• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    我國新能源企業(yè)的融資戰(zhàn)略研究

    2011-03-18 10:26:56張艷峰
    區(qū)域經(jīng)濟(jì)評論 2011年12期
    關(guān)鍵詞:新能源融資戰(zhàn)略

    □張艷峰

    (中國人民銀行鄭州中心支行,鄭州 450040)

    一、引言

    作為傳統(tǒng)能源之外能源形式的新能源,包括了太陽能、風(fēng)能、生物質(zhì)能、地?zé)崮?、水能和海洋能以及由可再生能源衍生出來的生物燃料和氫能等。相對于傳統(tǒng)能源,新能源具有污染少、儲量大、永續(xù)性的特點(diǎn),對于解決世界嚴(yán)重的環(huán)境污染問題和資源枯竭問題具有重大的現(xiàn)實(shí)意義。新能源產(chǎn)業(yè)具有低資源消耗性、高清潔性、價(jià)值鏈長、帶動能力強(qiáng)、綜合效益好的優(yōu)勢,是21世紀(jì)的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè),對世界新一輪經(jīng)濟(jì)周期的發(fā)展起到帶頭產(chǎn)業(yè)的重要作用。作為新能源產(chǎn)業(yè)主體的新能源企業(yè)[1],承擔(dān)了全球大部分的關(guān)于新能源發(fā)展的創(chuàng)新工作量,擔(dān)當(dāng)著解決全球能源危機(jī)、金融危機(jī)和氣候危機(jī)的重任,獲得了全球各界人士的普遍關(guān)注。

    我國是世界上最大的發(fā)展中國家,在1978年到2010年的30多年間,GDP年均增長9.9%,尤其是2000—2010年,GDP年均增長率高達(dá)10.46%,工業(yè)增加值更是達(dá)到了年均11.64%的增長率。經(jīng)濟(jì)的高速增長勢必要以能源的大量耗費(fèi)為保證。2010年,作為煤炭資源大國,我國煤炭凈進(jìn)口達(dá)到1.46億噸,創(chuàng)下歷史新高;2010年我國石油消費(fèi)總量為4.49億噸,其中進(jìn)口2.39億噸,進(jìn)口依存度達(dá)55%,不久將超過美國成為世界最大的石油消耗國[2]。據(jù)統(tǒng)計(jì),全球每年消耗能源的新增部分,我國占了近四分之三……嚴(yán)峻的能源形勢加上目前世界上普遍存在的環(huán)境污染、溫室氣體排放問題,把我國新能源企業(yè)推上了時(shí)代潮流的風(fēng)口浪尖,大力發(fā)展新能源企業(yè)刻不容緩。

    新能源產(chǎn)業(yè)具有自身的特點(diǎn),即研發(fā)難度大、技術(shù)要求高、回收年限長、經(jīng)濟(jì)效益不明顯等,使得新能源企業(yè)也具有了與生俱來的融資難的特點(diǎn),而我國的新能源企業(yè)盡管數(shù)量較多,但在企業(yè)規(guī)模和行業(yè)影響力方面與發(fā)達(dá)國家之間還存在著相當(dāng)差距[3],往往都是處于初創(chuàng)期的中小企業(yè),中小企業(yè)融資難是眾所周知的事實(shí),因此,對我國新能源企業(yè)來說,破解融資難是可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵,而解決融資難問題,一個(gè)有效途徑就是制定一份詳細(xì)的融資戰(zhàn)略并認(rèn)真執(zhí)行,融資戰(zhàn)略指的是企業(yè)為了有效地支持投資所采取的融資組合。融資戰(zhàn)略具有穩(wěn)定性、長效性、全面性的特點(diǎn),對于新能源企業(yè)這種高新技術(shù)類型的企業(yè),前期資金需求龐大,短期流動資金需求活躍,后續(xù)開發(fā)市場資金也很可觀,世界發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)表明:科研(實(shí)驗(yàn)室研究)、中試開發(fā)、轉(zhuǎn)化三項(xiàng)費(fèi)用的比例為1∶10∶100[4]。一個(gè)系統(tǒng)、周全、適宜的融資戰(zhàn)略將是企業(yè)穩(wěn)健、可持續(xù)發(fā)展的保障,重要性不可小覷。本文立足我國新能源企業(yè),就新能源企業(yè)融資戰(zhàn)略的機(jī)制和原則展開討論研究,以期對我國的新能源企業(yè)的發(fā)展能有所裨益。

    二、新能源企業(yè)的融資戰(zhàn)略的機(jī)制

    作為內(nèi)部組織和運(yùn)行變化的規(guī)律的機(jī)制,其在任何一個(gè)系統(tǒng)中都是起著基礎(chǔ)性的、根本性的作用[5]。融資機(jī)制指的是資金融通過程中各個(gè)構(gòu)成要素之間的作用關(guān)系及其調(diào)控方式,包括融資主體的確立、融資主體在資融過程中的經(jīng)濟(jì)行為、國民儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的渠道、方式以及確保促進(jìn)資本形成良性循環(huán)的金融手段等諸多方面[6]。簡單的說,融資機(jī)制就是儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的方式和過程。融資機(jī)制產(chǎn)生的根源在于資本的逐利性,而資源的稀缺性使得通過市場機(jī)制使有限的儲蓄配置到不同資本轉(zhuǎn)化標(biāo)的的行為成為可能,因此,高效率的融資機(jī)制能提高資本的利用效率。

