

文/周一珉

做好通脹中長期化的應(yīng)對措施，適度放寬通脹容忍力度，實現(xiàn)以轉(zhuǎn)型促發(fā)展、以發(fā)展穩(wěn)物價的目標(biāo)

居民消費價格指數(shù)（CPI）無疑是今年最熱門的宏觀經(jīng)濟詞匯之一。目前，浙江物價過快上漲的趨勢基本得到遏制，符合宏觀調(diào)控預(yù)期。從上漲動力看，浙江經(jīng)濟增速穩(wěn)中趨降，食品類價格有所企穩(wěn)，隨著翹尾因素減弱，漲幅趨于回落的可能性較大。從周期性波動規(guī)律看，到今年9月份，CPI同比上漲已經(jīng)持續(xù)了21個月，價格運行已經(jīng)將近拐點。從歷史經(jīng)驗看，1978-2010年浙江GDP年均增長13.1%，CPI年均上升6.3%，對比1985-1989年、1993-1996年、2007-2008年三次物價上漲周期的峰值 21.5%、24.8%、7.7%，當(dāng)前浙江CPI上漲仍處在可控和正常區(qū)間。

本輪物價上漲原因異常復(fù)雜，突出表現(xiàn)在需求和供給因素結(jié)合、國內(nèi)和國際因素疊加、周期與趨勢因素交織。浙江物價持續(xù)高位運行是流動性過剩、需求拉動、成本推動等因素綜合作用的結(jié)果，但更深層次的原因是浙江經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的失衡。宏觀層面看，浙江經(jīng)濟增長過于依賴資源要素投入的模式并未出現(xiàn)明顯改觀，各級政府對農(nóng)業(yè)的重視程度遠低于工業(yè)、服務(wù)業(yè)。而微觀角度，隨著融資趨緊、要素價格上升，導(dǎo)致大量民間資本更傾向于進入虛擬經(jīng)濟，而在非實體經(jīng)濟領(lǐng)域循環(huán)，加之樓市和股市低迷，市場缺乏足以消化貨幣流動性的“蓄水池”。

當(dāng)前推動浙江物價走高的中長期因素較多，也客觀上制約了物價下行的空間，短期內(nèi)物價仍有反復(fù)的可能性，增速出現(xiàn)大幅下降回落可能性較小。具體看：

——生產(chǎn)要素成本上升趨勢明顯。隨著市場機制完善和要素價格改革推進，生產(chǎn)要素價格上漲累積效應(yīng)不斷釋放，已成為推動浙江物價中長期走高的剛性因素?？紤]到“十二五”期間，浙江工業(yè)化與城鎮(zhèn)化的加快推進，需求因素也將進一步推高生產(chǎn)要素價格。

——價格全面上漲跡象隱現(xiàn)。從貢獻率判斷，食品類價格大幅攀升是物價上漲最主要的結(jié)構(gòu)性因素。前三季度，食品類上漲12.6%，推高物價水平3.5個百分點，貢獻率達到61.4%。但與往年相比，本輪物價上漲周期呈現(xiàn)出熱點變換頻繁，價格全面上漲態(tài)勢隱現(xiàn)的新特點。

——貨幣政策空間逐漸變小。本輪緊縮貨幣政策周期持續(xù)近22個月，宏觀調(diào)控效果已逐漸顯現(xiàn)，但趨緊的外部環(huán)境在客觀上制約了貨幣政策的空間，自7月份以來，之前出現(xiàn)在各類媒體上的“加息”言論都悄然消失，未來貨幣政策實行定向?qū)捤傻母怕收诩哟蟆?/p>

——國際環(huán)境變數(shù)較大。歐美等主要發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟復(fù)蘇進程明顯放緩，有利于減輕浙江輸入性通脹壓力，但由于全球經(jīng)濟正進入貨幣政策觀察期，一旦國際金融市場出現(xiàn)新的動蕩局面，極可能引發(fā)新一輪量化寬松政策的出臺，浙江面臨的輸入性通脹壓力可能再度加大。

因此，筆者建議應(yīng)正確處理物價、結(jié)構(gòu)和速度三者的關(guān)系，在保障民生和企業(yè)正常經(jīng)營的情況下，做好通脹中長期化的應(yīng)對措施，適度放寬通脹容忍力度，充分利用要素成本上升對企業(yè)產(chǎn)品、市場、管理等創(chuàng)新的“倒逼機制”，加強結(jié)構(gòu)性措施，引導(dǎo)加快企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，實現(xiàn)以轉(zhuǎn)型促發(fā)展，以發(fā)展穩(wěn)物價的目標(biāo)。

一是加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式。努力營造企業(yè)自主創(chuàng)新的良好環(huán)境，通過微觀經(jīng)濟主體的技術(shù)進步和管理水平提升，盡快實現(xiàn)浙江經(jīng)濟發(fā)展模式由“要素驅(qū)動”向“創(chuàng)新驅(qū)動”轉(zhuǎn)變。二是加快改革步伐。放寬市場準(zhǔn)入、發(fā)展中小金融機構(gòu)，減弱企業(yè)稅負，增強民間資本進入實體經(jīng)濟的信心。三是適度提高對通脹水平的容忍度。加快要素價格市場化改革步伐，完善促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的價格機制，發(fā)揮基礎(chǔ)產(chǎn)品價格對供求關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。四是加大對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和供給的政策力度。通過投資、稅收、補貼、獎勵等措施調(diào)節(jié)供給，加強重要商品市場調(diào)控和產(chǎn)運銷銜接，從而保障糧食、生豬和蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)和價格基本穩(wěn)定。五是加大民生保障力度。在覆蓋四類基本人群的基礎(chǔ)上，適當(dāng)擴大補貼發(fā)放范圍和提高價格補貼標(biāo)準(zhǔn)，進一步推進完善社會救助保障標(biāo)準(zhǔn)與物價上漲的聯(lián)動機制。

（供稿：浙江省經(jīng)濟信息中心預(yù)測處）