銀行資本與科技企業(yè)的融資對(duì)接

季 俊

銀行資本與科技企業(yè)的融資對(duì)接

季 俊

浙江稠州商業(yè)銀行

科技企業(yè)作為國家政策的主要執(zhí)行者和關(guān)注者，其融資問題一直備受關(guān)注，而銀行作為主要的融資者，怎樣與科技企業(yè)進(jìn)行融資對(duì)接是該文論述的主要內(nèi)容。文章主要從理論上探討了銀行與政府、銀行與風(fēng)險(xiǎn)投資公司、銀行與擔(dān)保公司三種與科技企業(yè)的融資對(duì)接方式。

銀行資本 融資 科技企業(yè)

科技的發(fā)展水平對(duì)一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)增長具有決定性的作用，黨的十七大報(bào)告和“十一五”規(guī)劃將優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提高產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平作為未來發(fā)展的戰(zhàn)略任務(wù)。在此方針的導(dǎo)引下，各地區(qū)政府都加大科技投入和支撐力度，科技企業(yè)自然成為主要的關(guān)注對(duì)象和目標(biāo)。

1 目前我國科技企業(yè)的特點(diǎn)

1.1 從規(guī)模角度講，我國多數(shù)科技企業(yè)具有中小企業(yè)的特征

作為中小企業(yè)的一部分，科技企業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)中具有很強(qiáng)活力，也是國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，但同時(shí)又具備中小企業(yè)的先天不足，如：規(guī)模較小，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力差；高倒閉率或信用等級(jí)較差；資金需求量小卻頻率高，加大了融資的繁雜性、融資的成本和代價(jià)；財(cái)務(wù)制度不完善，許多企業(yè)關(guān)于財(cái)會(huì)信息的資料缺乏或不健全等問題。這些特點(diǎn)使銀行由于對(duì)多數(shù)科技企業(yè)缺乏信心而不愿放款。

1.2 從產(chǎn)業(yè)角度講，科技企業(yè)有自己的個(gè)性特點(diǎn)

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)一般具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益、高投入、外部性、公共性等區(qū)別于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的特征外，同時(shí)它還具有時(shí)效性的特點(diǎn)。高科技企業(yè)之所以能依靠某些高新技術(shù)快速占領(lǐng)市場，并獲得超額壟斷利潤，就是因?yàn)樗I(lǐng)先競爭對(duì)手一步，而在信息技術(shù)高度發(fā)達(dá)的現(xiàn)代社會(huì)里，只有不斷縮短從創(chuàng)新萌芽到市場的周期, 才能不斷占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢。因此，從初期的項(xiàng)目培育，到產(chǎn)品成形，再到產(chǎn)業(yè)化，每一步都需要有充分的資金支持，任何一步也都可能存在投入資金血本無歸的可能，這使得銀行從穩(wěn)健和自身安全的角度對(duì)初創(chuàng)期和成長期的科技企業(yè)采取觀望為主。

1.3 從政策角度講，科技企業(yè)具有政策導(dǎo)向的優(yōu)勢

2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)后，國務(wù)院出臺(tái)了“關(guān)于發(fā)揮科技支撐作用促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的意見”，明確了進(jìn)一步幫助中小企業(yè)提高創(chuàng)新能力的精神；2002 年中國人民銀行出臺(tái)了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)有市場、有效益、有信用中小企業(yè)信貸支持的指導(dǎo)意見》等文件，分別從改進(jìn)金融服務(wù)、調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)、放寬貸款利率浮動(dòng)幅度、為中小企業(yè)提供多樣化的金融產(chǎn)品等方面對(duì)科技企業(yè)加大扶植力度。上述的文件都具有很強(qiáng)的導(dǎo)向和指導(dǎo)作用。

2 銀行資本與科技企業(yè)對(duì)接的必要性

2.1 響應(yīng)政策號(hào)召

隨著金融危機(jī)的蔓延和深化，銀監(jiān)會(huì)適時(shí)召集各有關(guān)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，要求各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)從制度建設(shè)、組織創(chuàng)新、總量傾斜、產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新等方面推動(dòng)各行業(yè)科技型中小企業(yè)金融服務(wù)的專業(yè)化經(jīng)營，有效地加大對(duì)科技型中小企業(yè)的信貸投放，為科技型中小企業(yè)在非常時(shí)期發(fā)揮吸納就業(yè)和刺激內(nèi)需作用提供強(qiáng)有力的資金保障。在此前提下，科技型中小企業(yè)貸款增速非?？?，即使在2009年上半年人民銀行限制信貸額度的情況下，增長速度依然保持在62%。這體現(xiàn)了商業(yè)銀行響應(yīng)政府號(hào)召、勇于承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的精神。

