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    “影子銀行”陰影難去 銀信合作傷不起

    2011-07-07 03:22:42占昕
    投資者報(bào) 2011年25期
    關(guān)鍵詞:銀信影子銀行理財(cái)產(chǎn)品

    占昕

    今年以來(lái),銀行理財(cái)市場(chǎng)格外惹眼。

    發(fā)行提速,規(guī)模加大,短期化收益提高,銀行理財(cái)產(chǎn)品整體呈現(xiàn)了急劇“井噴式”增長(zhǎng)。

    錢!錢!錢!讓人看花了眼。

    銀信合作產(chǎn)品,作為銀行理財(cái)?shù)囊环N特殊形式,簡(jiǎn)單地說(shuō),就是通過(guò)信托理財(cái)?shù)姆绞?,部分或全部地運(yùn)用信托平臺(tái)來(lái)進(jìn)行投資。

    經(jīng)歷了去年下半年的發(fā)行低點(diǎn),以及今年春節(jié)期間的短暫停留之后,目前,銀信合作理財(cái)已開(kāi)始逐步回暖。

    “在調(diào)整期過(guò)后,包括未披露的數(shù)據(jù),可以猜測(cè),銀信合作產(chǎn)品基本上已經(jīng)恢復(fù)到了調(diào)整之前的一個(gè)水平?!币晃粯I(yè)內(nèi)人士對(duì)《投資者報(bào)》的記者說(shuō)。

    對(duì)抗通脹傷不起

    自今年2月春節(jié)之后,銀信合作理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行不斷擴(kuò)大,數(shù)量上發(fā)生了明顯的變化。

    35家銀行截至6月17日,年內(nèi)共發(fā)行銀信合作產(chǎn)品2627款,其中,95%以上針對(duì)預(yù)期收益目標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行了披露。

    在發(fā)行銀行中,以工商銀行、民生銀行和光大銀行的發(fā)行勢(shì)頭最為迅猛,發(fā)行數(shù)位列前三,而三家的發(fā)行數(shù)之和則占據(jù)了全部發(fā)行總量的半壁江山。

    面對(duì)市場(chǎng)資金偏緊、央行不斷加息的現(xiàn)實(shí),銀信合作理財(cái)?shù)母黝惍a(chǎn)品的預(yù)期收益率都有了不同程度的提高。

    但是,“負(fù)利率”下,受銀行理財(cái)整體抗通脹乏力的影響,銀信合作的表現(xiàn)卻不能令人滿意。

    根據(jù)近半年的發(fā)行數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),銀信合作理財(cái)?shù)钠骄找媛始s為4.05%,興業(yè)銀行以6.5%的平均最高預(yù)期收益率排名第一。

    在年內(nèi)投資并到期的1217款銀信理財(cái)產(chǎn)品中,約93%的產(chǎn)品披露了到期收益率。

    與預(yù)期收益目標(biāo)相比,披露產(chǎn)品基本達(dá)到了預(yù)期最高收益。

    其中,來(lái)自華夏銀行的“華夏理財(cái)增盈增強(qiáng)型1093號(hào)理財(cái)產(chǎn)品27天”超預(yù)期完成0.3個(gè)百分點(diǎn)。

    《投資者報(bào)》記者研究年內(nèi)發(fā)行和年內(nèi)投資到期數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),杭州銀行和北京銀行表現(xiàn)不俗。不論是產(chǎn)品的設(shè)計(jì)發(fā)行,還是到期統(tǒng)計(jì),其銀信合作理財(cái)產(chǎn)品的平均收益均躋身前十。

    只是,在年內(nèi)投資并到期產(chǎn)品中,只有平均收益居首的杭州銀行勉強(qiáng)爬上了前5個(gè)月CPI平均線。

    從這個(gè)意義上來(lái)講,在當(dāng)下與通脹賽跑的命運(yùn)中,負(fù)利率落后的現(xiàn)狀依舊難有改觀。

    組合調(diào)整傷不起

    自去年銀監(jiān)會(huì)發(fā)文限制銀信合作以來(lái),銀信合作理財(cái)產(chǎn)品的投資策略也發(fā)生了轉(zhuǎn)變,產(chǎn)品在不知不覺(jué)中走上了組合運(yùn)行的道路。

    今年前5個(gè)月,組合類產(chǎn)品的占比逐月上升。5月份更是達(dá)到了年內(nèi)最高,約92.5%。

    “對(duì)于銀信合作理財(cái)產(chǎn)品的調(diào)整主要表現(xiàn)在產(chǎn)品的類別上?!逼找尕?cái)富研究員陳朋真對(duì)《投資者報(bào)》記者說(shuō)。

    與之前的單一投向不同,組合類的產(chǎn)品主要采用資產(chǎn)池的運(yùn)作方式。也就是說(shuō)在產(chǎn)品發(fā)行時(shí),先界定一定的投資范圍。但實(shí)際操作中,資產(chǎn)池內(nèi)的資產(chǎn)并非必選項(xiàng),可根據(jù)市場(chǎng)的變化做出調(diào)整。

