民營科技企業(yè)孵化器融資服務(wù)中存在的問題及對策

陳斌 周萍

(紫瑯職業(yè)技術(shù)學(xué)院，江蘇南通226002)

民營科技企業(yè)孵化器是緊貼市場需求產(chǎn)生的，其投資渠道相比于政府投資的科技企業(yè)孵化器而言更加多樣化，而且一般具有明確的產(chǎn)權(quán)主體和經(jīng)營管理主體、規(guī)范的企業(yè)制度，通過為入孵創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供服務(wù)，幫助其實(shí)現(xiàn)市場價值，從而獲得創(chuàng)業(yè)服務(wù)應(yīng)有的回報，實(shí)現(xiàn)自身的價值增值。民營科技企業(yè)孵化器在降低創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險和創(chuàng)業(yè)成本、培養(yǎng)成功的企業(yè)和企業(yè)家、推進(jìn)企業(yè)自主創(chuàng)新、改變區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長方式中發(fā)揮著重要的作用。然而，相對于民營孵化器數(shù)量和規(guī)模的迅猛擴(kuò)張，很多的民營科技孵化器還固守在物業(yè)等傳統(tǒng)的服務(wù)領(lǐng)域，孵化服務(wù)品質(zhì)上亟須提高。要提高孵化器的孵化服務(wù)質(zhì)量，如何發(fā)揮融資中介的作用，不斷改善在孵企業(yè)的融資環(huán)境是必須重點(diǎn)解決的一個問題。

一、融資中介服務(wù)理論

目前，國內(nèi)外融資中介服務(wù)研究以交易成本理論為主要理論基礎(chǔ)，強(qiáng)調(diào)了市場經(jīng)濟(jì)中的中介服務(wù)組織的功能和作用。R.H.Coase(1937)在《企業(yè)的性質(zhì)》一文中突破了新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的狹隘觀點(diǎn)，在把交易成本看作是企業(yè)和市場運(yùn)作的成本，指出交易成本是獲得準(zhǔn)確的市場信息所需要支付的費(fèi)用，以及談判和經(jīng)常性契約的費(fèi)用。這一理論被其后的經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱為“科斯定理”。交易成本的高低決定著企業(yè)融資方式的選擇，中小企業(yè)如果完全靠自己能力進(jìn)行融資，無疑大大增加了企業(yè)的交易成本。企業(yè)在融資過程中的環(huán)節(jié)或某些方面力不從心，或者缺乏某類資源，都需要中介組織從外部支持幫助或委托代理，綜合利用比較優(yōu)勢，互補(bǔ)互動，往往能達(dá)到事半功倍的效果。中介組織的服務(wù)可以極大滿足企業(yè)降低交易成本的需求，是企業(yè)融資的重要保障。

二、融資中介服務(wù)的主要方式

目前，民營科技企業(yè)孵化器內(nèi)在孵企業(yè)能夠獲取的融資中介服務(wù)的形式主要有政府資助、銀行貸款、風(fēng)險投資。

1.政府資助:對于民營科技企業(yè)孵化器及其在孵企業(yè)來說，獲得的政府資助主要來自于各項(xiàng)優(yōu)惠政策，使在孵企業(yè)獲得相應(yīng)的啟動基金、減免稅費(fèi)、廉價快捷的技術(shù)服務(wù)等以及國家、省、市的各專項(xiàng)資金。

2.銀行貸款:目前各家金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)基本形成了功能完備的金融服務(wù)體系。特別是金融危機(jī)后，國有商業(yè)銀行和股份制銀行都非常重視對科技型中小企業(yè)的貸款，并積極開發(fā)相應(yīng)的金融產(chǎn)品，有的銀行還在相關(guān)服務(wù)中建立了對科技行業(yè)中小企業(yè)貸款風(fēng)險評估機(jī)制。

3.風(fēng)險投資:風(fēng)險投資是把資本投向蘊(yùn)藏著失敗風(fēng)險的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域，旨在促使高新技術(shù)成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化，以取得高資本收益的一種投資過程。從運(yùn)作方式來看，是指由專業(yè)化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術(shù)企業(yè)投入風(fēng)險資本的過程，也是協(xié)調(diào)風(fēng)險投資家、技術(shù)專家、投資者的關(guān)系，利益共享，風(fēng)險共擔(dān)的一種投資方式。這是當(dāng)前科技中小企業(yè)融資最為主要的渠道，也是民營科技企業(yè)孵化器提供孵化品質(zhì)的工作重點(diǎn)。