    融資戰(zhàn)略的機(jī)制是以融資機(jī)制為核心,以企業(yè)融資戰(zhàn)略為導(dǎo)向,以企業(yè)良好的資本運(yùn)行態(tài)勢和長久穩(wěn)定的發(fā)展愿景為目標(biāo)的機(jī)制,體現(xiàn)出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展的可持續(xù)性。新能源企業(yè)由于自身的高新技術(shù)屬性再加上對資金的高度依賴性,使得其對融資戰(zhàn)略具有本能的需要,新能源企業(yè)融資戰(zhàn)略的機(jī)制的要點(diǎn)是融資戰(zhàn)略制定及運(yùn)行的全過程,包括所涉及的各種要素、反饋信息、措施等。

    新能源企業(yè)融資戰(zhàn)略的制定,首先要準(zhǔn)確把握公司財(cái)務(wù)狀況,厘清現(xiàn)金流;其次要依據(jù)企業(yè)短期和長期的經(jīng)營目標(biāo),對融資量進(jìn)行計(jì)算;再次是企業(yè)對所處的經(jīng)濟(jì)、政策環(huán)境能夠準(zhǔn)確把握,做到融資戰(zhàn)略能順應(yīng)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的潮流;最后的步驟也是最關(guān)鍵的步驟就是確定短期和長期的融資方式。

    從儲蓄與投資是否在同一主體內(nèi)完成這一角度出發(fā),我們將新能源企業(yè)融資機(jī)制分為內(nèi)部融資機(jī)制和外部融資機(jī)制。以下對新能源企業(yè)內(nèi)部融資機(jī)制和外部融資機(jī)制進(jìn)行探討。

    1.內(nèi)部融資機(jī)制

    該機(jī)制指的是企業(yè)利用內(nèi)部的資金參與企業(yè)的運(yùn)營,這些資金主要包括:稅后留存利潤、計(jì)提折舊、企業(yè)變賣融資、內(nèi)部集資、利用企業(yè)應(yīng)收賬款融資等[7]。內(nèi)部融資機(jī)制的優(yōu)點(diǎn)是方便簡潔、風(fēng)險(xiǎn)很小、融資成本低,缺點(diǎn)是變現(xiàn)資金規(guī)模與投資需求可能在時(shí)間上與空間上不一致,致使投資規(guī)模因變現(xiàn)資金不足而受到限制。新能源企業(yè)由于新能源產(chǎn)業(yè)的前期投入大、風(fēng)險(xiǎn)高、需求難以形成規(guī)模等因素的影響,稅后留存利潤往往很有限;折舊的計(jì)算和提取盡管會影響到企業(yè)的利潤水平,當(dāng)整體上數(shù)量有限,難以滿足新能源企業(yè)對資金的需求;企業(yè)變賣融資、內(nèi)部集資、利用企業(yè)應(yīng)收賬款融資等都具有不同的局限性和時(shí)效性。新能源企業(yè)內(nèi)部融資的方式盡管種類不少,但對于企業(yè)的戰(zhàn)略性發(fā)展還顯得支持力度有限,不過在解決短期和小規(guī)模資金需求方面還是有一定的優(yōu)勢所在,企業(yè)在利用外部融資之前,應(yīng)首先考慮選擇適當(dāng)?shù)膬?nèi)部融資方式。作為融資戰(zhàn)略的一部分,新能源企業(yè)有必要對內(nèi)部融資事宜進(jìn)行必要的規(guī)劃,以便更好地促進(jìn)企業(yè)的長久發(fā)展。

    2.外部融資機(jī)制

    該機(jī)制指的是企業(yè)利用除內(nèi)部融資以外的所有融資形式來取得運(yùn)營資金,具體包括直接融資和間接融資兩種方式,其中,直接融資是指企業(yè)發(fā)行股票和債券,即股票融資和債券融資,間接融資是指企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)借入資金,主要是銀行信貸融資。外部融資方式有利于充分利用社會閑散資金,其特點(diǎn)是融資渠道多,規(guī)模較大,方式也較為靈活。外部融資是企業(yè)獲得資金的重要渠道,但融資的資金成本高于內(nèi)部融資的資金成本,且會受到發(fā)行額度的限制。新能源產(chǎn)業(yè)需要能源技術(shù)、環(huán)境技術(shù)等領(lǐng)域新的技術(shù)突破,研發(fā)和技術(shù)推廣都對資金有巨大需求,這就使得外部融資經(jīng)常成為新能源企業(yè)融資的主要方式。

    外部融資機(jī)制的運(yùn)行跟各地的具體情況有關(guān),像美國的融資通常遵循美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家梅耶(Mayer)提出的啄食順序原則,在外部融資中首選間接融資,而在直接融資中,債券融資要優(yōu)先于股票融資,我國則相反,企業(yè)融資多遵循“倒啄食順序理論”,在外部融資中的直接融資和間接融資中優(yōu)先選擇間接融資,而在直接融資中的債券融資和股票融資中優(yōu)先選擇債券融資[8]。我國企業(yè)的這種外部融資方式的選擇主要有以下三種原因:(1)直接融資費(fèi)時(shí)費(fèi)力,不如間接融資來得快。(2)在直接融資方式中,股權(quán)融資相對債券融資要容易一些,且股權(quán)融資發(fā)行市盈率高,一旦成功,融資量巨大,而且沒有還款壓力。(3)企業(yè)的信用度往往不高,造成投資者對企業(yè)債券不感興趣,企業(yè)債券發(fā)行困難,成本較高,發(fā)行成功后有一定的還款壓力。新能源企業(yè)在制定外部融資戰(zhàn)略時(shí),因?yàn)樽鳛槌柈a(chǎn)業(yè),前景被公眾普遍看好,因此,相對其他產(chǎn)業(yè)的企業(yè),在銀行信貸(包括政策性融資)、發(fā)行股票、債券方面等有優(yōu)勢,全方位規(guī)劃,在滿足短期資金需求同時(shí),制定長期融資計(jì)劃(像股票上市、債券發(fā)行等)成為新能源企業(yè)融資戰(zhàn)略的普遍選擇,經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)踐也表明:隨著工業(yè)化的發(fā)展,傳統(tǒng)的銀行信貸融資比重趨于下降,而通過資本市場發(fā)行股票或債券的直接融資的比重會越來越大。對于新能源企業(yè)來說,因?yàn)樗谛袠I(yè)(如太陽能、風(fēng)能)的不同,融資方略也會有所區(qū)別。

