升值之言該如何聽

陳思進(jìn)

自今年6月中國(guó)暗示將松動(dòng)人民幣匯率以來(lái),人民幣升值幅度僅為0.4%,這大大低于華盛頓的期待,因此,中美兩國(guó)的關(guān)系日益緊張起來(lái)。隨著失業(yè)率的膨脹,以及選舉年即將到來(lái),美國(guó)國(guó)會(huì)再一次將人民幣匯率擺上了議事日程;9月6日,華盛頓兩位高官為緩和中美關(guān)系前往北京,就人民幣及其他重要問(wèn)題進(jìn)行高峰會(huì)晤,以期達(dá)成共識(shí)。

其實(shí)人民幣與外匯的關(guān)系問(wèn)題可以追溯到1994年,中國(guó)開始實(shí)行結(jié)售外匯制度。從那時(shí)起國(guó)家規(guī)定:“企業(yè)出口換回的美元必須上繳給國(guó)家,政府則支付給企業(yè)等價(jià)的人民幣”。為了鼓勵(lì)出口,政府對(duì)部分行業(yè)進(jìn)行了補(bǔ)貼,以利于出口成品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。這一政策使中國(guó)的外匯儲(chǔ)備猛增,僅僅用了 15 年時(shí)間,中國(guó)就變成了美元貯備的頭號(hào)大國(guó)。

可是“針無(wú)兩頭利”,也正是這個(gè)規(guī)定,埋下了國(guó)內(nèi)通貨膨脹的禍根。同樣是1994年,中國(guó)通貨膨脹率達(dá)到 24.1% 的歷史高位。由于那些支付給企業(yè)結(jié)匯的人民幣都必須通過(guò)印發(fā)新鈔來(lái)實(shí)現(xiàn),而在中國(guó)與西方的雙邊貿(mào)易中,中國(guó)無(wú)法從美國(guó)和西方買入所需要的高科技產(chǎn)品和資源,于是,中國(guó)便出現(xiàn)了長(zhǎng)期的進(jìn)出口貿(mào)易順差。這就意味著中國(guó)在外匯儲(chǔ)備猛增的同時(shí),央行向中國(guó)市場(chǎng)投放了等值的人民幣,而這部分新發(fā)行的人民幣所對(duì)應(yīng)的商品,卻都出口留在了國(guó)外。對(duì)于中國(guó)普通百姓而言,他們存折上的人民幣被出口換匯不斷地稀釋。換言之,就在人民幣對(duì)外不斷升值的同時(shí),其購(gòu)買力卻在不斷地貶值。

然而,西方的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于人民幣升值的呼聲卻是不絕于耳。美國(guó)馬里蘭大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莫里奇(Peter Morici)說(shuō):“人民幣沒(méi)有實(shí)質(zhì)性升值,北京的話是虛偽和自私的?！碑?dāng)然,莫里奇并不是發(fā)表此類言論的第一人。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主克魯格曼宣稱,人民幣幣值至少被低估了 25%到 40%,他更強(qiáng)硬地表示“不對(duì)中國(guó)拿出強(qiáng)硬的威脅措施,美國(guó)不會(huì)取得任何進(jìn)展”。

正所謂“立場(chǎng)決定觀點(diǎn),屁股決定大腦”,賣花的說(shuō)花香,賣瓜的說(shuō)瓜甜,理發(fā)師總是要你理發(fā),房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)永遠(yuǎn)勸你買賣房子。因此當(dāng)大家在看財(cái)經(jīng)新聞時(shí),特別是帶有預(yù)測(cè)性的信息,要特別留意那些大師和專家都來(lái)自何方。

通常來(lái)說(shuō),投行準(zhǔn)備做多時(shí),由于他們要進(jìn)場(chǎng)了,往往會(huì)唱衰大市;反之亦然。所以聽他們說(shuō)話就像貝利的“烏鴉嘴”,通常要反過(guò)來(lái)聽。比如前兩年,高盛已經(jīng)做空油價(jià),就在油價(jià)超過(guò)每桶 120美金,接近130美金時(shí),忽悠別人趕快進(jìn)場(chǎng),趕在油價(jià)漲到 200美金、甚至 400 美金一桶之前!結(jié)果,等大家都進(jìn)場(chǎng)之后,油價(jià)一路下滑至 30 美金一桶,高盛賺得盆滿缽滿。

再比如,放話的專家,即便是諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的獲得者,只要是政府的雇員或顧問(wèn),那絕對(duì)會(huì)站在政府的立場(chǎng)替政府說(shuō)話?？唆敻衤Q人民幣幣值至少低估了25%～40%,對(duì)于他的話,我們?cè)撛趺绰犇?

近幾年來(lái)人民幣兌美元已經(jīng)從5年前的1比 8.3,升到了 2009 年底的1 比 6.8,升值超過(guò)了18%。而中國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差有沒(méi)有減少呢,沒(méi)有!中國(guó)的外匯儲(chǔ)備有沒(méi)有減少呢?沒(méi)有?？梢?jiàn)人民幣貶值解決不了美國(guó)專家們所提出的那些問(wèn)題。而對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō),顯然人民幣升值是弊大于利的。

這些年來(lái)出口業(yè)是中國(guó)的支柱產(chǎn)業(yè)。由于人民幣還不能自由兌換,出口美國(guó)的商品就只能用美元結(jié)算,再加上定價(jià)權(quán)掌握在美國(guó)手中,人民幣升值的結(jié)果就是財(cái)富的流失。比如一雙健身鞋,在 5 年前1美元兌換 8元人民幣時(shí),美國(guó)以10美金購(gòu)買下來(lái),人民幣價(jià)值 80元;如果人民幣再升25%,1美元就只能兌換5元人民幣,美國(guó)還是以 10美金買下來(lái)(因?yàn)槎▋r(jià)權(quán)在 Wal-Mart 等美國(guó)的大零售商手中),人民幣就變成了50 元—美國(guó)就是這樣以匯率為武器,將中國(guó)的財(cái)富“移山大法”般挪到了美國(guó)。

真正合理的解決方式應(yīng)該是:在以美元作為國(guó)際貨幣的格局下,中國(guó)出售大量的商品和廉價(jià)勞務(wù)給美國(guó),得到美國(guó)印制的美元,而中國(guó)也可以在美國(guó)購(gòu)買美國(guó)的商品和勞務(wù),以完成真正的經(jīng)濟(jì)交易,享受國(guó)際自由貿(mào)易往來(lái)的益處。