三、當(dāng)前民營科技企業(yè)孵化器融資服務(wù)中存在的問題

1.融資渠道比較單一

科技孵化器如果不能為科技中小企業(yè)提供資金支持，那其對創(chuàng)業(yè)者的吸引力就會大打折扣，而民營科技企業(yè)孵化器在融資渠道的選擇上就比較單一。相比于政府舉辦的孵化器來說，民營孵化器對入孵企業(yè)的投入得到政府財政支持和銀行的間接融資的機(jī)會較少，因此只能通過靈活的機(jī)制，引入社會資本、民間資本作為融資的途徑。但由于民營孵化器缺乏政府背景，其能夠吸引的風(fēng)險資本規(guī)模偏小、數(shù)量偏少，往往只有幾千萬元甚至幾百萬元資本，連支撐一個大型科技項(xiàng)目都非常困難。而且，這些資金需要分配給入孵的各種有融資需求的科技中小企業(yè)，分散了風(fēng)險資金的使用。

2.引入風(fēng)險投資缺乏專業(yè)性

在某種程度上，民營科技企業(yè)孵化器片面追求規(guī)模效應(yīng)，對產(chǎn)業(yè)定位、產(chǎn)業(yè)特色和自身優(yōu)勢等認(rèn)識不足，缺乏長期的戰(zhàn)略規(guī)劃，這制約了科技企業(yè)孵化器發(fā)展的專業(yè)化，結(jié)果導(dǎo)致孵化企業(yè)專業(yè)方向較多、分散，無法形成集中效應(yīng)和有效的風(fēng)險引入機(jī)制。民營科技企業(yè)孵化器作為投融資中介，在引進(jìn)風(fēng)險投資時，未充分考慮風(fēng)險投資與重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域的專業(yè)化融合。由于未刻意建立或引進(jìn)與之相匹配的專業(yè)化的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)，這樣不利于降低孵化器的經(jīng)營風(fēng)險，也不利于提高孵化的成功率。而由于科技中小企業(yè)在發(fā)展過程中面臨高度的不確定性，為降低風(fēng)險，風(fēng)險投資領(lǐng)域逐步向?qū)I(yè)化發(fā)展，投資趨向于選擇自身所熟悉的行業(yè)領(lǐng)域，更有利于對投資項(xiàng)目的評估和投資后的管理。

3.風(fēng)險投資對科技中小企業(yè)的投資具有一定的偏好

不管是民營科技企業(yè)孵化器自身建立的或者引進(jìn)的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)，按照目前的投融資體系的運(yùn)營情況，都不能保證入孵企業(yè)從初期萌芽狀態(tài)到最終形成產(chǎn)業(yè)畢業(yè)的各個階段，都能非常有效地獲得資金支持。風(fēng)險投資大多投向較成熟項(xiàng)目，較少投向早期項(xiàng)目。從國際風(fēng)險投資來看，風(fēng)險投資主要應(yīng)投向創(chuàng)立期和擴(kuò)展期，而不是成熟期。而高新技術(shù)企業(yè)的成長是一個艱難、漫長和充滿風(fēng)險的過程，在發(fā)展的過程中可能要經(jīng)過多次驚險的跳躍，資金的需求不僅僅發(fā)生在孵化企業(yè)的起步期，進(jìn)入孵化器的企業(yè)在開始的最初幾年通常會經(jīng)歷一系列的困難時期，要使其發(fā)展成為成功的公司，它需要不斷獲得財政支持來源。風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)對科技中小企業(yè)成長的各個階段(孕育期、創(chuàng)建期、發(fā)展期、成熟期)有不同的偏好，尤其是只有少量的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)偏好在孕育期提供“種子資金”。

