上海建設(shè)“兩個(gè)中心”背景下物流金融模式探析

溫建寧，鄒瑤萍（上海金融學(xué)院 公共經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，上海 201209）

1 物流金融的內(nèi)涵及其特征

物流金融，簡而言之，就是物流與金融的有機(jī)結(jié)合。廣義上說，物流金融是借助金融產(chǎn)品的資金優(yōu)勢，面向物流運(yùn)營的整個(gè)過程，整合物流、資金流、信息流等多方優(yōu)勢，使物流活動能從提高資金運(yùn)行效率的經(jīng)營中產(chǎn)生價(jià)值增值。狹義上講，物流金融是銀行和第三方物流服務(wù)提供商向客戶提供的結(jié)算和融資服務(wù)的全過程[1]。物流公司憑借其合作銀行覆蓋全國的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，使物流金融業(yè)務(wù)既可以在該行所設(shè)機(jī)構(gòu)地區(qū)開展，也可以在全國開展異地業(yè)務(wù)，以保證資金及時(shí)匯劃和物流及時(shí)運(yùn)送，規(guī)范化、信息化、異地化、普遍適應(yīng)性等是其主要特點(diǎn)。

2 國內(nèi)外物流金融發(fā)展現(xiàn)狀

早在1926年，美國就頒布了美國倉庫存貯法案（US Warehousing Act of 1926），當(dāng)時(shí)物流金融的主要業(yè)務(wù)模式之一是面向農(nóng)產(chǎn)品的倉單質(zhì)押。倉單既可以向銀行抵押貸款，也可以在貿(mào)易中作為支付手段進(jìn)行流通。近幾年，美國的花旗銀行、英國的渣打銀行、法國的巴黎銀行、荷蘭萬貝銀行等金融機(jī)構(gòu)，紛紛與物流倉儲企業(yè)合作，開展物流金融業(yè)務(wù)。例如渣打銀行，提供各種類型的供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品，有供應(yīng)商融資、買方融資、結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資等產(chǎn)品類型。對出口型企業(yè)，渣打銀行還幫助企業(yè)提前售匯，從而避免長期應(yīng)收賬款帶來的匯率波動風(fēng)險(xiǎn)。

物流金融作為一種新的金融創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)品，在國內(nèi)存在著巨大的發(fā)展前景和市場需求。廣東發(fā)展銀行在2004年6月率先試辦了倉單質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)。中信銀行推出的“銀貿(mào)通”也是物流金融產(chǎn)品。深圳發(fā)展銀行打造供應(yīng)鏈金融“專賣店”，為中小企業(yè)量身定制了三大類共30多項(xiàng)產(chǎn)品，服務(wù)于供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)的企業(yè)，可以選擇適合自己的融資產(chǎn)品。華夏銀行也正式推出國內(nèi)首個(gè)現(xiàn)金管理整合品牌“現(xiàn)金新干線”，與蘇寧、中儲股份等知名企業(yè)開展物流金融合作。2007年11月，UPS攜手上海浦發(fā)銀行、深圳發(fā)展銀行和招商銀行，由旗下UPS資本公司與將物流金融業(yè)務(wù)引入中國，成為第一家在華試水物流金融實(shí)踐的國際性物流快遞公司。這標(biāo)志著整合金融機(jī)構(gòu)、物流企業(yè)和上下游客戶的物流金融業(yè)務(wù)逐漸興起。

3 “兩個(gè)中心”建設(shè)創(chuàng)造物流金融發(fā)展的新空間

上海國際航運(yùn)中心的建設(shè)，給金融業(yè)的全面發(fā)展和細(xì)化服務(wù)提供了嶄新的平臺。同時(shí)，金融服務(wù)業(yè)的創(chuàng)新服務(wù)模式和服務(wù)工具，也離不開航運(yùn)中心建設(shè)需求的實(shí)踐要求。毋庸置疑，經(jīng)濟(jì)越發(fā)展，物流業(yè)就越進(jìn)步?，F(xiàn)代物流業(yè)發(fā)展越快，對金融支撐的依賴就越強(qiáng)，在經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮的功能和作用就越重要，與金融、貿(mào)易、航運(yùn)等的關(guān)系也就越密切。同時(shí)，加快推進(jìn)上?，F(xiàn)代物流業(yè)發(fā)展，也有利于拓展金融服務(wù)領(lǐng)域，為金融業(yè)注入活力；加快推進(jìn)上?，F(xiàn)代物流業(yè)進(jìn)步，也有利于豐富貿(mào)易服務(wù)功能，為服務(wù)業(yè)創(chuàng)造機(jī)會；加快推進(jìn)上?，F(xiàn)代物流業(yè)升級，也有利于提高航運(yùn)服務(wù)效率，為航運(yùn)業(yè)增添契機(jī)?？偠灾虾H航運(yùn)中心的建設(shè)，有助于進(jìn)一步提升上海的綜合國際競爭力，最終發(fā)揮出上海的綜合區(qū)位優(yōu)勢。

