中國保險企業(yè)金融一體化經(jīng)營模式研究

高 琨

(上海海事大學(xué)經(jīng)管學(xué)院，上海200315)

一、金融一體化經(jīng)營的基本理論

(一)金融一體化經(jīng)營的概念

金融一體化經(jīng)營是指各類金融機構(gòu)之間或其他非金融機構(gòu)同時經(jīng)營兩類以上的金融業(yè)務(wù)，在不同的金融機構(gòu)之間形成業(yè)務(wù)交叉和滲透的一種經(jīng)營模式。金融一體化實質(zhì)上是一種向消費者或客戶提供多元化金融產(chǎn)品或服務(wù)的經(jīng)營方式，金融機構(gòu)通過簽署市場銷售協(xié)議、戰(zhàn)略聯(lián)盟或組建綜合性金融集團(financial Conglomerate)形式，跟隨消費需求的變化，開發(fā)“一攬子”的產(chǎn)品銷售方案。在這種經(jīng)營模式下，金融業(yè)最終將融為綜合性、一體化的金融服務(wù)公司，向消費者提供全面的金融服務(wù)和多元化的金融產(chǎn)品，而不再分設(shè)商業(yè)銀行、證券公司或保險公司。金融集團是金融企業(yè)為了發(fā)掘和利用各類金融機構(gòu)之間協(xié)同效應(yīng)而將優(yōu)勢結(jié)合的一種一體化經(jīng)營管理模式。與企業(yè)集團不同，金融集團一般不提供多樣化的產(chǎn)品或服務(wù)。在金融一體化經(jīng)營模式下的保險公司本質(zhì)上是一種混合經(jīng)營的金融企業(yè)。根據(jù)核心業(yè)務(wù)的不同以及金融機構(gòu)之間相互結(jié)合的程度和范圍的區(qū)別，可以將實行金融一體化經(jīng)營的保險公司或金融機構(gòu)分為不同的保險集團。

(二)金融一體化經(jīng)營模式的特征

1.資產(chǎn)規(guī)模大，資金實力雄厚

2006年《銀行家》雜志在對全球上千家大型銀行的資金實力的調(diào)查結(jié)果顯示，全球金融行業(yè)前四名的金融巨頭(花旗集團、匯豐控股、美國銀行、摩根銀行)一級資本均在700億美元以上，緊隨其后的兩大金融集團:三菱UFJ金融集團(由三菱東京金融集團和日聯(lián)控股合并后組建)和法國農(nóng)業(yè)信貸銀行一級資本均在600億美元以上。這六大金融巨頭占據(jù)了千家銀行一級資本總額的15％、資產(chǎn)總額的13.1％。

2.收入來源廣泛，盈利能力強

在金融一體化的經(jīng)營模式下，金融機構(gòu)通過廣大的客戶和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)一般都能為消費者和客戶提供金融一站式服務(wù)，收入來源多樣化，總收入水平相對于單一經(jīng)營模式下的保險企業(yè)規(guī)模較大，且收入水平穩(wěn)定，不會出現(xiàn)較大的波動。同時，金融一體化經(jīng)營模式下的保險公司通過為客戶及消費者提供綜合性或多元化的服務(wù)，能夠迅速有效地擴大市場份額。同時利用盈利率在不同金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域上的差異而產(chǎn)生的規(guī)模效應(yīng)和范圍經(jīng)濟，進而獲得較高的盈利空間。

3.成本優(yōu)勢明顯

在金融一體化經(jīng)營模式下，金融企業(yè)的競爭優(yōu)勢主要來源于其成本領(lǐng)先戰(zhàn)略。金融一體化經(jīng)營能夠為金融機構(gòu)帶來極大的范圍經(jīng)濟和規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)，有利于減少其交易成本和運營成本。同時，不同的金融服務(wù)種類可以組合成多種金融產(chǎn)品，統(tǒng)一的管理使得內(nèi)部協(xié)調(diào)成本得到最大限度節(jié)約，大大節(jié)省了保險公司的成本支出。

二、中國保險企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

(一)保險市場經(jīng)營主體增多，競爭日益激烈

中國的保險行業(yè)起步較晚，1949年新中國成立后，中國才有了歷史上第一家國有保險公司——中國人民保險公司，并長期處于獨家壟斷的地位。隨著改革開放的深入，1980年起我國的保險市場經(jīng)營主體逐漸增多，外資企業(yè)也紛紛進入中國市場，日漸呈現(xiàn)出多樣化的經(jīng)營狀態(tài)，并逐步形成了多種組織形式和所有制形式并存，中介代理機構(gòu)逐漸介入，公平競爭、共同發(fā)展的保險市場體系。

(二)市場規(guī)模逐漸擴大，保費收入快速增長

2002—2007年，我國保費收入年均增長18.2％，是國民經(jīng)濟發(fā)展最快的行業(yè)之一。2007年全國保費收入是2002年的2.3倍，超過1980—1999年20年間全國保費收入的總和。截至2008年，全國保費收入同比增長46.6％，保險業(yè)總資產(chǎn)達3.2億元，是2002年的5倍，全國共有保險公司120家，比2002年增加73家。

(三)保險商品結(jié)構(gòu)日趨合理，商品種類多樣化

隨著消費者生活水平的提高和消費能力的增長，單一的保險商品已經(jīng)無法滿足消費者日益增長的消費需要。保險市場逐漸向買方市場轉(zhuǎn)變，這就要求各保險公司保持持續(xù)創(chuàng)新的能力，在傳統(tǒng)險種的基礎(chǔ)上不斷開發(fā)新的保險產(chǎn)品，并加速保險險種由單一型向綜合型轉(zhuǎn)變。

