美國(guó)新金融監(jiān)管法案對(duì)中國(guó)的借鑒意義

摘 要:2010年7月21日美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬親手簽署新的金融監(jiān)管法，標(biāo)志著歷時(shí)近兩年的美國(guó)金融監(jiān)管改革立法完成，華爾街正式掀開(kāi)新金融時(shí)代序幕。在經(jīng)歷了幾輪討價(jià)還價(jià)之后，華爾街對(duì)于新法反應(yīng)平靜。然而在表面平靜的背后，華爾街正在悄然改變?？v觀這場(chǎng)變革，我們不難看出，美國(guó)的金融監(jiān)管體制正在發(fā)生著巨大的變化。通過(guò)仔細(xì)分析這場(chǎng)變化，力求能夠找到很多能夠供中國(guó)借鑒之處。

關(guān)鍵詞:金融;監(jiān)管;法案;美國(guó)

中圖分類號(hào):F83

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號(hào):1672-3198(2010)19-0143-01

1 新法案施行的必要性

2007年的次貸危機(jī)由美國(guó)發(fā)生，進(jìn)而蔓延到了世界上的很多經(jīng)濟(jì)體。在這場(chǎng)危機(jī)結(jié)束后的四年后，當(dāng)我們回頭仔細(xì)思考會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)導(dǎo)致次貸危機(jī)具體的原因就是美國(guó)金融監(jiān)管部門(mén)對(duì)于華爾街金融巨頭們的監(jiān)管不力，而這種不力很大程度上是因?yàn)榉傻娜笔c落后。

由于大公司對(duì)于信息的賬務(wù)與控制明顯強(qiáng)于中小客戶，為了消除這種明顯的信息不對(duì)稱對(duì)于公眾的影響，政府應(yīng)當(dāng)在復(fù)雜金融活動(dòng)中實(shí)施對(duì)投資者及消費(fèi)者利益的保護(hù)。鑒于此，保障投資者與消費(fèi)者的知情權(quán)與索賠權(quán)，強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步增強(qiáng)其透明度，增加復(fù)雜金融產(chǎn)品和衍生金融產(chǎn)品的信息披露，已經(jīng)成為金融危機(jī)爆發(fā)后歐美監(jiān)管機(jī)構(gòu)的共識(shí)。

2 新法案的特點(diǎn)

2.1 更加寬廣的檢查范圍

從新推行的美國(guó)金融監(jiān)管改革法案來(lái)看，改革后法律監(jiān)管的范圍和對(duì)象更全面。該法案吸取了金融危機(jī)中對(duì)于影子銀行體系的監(jiān)管教訓(xùn)，將一度缺乏監(jiān)管的場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)、對(duì)沖基金、私募基金及其他非銀行金融機(jī)構(gòu)等納入監(jiān)管視野，使金融監(jiān)管覆蓋了曾經(jīng)的監(jiān)管盲區(qū)，形成了更為全面的金融監(jiān)管視角。

2.2 明確了風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方式

新法案明確了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和管理的方式，為實(shí)現(xiàn)金融穩(wěn)定奠定了良好的基礎(chǔ)。此次美國(guó)金融監(jiān)管改革法案中，對(duì)于宏觀的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)有了一個(gè)統(tǒng)一監(jiān)管的機(jī)構(gòu)，這是原來(lái)金融框架里面沒(méi)有考慮到的。金融系統(tǒng)中的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，來(lái)源于微觀金融主體行為的外部性效應(yīng)，金融監(jiān)管必須體現(xiàn)高度關(guān)聯(lián)的現(xiàn)代金融市場(chǎng)中系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的要求。美國(guó)金融業(yè)一貫依賴自由主義力量形成金融體系，雖然這很大程度上發(fā)揮了市場(chǎng)的積極作用，但卻容易忽略了系統(tǒng)本身的風(fēng)險(xiǎn)。

2.3 注重對(duì)于消費(fèi)者的保護(hù)

導(dǎo)致2007年次貸危機(jī)一個(gè)相當(dāng)重要原因就是政府對(duì)于金融消費(fèi)者利益的保護(hù)不足。美國(guó)政府深刻反思了自身在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中的疏忽之處，將金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)作為危機(jī)后金融監(jiān)管改革的重點(diǎn)。金融危機(jī)爆發(fā)后，美聯(lián)儲(chǔ)迅速采取了一系列措施加強(qiáng)消費(fèi)者保護(hù)，如提高信用卡的信息披露，向消費(fèi)者提示可調(diào)整利率抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)，增加消費(fèi)者保護(hù)條例;要求金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者提供風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)通知等。

