企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方法與必要性

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)必須面對的一種非常重要的風(fēng)險(xiǎn)，對企業(yè)的生存發(fā)展也起著非常重要的作用。因此，研究企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)來說顯得尤為必要。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的貨幣化的表現(xiàn)，當(dāng)今世界資本市場的發(fā)達(dá)和公司制組織是社會經(jīng)濟(jì)的主流，資本財(cái)務(wù)經(jīng)營無法擺脫也不能離開財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)的所有影響最終都集中體現(xiàn)在企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果方面，表現(xiàn)為財(cái)務(wù)狀況的好壞和財(cái)務(wù)成果的大小。因此，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上就是財(cái)務(wù)成果的風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)狀況的風(fēng)險(xiǎn)。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的方法

1.籌資風(fēng)險(xiǎn)管理的方法?；I資風(fēng)險(xiǎn)管理的具體目標(biāo)是在籌資風(fēng)險(xiǎn)和收益之間權(quán)衡，去尋求風(fēng)險(xiǎn)與收益的均衡點(diǎn)，以愿意接受的籌資風(fēng)險(xiǎn)去獲得最大的每股收益。具體的管理辦法有四點(diǎn)：第一，提高資金使用效益，降低投資風(fēng)險(xiǎn)；第二，注重籌資杠桿，適度舉債，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)；第三，合理調(diào)度資金，維護(hù)資產(chǎn)的流動性；第四，建立償債基金，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)能力。

2.投資風(fēng)險(xiǎn)管理的方法。投資是一個(gè)過程又是一個(gè)結(jié)果，它包含著眼前與未來之間的時(shí)間差，有時(shí)間差必然有風(fēng)險(xiǎn)。投資按對象不同可分為證券投資（又稱間接投資）和實(shí)業(yè)投資（又稱直接投資）。下面分別從證券投資和實(shí)業(yè)型投資角度討論如何管理企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

證券投資（即間接投資）一般通過期望投資收益（率）偏離實(shí)際投資收益（率）的幅度和可能性來估量他們所面臨風(fēng)險(xiǎn)的大小。對于單項(xiàng)證券投資風(fēng)險(xiǎn)的估量，常用的指標(biāo)是該項(xiàng)證券投資收益（率）的標(biāo)準(zhǔn)差（或變化系數(shù)）和β系數(shù)，指標(biāo)值越大，說明投資風(fēng)險(xiǎn)越高。投資組合的風(fēng)險(xiǎn)一般通過該組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差進(jìn)行估量，但經(jīng)過研究發(fā)現(xiàn)隨著組合中證券數(shù)目的增加，協(xié)方差的作用越來越大，而標(biāo)準(zhǔn)差的作用越來越小，故在進(jìn)行投資組合決策時(shí)必須考慮所選單個(gè)投資項(xiàng)目之間的相關(guān)程度。企業(yè)在識別與估量投資風(fēng)險(xiǎn)后，對決策過程中選定的投資方案，針對其可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，單獨(dú)或同時(shí)采取下列措施進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防與控制：合理預(yù)期投資效益，加強(qiáng)投資方案的可行性研究；運(yùn)用投資組合理論，合理進(jìn)行投資組合；采取風(fēng)險(xiǎn)回避措施，避免投資風(fēng)險(xiǎn)；積極采取其它措施，控制投資風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)實(shí)業(yè)投資（即直接投資）遭受風(fēng)險(xiǎn)的大小主要取決于被投資企業(yè)的經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況，企業(yè)可根據(jù)與直接投資收益有關(guān)的歷史資料計(jì)算投資收益的期望值、標(biāo)準(zhǔn)差和變化系數(shù)等指標(biāo)來預(yù)測直接對外投資風(fēng)險(xiǎn)，合理利用財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿效應(yīng)，增加企業(yè)投資收益，進(jìn)而降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