物流金融作為一種新型的融資模式，不但發(fā)生于航運(yùn)金融業(yè)，而且延伸并全面滲透到與航運(yùn)聯(lián)系的各環(huán)節(jié)，使物流與資金流的結(jié)合更加現(xiàn)實(shí)有效?；谡麄€(gè)供應(yīng)鏈系統(tǒng)，銀行委托第三方物流企業(yè)擔(dān)綱，向供應(yīng)鏈中的企業(yè)提供一種集金融和物流于一身的創(chuàng)新型的金融服務(wù)。物流企業(yè)這種雙重性質(zhì)的服務(wù)，從企業(yè)的微觀層面看，既可推動銀行業(yè)務(wù)拓展，也能促進(jìn)包括物流企業(yè)在內(nèi)各經(jīng)濟(jì)實(shí)體發(fā)展；從經(jīng)濟(jì)的宏觀層面看，為國際航運(yùn)、國際金融兩個(gè)中心建設(shè)開辟了廣闊的道路[2－3]。

4 上海開展物流金融的優(yōu)勢分析

（1）顯著的區(qū)位優(yōu)勢。上海位于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的長三角區(qū)域，高端服務(wù)業(yè)在經(jīng)濟(jì)中比重較高，尤其金融、房地產(chǎn)、保險(xiǎn)以及運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)發(fā)展十分活躍。浦東陸家嘴金融中心，密集分布著多家全球500強(qiáng)企業(yè)設(shè)立的中國總部、分公司和辦事處，資金聚集輻射的能力都很強(qiáng)大。

（2）完善的物流體系?！笆晃濉币詠恚虾Ｎ锪鳂I(yè)發(fā)展規(guī)模不斷擴(kuò)大，服務(wù)能力顯著增強(qiáng)，前3年實(shí)現(xiàn)增加值年均增長率高達(dá)14.7%。其中，2008年達(dá)到1 794億元，占全市生產(chǎn)總值的比重為13.1%，占全市第三產(chǎn)業(yè)增加值的比重為25.3%。同年，上海港以5.8億噸的貨物吞吐量位居世界第一；集裝箱吞吐量超過2 800萬標(biāo)準(zhǔn)箱位居世界第二[4]，這些物流基礎(chǔ)條件，無疑構(gòu)筑了“兩個(gè)中心建設(shè)”的基本體系。

（3）良好的金融環(huán)境。據(jù)世界證券交易所協(xié)會統(tǒng)計(jì)，2008年上海證券交易所股票市值達(dá)14 253.5億美元，實(shí)現(xiàn)新上市融資金額105.9億美元。世界證券交易所協(xié)會自2002年統(tǒng)計(jì)以來，上海證交所6年間市值增幅為465.1%，而同期倫敦證券交易所市值增幅僅為103.7%，只是上海證交所市值增幅的五分之一強(qiáng)。另據(jù)國際期貨業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)結(jié)果，2008年上海期貨交易所全年成交總量達(dá)2.8億手/張，成交金額4.2萬億美元，同比增加64%[5]。英國《銀行家》雜志公布的數(shù)據(jù)表明，2008年中國銀行業(yè)的盈利水平都較好，上海對銀行業(yè)的盈利做出了較大的貢獻(xiàn)。其中，中國工商銀行以213億美元盈利位居全球銀行之首，中國建設(shè)銀行盈利175億美元、中國銀行盈利126億美元，均超出英國最大的匯豐銀行和巴克萊銀行。