2.2 為自身謀求優(yōu)質(zhì)的投資方向

隨著外資銀行的進(jìn)入，銀行的競爭進(jìn)入更激烈的階段。對(duì)于進(jìn)入中國市場不久的外資銀行來說，小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)是塊“新大陸”；對(duì)在本土市場經(jīng)營的中資銀行來說，小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)還是塊“處女地”：專門的產(chǎn)品、專門的服務(wù)部門、專門的信貸人員、專門的機(jī)制，一切都處在發(fā)展階段，誰的本領(lǐng)過硬，誰就可能搶占市場，在競爭中獲勝。銀行只要做好區(qū)域定位，即選擇中心城市和沿海城市等科技含量高的中小企業(yè)，同時(shí)做好客戶定位，優(yōu)先支持朝陽產(chǎn)業(yè)、傳統(tǒng)特色產(chǎn)業(yè)、新興行業(yè)中優(yōu)質(zhì)小企業(yè)客戶群體，這樣一定可以謀求到優(yōu)質(zhì)的投資方向，尋找到新的利潤和業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。

2.3 為金融創(chuàng)新提供動(dòng)力

銀行要改善金融服務(wù), 積極開展金融創(chuàng)新。目前最為實(shí)際的是完善和細(xì)化支持科技企業(yè)的信貸管理制度，建立適應(yīng)科技中小企業(yè)特點(diǎn)的信用評(píng)估、授信以及貸款審批制度。這一點(diǎn)可以借鑒外資銀行的做法，如花旗銀行一般都對(duì)中小企業(yè)設(shè)計(jì)單獨(dú)的信貸產(chǎn)品。這些信貸產(chǎn)品和服務(wù)都針對(duì)不同融資需要，并以企業(yè)未來現(xiàn)金流（而不是過去已有的財(cái)務(wù)狀況）作為還貸保證。另外，在防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下，銀行可以積極開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新，逐步探索和擴(kuò)大擔(dān)保范圍，可以根據(jù)科技中小企業(yè)的特點(diǎn)，開展買方信貸、應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款和存貨質(zhì)押貸款等信貸業(yè)務(wù)。

3 銀行資本與科技企業(yè)的融資對(duì)接方式

3.1 緊隨政府的引導(dǎo)基金

我國從2000年開始研究政府引導(dǎo)基金，2007年，《科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理暫行辦法》終于浮出水面，引導(dǎo)基金在國際上被稱為“母基金”，是指由政府出資，并吸引有關(guān)政府、金融、投資機(jī)構(gòu)和社會(huì)（海外）資本，以股東或債權(quán)等方式投資于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)或新設(shè)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金（“子基金”），以支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的專項(xiàng)基金。從運(yùn)行模式上看，政府引導(dǎo)基金的目的是為了調(diào)動(dòng)銀行資金、保險(xiǎn)資金、證券資金等金融機(jī)構(gòu)的資金，也可以引入民間資金甚至境外資金的介入，對(duì)資金的聚集和使用達(dá)到“四兩撥千斤”的目的。科技型中小企業(yè)—銀行—政府聯(lián)盟是銀行資本進(jìn)入科技企業(yè)的一種主要方式，在此對(duì)接方式中，政府引導(dǎo)資金進(jìn)入之前，也會(huì)有很強(qiáng)的選擇性：首先就是強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)方向，主要選擇那些能滿足國計(jì)民生發(fā)展要求和符合國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策的產(chǎn)業(yè)，如生物醫(yī)藥、集成電路、軟件、新能源與新材料、科技農(nóng)業(yè)等高科技產(chǎn)業(yè)。其次，在挑選和管理項(xiàng)目方面，政府引導(dǎo)基金將充分利用專業(yè)機(jī)構(gòu)的項(xiàng)目識(shí)別能力和資本運(yùn)作能力。從銀行的角度看，以上兩點(diǎn)已經(jīng)形成對(duì)擬投入的科技企業(yè)的初步刷選，也就是第一道風(fēng)險(xiǎn)屏障，在此基礎(chǔ)上，各銀行可以根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及經(jīng)營作風(fēng)進(jìn)行第二次選擇，跟進(jìn)看中的科技企業(yè)進(jìn)行投資，這樣可以減少一定的風(fēng)險(xiǎn)。

3.2 與風(fēng)險(xiǎn)投資公司合作，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)