3.資金回收風(fēng)險(xiǎn)管理的方法。資金回收的過程實(shí)際上就是產(chǎn)品銷售實(shí)現(xiàn)的過程，它包括成品資金轉(zhuǎn)化為結(jié)算資金的過程，以及結(jié)算資金轉(zhuǎn)化為貨幣資金的過程，資金回收風(fēng)險(xiǎn)就是這個(gè)轉(zhuǎn)化過程中時(shí)間和金額的不確定性。由于資金回收風(fēng)險(xiǎn)的大小最終都體現(xiàn)在應(yīng)收貨款回收時(shí)間及其回收金額的多少上，因此這里主要論述應(yīng)收款管理。

影響應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)的因素主要有：客戶的償債能力；客戶的信用狀況；企業(yè)的信用政策；結(jié)算方式。因此在進(jìn)行管理時(shí)，首先注意了解對方企業(yè)的資信狀況，在評估未來客戶的付款能力時(shí)，要考慮客戶的誠實(shí)程度、財(cái)務(wù)實(shí)力和抵押擔(dān)保能力；其次企業(yè)要制定合理的信用政策，對于信用狀況好且財(cái)務(wù)狀況亦佳的企業(yè)，可采用較寬松的信用政策，對信用狀況一般且財(cái)務(wù)狀況一般的企業(yè)，應(yīng)采用慎重的信用政策，而對信用狀況差的企業(yè)應(yīng)采用現(xiàn)款售貨或更為苛刻的條件，避免增加企業(yè)發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)；再其次要建立應(yīng)收賬款回收責(zé)任制，加速資金回籠，克服銷售和收款分家而出現(xiàn)的高銷售高資金被占的弊端。此外，還可以選擇不同銷售方式和合適的結(jié)算方式，來避免企業(yè)資金回收風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

4.收益分配風(fēng)險(xiǎn)管理的方法。正確的收益分配政策是降低收益分配風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵所在，它的基本原則應(yīng)該是既有利于保護(hù)所有者的合法權(quán)益，又有利于企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展，切不可盲目地任意提高分配標(biāo)準(zhǔn)而減少企業(yè)積累，也不可盲目地降低分配標(biāo)準(zhǔn)而損害投資者的積極性。股份制公司的收益分配政策就表現(xiàn)為股利政策。企業(yè)的股利政策應(yīng)一方面使所有者的財(cái)富最大化，另一方面為業(yè)務(wù)提供充足的融資。合理的股利政策有四種，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身情況從中選擇。第一是穩(wěn)定的每股股利政策；第二是穩(wěn)定的股利分配率（每股股利/每股凈收益），即收益的一個(gè)穩(wěn)定百分比用于股利支付；第三是中和政策，穩(wěn)定的股利政策和股利分配率政策的中和能使企業(yè)支付較低的每股股利，只在好年景時(shí)加上一定百分比的增加額，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)；第四是剩余股利政策。只要根據(jù)企業(yè)不同情況靈活的采用相應(yīng)股利政策，就可以達(dá)到收益分配風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)。

二、企業(yè)建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)的必要性

1.財(cái)務(wù)管理宏觀環(huán)境復(fù)雜多變。財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)如果不能適應(yīng)復(fù)雜的外部環(huán)境，不能及時(shí)的根據(jù)國家法律修訂、利率波動、經(jīng)濟(jì)政策變動來調(diào)整自己的投資、籌資、經(jīng)營等策略，那么就有可能會使企業(yè)在競爭中處于不利地位，產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)而使其面臨一定威脅。

2.企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性認(rèn)識不足，缺乏對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的警惕性，由此導(dǎo)致決策失誤經(jīng)常發(fā)生。例如在對外投資決策中，由于投資者對投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識不足，缺乏科學(xué)的論證，盲目投資的決策失誤就會導(dǎo)致企業(yè)蒙受巨大的投資損失，產(chǎn)生很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，建立一個(gè)系統(tǒng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制就顯得尤為的重要，它可以有效地避免類似的失誤或者將類似失誤的損失降到最低。

