國(guó)有投資公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境分析

□文/于 宇

國(guó)有投資公司負(fù)責(zé)國(guó)有資本的戰(zhàn)略性投資，承擔(dān)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值任務(wù)，多年來(lái)在業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)基本不存在競(jìng)爭(zhēng)，但隨著政府投資體制的逐步完善，即使是政策性投資項(xiàng)目或國(guó)有股權(quán)收購(gòu)也同時(shí)存在著來(lái)自不同方面的競(jìng)爭(zhēng)者，因此國(guó)有投資公司要實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，必須遵循市場(chǎng)規(guī)律，自主經(jīng)營(yíng)，自負(fù)盈虧，將面臨更加復(fù)雜和激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。波特認(rèn)為，一個(gè)產(chǎn)業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)激烈程度以及效益水平主要是受五種力量的共同支配，國(guó)有投資公司如果能夠針對(duì)這五種力量培育自己的反應(yīng)機(jī)制，就可能改變競(jìng)爭(zhēng)地位，贏得超額收益。

一、競(jìng)爭(zhēng)者分析

國(guó)有投資公司的業(yè)務(wù)領(lǐng)域已經(jīng)多元化，但主要集中于電力、水務(wù)等城市基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。以電力項(xiàng)目投資為例，國(guó)有投資公司作為區(qū)域性的投資公司，主要立足于本地區(qū)，跨區(qū)域投資受到一定的限制，新電源項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)建設(shè)勢(shì)必受到來(lái)自包括國(guó)家級(jí)電力投資公司在內(nèi)的資金實(shí)力雄厚的大型電力公司的競(jìng)爭(zhēng)威脅，電力市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。另外，國(guó)有投資公司還面臨兩個(gè)層面的競(jìng)爭(zhēng)：一是公司總體戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)；二是在產(chǎn)業(yè)組群面的同一市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。另外，國(guó)有投資公司的業(yè)務(wù)還包括配合國(guó)企改革，實(shí)施國(guó)有企業(yè)的兼并、收購(gòu)及股份制改造等。因此，國(guó)有投資公司還面臨著地方及民營(yíng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。其主要特點(diǎn)是資本實(shí)力及產(chǎn)業(yè)整合能力較強(qiáng)，但基本都是針對(duì)特定產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資。同時(shí)，國(guó)有投資公司目前的主要優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在國(guó)家及省政府部門(mén)的大力支持、雄厚資金實(shí)力、戰(zhàn)略和信息資源優(yōu)勢(shì)等方面。

二、供應(yīng)商討價(jià)還價(jià)能力分析

國(guó)有投資公司的國(guó)有股權(quán)作為特殊商品，目前主要掌握在政府手中，具體來(lái)說(shuō)，是由有關(guān)的政府部門(mén)持有。國(guó)有投資公司取得股權(quán)的途徑主要包括政府直接劃轉(zhuǎn)，通過(guò)企業(yè)重組、收購(gòu)和兼并等方法實(shí)施對(duì)改制企業(yè)股權(quán)的購(gòu)買(mǎi)，也包括自主投資項(xiàng)目所形成的股權(quán)。總之，如果是政府作為國(guó)有股權(quán)的“供應(yīng)商”，其議價(jià)力量非常強(qiáng)，討價(jià)還價(jià)空間很小。國(guó)有投資公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域多集中于能源、交通等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施，供應(yīng)商議價(jià)能力相對(duì)政府部門(mén)較弱。

三、購(gòu)買(mǎi)者討價(jià)還價(jià)能力分析

股權(quán)產(chǎn)品作為特殊商品，其價(jià)格同樣取決于市場(chǎng)供求關(guān)系。顧客市場(chǎng)可以分為消費(fèi)者市場(chǎng)、政府市場(chǎng)、企業(yè)市場(chǎng)、轉(zhuǎn)售商市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)，國(guó)有投資公司的主要顧客為后三類(lèi)。根據(jù)近年資本市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)者在關(guān)注股權(quán)產(chǎn)品盈利性的同時(shí)，更加注意完善企業(yè)內(nèi)部的資本配置，他們購(gòu)買(mǎi)股權(quán)的主要目的是資本運(yùn)作，進(jìn)一步鞏固核心業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。因此，對(duì)股權(quán)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，需要根據(jù)具體股權(quán)所在產(chǎn)業(yè)來(lái)探討購(gòu)買(mǎi)者的力量。國(guó)有投資公司主要涉足的領(lǐng)域?yàn)榛A(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施，諸如能源、交通項(xiàng)目此類(lèi)項(xiàng)目，潛在股權(quán)收購(gòu)者的議價(jià)能力較弱。

