信息不對稱條件下的銀企信貸問題研究

李團團 王 薇

在市場經(jīng)濟體制下，商業(yè)銀行和企業(yè)都是自主經(jīng)營、自擔風險、自我約束的平衡獨立的經(jīng)濟主體。商業(yè)銀行和企業(yè)代表不同的利益主體，分別扮演著委托人和代理人的角色，兩者存在著信息不對稱。商業(yè)銀行作為委托人，面臨著貸款收回中的道德風險和逆向選擇，作為借貸者的企業(yè)處于信息優(yōu)勢地位，作為放貸者的商業(yè)銀行處于信息劣勢地位。由于商業(yè)銀行和企業(yè)之間的信貸行為存在信息不對稱，且行為方式可能不斷變化，因此，銀企信貸行為的博弈是一種信息不對稱的動態(tài)博弈。

一、商業(yè)銀行與企業(yè)的信息不對稱

信息不對稱（Information Asymmetry）是在市場交易中，交易的一方對另一方缺乏信息，進而影響其做出正確決策，導致交易效率降低的現(xiàn)象。根據(jù)信息經(jīng)濟學理論，信息的不對稱可以從兩個角度劃分：一是非對稱發(fā)生的時間；二是非對稱信息的內容。從非對稱信息發(fā)生的時間看，非對稱信息既可以發(fā)生在當事人簽約之前，也可以發(fā)生在簽約之后，研究事前的非對稱博弈稱為逆向選擇（Adverse Selection）；研究事后的非對稱博弈稱為道德風險（Moral Hazard）。

1.逆向選擇。金融市場上的逆向選擇指的是：那些最可能造成不利（逆向）結果即造成信貸風險的借款者，往往就是那些尋找貸款最積極，而且是最可能拿到貸款的人。

商業(yè)銀行對企業(yè)的“逆向選擇”指的是，商業(yè)銀行在同等條件下，商業(yè)銀行更愿意將資金借貸給經(jīng)營業(yè)績優(yōu)良的企業(yè)。但這類企業(yè)往往會充分考慮自身的償付能力，只有在借款的收益高于借貸的成本時，企業(yè)才愿意借貸，因而企業(yè)愿意支付的利率較低。相比經(jīng)營業(yè)績優(yōu)良的企業(yè)來說，經(jīng)營業(yè)績相對較差的企業(yè)，并不充分考慮自己的償付能力，為了順利的借到資金，這些企業(yè)愿意支付的利率一般高于經(jīng)營業(yè)績好的企業(yè)。但通常情況下這類企業(yè)由于經(jīng)營不良，銀行借貸給此類企業(yè)資金往往不能順利收回，形成銀行的呆壞賬。如果銀行不了解企業(yè)的經(jīng)營信息，而按照企業(yè)愿意支付的利率高低選擇貸款企業(yè)，就會將資金借貸給經(jīng)營業(yè)績較差的企業(yè)，而經(jīng)營優(yōu)良的企業(yè)卻得不到資金。這和商業(yè)銀行本意的選擇相違背，這就形成信貸市場中的“逆向選擇”。最終的結果是，在金融市場上好的借款人退出市場，市場上留下的是質量差的借款人。

2.道德風險。道德風險是交易事后的信息不對稱。借貸企業(yè)的“道德風險”是指，商業(yè)銀行發(fā)放貸款后，由于商業(yè)銀行和企業(yè)之間的信息不對稱性，商業(yè)銀行往往無法對企業(yè)進行有效的監(jiān)控，從而企業(yè)可能會做出損害銀行利益的行為。例如商業(yè)銀行將資金借貸給企業(yè)后希望企業(yè)能努力經(jīng)營，從而獲得較好的收益。由于企業(yè)和商業(yè)銀行之間存在著信息不對稱，商業(yè)銀行無法觀察到企業(yè)的努力程度。企業(yè)得到信貸資金以后，企業(yè)并不一定能按照銀行的要求努力經(jīng)營，在金融交易發(fā)生之后，借款人以自身的利益最大化，可能用貸款人的資金從事風險更高的業(yè)務，因而產(chǎn)生銀行和企業(yè)之間的道德風險。