（4）明顯的政策支撐。在去年8月召開的推進(jìn)現(xiàn)代物流業(yè)發(fā)展大會，上海市政府出臺《貫徹落實(shí)國務(wù)院年初頒布的＜物流業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃＞的實(shí)施方案》，該實(shí)施方案明確了2009年到2011年上海推進(jìn)物流業(yè)發(fā)展的主要工作目標(biāo)和配套政策措施。重點(diǎn)在5個(gè)方面提出了詳盡的工作目標(biāo)：加強(qiáng)區(qū)域物流聯(lián)動發(fā)展，培育現(xiàn)代物流市場；構(gòu)建城市配送物流服務(wù)體系，迎接上海世博會召開；推動制造業(yè)和物流業(yè)聯(lián)動發(fā)展，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級；增強(qiáng)口岸物流集散能力，加快國際航運(yùn)中心建設(shè)；加大政策實(shí)施力度，營造良好的物流發(fā)展環(huán)境。

5 上海地區(qū)開展物流金融業(yè)務(wù)模式構(gòu)想

5.1 突出物流企業(yè)核心地位，開展銀行統(tǒng)一授信實(shí)踐模式

建立完善的基礎(chǔ)物流設(shè)施，形成物流多級聯(lián)動的機(jī)制，關(guān)鍵要在積極創(chuàng)新物流金融模式。外高橋保稅區(qū)是中國開發(fā)最早、規(guī)模最大的綜合性保稅區(qū)，目前基本形成了以第三方物流企業(yè)為主體的現(xiàn)代物流產(chǎn)業(yè)體系，聚集了包括美國APL、英邁、荷蘭TNT、日本近鐵、通運(yùn)等1 000多家世界知名物流企業(yè)。2006年保稅區(qū)物流企業(yè)完成營業(yè)收入1 770.59億元，同比增長24.1%；實(shí)現(xiàn)增加值203億元，同比增長17.6%，占外高橋保稅區(qū)增加值的30%[6]。

基于上海市物流企業(yè)優(yōu)勢和相關(guān)配套設(shè)施配套的優(yōu)點(diǎn)，可以采用統(tǒng)一授信融資模式凸出第三方物流企業(yè)的核心地位。統(tǒng)一授信就是物流企業(yè)按照銀行關(guān)于信用擔(dān)保的規(guī)定提供信用擔(dān)保，銀行據(jù)此把一定的貨款額度授給物流企業(yè)，物流企業(yè)可以利用這些貨款向客戶提供質(zhì)押貸款和結(jié)算服務(wù)，而銀行基本上不參與貸款和結(jié)算項(xiàng)目的具體運(yùn)作。即將第三方物流企業(yè)置于核心位置，可以簡化質(zhì)押貸款的程序，提高運(yùn)作效率；最重要的是使物流企業(yè)有了更大的權(quán)力，加上物流企業(yè)與客戶有更直接的接觸，可以更好的為需要貸款的企業(yè)服務(wù)，也有利于合理分配信貸額度。

5.2 通過改造中小商業(yè)銀行信貸機(jī)制，嘗試建設(shè)專業(yè)性物流銀行

在發(fā)達(dá)國家，以銀行貸款為主的早期專業(yè)物流市場、專業(yè)物流金融公司已經(jīng)成為服務(wù)的主體，如UPS在收購一家銀行后就成立了自己的金融部門。但是，我國法律不允許非金融機(jī)構(gòu)涉足金融業(yè)務(wù)，在這種情況下，推進(jìn)城市商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型成為為企業(yè)供應(yīng)鏈服務(wù)提供的專業(yè)物流金融銀行意義重大。城市商業(yè)銀行作為地方性中小銀行，主要作用是服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)，服務(wù)當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)，服務(wù)城市居民。上海銀行重點(diǎn)服務(wù)物流對象，其開發(fā)的商易通——供應(yīng)鏈融資服務(wù)，包括動產(chǎn)質(zhì)押融資、應(yīng)收賬款融資、票據(jù)融資、保單項(xiàng)下貿(mào)易融資、國際貿(mào)易融資等。根據(jù)企業(yè)的資信、真實(shí)貿(mào)易背景和上下游客戶的資信實(shí)力，以單筆或額度授信的方式，提供短期資金融通，盤活企業(yè)在采購商品、存貨或銷售等環(huán)節(jié)的資金需求[7]。這項(xiàng)創(chuàng)新型服務(wù)在長三角地區(qū)中小企業(yè)客戶市場、同業(yè)銀行機(jī)構(gòu)以及政府部門和監(jiān)管機(jī)構(gòu)中已經(jīng)形成了良好的市場影響和品牌效力，培養(yǎng)了一大批忠誠度高貢獻(xiàn)大的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)客戶群體。

