太陽能建筑示范工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析與防范

王長安，汪國杰

（1.海南師范大學(xué) 物理與電子工程學(xué)院，海南 ?？?571158；2.?？陂L安電子有限公司，海南 海口 571100）

太陽能建筑示范工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析與防范

王長安1，汪國杰2

（1.海南師范大學(xué) 物理與電子工程學(xué)院，海南 ?？?571158；2.?？陂L安電子有限公司，海南 ?？?571100）

以一個(gè)擬建的太陽能建筑示范工程的基本財(cái)務(wù)評價(jià)分析表為例，對于可能發(fā)生的變化進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)分析，提出了項(xiàng)目最適宜風(fēng)險(xiǎn)區(qū)的幅度與頻度變化范圍及其防范的風(fēng)險(xiǎn)對策.

太陽能建筑；NPV；幅度與頻度；風(fēng)險(xiǎn)概率；最適宜風(fēng)險(xiǎn)區(qū)

擬建一座光伏發(fā)電20 kW、日產(chǎn)熱水40 t的光伏-光熱-熱泵-建筑一體化示范工程項(xiàng)目，在估算和編制固定資產(chǎn)投資、成本、銷售收入等財(cái)務(wù)報(bào)表基礎(chǔ)上，得出項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量見表1.

由表1測算的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（NPV）在財(cái)務(wù)上雖然可行，但在項(xiàng)目實(shí)施過程中，影響現(xiàn)金流量的收入、投資、經(jīng)營成本等不確定因素在幅度（變化的百分程度）和頻度（該幅度下的概率）發(fā)生變化時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值將有所變化.因此，需要通過分析，在項(xiàng)目具有較強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的條件下，探討不確定因素的幅度變動(dòng)與頻度分布的最適宜邊界，以及財(cái)務(wù)評價(jià)方案指標(biāo)NPV≤0的防范對策[1-3].

1 分析設(shè)計(jì)

1.1 解析步驟

風(fēng)險(xiǎn)分析又稱概率分析，以本項(xiàng)目為例，計(jì)算NPV的期望值以及NPV≥0的累計(jì)概率（風(fēng)險(xiǎn)概率），解析步驟是：

1）列出項(xiàng)目的各種需要考慮的風(fēng)險(xiǎn)因素（隨機(jī)變量），而且彼此相互獨(dú)立，本項(xiàng)目選擇產(chǎn)品收入、固定資產(chǎn)投資、經(jīng)營成本為影響NPV的風(fēng)險(xiǎn)因素.

2）設(shè)計(jì)各種因素可能發(fā)生的情況（幅度變化），分別確定每種情況出現(xiàn)的可能性（概率或頻度），而且每種不確定性可能發(fā)生的概率之和必須等于1.本項(xiàng)目以表1的現(xiàn)金流量為例，產(chǎn)品收入、固定資產(chǎn)投資、經(jīng)營成本的幅度變化設(shè)計(jì)為-30%、0、30%，而與此對應(yīng)的頻度變化分別為：收入0.30、0.50、0.20，投資 0.35、0.40、0.25，經(jīng)營成本 0.20、0.50、0.30.

3）應(yīng)用離散型二維多元隨機(jī)變量及其分布函數(shù)的求解方法，分別求出聯(lián)合概率、可能發(fā)生事件的凈現(xiàn)值（方案凈現(xiàn)值）、加權(quán)凈現(xiàn)值（期望凈現(xiàn)值）.本項(xiàng)目可能出現(xiàn)的凈現(xiàn)值共有3×3×3=27個(gè).

由此求解項(xiàng)目的累計(jì)期望凈現(xiàn)值∑NPV=40.56萬元.

4）利用排序法，對方案凈現(xiàn)值及其對應(yīng)的聯(lián)合概率進(jìn)行排序，求出NPV≥0的累計(jì)概率（風(fēng)險(xiǎn)概率），計(jì)算結(jié)果可用列表或圖示的方式表示.本項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)概率的計(jì)算結(jié)果見圖1.

