區(qū)域金融理論研究綜述

戴中輝

(上海海事大學(xué)經(jīng)管學(xué)院，上海200135)

一、對(duì)國(guó)外區(qū)域金融理論研究綜述

早在1955與1956年，經(jīng)濟(jì)學(xué)家格利和肖曾經(jīng)發(fā)表《經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融方面》與《金融中介機(jī)構(gòu)與儲(chǔ)蓄——投資過(guò)程》，開(kāi)啟了金融發(fā)展學(xué)說(shuō)的先河。其后，戈德斯密斯于1969年發(fā)表了《金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展》一書(shū)，創(chuàng)造性地提出了金融機(jī)構(gòu)和金融發(fā)展的概念，該書(shū)對(duì)金融發(fā)展史和若干國(guó)家的金融現(xiàn)狀進(jìn)行分析，得出了金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)聯(lián)性。但其理論側(cè)重于研究發(fā)達(dá)國(guó)家的金融狀態(tài)，對(duì)發(fā)展中國(guó)家涉足不多，這顯然有些缺憾。對(duì)于這點(diǎn)不足，兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥金農(nóng)與肖很好地彌補(bǔ)了這點(diǎn)。1973年，他們?cè)谥攸c(diǎn)對(duì)發(fā)展中國(guó)家金融發(fā)展進(jìn)行分析研究的基礎(chǔ)上，分別發(fā)表了《經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的貨幣與資本》和《經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融深化》，并提出了“金融抑制”和“金融深化”以及“麥金農(nóng)—肖模型”，認(rèn)為政府對(duì)金融體系的過(guò)多干預(yù)會(huì)產(chǎn)生惡性循環(huán)，不利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展;而取消過(guò)多干預(yù)，則可使經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展形成良性互動(dòng)?？梢?jiàn)麥金農(nóng)和肖二人的金融自由化思想。實(shí)踐證明，二者的理論有不少局限性，這主要體現(xiàn)在“金融自由化”是一個(gè)過(guò)程，必須把握好尺度，循序漸進(jìn)地進(jìn)行。支大林和于尚艷(2008)認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家多年轟轟烈烈的金融自由化實(shí)踐以及理論上對(duì)經(jīng)典金融發(fā)展的發(fā)難引發(fā)了經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)發(fā)展中國(guó)家德?tīng)柦鹑谏罨碚摰纳钊胨伎肌?0世紀(jì)90年代后，在反思“金融深化”和“金融自由化”后，以赫爾曼、穆?tīng)柖嗫撕退沟俑窭牡葹槭椎慕?jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)表了《金融約束:一個(gè)新的分析框架》，提出了“金融約束論”的思想，認(rèn)為金融約束是在放開(kāi)“金融抑制”走向“金融深化”的一個(gè)中間環(huán)節(jié)，也是與金融漸進(jìn)改革相適應(yīng)的，是任何國(guó)家，尤其是發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)改革的必經(jīng)之路。

二、對(duì)國(guó)內(nèi)區(qū)域金融理論研究綜述

國(guó)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家更側(cè)重于對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的問(wèn)題進(jìn)行研究，對(duì)于發(fā)展中國(guó)家尤其像中國(guó)這樣一個(gè)有著特殊經(jīng)濟(jì)金融實(shí)踐的國(guó)家的區(qū)域金融研究卻是鳳毛麟角。國(guó)內(nèi)學(xué)者的區(qū)域金融理論研究成果包括以下內(nèi)容:

一是區(qū)域金融發(fā)展差異的研究。張杰(1995)認(rèn)為，在對(duì)“威廉姆森倒U假說(shuō)”作比較分析后，我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程也存在“倒U”趨勢(shì)，區(qū)域金融的差異是客觀存在的，其差異會(huì)先變大后趨同。政府部門(mén)應(yīng)該積極地看待區(qū)域金融差異問(wèn)題，而非人為地抑制這一過(guò)程。很顯然，張杰有反對(duì)“金融抑制”的思想。梁宇峰對(duì)20世紀(jì)80年代以來(lái)，外來(lái)資本在不同區(qū)域流動(dòng)情況進(jìn)行考察分析，并建立資本流動(dòng)模型，提出勞動(dòng)力、資本和土地的非協(xié)調(diào)的流動(dòng)產(chǎn)生了區(qū)域經(jīng)濟(jì)的差距，認(rèn)為在政策允許的情況下，應(yīng)加大資本缺失地區(qū)的資本投入，發(fā)展基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，減少區(qū)域差距。梁宇峰在分析差距形成的客觀性以后，強(qiáng)調(diào)政府應(yīng)該積極努力縮小差距，而非完全任其演變。周立和胡鞍鋼(2002)利用金融資產(chǎn)相關(guān)比率(FIR)等指標(biāo)，通過(guò)1978—1999年的相關(guān)數(shù)據(jù)，分析了金融發(fā)展差別，得出了中國(guó)區(qū)域金融的顯著差異性，并存在差異的波動(dòng)性，即在不同的客觀條件下，差異程度顯示出非規(guī)律性變化運(yùn)動(dòng)。汪興隆(2002)認(rèn)為，貨幣配置的區(qū)域化差異是區(qū)域經(jīng)濟(jì)差異化的重要因素，這需要在央行統(tǒng)一貨幣政策執(zhí)行的前提下，實(shí)施區(qū)域貨幣政策的浮動(dòng)化和靈活化，優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)和體系，促進(jìn)各區(qū)域的資本市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展，并提出發(fā)展政策性金融的措施。汪興隆找出了區(qū)域金融差異化的因素之一，貨幣配置的差異化，這是從微觀層面的分析。