    三、新能源企業(yè)制定和實(shí)施融資戰(zhàn)略的原則

    融資戰(zhàn)略的制定和實(shí)施事關(guān)新能源企業(yè)的生存和長遠(yuǎn)發(fā)展,決不能草率行事,應(yīng)有一套嚴(yán)密的制定措施和實(shí)施辦法,要依據(jù)企業(yè)所處生命周期的不同階段自身規(guī)模、技術(shù)領(lǐng)先性、產(chǎn)品成熟度、財(cái)務(wù)運(yùn)營狀況和對資金需求的特點(diǎn),在融資額、成本、效率、風(fēng)險(xiǎn)的決策中尋找合理的平衡點(diǎn),制定和實(shí)施融資規(guī)模適度、成本低、效率高、風(fēng)險(xiǎn)小的戰(zhàn)略融資方案,具體要遵循如下原則:

    1.配合投資戰(zhàn)略原則

    企業(yè)融資戰(zhàn)略是企業(yè)整體戰(zhàn)略的重要組成部分,企業(yè)融資主要是為企業(yè)投資提供資金支持的,而企業(yè)投資戰(zhàn)略直接體現(xiàn)了企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo),企業(yè)投資戰(zhàn)略形式主要體現(xiàn)為固定資產(chǎn)投資、流動資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資(如研究開發(fā)投資、品牌投資等)、項(xiàng)目投資、證券投資、產(chǎn)業(yè)投資和風(fēng)險(xiǎn)投資等,因此,新能源企業(yè)的融資戰(zhàn)略要積極配合投資戰(zhàn)略的需求,合理預(yù)期投資戰(zhàn)略實(shí)施對資金的需求量和需求時(shí)間,對未來一定時(shí)期內(nèi)的融資規(guī)模、融資渠道、融資方式、融資時(shí)機(jī)等內(nèi)容做出合理安排和部署,努力降低資金成本和融資風(fēng)險(xiǎn),保障企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動和發(fā)展所需資金[9],使投資項(xiàng)目順利得以實(shí)施,提升企業(yè)的戰(zhàn)略實(shí)力。

    2.技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)先原則

    技術(shù)的領(lǐng)先性是新能源企業(yè)生存的根本,在企業(yè)制定融資戰(zhàn)略時(shí)一定要優(yōu)先考慮技術(shù)創(chuàng)新所必需的融資份額,保證企業(yè)所在行業(yè)中技術(shù)創(chuàng)新投入資金的高比率,努力占據(jù)技術(shù)制高點(diǎn),同時(shí),在技術(shù)的引進(jìn)、消化、吸收方面,也要留足需用的資金,另外,在關(guān)鍵設(shè)備及耗材的購置、科研場地的選擇、軟件采用及升級等方面,如果是有利于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新開展、關(guān)乎企業(yè)未來市場拓展的,就要周密規(guī)劃、果斷出擊,通過銀行貸款、政策性融資、融資租賃等方式,努力融得足夠的資金促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的順利開展,優(yōu)化企業(yè)科技資源配置,在全企業(yè)營造出支持和鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新的氛圍。

    3.風(fēng)險(xiǎn)可承受原則

    投資就會有風(fēng)險(xiǎn),尤其是高新領(lǐng)域的投資,新能源企業(yè)離不開高新領(lǐng)域的投資,可謂風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)的生存發(fā)展相伴,融資戰(zhàn)略為投資提供服務(wù)過程中,風(fēng)險(xiǎn)的控制是最為關(guān)鍵的要素,無論是短期融資還是長期融資,無論是信貸融資還是權(quán)益融資,必須控制好風(fēng)險(xiǎn),保證償還能力,將風(fēng)險(xiǎn)控制在企業(yè)可承受的范圍內(nèi)。當(dāng)然,風(fēng)險(xiǎn)可承受原則不同于風(fēng)險(xiǎn)最小化,企業(yè)要全面整體地評判技術(shù)、客戶、市場的風(fēng)險(xiǎn),不能無為而治、靜態(tài)地逃避風(fēng)險(xiǎn),要有預(yù)見性地對不同的風(fēng)險(xiǎn)情況做出預(yù)見性的控制對策,使企業(yè)在適度的風(fēng)險(xiǎn)中獲得最大收益。

    4.合法性原則

    新能源企業(yè)在執(zhí)行融資戰(zhàn)略時(shí)一定要把握好合法性原則。各項(xiàng)融資程序一定要合法,符合政府的相關(guān)政策措施;在項(xiàng)目開展過程中,企業(yè)的產(chǎn)品、環(huán)境排放要符合國家法定標(biāo)準(zhǔn)或部門(行業(yè))標(biāo)準(zhǔn);在資產(chǎn)重組過程中,要厘清產(chǎn)權(quán)、認(rèn)真做好各項(xiàng)評估、置換、整合工作,不能存僥幸心理;財(cái)務(wù)、法律等方面的專業(yè)人士不可缺少,需要對投資、融資、項(xiàng)目經(jīng)營等的合法性進(jìn)行認(rèn)定,以防企業(yè)運(yùn)營中因合法性出現(xiàn)重大問題而蒙受不必要的損失。