3.從國內(nèi)外企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)得出必須對企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)有效的管理。例如，香港的百富勤，當(dāng)初以令人咋舌的速度崛起于香港金融界，正當(dāng)人們普遍看好他時(shí)，他卻突然宣布清盤。百富勤一味擴(kuò)張，將大量資金集中于印尼，結(jié)果東南亞金融風(fēng)暴襲來這只獵鷹折翅了；派克公司的“低檔筆戰(zhàn)略”，杜邦公司的“人造透氣合成革項(xiàng)目”，都因?yàn)闆Q策失誤而使公司蒙受巨大損失。因此，企業(yè)界存在的“各領(lǐng)風(fēng)騷三五年”的現(xiàn)象，說明了無論是百年基業(yè)還是后起之秀，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理都是刻不容緩的事情。

三、如何建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)

1.樹立現(xiàn)代市場風(fēng)險(xiǎn)意識、監(jiān)督意識和危機(jī)意識。全面提高企業(yè)財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)，掌握企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理理論，能夠準(zhǔn)確地分析企業(yè)的外部環(huán)境及其變化，時(shí)刻關(guān)注國家的經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整，以便能夠制定出多種應(yīng)變措施，適時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)管理政策和改變管理方法，從而提高企業(yè)對財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，以此降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的全過程控制機(jī)制。（1）在對某一方案進(jìn)行決策之前，不僅要考慮將獲得的收益，還要考慮將會遇到的風(fēng)險(xiǎn)，把兩者結(jié)合起來評價(jià)決策的可行性，利用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行測評，將風(fēng)險(xiǎn)大收益不確定的項(xiàng)目及時(shí)否決，從源頭上避免出現(xiàn)重大決策失誤，使得企業(yè)面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)，陷入被動局面。（2）對財(cái)務(wù)營運(yùn)過程中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制。通過健全各種規(guī)章制度來防范財(cái)務(wù)活動中的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，運(yùn)用分析方法，直接觀察、計(jì)算、監(jiān)督財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，及時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)活動，控制偏差并制定出新措施。（3）在某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動結(jié)束后要及時(shí)分析總結(jié)風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)，建立風(fēng)險(xiǎn)檔案，為以后的財(cái)務(wù)管理行為提供參考。

3.要時(shí)刻保持企業(yè)資產(chǎn)良好的流動性。加速存貨的周轉(zhuǎn)，縮短應(yīng)收賬款的回收期，控制長期投資和固定資產(chǎn)投資的規(guī)模和比例，時(shí)刻保持較強(qiáng)的應(yīng)變能力和償債能力。此外，企業(yè)必須權(quán)衡利弊得失，以合理的方式取得流動性資產(chǎn)，即通過企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理搭配和籌資能力的合理應(yīng)用，以最低的成本避免由于流動資金短缺和流動資金過剩而招致的損失。

總之，要建立一個(gè)有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)需要隨著不斷變化的財(cái)務(wù)環(huán)境進(jìn)行完善，要做到這點(diǎn)還需要企業(yè)的管理人員做好科學(xué)的分析和衡量，進(jìn)行恰當(dāng)?shù)姆婪杜c控制，健全風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，才能使企業(yè)最大限度的降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)然，對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制不僅僅是上述幾個(gè)方面的內(nèi)容所能完全概括的，不同行業(yè)，不同經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的風(fēng)險(xiǎn)控制都會體現(xiàn)出不同的形態(tài)，所以企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制是企業(yè)管理層面的內(nèi)容，而不僅僅是財(cái)務(wù)管理所專注的內(nèi)容，風(fēng)險(xiǎn)的控制只有企業(yè)各個(gè)部門在時(shí)間、空間上的協(xié)調(diào)一致，才能進(jìn)行有效防范，并將損失降到最低。企業(yè)高層管理人員應(yīng)充分識別和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，把風(fēng)險(xiǎn)管理提高到企業(yè)管理的突出位置，把握多變的市場機(jī)遇，發(fā)揮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的職能，避免財(cái)務(wù)危機(jī)，保證企業(yè)獲得安全、穩(wěn)定、長期的經(jīng)濟(jì)效益。

（作者單位：新鄉(xiāng)市公交總公司）