淺談投資公司現金流與利潤流的分析比較

廣東省廣晟投資集團有限公司 羅波夫

一、引言

投資公司的經營活動產生的現金流是“造血”，投資活動產生的現金流被稱為“換血”。生命之樹長青，公司之道，精于投資?，F金流量是指企業(yè)在某段時間內實際發(fā)生的現金流入及流出金額，分析現金流與利潤流對投資者而言顯得極為重要，對現金流與利潤流進行分析比較可以清楚的映出企業(yè)創(chuàng)造凈現金流量的能力，也能夠清晰地揭示企業(yè)資產的流動性和公司的財務狀況，以實現投資效益最大化。因此，投資企業(yè)在財務管理中應對現金流量的管理引起高度的重視。

二、現金流與利潤流差異的分析

1、投資收入的確認

一些投資公司缺乏一定的市場競爭力、其真正的公司業(yè)績在難以達到配股條件的時候，經常會選擇借助于資產重組、關聯交易等手段加強投資收益。這種投資收益往往是利潤的空轉，對加強現金凈流量與利潤的差距有很大的作用。即使有真正的投資行為，從事項目和企業(yè)的等實體單位的股權性投資收益確認的成本也會使得收入的確認與現金流入之間存在差異。同時這些措施也受資金來源的限制，由于目前配股和發(fā)行新股都有嚴格的限制條件，這又會增加不確定因素，帶來一定的風險，加劇了現金流與利潤流的差異。同時我們還要意識到，利用關聯交易操縱利潤，可能會帶來虛假的利潤，造成投資公司虛假的繁榮，給公司帶來經濟上的損失。

2、權益性投資比重較大

任何一個投資公司要想在競爭激烈的經濟環(huán)境中生存并發(fā)展下去，就必須要不斷地進行投資，那么公司現金流量表中的投資活動引起的現金凈流量與凈利潤就會不可避免的產生偏差，因為在確定投資收益增長的時候，也會使企業(yè)凈利潤相應的有所增長，但企業(yè)的現金流入量卻并不會按照同樣的比例增長。這也就加劇了現金流與利潤流的差異。

3、制度的影響

企業(yè)通過進一步松綁信用政策，延長信用期限等政策擴大了投資，能夠增加利潤和收入，但是這種做法也會加大實收賬款的機會成本，同時，隨著投資企業(yè)利潤的不斷增加，會產生一些列的反應，如：企業(yè)分紅，上繳稅款等。這就需要企業(yè)先行墊交這一部分款項，因此也就導致了企業(yè)暫時性的現金短缺，也就是必然產生了現金流與利潤流差異必然的差異。

同時一些法律制度規(guī)定，對于不同種類的資產減值準備分別要計入不同種類的賬戶，對于一些企業(yè)為了暫時的方便，并沒有建立相應的、科學合理的各種資產減值準備，便導致了投資企業(yè)利潤虛增或虛減，而實際上這些由于各種原因，這些資金收回的情況很是令人擔憂，這也會導致現金流與利潤流的不一致性。

4、融資的影響

在融資活動中，由于要支付一定的本金和利息額，這樣便會引起現金流，如果現金流出較多，而新的籌資款項較少時會導致現金流出量就會大于現金流入量，同時又由于要支付一定的利息費，這樣也會使現金流與利潤流的不一致性。

5、非貨幣性的交易的影響

隨著我國與外國經濟貿易的不斷接軌和證券市場的發(fā)展，股權交換、資產置換等非貨幣性的交易越來越多，而且交易數額往往又很巨大，這些非貨幣性的交易，沒有明確的現金流入，而企業(yè)往往能確追認其利潤，這也是導致現金凈流量與凈利潤差距的一個原因。?

三、現金流與利潤流協調方法

1、整體把握現金流量管理的運作過程

眾所周知，在現代企業(yè)運作中所有環(huán)節(jié)都涉及資金的流入與流出，因此，伴隨企業(yè)整個工作流程的現金流量控制和管理，就成為投資企業(yè)協調現金流量與利潤差距的一個重要方法。要盡可能的縮短現金循環(huán)周期，提高資金使用效率，如加強現金回收期的管理和付款周期的管理。

同時，在企業(yè)籌資活動中加強現金流量管理，科學的預測現金流量，制定籌資計劃，科學的掌握財務狀況，客觀的判別償付能力。

2、加強現金流量管理意識

投資公司的運營者和管理者是否具有良好的現金流量管理意識和專業(yè)素質是加強現金流量管理基礎，不斷加強公司管理者的現金流量管理意識和業(yè)務能力，用科學、客觀的態(tài)度審視企業(yè)的現金流量管理活動，協調好現金凈流量與凈利潤的辯證關系，為保證企業(yè)現金流量管理的提高提供組織上的保障。

3、制度上的保障

在制度層面上加強現金流量管理和監(jiān)督是協調現金流與利潤流又一重要思路，同時也是現代企業(yè)的重要特征之一?？梢酝ㄟ^制定資金管理報告、預算報告或者定期召開資金財務會議等手段加強對資金流量的反饋力度，使得公司資金的每次財務變化能夠科學、準確的反應到現金流量上，從而為做出必要的調整提供基礎。同時，我們也可以建立相應的監(jiān)督和管理資金流量的機構，防止因個人的失誤、業(yè)務能力等因素造成的不必要損失，進而預防現金流量與利潤流的擴大。

四、結語

總之，投資公司現金流量與利潤流的巨大差異是一個不能忽視的問題。在當前激烈的市場競爭環(huán)境中，投資企業(yè)要求生存并發(fā)展壯大，就必須要強化有效的現金流量管理。我們要清楚的認識到由于我國金融政策上的缺陷，再加上長久以來經濟工作者思維習慣上的影響和企業(yè)自身的因素，目前我國企業(yè)的現金流量管理還處于較低的水平。對于協調好現金流與利潤流之間的差異還有很長的路要走。我們要不斷的完善市場經濟，加強市場監(jiān)督，轉變固有的思維觀念，真正樹立科學的投資價值觀。

[1]中華人民共和國財政部.企業(yè)會計準則.2006.北京:經濟科學出版社,2006

[2]中華人民共和國財政部會計司.企業(yè)會計準則講解2006.北京:人民出版社,2006

[3]2007年度注冊會計師統一考試配套參考書.會計.大連:東北財經大學出版社,2007.

[4]朱木金.現金流量表編制中的若干問題及其改進意見.[碩士學位論文]，北京：中國人民大學，2003