從圖1可看出，NPV=0所對應(yīng)的累計(jì)概率，即是本項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)概率=[0.171+（0.195-0.171）×0.416/（0.416+0.043）]×100%=19.3%.

表1 實(shí)施年限內(nèi)項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表及財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)＊ 萬元Tab.1 Investment cash flow and financial evaluation index of projects of implementing years 萬元

圖1 圖示法求解NPV=0的風(fēng)險(xiǎn)概率Fig.1 Graphic method for solving the risk probability of NPV=0

1.2 分析方案

為了既能體現(xiàn)概率分析的隨機(jī)性原則又能滿足項(xiàng)目需求的實(shí)用性原則（符合決策者的滿意度）的要求，按照上述解析步驟與方法，選擇多種方案，進(jìn)行比較分析，揭示本項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)律.據(jù)此，設(shè)計(jì)了以下方案組進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析：

1）不同隨機(jī)方案數(shù)分析.分別選擇為27、48、60個(gè)方案數(shù)進(jìn)行分析，幅度、頻度可任意地變化；2）隨機(jī)方案頻度分析.選擇幅度相同條件下的頻度變化分析；3）隨機(jī)方案幅度分析.選擇頻度相同條件下的頻度變化分析；4）NPV＜0的隨機(jī)方案分析；5）優(yōu)選方案；6）風(fēng)險(xiǎn)評估.

2 風(fēng)險(xiǎn)分析

2.1 方案數(shù)分析

27、48、60 個(gè)隨機(jī)方案的試驗(yàn)結(jié)果見表2.

從表2可知，只要幅度與頻度選擇在合理的范圍內(nèi)，事件多少對風(fēng)險(xiǎn)概率影響不大，抗風(fēng)險(xiǎn)能力波動(dòng)在77.5%～81.5%之間，有趣的是，在三組試驗(yàn)方案中，頻度比較分散的60個(gè)方案的抗風(fēng)險(xiǎn)能力比其他兩組稍強(qiáng)，說明隨機(jī)方案的多寡，只能為決策者提供選擇方案幾率，但不能判斷抗風(fēng)險(xiǎn)能力的強(qiáng)弱.因此，為節(jié)約運(yùn)算時(shí)間，以下分析選擇27個(gè)方案組進(jìn)行.

2.2 幅度分析

隨機(jī)方案幅度分析結(jié)果見表3.

從表3可知，幅度增減對方案的風(fēng)險(xiǎn)概率有一定影響，本項(xiàng)目的不確定因素的變動(dòng)幅度應(yīng)控制在≤±30%范圍內(nèi).

2.3 頻度分析

隨機(jī)方案頻度分析結(jié)果見表4.

表3 不同幅度方案的風(fēng)險(xiǎn)分析Tab.3 Risk analysis of programs with different amplitude

表4 不同頻度方案的風(fēng)險(xiǎn)分析Tab.4 Risk analysis of programs with different frequency

從表4可知，當(dāng)頻度向不利方向發(fā)展時(shí)，對風(fēng)險(xiǎn)概率影響顯著，控制頻度比控制幅度顯得更重要，當(dāng)收入幅度為-30%時(shí)的頻度變?yōu)?0%，投資幅度30%的頻度為45%、經(jīng)營成本幅度30%的頻度為50%時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)概率增高到40%，抗風(fēng)險(xiǎn)能力急劇下降.因此，控制頻度是增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的最敏感要素.根據(jù)本試驗(yàn)，頻度呈均衡分布較好，過大或過小都會(huì)對風(fēng)險(xiǎn)概率產(chǎn)生較強(qiáng)的沖擊.

2.4 NPV＜0分析

NPV＜0的隨機(jī)方案分析結(jié)果見表5.