    5.動態(tài)反饋原則

    市場瞬息萬變,對于新能源產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)來說更是這樣,新的消費(fèi)理念、新技術(shù)、新的工藝流程、新產(chǎn)品等比以往更替的更加頻繁,新能源企業(yè)的融資戰(zhàn)略一定要有適度的柔性,能夠適應(yīng)動態(tài)的技術(shù)環(huán)境、政策環(huán)境、融資環(huán)境、人文環(huán)境等的變化,能夠與企業(yè)自身的發(fā)展相協(xié)調(diào),另外,要有反饋機(jī)制,對環(huán)境變化和每一步行動的結(jié)果,不斷地進(jìn)行跟蹤,及時(shí)把握變動中的態(tài)勢并做出反饋,恰當(dāng)調(diào)整,以便更好地保障企業(yè)融資、投資活動的開展,促進(jìn)企業(yè)平穩(wěn)有序的發(fā)展。

    四、幾點(diǎn)建議

    新能源企業(yè)的生存和發(fā)展不僅關(guān)乎企業(yè)自身,也關(guān)乎國家戰(zhàn)略性新型產(chǎn)業(yè)的整體實(shí)力,對國家的經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展具有重要的影響,基于新能源企業(yè)融資戰(zhàn)略的制定和實(shí)施及促進(jìn)企業(yè)長久健康發(fā)展的考慮,本文就微觀和宏觀兩個(gè)層面提出以下建議:

    1.規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)

    規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu),對內(nèi)能保障公司的正常決策和運(yùn)營,該監(jiān)督的監(jiān)督,該經(jīng)營的經(jīng)營,所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)有效分離,最大限度地降低企業(yè)的代理成本,通過規(guī)范化的決策和管理來規(guī)避企業(yè)發(fā)展過程中的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),提高企業(yè)的經(jīng)營效率;對外能樹立現(xiàn)代企業(yè)形象,提升知名度,一方面在申請銀行貸款時(shí),因?yàn)榱己玫墓局卫斫Y(jié)構(gòu)能夠相對容易一些獲得貸款,另一方面在企業(yè)發(fā)行股票或債券時(shí)也更容易通過證券監(jiān)督部門審核和獲得公眾認(rèn)可。通過規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu),使新能源企業(yè)的融資戰(zhàn)略能夠更好地得到執(zhí)行,為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供扎實(shí)的基礎(chǔ)。

    2.積極爭取上市融資

    對于朝陽產(chǎn)業(yè)的新能源企業(yè)來說,內(nèi)部融資、銀行貸款融資往往數(shù)量有限,難以滿足企業(yè)高速發(fā)展對資金的渴求,高科技企業(yè)上市融資尤其是國內(nèi)上市融資,市盈率普遍較高,能夠一次性解決相當(dāng)長一段時(shí)期的資金需求問題,對企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展至關(guān)重要,融資戰(zhàn)略要以上市作為不懈追求的目標(biāo),一旦成功則是名利雙收,即使先進(jìn)入省市級的后備上市公司,也是好處多多。新能源企業(yè)要在公司上下烘托出積極上市的氛圍,鼓舞士氣,這對企業(yè)提高運(yùn)營效率、培養(yǎng)上進(jìn)的公司文化、促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展都大有益處。

    3.積極爭取政策性融資

    政策性融資是政府出于對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的扶持目的所提供的政策性資金支持的融資行為。政策性融資的種類有:政策性貸款、政策性擔(dān)保、無償補(bǔ)助、財(cái)政貼息、專項(xiàng)扶持基金等。提供政策性融資的機(jī)構(gòu)主要有:各政策性銀行;各級政府投資或控股的政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu);政府有關(guān)部門投資控股的風(fēng)險(xiǎn)投資公司;各級政府設(shè)立的基金。政策性融資是經(jīng)常被企業(yè)忽視的一種融資工具,許多企業(yè)因?yàn)椴惶私庹姆龀终?,而錯(cuò)過了大好的融資機(jī)會[10]。新能源企業(yè)作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),必須認(rèn)真研究相關(guān)國家政策,努力爭取政策性融資,獲得資金成本方面的競爭優(yōu)勢。

    4.加強(qiáng)融資領(lǐng)域的金融創(chuàng)新

    新能源企業(yè)融資難的問題是普遍存在的,如何破解這一難題除了需要企業(yè)自身的努力外,還需要企業(yè)外部因素的配合,這其中,金融機(jī)構(gòu)的相關(guān)業(yè)務(wù)創(chuàng)新也會起到立竿見影的作用,金融機(jī)構(gòu)可以通過金融創(chuàng)新來開拓業(yè)務(wù)程序和擴(kuò)大交易及服務(wù)范圍,這些創(chuàng)新包括開發(fā)債券、股權(quán)、信托、風(fēng)投、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等多元化業(yè)務(wù),來多方面探索和實(shí)施解決新能源企業(yè)的融資難題,通過產(chǎn)業(yè)和金融的良好結(jié)合,起到互惠互利、相得益彰的效果。