四、潛在進(jìn)入者威脅分析

潛在進(jìn)入者對(duì)企業(yè)的威脅主要來(lái)自進(jìn)入壁壘的程度，進(jìn)入壁壘通常包括規(guī)模經(jīng)濟(jì)、進(jìn)入市場(chǎng)的資金要求、進(jìn)入分銷(xiāo)渠道的難度、經(jīng)驗(yàn)和進(jìn)入的預(yù)期效益等。由于政府對(duì)地方產(chǎn)業(yè)布局的控制力較強(qiáng)，對(duì)潛在進(jìn)入者來(lái)說(shuō)，進(jìn)入壁壘主要集中在政府行為、政策和相關(guān)法律、法規(guī)，這種狀況較短時(shí)期內(nèi)不會(huì)改變，并且還將持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。同時(shí)，國(guó)有投資公司投資的領(lǐng)域以能源、交通等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施為主，屬于資金密集型行業(yè)，對(duì)潛在進(jìn)入者的規(guī)模和資金實(shí)力要求較高，這對(duì)潛在進(jìn)入者也構(gòu)成一定的壁壘。

五、替代威脅分析

圖1 國(guó)有投資公司五力分析模型

所謂替代，是指一種產(chǎn)品在滿(mǎn)足顧客某種特殊需求或多種需求時(shí)取代另一種產(chǎn)品的過(guò)程。波特指出，替代品的存在，影響著企業(yè)可能獲得的盈利的上限。替代品具有“不同類(lèi)別”的特性，所以可以看出，股權(quán)是一種價(jià)值的表現(xiàn)形式，是無(wú)形的東西。因此，其替代品就表現(xiàn)為實(shí)物價(jià)值，具體說(shuō)來(lái)，就是顧客選擇投資建設(shè)項(xiàng)目的可能性。國(guó)有投資公司投資的領(lǐng)域，包括能源、交通等項(xiàng)目的股權(quán)一般是投資公司的核心資產(chǎn)，進(jìn)入條件要求高，不易被模仿，替代威脅較?。欢钟械姆腔A(chǔ)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的股權(quán)性質(zhì)則相反，面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，替代威脅較大。

為進(jìn)一步說(shuō)明國(guó)有投資公司所處的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和面臨的問(wèn)題，根據(jù)上述分析制作了國(guó)有投資公司五力分析模型，如圖1所示。（圖1）

綜上所述，通過(guò)建立波特五力模型，對(duì)國(guó)有投資公司所處的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境進(jìn)行了深入的分析和研究，得出如下結(jié)論：國(guó)有投資公司的潛在進(jìn)入者威脅較小，目前國(guó)有投資公司投資的項(xiàng)目主要集中在能源、交通等基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)上，潛在進(jìn)入者的威脅較小，購(gòu)買(mǎi)者的討價(jià)還價(jià)能力較弱，替代品的威脅也較小。因此，國(guó)有投資公司涉足的業(yè)務(wù)領(lǐng)域中，能源、交通等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目面臨的競(jìng)爭(zhēng)威脅較小，而非基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)威脅較大。所以，國(guó)有投資公司要堅(jiān)持有限多元化的發(fā)展方向，避免盲目投資自己不熟悉的行業(yè)，鞏固和培育在能源、交通等基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)方面的核心能力，將其做大、做強(qiáng)，同時(shí)穩(wěn)步推進(jìn)非基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的投資開(kāi)發(fā)，合理控制投資，規(guī)避市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。