大宗商品電子交易市場探析

□文/張尉龍

大宗商品電子交易市場探析

□文/張尉龍

大宗商品電子交易市場將電子交易與物流配送信息化相結合，對現(xiàn)貨交易市場進行改造與升級，實現(xiàn)了現(xiàn)貨批發(fā)市場與大宗商品電子交易市場相互促進互動發(fā)展的市場格局，代表著國內(nèi)現(xiàn)貨商品交易市場的發(fā)展方向。

大宗商品；電子交易；市場

大宗商品電子交易市場是一種新型現(xiàn)貨交易模式，即通過網(wǎng)絡與電子商務搭建的平臺，對相應物品進行即期現(xiàn)貨或中遠期訂貨交易的市場。

一、市場現(xiàn)狀

我國大宗商品電子交易市場始于1997年，其管理規(guī)范和法律依據(jù)主要是2003年出臺的《大宗商品電子交易規(guī)范》和2004年人大常委會通過的《電子簽名法》。2005年國務院辦公廳發(fā)布的《關于加快電子商務發(fā)展的若干意見》，也有助于這類市場的發(fā)展。

此類市場產(chǎn)生至今不過13年，但是發(fā)展速度很快。目前全國已建成200多家，其中幾十家有一定的規(guī)模和交易量。從地區(qū)分布上看，大部分集中在中東部地區(qū)，尤其是東部沿海地區(qū)。北京、上海、廣西、山東等省區(qū)數(shù)量較多，一般都以比較好的現(xiàn)貨市場為基礎，或是位于商品生產(chǎn)地，或是依托現(xiàn)貨貿(mào)易集散地而產(chǎn)生和發(fā)展起來?！皬V西食糖中心批發(fā)市場”依托的是我國蔗糖的主產(chǎn)區(qū)；“上海大宗鋼鐵交易中心”依托的是上海這個最大的鋼材消費地和集散地。從成立時間看，多數(shù)成立于2005年以后，且近期發(fā)展較快。據(jù)不完全統(tǒng)計，2006年有11家成立，2007年有12家成立，2008年則高達16家，2009年截至9月份就有14家成立。2006年之后成立的大宗商品電子交易市場占市場總數(shù)的比重高達63%。目前，各地都在積極建設大宗商品交易市場，并且有愈演愈烈之勢。從上市品種看，涵蓋了鋼材、有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品、石油化工、橡膠塑料、煤炭、白糖等主要大宗產(chǎn)品，甚至有絲綢、花生、大蒜、蘋果、酒水、大豆、小麥等品種。作為一種B2B的電子商務交易模式，參與交易的企業(yè)數(shù)量也在不斷增加，已達數(shù)百萬家。這類交易市場將電子交易與物流配送信息化相結合，實現(xiàn)大宗商品流通環(huán)節(jié)的集成高效管理，對現(xiàn)貨商品交易市場進行改造與提升，實現(xiàn)了現(xiàn)貨市場與大宗商品電子交易市場相互促進發(fā)展的市場格局，代表著國內(nèi)現(xiàn)貨商品交易市場發(fā)展的方向。

二、市場特點

大宗商品電子交易市場是將期貨市場好的風險管理經(jīng)驗與電子商務技術應用在了傳統(tǒng)現(xiàn)貨市場上，采用了部分期貨交易的制度與規(guī)則，是交易機制的一次創(chuàng)新。通過第三方物流的發(fā)展與電子商務平臺的搭建，為連接期貨與現(xiàn)貨市場建立了一座橋梁，一套現(xiàn)代商品市場體系框架已逐漸形成。

一是較傳統(tǒng)市場優(yōu)勢多。作為一種全新的商務模式，極大地提升了傳統(tǒng)營銷和商務活動效率，與傳統(tǒng)交易市場相比有規(guī)避價格下跌風險、交易成本低、經(jīng)營過程便捷、銷售范圍廣、嚴格履行合同等優(yōu)勢。

二是發(fā)揮了立足現(xiàn)貨、提升現(xiàn)貨、服務現(xiàn)貨的基礎功能?，F(xiàn)貨市場作為現(xiàn)代商品市場體系的基礎，商品交易充分立足現(xiàn)貨之后，一旦具備了向高層次市場組織形式嬗變與創(chuàng)新的動力和基礎，就會發(fā)揮衍生品市場應有的功能與效率。如柳州食糖交易市場依托于廣西蔗糖產(chǎn)業(yè)基地，其立足點是蓬勃發(fā)展的現(xiàn)貨市場，最終目標則是提升與服務現(xiàn)貨市場，不斷完善市場運營體系。