    5.健全新能源政策法規(guī)措施

    健全的新能源政策法規(guī)措施,是新能源企業(yè)健康發(fā)展的重要外部因素。政府部門要通過健全的稅收、財(cái)政補(bǔ)貼等政策手段以及各種法律法規(guī)措施,扶持、激勵(lì)新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。對于新能源產(chǎn)業(yè)鏈中的產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、交換、消費(fèi)等諸多環(huán)節(jié),政府宜采取專項(xiàng)預(yù)算、國債投入、貼息貸款、稅收減免、政府采購、財(cái)政補(bǔ)貼、以獎代購等方式給予支持,積極搭建產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的新能源技術(shù)研發(fā)、示范和推廣合作機(jī)制[11]。引導(dǎo)新能源企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)技術(shù)和加快技術(shù)升級,淘汰落后產(chǎn)能,同時(shí),運(yùn)用環(huán)境稅、能源稅等措施,增加化石能源的使用成本,鼓勵(lì)企業(yè)和消費(fèi)者積極參與新能源的開發(fā)和消費(fèi)。

    [1]郭振,谷永芬,景俠.中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].黑龍江人民出版社,2003.

    [2]張穎.劉漢元:新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展應(yīng)加快[J].證券日報(bào),2011-03-04.

    [3]侯大偉,孫陽.新聞分析:三大關(guān)鍵詞折射新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展 趨 勢[EB/OL].新 華 網(wǎng) ,http://news.xinhuanet.com/society/2011-09/27/c_122096438.htm,2011-09-28.

    [4]王競.多元化融資突破中試資金“瓶頸”[EB/OL].http://www.uec.com.cn/gxqy.nsf/3167190b7f6c0fe24825711c00281323/003bbb87241625b248256e6e0010ec28?OpenDocument.

    [5]盧克謙.“機(jī)制”論略[J].沙棘(科教縱橫),2010,(5).

    [6]嚴(yán)文兵,鄭澤華.風(fēng)險(xiǎn)投資:新經(jīng)濟(jì)條件下融資的發(fā)展[J].經(jīng)濟(jì)研究,2001,(4).

    [7]內(nèi)部融資,求人不如求己[EB/OL].http://www.51zjxm.com/loan/20118/loan_10160111_2.html.

    [8]李瑩.房地產(chǎn)企業(yè)融資方式研究[D].武漢科技大學(xué)碩士學(xué)位論文,2009.

    [9]孫建軍.關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與實(shí)施問題研究[J].魅力中國,2011,(18).

    [10]賽迪顧問股份有限公司投融資咨詢中心.戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資渠道與選擇策略[EB/OL].http://wenku.baidu.com/view/a0a6615077232f60ddcca1d4.html.

    [11]徐玖平,盧毅.低碳經(jīng)濟(jì)引論[M].北京:科學(xué)出版社,2011.