(四)保險經(jīng)營方式多樣化

我國于1996年開始實施保險代理制度，近幾年來保險代理公司、保險經(jīng)紀(jì)公司在我國如雨后春筍般發(fā)展起來。近三年來，國內(nèi)的保險代理公司與經(jīng)紀(jì)公司不僅在數(shù)量上得到了長足的發(fā)展，而且保險經(jīng)營方式也逐漸多樣化(見表1)。

表1 2010年底我國保險中介機構(gòu)狀況

三、我國保險企業(yè)經(jīng)營模式中存在的問題

(一)單一的保險經(jīng)營模式令金融風(fēng)險進一步加大

保險是一種風(fēng)險轉(zhuǎn)移和損失補償性產(chǎn)品，投保標(biāo)的一旦發(fā)生意外或損失，保險公司就需要向投保人支付一定額度的補償，通常這筆補償款要比保費高得多。為滿足其理賠和業(yè)務(wù)支出需要，保險公司會將部分保費收入按照一定的比例進行投資。目前，保險公司主要的投資方式是將錢存入銀行或購買國債。一旦銀行利率或國債利率下調(diào)，保險公司的利息收入無法滿足其理賠和業(yè)務(wù)支出的需要，保險公司也將出現(xiàn)虧損，加大了保險公司的經(jīng)營風(fēng)險。

(二)單一的經(jīng)營模式導(dǎo)致保險業(yè)盈利水平逐步降低

近年來，我國保險業(yè)得到飛速發(fā)展，保險企業(yè)資產(chǎn)總額迅速膨脹，可運用資金規(guī)模不斷擴大。但是保險公司單一的資金運用渠道導(dǎo)致資金運用較高收益的壓力也隨之增大。2007年我國保險資金運用年末余額達2.7萬億元，資金收益達2791.7億元，資金運用收益率為12.17％，是2006年的2.92倍。2008年受國際金融危機影響，保費資金運用額3.1萬億元，資金運用收益率急劇下降到1.91％。由于投資渠道的有限性，各保險公司無法通過有效的投資組合來實現(xiàn)巨額保險資金的最大增值，以致嚴(yán)重影響了我國保險業(yè)的整體償付能力和承保業(yè)務(wù)拓展能力。

表2 我國保險資金運用結(jié)構(gòu)

資料來源:中國保監(jiān)會網(wǎng)站

(三)單一的經(jīng)營模式阻礙我國金融業(yè)的整體發(fā)展

我國保險業(yè)的發(fā)展實踐證明，單一的經(jīng)營模式割裂了資本市場和貨幣市場，明顯不能適應(yīng)當(dāng)今世界金融證券化、信息化一體化的發(fā)展趨勢。20世紀(jì)90年代以后，我國保險公司投資管理渠道混亂的狀況得到了有效控制，但是單一的投資渠道使得保險投資高度依賴于銀行存款。銀行利率的變動直接影響了保險產(chǎn)品的銷售和健康經(jīng)營，嚴(yán)重束縛了我國金融業(yè)、保險業(yè)和證券業(yè)的整體發(fā)展。

四、中國保險企業(yè)金融一體化經(jīng)營模式的發(fā)展建議

(一)金融一體化經(jīng)營是適應(yīng)全球金融一體化的必然選擇

在經(jīng)濟全球化的推動下，全球金融一體化已經(jīng)成為必然趨勢。國外成熟金融一體化保險集團已經(jīng)紛紛進入中國市場，加速了國內(nèi)保險市場的開放和國際化競爭。在這種日益激烈的競爭環(huán)境下，我國保險業(yè)必須逐步適應(yīng)發(fā)展潮流，深入分析并研究適合我國發(fā)展的金融一體化經(jīng)營模式。

(二)逐步深入金融一體化進程

金融一體化經(jīng)營對保險公司的資本實力、經(jīng)營管理水平和風(fēng)險管理能力等各方面均有較高的要求。從中國保險市場的發(fā)展現(xiàn)狀來看，我國保險業(yè)各方面的實力尚不足以應(yīng)付這種需求。我國保險市場長期處于國有保險企業(yè)獨家壟斷的狀態(tài)，現(xiàn)有的保險集團基本上都是由政府主導(dǎo)的，當(dāng)前的保險市場還不足以促成這樣的保險集團。保險企業(yè)在從單一經(jīng)營模式到金融一體化經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)變過程中，其經(jīng)營所處的環(huán)境也起著至關(guān)重要的作用，保險業(yè)與其它行業(yè)之間的關(guān)系也是取得良好經(jīng)營業(yè)績的重要保證。

(三)選擇適合我國國情的金融一體化經(jīng)營模式

目前我國保險市場尚年輕，發(fā)展規(guī)模較小，保險公司目前的實力尚不足以抵抗綜合金融風(fēng)險。中國保險業(yè)金融一體化經(jīng)營需要選擇與當(dāng)前保險運營水平相適合的模式，在公司運營過程中建立良好的公司治理結(jié)構(gòu)、完善的投資決策機制和風(fēng)險控制制度。同時，對一體化經(jīng)營過程中可能產(chǎn)生的利益沖突、風(fēng)險傳遞和關(guān)聯(lián)交易能夠進行有效的管理和控制。

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