風(fēng)險(xiǎn)投資公司是專門經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)資本，促成科技成果轉(zhuǎn)化和高技術(shù)創(chuàng)業(yè)的金融組織。它可以以普通股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券等方式向高新技術(shù)企業(yè)投資；籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓，為高新技術(shù)擁有者做融資咨詢；為風(fēng)險(xiǎn)投資基金代理投資業(yè)務(wù)等。風(fēng)險(xiǎn)投資者一旦將資金投入高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，它與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)就結(jié)成了一種“風(fēng)險(xiǎn)同擔(dān)，利益共享”的共生體，從產(chǎn)品的開發(fā)到產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)，從機(jī)構(gòu)的設(shè)立到人員的安排，從產(chǎn)品的上市到市場的開拓，企業(yè)形象策劃等，都離不開風(fēng)險(xiǎn)投資者的積極參與和管理。風(fēng)險(xiǎn)投資公司內(nèi)部形成一套特殊選項(xiàng)和運(yùn)作機(jī)制來識(shí)別、規(guī)避高風(fēng)險(xiǎn)，主要包括：通過嚴(yán)格的項(xiàng)目篩選標(biāo)準(zhǔn)來減少投資過程中存在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；通過組合投資降低投資項(xiàng)目的外部風(fēng)險(xiǎn)；采取分段投資的方式控制風(fēng)險(xiǎn)。目前很多大型銀行都設(shè)有風(fēng)險(xiǎn)投資部，但其主要的投資對(duì)象還是大型的企業(yè)或者已成熟的科技企業(yè)。而很多高技術(shù)中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)，其潛在的技術(shù)能力和市場潛力巨大，一旦成功，就可以因?yàn)闆]有產(chǎn)品競爭對(duì)手而獲得超額壟斷利潤，進(jìn)而可以彌補(bǔ)其他項(xiàng)目所遭受的損失。

銀行采用跟風(fēng)險(xiǎn)投資公司合作的方式與科技企業(yè)進(jìn)行金融對(duì)接，雙方可以共同鎖定一些投資目標(biāo)，然后分別用自己的項(xiàng)目識(shí)別機(jī)制來篩選考核，如果考核分析結(jié)果一致，采用有限合作方式共同投資、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；如果結(jié)果不一致，雙方溝通調(diào)整，或者重新選擇投資對(duì)象。在這個(gè)過程中，相當(dāng)于對(duì)科技企業(yè)同時(shí)進(jìn)行了雙重的篩查，這樣對(duì)銀行資本也減少了一定的風(fēng)險(xiǎn)。

3.3 與擔(dān)保機(jī)構(gòu)等非銀行金融機(jī)構(gòu)聯(lián)手

在發(fā)達(dá)國家，中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)比較健全，都設(shè)計(jì)了一套分散和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制，在擔(dān)保機(jī)構(gòu)、銀行和企業(yè)之間分散風(fēng)險(xiǎn)，主要的做法：一是通過規(guī)定擔(dān)保比例來分散風(fēng)險(xiǎn)。擔(dān)保機(jī)構(gòu)不進(jìn)行全額擔(dān)保，而是根據(jù)貸款規(guī)模和期限給予一定比例的擔(dān)保，這樣就在擔(dān)保機(jī)構(gòu)和銀行之間分散了風(fēng)險(xiǎn)。如美國的小企業(yè)信貸保證計(jì)劃的擔(dān)保金額一般不超過貸款的75%～80%。二是對(duì)企業(yè)實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)約束。如美國的信貸保證計(jì)劃要求主要股東和經(jīng)理人員提供個(gè)人財(cái)產(chǎn)抵押，以增加業(yè)主和經(jīng)理人的責(zé)任。三是制度透明，規(guī)范管理。如美國的中小企業(yè)管理局每年都要向國會(huì)提交有關(guān)中小企業(yè)信貸保證計(jì)劃執(zhí)行情況的報(bào)告，國會(huì)舉行聽證會(huì)，審查計(jì)劃預(yù)算和計(jì)劃執(zhí)行情況。

我國信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)與銀行之間存在著權(quán)利與義務(wù)不對(duì)等、協(xié)作意愿缺乏等缺陷。協(xié)作銀行往往處于強(qiáng)勢，只求權(quán)利，不愿承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任與義務(wù)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)通常處于被動(dòng)地位。這樣會(huì)加重?fù)?dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)整個(gè)國家信用擔(dān)保體系造成混亂。對(duì)此，政府應(yīng)起引導(dǎo)作用，促使各金融機(jī)構(gòu)按照雙贏原則，與信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，加強(qiáng)并拓展銀保業(yè)務(wù)合作關(guān)系，明確銀保風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)比例，保證銀保風(fēng)險(xiǎn)防范目標(biāo)的一致性。銀行要對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行業(yè)務(wù)輔導(dǎo)，積極開展科技中小企業(yè)融資方面的各種業(yè)務(wù)創(chuàng)新，滿足中小企業(yè)多樣化的資金需求。在業(yè)務(wù)創(chuàng)新上，擔(dān)保機(jī)構(gòu)與協(xié)作銀行應(yīng)該互相支持、加強(qiáng)溝通，形成互利互信的良好合作氛圍。

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