    猜你喜歡
    新能源融資戰(zhàn)略
    融資統(tǒng)計(jì)(5月24日~5月30日)
    融資統(tǒng)計(jì)(5月17日~5月23日)
    精誠合作、戰(zhàn)略共贏,“跑”贏2022!
    融資
    融資
    戰(zhàn)略
    戰(zhàn)略
    買不買新能源汽車
    “新能源門”的背后
    風(fēng)能(2015年4期)2015-02-27 10:14:36
    順應(yīng)新能源發(fā)展趨勢
    風(fēng)能(2015年4期)2015-02-27 10:14:34
    国产黄色免费在线视频| 最新美女视频免费是黄的| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 国产精品综合久久久久久久免费 | 两个人看的免费小视频| 国产精品99久久99久久久不卡| www.自偷自拍.com| 99精国产麻豆久久婷婷| 色精品久久人妻99蜜桃| 国产精品免费大片| 看免费av毛片| 真人做人爱边吃奶动态| 99精品在免费线老司机午夜| 色老头精品视频在线观看| 国产精品99久久99久久久不卡| 国产一区二区三区视频了| 少妇粗大呻吟视频| 亚洲成人免费电影在线观看| 在线观看66精品国产| 欧美成人午夜精品| 日韩免费av在线播放| 村上凉子中文字幕在线| 亚洲片人在线观看| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 视频区欧美日本亚洲| 亚洲精品中文字幕一二三四区| 亚洲一区二区三区欧美精品| 久9热在线精品视频| 国产成人欧美在线观看 | 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 国产亚洲精品久久久久5区| 很黄的视频免费| 日日爽夜夜爽网站| 国产在线一区二区三区精| av有码第一页| aaaaa片日本免费| 91精品国产国语对白视频| 欧美亚洲日本最大视频资源| 大香蕉久久网| 两人在一起打扑克的视频| 色综合婷婷激情| 亚洲全国av大片| 日韩三级视频一区二区三区| 日本wwww免费看| 久久国产亚洲av麻豆专区| 黄色 视频免费看| 天堂√8在线中文| 香蕉国产在线看| 精品一区二区三区av网在线观看| 999久久久精品免费观看国产| 久热这里只有精品99| 男女下面插进去视频免费观看| av片东京热男人的天堂| 欧美乱色亚洲激情| 亚洲国产看品久久| 最新的欧美精品一区二区| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 国产亚洲一区二区精品| 久久久国产精品麻豆| 99热国产这里只有精品6| 高潮久久久久久久久久久不卡| 天堂俺去俺来也www色官网| 亚洲第一青青草原| 麻豆国产av国片精品| 怎么达到女性高潮| 日韩制服丝袜自拍偷拍| 亚洲性夜色夜夜综合| 国产区一区二久久| 欧美日韩瑟瑟在线播放| 亚洲视频免费观看视频| 久99久视频精品免费| 窝窝影院91人妻| 国产高清视频在线播放一区| 亚洲中文av在线| 国产精品美女特级片免费视频播放器 | 母亲3免费完整高清在线观看| 法律面前人人平等表现在哪些方面| 亚洲色图av天堂| 久久亚洲精品不卡| 久久久久国内视频| 久久青草综合色| 国产高清视频在线播放一区| 黄频高清免费视频| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 国产视频一区二区在线看| 1024香蕉在线观看| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 精品高清国产在线一区| 一a级毛片在线观看| 中亚洲国语对白在线视频| 高清在线国产一区| 精品电影一区二区在线| 精品免费久久久久久久清纯 | 亚洲av美国av| 波多野结衣一区麻豆| 精品久久久久久久久久免费视频 | 色在线成人网| 久久人妻熟女aⅴ| 色综合欧美亚洲国产小说| 亚洲色图av天堂| 亚洲精品一二三| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 91老司机精品| 婷婷精品国产亚洲av在线 | 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| 久久天堂一区二区三区四区| 日本wwww免费看| 国产精品久久久久成人av| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 99国产精品一区二区蜜桃av | 天堂动漫精品| e午夜精品久久久久久久| 色婷婷久久久亚洲欧美| 深夜精品福利| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 中文字幕精品免费在线观看视频| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 制服诱惑二区| 色综合婷婷激情| 国产精品久久久av美女十八| 两性夫妻黄色片| 日日夜夜操网爽| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 精品国产乱码久久久久久男人| 777米奇影视久久| 九色亚洲精品在线播放| 国产精品二区激情视频| 国产97色在线日韩免费| 又紧又爽又黄一区二区| 国产三级黄色录像| 中出人妻视频一区二区| 国产精品亚洲一级av第二区| 午夜福利免费观看在线| 日韩欧美在线二视频 | av中文乱码字幕在线| 免费女性裸体啪啪无遮挡网站| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 亚洲熟女毛片儿| 国产一区二区三区综合在线观看| 可以免费在线观看a视频的电影网站| 欧美性长视频在线观看| 男女床上黄色一级片免费看| 少妇的丰满在线观看| 不卡av一区二区三区| 黄色女人牲交| 99精品久久久久人妻精品| 久久久久精品国产欧美久久久| 男女高潮啪啪啪动态图| 手机成人av网站| 国产日韩欧美亚洲二区| 亚洲第一av免费看| 欧美激情极品国产一区二区三区| a级毛片在线看网站| 免费久久久久久久精品成人欧美视频| 久久热在线av| 老司机靠b影院| 黑丝袜美女国产一区| 精品午夜福利视频在线观看一区| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 国产成人精品无人区| 人人澡人人妻人| av天堂在线播放| 久久久久久久精品吃奶| 一级毛片精品| 国产av一区二区精品久久| 国产av又大| 亚洲午夜理论影院| 免费在线观看完整版高清| 一进一出抽搐动态| 在线观看66精品国产| 国产三级黄色录像| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久| 美女视频免费永久观看网站| 久久亚洲真实| 国产成人精品久久二区二区免费| 天天影视国产精品| 女警被强在线播放| av不卡在线播放| 国产不卡av网站在线观看| 国产国语露脸激情在线看| av不卡在线播放| 亚洲av美国av| 