可以考慮如下兩種具體模式：（i）存貨抵押模式。在國外，銀行對中小企業(yè)的短期和中長期貸款的90%左右都是有抵押擔(dān)保品的。這些抵押品通常是土地或房產(chǎn)等具有穩(wěn)定價(jià)值的固定資產(chǎn)。但是，國內(nèi)處于發(fā)展期的中小企業(yè)，可做抵押的不動產(chǎn)數(shù)量很有限，資金需求就遭遇了貸款約束的制度瓶頸，其發(fā)展的速度和潛力受到影響。西方中小企業(yè)的擔(dān)保品中，一攬子存貨留置權(quán)、公開倉儲融資、就地倉儲融資、信托收據(jù)融資和抵押單融資等都是最為常用的存貨抵押融資形式，都可以為物流金融的嘗試和實(shí)踐提供借鑒。解決這個(gè)實(shí)際難題，借鑒國外動產(chǎn)擔(dān)保的實(shí)踐，是很有意義的[8]?？紤]到存貨是多數(shù)中小企業(yè)都擁有的資產(chǎn)，具有優(yōu)良的流動性和變現(xiàn)性，比機(jī)器設(shè)備和知識產(chǎn)權(quán)擔(dān)保價(jià)值更高，因此成為了銀行的擔(dān)保資源具備可能性。（ii）應(yīng)收賬款融資：應(yīng)收賬款抵押擔(dān)保融資是由借款企業(yè)（即有應(yīng)收賬款的企業(yè)）與經(jīng)辦這項(xiàng)業(yè)務(wù)的銀行訂立合同，企業(yè)以應(yīng)收賬款作為擔(dān)保向銀行借款，在規(guī)定期限內(nèi)企業(yè)有權(quán)以一定額度為限借用資金的一種融資方式。合同明確規(guī)定，信貸機(jī)構(gòu)或代理商借給企業(yè)資金所占應(yīng)收賬款的比率，一般為應(yīng)收賬款的70%～80%不等[9]。應(yīng)收賬款的貸款抵押率通常取決于應(yīng)收賬款的性質(zhì)、質(zhì)量。

5.3 學(xué)習(xí)借鑒UPS成功經(jīng)驗(yàn)，設(shè)立物流金融性專業(yè)公司

UPS是四大國際快遞企業(yè)中唯一一家提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)的公司，其全球供應(yīng)鏈金融方案可以幫助全球企業(yè)實(shí)現(xiàn)貨物流、信息流和現(xiàn)金流的協(xié)調(diào)[9]。1998年成立的UPS資本公司，其宗旨是在供應(yīng)鏈上提供綜合性金融產(chǎn)品服務(wù)。2001年5月UPS并購了美國第一國際銀行并將其融入U(xiǎn)PS資本公司，主要提供整合的融資產(chǎn)品及服務(wù)，包括為客戶提供代理收取到貨付款、抵押貸款、設(shè)備租賃、環(huán)球國際貿(mào)易融資、電子發(fā)票與支付、保險(xiǎn)服務(wù)等金融服務(wù)。UPS物流金融業(yè)務(wù)則帶有其明顯的優(yōu)勢和特色：既有金融部門，又能提供物流服務(wù)。對于企業(yè)客戶來說，不但降低了溝通的成本，還能簡化交易流程。

目前UPS的發(fā)展模式主要是采取與國內(nèi)銀行合作的模式，上海浦東發(fā)展銀行、深圳發(fā)展銀行和招商銀行等都是其合作銀行。UPS提供了包括咨詢、供應(yīng)鏈管理、倉儲物流等在內(nèi)的多項(xiàng)服務(wù)，而銀行則直接提供融資服務(wù)。上海市的大型第三方物流企業(yè)可以借鑒UPS在集團(tuán)內(nèi)部成立財(cái)務(wù)公司的形式，設(shè)立面向客戶企業(yè)的專業(yè)物流金融全資子公司，借助母公司對于物流信息的了解來實(shí)現(xiàn)成功的運(yùn)營[10]。

6 結(jié)束語

總而言之，在上海市“兩個(gè)中心”的建設(shè)，為物流金融模式創(chuàng)造了巨的發(fā)展空間，也為物流金融業(yè)務(wù)優(yōu)勢的發(fā)揮提供了機(jī)遇。因此，借鑒國內(nèi)外成功經(jīng)驗(yàn)，推動上海市物流金融業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)升級，實(shí)現(xiàn)物流金融鏈配置資源的促進(jìn)作用，提升上海市國際化的實(shí)力和影響力。

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