表5 隨機(jī)方案NPV＜0的幅度與頻度分析Tab.5Amplitude and frequency analysis of random program NPV＜0

由表5可知，上述5個(gè)方案組共測算出189個(gè)供決策選擇的財(cái)務(wù)評價(jià)的隨機(jī)方案，其中NPV＞0的，即財(cái)務(wù)上可行的方案153個(gè),占總數(shù)81%，財(cái)務(wù)上不可行的，即NPV＜0的方案36個(gè)，占19%.特別在解析36個(gè)財(cái)務(wù)不可行方案中，發(fā)現(xiàn)如下現(xiàn)象：

1）在36項(xiàng)NPV＜0的方案中，產(chǎn)品收入幅度≥-30%，頻度≥30%的事件31項(xiàng)，占總數(shù)的86%；

2）在36項(xiàng)NPV＜0的方案中，固定資產(chǎn)投資幅度≥30%，頻度≥25%的事件13項(xiàng)，占總數(shù)的36%；

3）在36項(xiàng)NPV＜0的方案中，經(jīng)營成本幅度≥30%幅度，頻度≥30%的事件5項(xiàng)，占總數(shù)的14%；

這些現(xiàn)象進(jìn)一步說明，產(chǎn)品收入是制約方案由財(cái)務(wù)可行變?yōu)椴豢尚械氖滓淮_定因素，收入下降幅度應(yīng)控制在≤-30%，對應(yīng)的頻度也應(yīng)≤30%；其次固定資產(chǎn)投資上升幅度應(yīng)控制在≤30%，對應(yīng)的頻度≤25%；經(jīng)營成本對方案財(cái)務(wù)評價(jià)分析影響較小，可不控制幅度與頻度的增減.

2.5 優(yōu)選方案分析

無風(fēng)險(xiǎn)方案是理想化方案，但不是最佳（適宜）方案，最佳方案應(yīng)該是投資決策者可以運(yùn)籌掌控的風(fēng)險(xiǎn)方案.據(jù)此，根據(jù)上述分析結(jié)果，進(jìn)行了不確定因素控制幅度±15%～±30%、頻度控制在（0.25，0.50，0.25）、（0.30，0.40，0.30）的三組分析，見表6.

由表6可看出，在確定的幅度與頻度范圍內(nèi)，可按風(fēng)險(xiǎn)分析的結(jié)果分為低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)方案組（≤10%）和最佳（適宜）風(fēng)險(xiǎn)區(qū)方案組（≥10%～≤20%）.對一個(gè)投資者來說，最佳（適宜）風(fēng)險(xiǎn)，有利于更大范圍內(nèi)選擇方案，增強(qiáng)投資決策的膽識(shí)和魄力，讓盈利潛力大的項(xiàng)目上馬.

表6 最佳（適宜）風(fēng)險(xiǎn)概率方案組的優(yōu)選Tab.6 Optimization of best(suitable)risk probability plan group

2.6 風(fēng)險(xiǎn)評估

1）概率分析是項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)中最重要的不確定分析，因?yàn)橛澠胶夥治鰶]有考慮資金時(shí)間流的影響，是理想化的平衡；敏感性分析是未考慮頻度的概率分析，只有概率分析全面考慮了資金時(shí)間流、不確定因素的幅度與頻度的影響，能夠進(jìn)行財(cái)務(wù)評價(jià)的仿真模擬，給投資者提供更大范圍的決策選擇空間.

2）本項(xiàng)目共測算分析了270個(gè)財(cái)務(wù)評價(jià)方案，其中財(cái)務(wù)上可行的（NPV≥0）方案223個(gè)，占總數(shù)的83%，為減少失誤，給投資者提供了足夠多的方案抉擇.

3）本項(xiàng)目分析了財(cái)務(wù)不可取的方案（NPV＜0）47個(gè)，占總數(shù)的17%，特別是處于極端狀態(tài)（收入最低、投資最大）的24個(gè)方案（占50%以上），為風(fēng)險(xiǎn)對策，阻止風(fēng)險(xiǎn)因子的發(fā)生，提供了具有可操作性的方向與目標(biāo).

4）無風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)方案（風(fēng)險(xiǎn)概率≤10%）是理想方案，但不是最適宜方案，最適宜方案應(yīng)該是具有一定風(fēng)險(xiǎn)（提供盡可能多的選擇余地）又能運(yùn)籌調(diào)控化解風(fēng)險(xiǎn)的方案.本項(xiàng)目最適宜的方案組是：不確定因素的變動(dòng)幅度±15%～±30%，頻度分布在（0.25，0.50，0.25）至（0.30，0.40，0.30）之間，就能控制風(fēng)險(xiǎn)概率在10%～20%的適宜調(diào)控的區(qū)域內(nèi).