從銀行方面看，也存在道德風險。隨著銀行體制改革的深化，銀行自主權加大，“逐利”的市場經(jīng)濟行為得到進一步的強化，加之金融創(chuàng)新層出不窮，金融工具日益繁多，銀行業(yè)務范圍不斷擴大，作為所有者的國家對銀行的監(jiān)督成本和監(jiān)督難度大大增加，銀行有各種便利條件從事違規(guī)行為而不被觀察到，從而造成道德風險。比如：違規(guī)炒股票或貸款炒股票；經(jīng)營管理不善，特別是清理、回收貸款不利；超過行業(yè)風險敞口臨界值向某一行業(yè)過度信貸；超過規(guī)定流動資金貸款余額比例提供信用；隱瞞風險狀況和盈虧狀況，逃避監(jiān)管。

二、信貸市場信息不對稱的成因

1.企業(yè)制度不完善是導致銀企之間信息不對稱最主要的原因。由于我國企業(yè)制度改革還有待深化，目前，企業(yè)產(chǎn)權關系并不十分明晰，法人治理結構即所有者與經(jīng)營者之間的制衡關系不到位，預算約束軟化，以及經(jīng)營者業(yè)績與激勵約束不相容等，加之轉軌期間市場信用制度和信用管理體系的基礎建設相對落后，企業(yè)更注重短期行為，信用觀念淡薄。因此，企業(yè)經(jīng)常借故隱瞞或謊報信息，編造理由任意拖欠，利用政策信息的空隙逃廢銀行債務。

2.市場規(guī)則與監(jiān)督制度不健全、尋租行為，導致銀企之間及與其他主體之間出現(xiàn)的信息交叉不對稱。經(jīng)濟轉軌過程中，信息成為有價商品，但相應的市場規(guī)則及法律體系卻沒有完全同步發(fā)展，客觀導致了灰色地帶的存在，這就為權錢交易、以權謀私提供了可能性。

3.銀行自身的機制缺陷和管理人員操作能力的局限，使內部與外部信息不對稱的情況相當突出。首先，與激勵約束機制不對稱高度相關。目前銀行內部激勵不足或不到位的情況普遍存在。這就無法保證信息獲取質量以及信息傳遞的及時性和完整性，也可能導致尋租行為的出現(xiàn)。其次，與內部管理制度的現(xiàn)代化程度低密切相關。內部管理的制度化程度低，遇事無章可尋，會議過多不會產(chǎn)生有效信息。內部組織規(guī)模龐大、層次過多、連接過長，也導致信息傳遞失真和滯后。第三，內部信息資訊系統(tǒng)落后，渠道不暢，缺乏信息積累與動態(tài)更新，信息的有效生成與共享是不可能的。第四，銀行員工和各級管理人員的素質，與風險管理的復雜性之間的不對稱，也是一個重要因素。

三、解決信息不對稱的建議和措施

1.建立有效的信號傳遞機制。一般來說，在完全信息下，借貸雙方的討價還價會導致資源的有效配置。因此，在不對稱信息條件下，減少逆向選擇帶來的金融風險的辦法是建立有效的信號傳遞機制。包括股票市場的強制性信息披露和報告制度、證券評級制度、企業(yè)和銀行資信評估制度等，都是減少金融交易中信息不對稱的有效方式。

2.建立有效的激勵與約束機制。道德風險源于簽約后“行動的隱藏”，減少道德風險帶來的金融風險的辦法是通過最優(yōu)激勵合同訂立來建立有效的激勵與約束機制。

3.強化信貸過程管理，提高動態(tài)博弈能力。信用和風險信息的不對稱程度越高，貸款過程管理就越重要。對提供虛假信息的企業(yè)或機構加大失信的懲罰力度，實行違約賠償制度，實行與企業(yè)動態(tài)評級高度相關的放款凍結和推出機制；增強對重大項目管理直接參與度，實現(xiàn)充分監(jiān)督。

4.充分利用外部制約，更新融資方式。借鑒國際經(jīng)驗，以銀團貸款作為大項目的融資的主要形式之一，將有利于促使貸款企業(yè)提高信息的透明度，在分散風險的同時深化管理。

總之，信貸是現(xiàn)代商業(yè)銀行主要的經(jīng)營手段和主要贏利途徑之一，也是企業(yè)籌集資金進行經(jīng)營的主要方式之一，在信息不對稱條件下，如何更好的規(guī)避逆向選擇和信貸風險以獲得預期收益，進而促進金融市場資源的有效配置，對于我國金融信貸市場的發(fā)展將具有重大意義。