久久草成人影院| 久久久精品区二区三区| 国产成人精品久久二区二区91| 久久久久久久久免费视频了| 欧美在线黄色| 日韩有码中文字幕| 麻豆成人av在线观看| 国产一区二区三区综合在线观看| 国产成人欧美在线观看 | 亚洲人成电影免费在线| 高清欧美精品videossex| 久久天堂一区二区三区四区| 可以免费在线观看a视频的电影网站| 丰满饥渴人妻一区二区三| 黄色视频,在线免费观看| 亚洲精品国产色婷婷电影| 日韩欧美国产一区二区入口| 亚洲五月婷婷丁香| 欧美日韩av久久| 在线天堂中文资源库| 久久草成人影院| 身体一侧抽搐| 午夜福利在线观看吧| 美女福利国产在线| avwww免费| 欧美日韩福利视频一区二区| 麻豆成人av在线观看| 日韩视频一区二区在线观看| 国产成人av激情在线播放| 国产成人系列免费观看| 国产av又大| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 免费在线观看完整版高清| 女人被狂操c到高潮| 久久香蕉精品热| 久久人妻福利社区极品人妻图片| 一级毛片精品| 高清视频免费观看一区二区| 黑人猛操日本美女一级片| 亚洲 国产 在线| 久久久久久久久久久久大奶| 咕卡用的链子| 黄色视频不卡| 国产精品一区二区免费欧美| 久热这里只有精品99| 精品久久久久久电影网| 999精品在线视频| 亚洲av第一区精品v没综合| 亚洲 欧美一区二区三区| av欧美777| 一进一出抽搐动态| 国产一区二区三区视频了| 男女下面插进去视频免费观看| 中文字幕av电影在线播放| 国产蜜桃级精品一区二区三区 | 欧美黑人精品巨大| 欧美黄色淫秽网站| 大型黄色视频在线免费观看| 男人操女人黄网站| 一区二区三区激情视频| 亚洲五月天丁香| 在线国产一区二区在线| 亚洲av成人av| 国产高清国产精品国产三级| 国产又色又爽无遮挡免费看| 亚洲成a人片在线一区二区| 亚洲精品国产区一区二| 男女免费视频国产| 91在线观看av| 成人亚洲精品一区在线观看| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| 国产一卡二卡三卡精品| 国产成人啪精品午夜网站| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 一级作爱视频免费观看| 日韩中文字幕欧美一区二区| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放 | 精品一区二区三卡| 亚洲成a人片在线一区二区| 亚洲精品中文字幕在线视频| 男人的好看免费观看在线视频 | 午夜福利一区二区在线看| 免费在线观看亚洲国产| 久久人人97超碰香蕉20202| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片 | 大陆偷拍与自拍| 国产日韩一区二区三区精品不卡| 国产精品久久久人人做人人爽| 在线av久久热| 国产精品影院久久| 成人手机av| 欧美精品啪啪一区二区三区| 久久人妻福利社区极品人妻图片| 91在线观看av| 一个人免费在线观看的高清视频| 两个人看的免费小视频| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 免费av中文字幕在线| 国产野战对白在线观看| 精品无人区乱码1区二区| 精品国产亚洲在线| 久久精品成人免费网站| 老司机在亚洲福利影院| 满18在线观看网站| 欧美国产精品va在线观看不卡| 亚洲av电影在线进入| 欧美黑人精品巨大| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 成人av一区二区三区在线看| 香蕉国产在线看| 少妇 在线观看| 免费女性裸体啪啪无遮挡网站| 99国产精品99久久久久| 女人久久www免费人成看片| 91大片在线观看| avwww免费| 久久久国产成人精品二区 | 精品久久久久久久毛片微露脸| 夜夜躁狠狠躁天天躁| 一进一出好大好爽视频| 亚洲精品国产色婷婷电影| 亚洲国产看品久久| 国产亚洲欧美精品永久| 免费看a级黄色片| 操出白浆在线播放| 久久久久久久国产电影| 后天国语完整版免费观看| 亚洲五月色婷婷综合| 51午夜福利影视在线观看| 热re99久久国产66热| 十八禁网站免费在线| 国产精品永久免费网站| 久热这里只有精品99| 人妻久久中文字幕网| 新久久久久国产一级毛片| 99久久国产精品久久久| 国产欧美日韩一区二区三区在线| 久99久视频精品免费| 999精品在线视频| 亚洲精华国产精华精| 免费一级毛片在线播放高清视频 | 色精品久久人妻99蜜桃| 看片在线看免费视频| 国产深夜福利视频在线观看| 午夜福利在线免费观看网站| 人妻久久中文字幕网| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 露出奶头的视频| 免费久久久久久久精品成人欧美视频| 国产99白浆流出| 丝袜美腿诱惑在线| 免费av中文字幕在线| 91字幕亚洲| 99国产精品一区二区蜜桃av | 捣出白浆h1v1| 久久久久久亚洲精品国产蜜桃av| 国产亚洲av高清不卡| 国产男女超爽视频在线观看| 国产成人啪精品午夜网站| 国产成人欧美| 国产成人精品无人区| 日日夜夜操网爽| 黄色女人牲交| 99久久精品国产亚洲精品| 18禁观看日本| 人人妻人人澡人人看| 飞空精品影院首页| bbb黄色大片| 飞空精品影院首页| 视频区图区小说| 悠悠久久av| 免费观看a级毛片全部| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 99国产精品一区二区蜜桃av | 香蕉国产在线看| 精品国产亚洲在线| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 天堂俺去俺来也www色官网| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片 | 老鸭窝网址在线观看| 亚洲国产精品合色在线| av超薄肉色丝袜交足视频| 女性被躁到高潮视频| 天堂中文最新版在线下载| 国产亚洲精品一区二区www | 亚洲三区欧美一区| 国产精品成人在线| 欧美 日韩 精品 国产| 香蕉国产在线看| 超碰97精品在线观看| 99riav亚洲国产免费| 久久人妻av系列| 亚洲国产中文字幕在线视频| 午夜两性在线视频| 成年人免费黄色播放视频| 国产成人欧美在线观看 | 免费高清在线观看日韩| 色尼玛亚洲综合影院| 丝袜在线中文字幕| 日韩欧美免费精品| 人人澡人人妻人| 一级a爱片免费观看的视频| 亚洲一区二区三区欧美精品| 日日爽夜夜爽网站| 一区福利在线观看| 一区在线观看完整版| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 高清视频免费观看一区二区| 久久这里只有精品19| 亚洲三区欧美一区| 日本a在线网址| 啦啦啦在线免费观看视频4| 波多野结衣av一区二区av| 国产成人精品无人区| 色综合婷婷激情| 女人久久www免费人成看片| 中文字幕高清在线视频| 