3 美國(guó)金融監(jiān)管改革對(duì)我國(guó)的借鑒和啟示

3.1 保護(hù)消費(fèi)者的合法權(quán)益

促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的自律和約束，實(shí)施對(duì)投資者及消費(fèi)者利益的保護(hù)成為當(dāng)前金融監(jiān)管的當(dāng)務(wù)之急?，F(xiàn)代金融產(chǎn)品的復(fù)雜性特征，使得個(gè)體消費(fèi)者常常難以正確理解產(chǎn)品的特征，無(wú)法對(duì)產(chǎn)品蘊(yùn)含的金融風(fēng)險(xiǎn)作出正確得評(píng)估，從而無(wú)法謹(jǐn)慎的判斷交易風(fēng)險(xiǎn)，甚至遭遇金融欺詐。也正因?yàn)槿绱?，此次美?guó)政府將加強(qiáng)對(duì)重要金融機(jī)構(gòu)、復(fù)雜金融產(chǎn)品及衍生產(chǎn)品的信息披露，加強(qiáng)對(duì)投資者與消費(fèi)者利益的保護(hù)，寫(xiě)入了監(jiān)管法案。而對(duì)我國(guó)而言，吸取美國(guó)等國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，需要保證金融監(jiān)管接近市場(chǎng)，合理約束金融機(jī)構(gòu)的銷售行為，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的自律和約束，切實(shí)保護(hù)消費(fèi)者和投資者的利益，這非常重要。

3.2 發(fā)展國(guó)內(nèi)的信用評(píng)級(jí)

信用評(píng)級(jí)制度是一個(gè)國(guó)家金融發(fā)展水平的重要體現(xiàn)，雖然歐美國(guó)家普遍存在評(píng)級(jí)公司，但是這一制度在我國(guó)還處于起步階段。發(fā)展國(guó)內(nèi)的信用評(píng)級(jí)，需要從以下方面著手:

3.2.1 消除信用評(píng)級(jí)行業(yè)壟斷

政府應(yīng)該充分意識(shí)到信用評(píng)級(jí)對(duì)于維護(hù)我國(guó)金融秩序的重要積極意義。受到壟斷的評(píng)級(jí)體系是不公正的，我國(guó)應(yīng)抓住金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)給信用評(píng)級(jí)行業(yè)可持續(xù)發(fā)展帶來(lái)的重大歷史機(jī)遇，改變不合理的國(guó)際信用評(píng)級(jí)體系，打破行業(yè)壟斷。

3.2.2 市場(chǎng)主導(dǎo)機(jī)制與國(guó)家扶持機(jī)制相結(jié)合

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)迫切要求盡快解決我國(guó)信用嚴(yán)重缺失的狀況，完全靠市場(chǎng)力量不可能盡快建立我國(guó)統(tǒng)一的征信和信用評(píng)估體系，所以構(gòu)建我國(guó)征信和信用評(píng)估體系之初還需要國(guó)家的大力扶持。

3.2.3 建立信用信息法律體系與財(cái)產(chǎn)權(quán)利法律體系

我國(guó)信用信息立法在目前只有分散在其他法律法規(guī)中的一些保密規(guī)范，應(yīng)盡快修訂其他法律法規(guī)中與信用信息公開(kāi)不相適應(yīng)的地方，規(guī)定信用信息公開(kāi)的范圍和程度。

3.3 構(gòu)建宏觀審慎監(jiān)管體制和金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，推進(jìn)我國(guó)金融監(jiān)管體制改革

美國(guó)金融監(jiān)管改革法案對(duì)中國(guó)有著重要的啟示意義，該法案對(duì)于我國(guó)加快金融監(jiān)管體制改革，建立統(tǒng)一監(jiān)管體系，完善金融監(jiān)管行為具有積極的引導(dǎo)和促進(jìn)作用。我國(guó)應(yīng)大力吸收美國(guó)金融監(jiān)管改革的思路，推進(jìn)金融監(jiān)管體制改革，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)提到政府議事日程上來(lái)。