四、民營科技企業(yè)孵化器融資服務(wù)改進(jìn)策略

1.吸引政府參與，拓展融資途徑

民營科技企業(yè)孵化器一般以自有資金投入和引入民間資本作為給入孵企業(yè)提供融資服務(wù)的主要途徑。實(shí)際上，政府對孵化基金的參與是非常必要的，這是因?yàn)榉趸鹚鶑氖碌耐顿Y領(lǐng)域是一般投資者從純商業(yè)的角度較少考慮或不敢輕易從事的。這項(xiàng)工作對政府而言也是必要的，因?yàn)橥ㄟ^孵化基金可以鼓勵更多的人從事創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動，為區(qū)域產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和科技進(jìn)步創(chuàng)造新的增長點(diǎn)。政府的參與將會帶動銀行及相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的跟進(jìn)，也可以更好地引導(dǎo)民間資本從事風(fēng)險投資的活動。各級政府每年都會有專項(xiàng)資金用于支持科技發(fā)展，因此通過各種形式吸引政府參與到民營科技孵化器的融資平臺建設(shè)中來是提升孵化器融資水平和拓展融資途徑的重要保障。

2.打造特色園區(qū)，引入專業(yè)風(fēng)投機(jī)構(gòu)

民營科技企業(yè)孵化器一定要有所為有所不為，圍繞加快主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)集聚機(jī)制上多下工夫。這對于解決諸多民營科技園區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)雷同、缺乏產(chǎn)業(yè)特色等問題具有重要意義，對于改善民營科技企業(yè)孵化器的融資服務(wù)水平也大有裨益。通過加快主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)集聚機(jī)制，不斷營造民營科技企業(yè)孵化器的產(chǎn)業(yè)特色和區(qū)位優(yōu)勢，可以吸引專業(yè)的風(fēng)險投資公司進(jìn)駐。如軟銀中國是一家專業(yè)性投資IT類產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險投資企業(yè)，該公司投資過阿里巴巴、盛大網(wǎng)絡(luò)等企業(yè)，但對于新能源、新材料及生物技術(shù)等并非熟悉的高科技領(lǐng)域從不涉足。因此，充分發(fā)揮民營孵化器的機(jī)制優(yōu)勢，改變原有的招商引資為招商選資，形成孵化器的產(chǎn)業(yè)特色，對改善民營孵化器的融資服務(wù)水平也是相當(dāng)關(guān)鍵。

3.全程跟蹤企業(yè)，提升融資服務(wù)水平

民營科技企業(yè)孵化器要根據(jù)入孵科技中小企業(yè)所處的成長階段的特征，分析出該階段企業(yè)的主要風(fēng)險、融資規(guī)模及資金用途。在產(chǎn)品和企業(yè)成長的初、中期，企業(yè)的風(fēng)險遠(yuǎn)比中、后期為大。在成長階段后期，企業(yè)已有穩(wěn)定的產(chǎn)品銷售收入和穩(wěn)定的現(xiàn)金流入量，其總體風(fēng)險已經(jīng)大幅度降低。許多科技中小企業(yè)在每一階段的完成和向后一階段的過渡，都需要資金的配合，而每個階段所需要資金的性質(zhì)和規(guī)模都是不同的。因此，作為融資中介，民營科技孵化器要合理引導(dǎo)種子資金，在企業(yè)有融資需求的各個階段都能及時提供服務(wù)。

五、結(jié)語

民營科技孵化器在培育科技中小企業(yè)，推進(jìn)區(qū)域科技創(chuàng)新中發(fā)揮了重要的作用，但其服務(wù)水平尤其是融資中介服務(wù)水平還有很大可提升空間。民營科技企業(yè)孵化器只有有效地進(jìn)行資金的籌措和利用，建立新的融資管理體系來解決小型科技企業(yè)孵化器融資瓶頸的問題，才能更好地解決入孵企業(yè)的資金難題，提升孵化水平。

[1]陳斌.淺析南通市民營科技企業(yè)孵化器發(fā)展中存在的若干問題[J].價值工程，2010(11).

[2]陳斌.南通市科技企業(yè)孵化器發(fā)展中存在的制約因素及對策分析[J].南通紡織職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報，2009(2).

[3]威廉姆森·溫特.企業(yè)的性質(zhì)[M].姚海鑫，邢源源譯.商務(wù)印書館，2007.