叶爱在线成人免费视频播放| 国产精品国产高清国产av | 国产视频一区二区在线看| 桃红色精品国产亚洲av| 黄色 视频免费看| 日本一区二区免费在线视频| 国产男靠女视频免费网站| 久久精品国产99精品国产亚洲性色 | 久久性视频一级片| 91av网站免费观看| 欧美精品av麻豆av| 啦啦啦免费观看视频1| 国产av又大| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 性少妇av在线| 亚洲三区欧美一区| 亚洲国产精品一区二区三区在线| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 国产亚洲精品久久久久久毛片 | 一级片'在线观看视频| 18禁观看日本| 青草久久国产| a级毛片黄视频| 国产精品av久久久久免费| 9色porny在线观看| 精品一区二区三卡| 免费不卡黄色视频| 午夜精品国产一区二区电影| 中国美女看黄片| 老司机深夜福利视频在线观看| 90打野战视频偷拍视频| av线在线观看网站| 无限看片的www在线观看| 久久中文字幕一级| 国产精品98久久久久久宅男小说| 欧美日韩视频精品一区| 国产精品影院久久| 国产男女内射视频| 91精品三级在线观看| 亚洲精品av麻豆狂野| 黄色视频,在线免费观看| 欧美激情久久久久久爽电影 | 狠狠狠狠99中文字幕| 一边摸一边抽搐一进一出视频| 18在线观看网站| 每晚都被弄得嗷嗷叫到高潮| 99久久精品国产亚洲精品| av电影中文网址| 中文字幕高清在线视频| 中文字幕人妻丝袜一区二区| 久久青草综合色| 成在线人永久免费视频| 久久久久国产精品人妻aⅴ院 | 每晚都被弄得嗷嗷叫到高潮| 两人在一起打扑克的视频| 精品视频人人做人人爽| 两个人看的免费小视频| 午夜福利在线免费观看网站| 久久国产亚洲av麻豆专区| 国产免费现黄频在线看| 久久精品亚洲熟妇少妇任你| 超色免费av| 中文字幕制服av| 国产区一区二久久| 他把我摸到了高潮在线观看| 久久 成人 亚洲| 国内毛片毛片毛片毛片毛片| 一级a爱视频在线免费观看| 中文欧美无线码| 纯流量卡能插随身wifi吗| 国产精品亚洲av一区麻豆| 久久久精品免费免费高清| 精品少妇久久久久久888优播| 黑丝袜美女国产一区| 9热在线视频观看99| 午夜精品在线福利| 亚洲美女黄片视频| 国产精品一区二区在线不卡| 久久久久久久午夜电影 | 日韩精品免费视频一区二区三区| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 亚洲国产精品合色在线| tocl精华| 国产亚洲精品第一综合不卡| 黑人猛操日本美女一级片| 99国产精品免费福利视频| 咕卡用的链子| 这个男人来自地球电影免费观看| 18禁观看日本| 国产精品亚洲av一区麻豆| 国产不卡av网站在线观看| 真人做人爱边吃奶动态| 在线看a的网站| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 女警被强在线播放| 日韩精品免费视频一区二区三区| 脱女人内裤的视频| 中文字幕人妻丝袜制服| 在线观看www视频免费| 操美女的视频在线观看| 黄色女人牲交| 丝袜美足系列| 18禁美女被吸乳视频| 亚洲欧美激情在线| 国产成人av教育| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 精品国内亚洲2022精品成人 | 热re99久久国产66热| 国产精品久久久久久人妻精品电影| 国产亚洲一区二区精品| 欧美丝袜亚洲另类 | 少妇粗大呻吟视频| 老司机福利观看| 日韩欧美一区二区三区在线观看 | 国产一卡二卡三卡精品| 亚洲欧美一区二区三区久久| 久久久久国内视频| 免费看a级黄色片| 国产高清国产精品国产三级| 老司机影院毛片| 国产精品一区二区精品视频观看| 欧美日韩一级在线毛片| 美女午夜性视频免费| 精品一区二区三区av网在线观看| 黄色视频,在线免费观看| 国产免费男女视频| 51午夜福利影视在线观看| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 亚洲性夜色夜夜综合| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 日本a在线网址| 国产激情欧美一区二区| 一区二区日韩欧美中文字幕| 国产激情久久老熟女| 国产又爽黄色视频| 午夜久久久在线观看| 91麻豆精品激情在线观看国产 | 黄片播放在线免费| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 高潮久久久久久久久久久不卡| 国产av精品麻豆| 成人特级黄色片久久久久久久| 十分钟在线观看高清视频www| 午夜福利,免费看| 亚洲一区二区三区不卡视频| 黄片大片在线免费观看| 国产亚洲精品第一综合不卡| 人人澡人人妻人| а√天堂www在线а√下载 | 国产精品秋霞免费鲁丝片| 国产av一区二区精品久久| 亚洲国产欧美网| 亚洲人成电影观看| 午夜影院日韩av| 黄色a级毛片大全视频| 亚洲av日韩在线播放| 午夜精品国产一区二区电影| svipshipincom国产片| 久久精品人人爽人人爽视色| 亚洲精品成人av观看孕妇| 亚洲免费av在线视频| 在线免费观看的www视频| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲| 国产欧美日韩一区二区精品| 一区福利在线观看| 亚洲av成人一区二区三| 久久精品亚洲av国产电影网| 欧美在线黄色| 一级毛片高清免费大全| 亚洲一区二区三区欧美精品| 亚洲成人免费av在线播放| 精品国产乱子伦一区二区三区| cao死你这个sao货| 亚洲伊人色综图| 国产在线精品亚洲第一网站| 亚洲av熟女| 国产精品98久久久久久宅男小说| 人人妻人人澡人人看| 久久精品国产清高在天天线| 男男h啪啪无遮挡| 国产精品av久久久久免费| 夫妻午夜视频| 欧美成人午夜精品| 午夜精品在线福利| 悠悠久久av| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 日韩欧美国产一区二区入口| 女人被狂操c到高潮| 一a级毛片在线观看| 欧美精品av麻豆av| 中文字幕人妻丝袜一区二区| 真人做人爱边吃奶动态| 久久人妻熟女aⅴ| 亚洲欧美日韩另类电影网站| 久9热在线精品视频| 91成人精品电影| 国产精品久久电影中文字幕 | 亚洲av第一区精品v没综合| 亚洲欧美日韩另类电影网站| 99香蕉大伊视频| 久久国产乱子伦精品免费另类| 亚洲国产中文字幕在线视频| 午夜福利,免费看| 亚洲av成人一区二区三| 母亲3免费完整高清在线观看| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| x7x7x7水蜜桃| av在线播放免费不卡| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 国产精品.久久久| 国产免费男女视频| 欧美亚洲 丝袜 人妻 在线| 三上悠亚av全集在线观看| 久久草成人影院|