二是區(qū)域金融發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系研究。李煒(2001)在研究我國(guó)東中西部區(qū)域投資、勞動(dòng)力和技術(shù)力量的因素上，得出了區(qū)域金融的發(fā)展尤其是資本的投入對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展大為有效，但不同區(qū)域的金融力量對(duì)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)是不一樣的。李煒主要從資本這個(gè)微觀量化的金融元素分析對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用，并沒(méi)有過(guò)多涉及從金融結(jié)構(gòu)的改變影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但其認(rèn)為金融力量對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率的差異性的觀點(diǎn)是值得肯定的。周立和胡鞍鋼(2002)以金融相關(guān)比率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和投資增長(zhǎng)為模型元素，通過(guò)模型實(shí)證分析，結(jié)果顯示，金融發(fā)展差距是各地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差異的主要原因。他們利用金融發(fā)展量化的手段解決宏觀的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，指出了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)質(zhì)要求提高金融發(fā)展水平。但金融發(fā)展水平不是影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的惟一因素，郭金龍和王宏偉(2003)利用GDP和資本流動(dòng)量作計(jì)量研究，得出區(qū)域金融發(fā)展的特點(diǎn)與差異，提出了對(duì)中西部應(yīng)實(shí)行較為寬松的貨幣政策，發(fā)展中西部金融市場(chǎng)，吸收外部資本，從而促進(jìn)中西部經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。二人還從宏觀層面分析問(wèn)題，提出對(duì)不同金融區(qū)域?qū)嵤┎煌呢泿耪叩目捶ǎ@需要政府和央行總分支部門(mén)協(xié)商開(kāi)展實(shí)施的差別性金融政策，并沒(méi)有過(guò)多研究如何通過(guò)自身的金融改革解決問(wèn)題。趙偉和馬瑞永(2006)利用泰爾指數(shù)對(duì)區(qū)域金融指標(biāo)進(jìn)行分析，認(rèn)為區(qū)域間的金融差異是區(qū)域金融增長(zhǎng)的主要方面，而非區(qū)域內(nèi)的金融增長(zhǎng)差異，主要是區(qū)域間金融發(fā)展差異造成了區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的差異。強(qiáng)調(diào)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的差異的主要元素是區(qū)域間的差異，但沒(méi)有能夠完整地提出解決區(qū)域內(nèi)金融差異問(wèn)題的辦法，區(qū)域內(nèi)的金融差異同樣影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這是不可以忽略的。

三、結(jié)語(yǔ)

諸多學(xué)者對(duì)區(qū)域金融問(wèn)題進(jìn)行了頗多的研究，區(qū)域金融理論也正成為一門(mén)新興的經(jīng)濟(jì)學(xué)科。但仍有待改進(jìn)，包括如下幾個(gè)方面:一是理論體系的統(tǒng)一性。由于區(qū)域金融學(xué)作為獨(dú)立學(xué)科誕生并不久，學(xué)術(shù)界對(duì)于其研究?jī)?nèi)涵的認(rèn)定還存在分歧，研究?jī)?nèi)涵的統(tǒng)一性是任何一門(mén)學(xué)科需要重視的，這需要在日后的經(jīng)濟(jì)實(shí)踐中去完善。二是研究方法的科學(xué)性。眾多學(xué)者對(duì)區(qū)域金融理論的研究往往是把宏觀金融學(xué)微觀化的過(guò)程，任何武斷和孤立地研究都是蒼白的，只有綜合運(yùn)用交叉學(xué)科的科學(xué)方法才是合理的。三是研究選材的全面性。前面提到，國(guó)外的金融學(xué)家重點(diǎn)研究發(fā)達(dá)國(guó)家的區(qū)域金融問(wèn)題，對(duì)發(fā)展中國(guó)家涉足不多，我們國(guó)內(nèi)的學(xué)者對(duì)國(guó)外的區(qū)域金融問(wèn)題的研究也甚少。

[1]戈德斯密斯.金融結(jié)構(gòu)和金融發(fā)展[M].上海三聯(lián)出版社，2009.

[2]麥金農(nóng).經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的貨幣和資本[M].上海人民出版社，1997.

[3]支大林，于尚艷.區(qū)域金融理論與實(shí)證分析研究[M].商務(wù)印書(shū)館，2008.

[4]張杰.中國(guó)金融成長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)分析[M].中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社，1995.

[5]梁宇峰.資本流動(dòng)與東西部差距[J].上海經(jīng)濟(jì)研究，1997.

[6]周立，胡鞍鋼.中國(guó)金融發(fā)展差異的地區(qū)差距分析:1978—1999[J].清華大學(xué)學(xué)報(bào)，2002.

[7]汪興隆.貨幣資金區(qū)域金融配置失衡的考察及其調(diào)整[J].財(cái)經(jīng)研究，2000.

[8]李煒.中國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的金融分析[D].中共中央黨校，2001.

[9]郭金龍，王宏偉.中國(guó)區(qū)域間資本流動(dòng)與區(qū)域經(jīng)濟(jì)差距研究[J].管理世界，2003.

[10]趙偉，馬瑞勇.中國(guó)區(qū)域金融增長(zhǎng)的差異—基于泰爾指數(shù)的測(cè)度[J].經(jīng)濟(jì)地理，2006.