    “一般而言,銀信合作的信托產(chǎn)品規(guī)模較大,募集難度較高。但是,銀行自身的客戶渠道較多,產(chǎn)品消化吸收能力強(qiáng)?!?/p>

    一位信托業(yè)資深人士對(duì)《投資者報(bào)》記者說(shuō),“通過(guò)銀行的拆分,能讓更多的老百姓有機(jī)會(huì)接觸到信托產(chǎn)品。只是銀行也要從中分一杯羹的,這樣,收益自然沒(méi)那么高了?!?/p>

    “影子”特征傷不起

    影子銀行,又稱“影子金融體系”或者“影子銀行系統(tǒng)”,一般是指有著部分銀行功能卻不受監(jiān)管或少受監(jiān)管的非銀行金融機(jī)構(gòu)及金融行為。

    在中國(guó),“影子銀行”一般主要體現(xiàn)在“銀信合作”和地下錢莊等金融形式上。

    單就符合“影子銀行”特征一說(shuō)而言,銀信合作目前的規(guī)模與位置多少有些尷尬。

    不監(jiān)控,難防系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn);監(jiān)控過(guò)嚴(yán),又恐怕愈控愈恐。

    年初,銀監(jiān)會(huì)發(fā)布通知,重申各商業(yè)銀行應(yīng)于2011年底前將銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)表外資產(chǎn)轉(zhuǎn)入表內(nèi)。眾所周知,巨額的表外資產(chǎn)潛藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn),往往容易成為監(jiān)管漏洞,增加信貸隱患,對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量監(jiān)督的難度加大。

    今年以來(lái),劉明康已多次在公開(kāi)場(chǎng)合下表達(dá)了對(duì)“影子銀行”和銀信合作之類問(wèn)題的關(guān)注,這不能不引起行業(yè)的警惕。

    銀信合作本身是個(gè)大詞,銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)表內(nèi),轉(zhuǎn)哪些?又將如何轉(zhuǎn)?

    帶著疑問(wèn),《投資者報(bào)》記者進(jìn)行了多方咨詢,結(jié)果發(fā)現(xiàn)銀信合作理財(cái)針對(duì)轉(zhuǎn)表內(nèi)的具體細(xì)節(jié),各方說(shuō)法不一,模棱兩可。

    第一種通常的解讀為,銀信合作的信貸剝離類型貸款業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)業(yè)務(wù)和地方融資平臺(tái)業(yè)務(wù)等應(yīng)逐漸納入表內(nèi);

    第二種解讀是,現(xiàn)在銀信合作理財(cái)產(chǎn)品資金投向中,具有融資類特征的投資標(biāo)的例如信貸資產(chǎn)、信托貸款、票據(jù)資產(chǎn)和部分股權(quán)等項(xiàng)的資產(chǎn)也需要轉(zhuǎn)入表內(nèi);

    第三種解讀表示又是銀信合作又是銀行理財(cái)?shù)你y信合作理財(cái)產(chǎn)品也都逐漸需要被全部轉(zhuǎn)入表內(nèi);

    而第四種解讀則認(rèn)為,就目前而言,歸屬于銀行理財(cái)體系的銀信合作理財(cái)產(chǎn)品與一般銀行理財(cái)產(chǎn)品一樣,無(wú)需計(jì)入表內(nèi)資產(chǎn)。但是,如此這樣,這類龐大的表外資產(chǎn)便很難說(shuō)清楚。

    看來(lái),銀信合作理財(cái)?shù)膶擂蔚匚贿€將持續(xù)。

    信托代銷傷不起

    現(xiàn)如今,貸款難出,存款搬家,銀行“搶”錢,已遍布大街小巷。

    在銀信收緊之后,另類的銀信合作又開(kāi)始了新的信托代銷之路。

    “銀行代銷信托產(chǎn)品。” 高級(jí)理財(cái)顧問(wèn)陳力(化名)不止一次地向《投資者報(bào)》記者提及,“為了吸引投資者存貸款,增加中間收入,籠絡(luò)資產(chǎn)量較大的客戶,銀行也會(huì)自己去信托公司找一些項(xiàng)目,代銷信托公司的產(chǎn)品?!?

    “現(xiàn)在有些銀行或個(gè)別銀行以支行的名義也有這樣的項(xiàng)目,但是數(shù)量還不是非常多?!标愓f(shuō)。

    據(jù)了解,在這種新的合作操作模式之中,銀行充當(dāng)類似中介的角色,將企業(yè)(或客戶)同信托公司聯(lián)系起來(lái),由信托公司量身訂制資金信托計(jì)劃,再由銀行去代銷,以此獲取一些中間收入。

    如此這樣,不僅滿足客戶融資或收益需求,購(gòu)買信托的錢需要專門的銀行賬戶管理,這也間接幫助了銀行吸收存款,將錢留在了銀行。

    “你不搶自然有人搶,利潤(rùn)并非最大,可是,為了業(yè)務(wù)創(chuàng)收和攬住客戶卻也不得不做?!标惲φf(shuō),“負(fù)利率下的銀行里里外外越來(lái)越忙活,出新也是無(wú)奈,銀行代銷等各種贏利模式可也真是傷不起?。 ?/p>

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