3 防范風(fēng)險(xiǎn)對策

防范風(fēng)險(xiǎn)的對策是指經(jīng)概率分析在NPV＜0的財(cái)務(wù)評價(jià)方案中，控制不確定因素（收入、投資、經(jīng)營成本）的風(fēng)險(xiǎn)因子——幅度與頻度的對策，就是如何控制不確定因素的變動(dòng)幅度不要≥±30%和頻度≤（0.30，0.40，0.30）的對策,特別是最敏感因素——收入幅度≥±30%和頻度≤（0.30，0.40，0.30）的控制對策.從財(cái)務(wù)評價(jià)角度看，主要是如何防范產(chǎn)品收入的下降、投資與經(jīng)營成本的增大.而這些又和技術(shù)、市場、管理等因素密切有關(guān)，它們相互制約，造成上述隨機(jī)方案的發(fā)生.因此防范風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的對策，即可從收入等不確定因素入手，也可以從技術(shù)、管理、市場等綜合因素入手[4-5].

1）技術(shù)對策.太陽能建筑技術(shù)是將成熟技術(shù)與示范技術(shù)融為一體的集成技術(shù)，現(xiàn)仍有不少技術(shù)薄弱環(huán)節(jié)，將影響產(chǎn)品的收益.如本課題中怎樣結(jié)合?？谌照諚l件與環(huán)境條件，進(jìn)行工程設(shè)計(jì)，這對產(chǎn)能能否達(dá)標(biāo)、投資費(fèi)用能否節(jié)省等都有重要影響，又如多種設(shè)備如何達(dá)到既省投資又提高產(chǎn)出效益，如何通過智能控制，確保系統(tǒng)的無故障穩(wěn)定運(yùn)行，使運(yùn)營費(fèi)用降到最低，這些技術(shù)問題的突破與解決，必將提高產(chǎn)品收入、減少固定資產(chǎn)投資及降低經(jīng)營成本.

2）市場對策.太陽能利用是國家倡導(dǎo)的綠色能源產(chǎn)業(yè)，不是有沒有市場的問題，而是能否選準(zhǔn)具有經(jīng)濟(jì)效益受用戶歡迎的切入點(diǎn).太陽能建筑就是一個(gè)很好的切入點(diǎn)[6-10]，具有巨大的市場發(fā)展?jié)摿?

3）管理對策.太陽能建筑工程是政府、企業(yè)、用戶同步互動(dòng)的項(xiàng)目，因此國家制定扶持政策顯得十分重要.因此，需要建立風(fēng)險(xiǎn)基金或公益基金來大力推動(dòng)太陽能建筑的進(jìn)程，可仿效電網(wǎng)、自來水的公營管理模式，公營投入、分戶分單位計(jì)量收費(fèi)，逐年回收投資等政策與措施來突破這一瓶頸.

[1]于守法.建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法與參數(shù)應(yīng)用講座[M].北京:中國計(jì)劃出版社,1995:58-63.

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Risk Analysis and Prevetion of Solar Power Architecture Model Project

WANG Chang'an1，WANG Guojie2
（1.College of Physical&Electronics Engineering，Hainan Normal University，Haikou571158，China；2.Chang'an Electrical（Haikou）CO.LTD，Haikou571100，China）

Taking basic financial evaluation and analysis tables of a solar energy demonstration project to be construct?ed as an example,the risk analysis was made for possible changes of the project.The amplitude and frequency range of the most appropriate risk zone and strategy to prevent the risk of NPV≤0 were put forward.

solar building;NPV;amplitude and frequency;risk probability;the most appropriate risk zone

TK 519；TB 114.3

A

1674-4942（2010）04-0387-05

2010-05-21

科技部科技人員服務(wù)企業(yè)行動(dòng)項(xiàng)目（2009JF20040）

黃 瀾