三是實現(xiàn)了信息流、物流與現(xiàn)金流服務一體化。大宗商品電子交易市場不僅是交易場所，還是一個綜合信息服務平臺，是信息流集聚、整合和發(fā)布的場所。市場除了將自身產(chǎn)生的交易信息及時公布外，還有專門的信息收集和分析人員，將有關行業(yè)的國內(nèi)外市場供求信息和相關商品的運輸信息進行整合、分析，提供給客戶進行經(jīng)營決策參考。同時，各市場根據(jù)交易商品區(qū)域分布，設有委托的定點倉庫和合作的物流企業(yè)，為客戶實物交收提供服務，逐步實現(xiàn)網(wǎng)上交易、就近交收。

四是建立了市場價格形成與發(fā)現(xiàn)機制。大宗商品電子交易市場作為一種有組織的集中競價市場，大密度高頻率地集中撮合交易，無數(shù)買家與賣家在集中交易平臺上進行交易，必然形成市場所能接受的即期和遠期價格。這樣就形成和發(fā)現(xiàn)了對現(xiàn)實生產(chǎn)與貿(mào)易有實際指導意義的價格。一般來說，此類市場價格形成機制有利于使交易公開化，增加市場透明度，促進公平競爭；有利于規(guī)范市場運行，調(diào)節(jié)市場中長期供求關系，促進市場健康發(fā)展。

五是逐步為期貨市場培育了品種、市場和投資者。具備期貨交易條件的品種逐步向期貨市場過渡，這是市場發(fā)展的必然趨勢。南寧、昆明、柳州等地的食糖交易市場快速發(fā)展，促進了鄭州商品交易所的白糖期貨順利推出，并且使得鄭州白糖在2008年一躍成為全球農(nóng)產(chǎn)品期貨交易量最大的品種?？梢钥闯?，現(xiàn)有大宗商品電子交易市場在自身發(fā)展階段，無形中為期貨、期權等高級市場組織形式培育了品種、市場與投資者。

大宗商品電子交易市場多數(shù)采用中遠期現(xiàn)貨網(wǎng)上訂貨的交易形式，不僅提升了現(xiàn)貨市場的交易效率和交易質(zhì)量，還解決了期貨市場因法規(guī)框架制約而跟不上現(xiàn)實需求的瓶頸問題。因此，此類市場將在我國商品衍生品體系中發(fā)揮重要作用。

三、存在的問題

目前，此類市場突出的問題一方面是沒有明確的市場管理主體和缺乏相應的法律法規(guī)。2003年修訂的《大宗商品電子交易規(guī)范》沒有針對這類市場的規(guī)范，市場基本處于自然發(fā)展狀態(tài)；另一方面此類市場本身存在很大的風險。

一是盲目復制和攀比發(fā)展的風險。此類市場擁有巨大的市場需求，面臨發(fā)展過快、模式復制現(xiàn)象明顯等問題。盲目復制導致有些市場為吸引客戶而降低保證金比例，同時存在市場交易規(guī)則不完善和內(nèi)部管理不規(guī)范的隱患，加劇了這類市場的風險。一些地方政府為拉動本地經(jīng)濟，熱衷于發(fā)展本地交易市場，而忽視了市場建設本身的規(guī)律性和政府監(jiān)管責任。

二是違規(guī)炒作和過度投機的風險。此類市場以中遠期交易為主，與現(xiàn)貨交易相比，交易規(guī)模更大、流動性更高、價格波動空間更大，更有利于投機套利者進出。一些市場組織者往往不能嚴格管理，片面追求交易量，擴大市場規(guī)模，出現(xiàn)了違規(guī)炒作、價格偏離等風險事件，給市場和守規(guī)交易者帶來了嚴重損失。2010年大蒜、綠豆瘋狂漲價，一些不規(guī)范的大宗商品電子交易市場就扮演了重要的幕后推手。

三是交易資金的安全性風險。此類市場采取了按照交易規(guī)模收取一定比例保證金的制度，并聲稱建立了資金的第三方監(jiān)管制度。實際上，客戶資金的第三方監(jiān)管制度并不嚴格規(guī)范，極易出現(xiàn)被市場主辦方侵占、挪用、甚至卷款潛逃的風險。此類事件已屢見不鮮。

四是商品存儲的安全性風險。在此類市場賣出商品，必須將實物存儲在市場委托的倉庫保管。如果對倉庫監(jiān)管不力，也存在貨物被倉庫挪用、出售或損毀的風險。現(xiàn)實中也確實存在一些市場主辦者與交割倉庫相互勾結，開具虛假倉單、挪用、出售的事件。

五是交易制度不規(guī)范的風險。此類市場采用集中撮合交易的方式，具有管理交易履約的功能，風險集中在市場內(nèi)。由于交易制度不規(guī)范或執(zhí)行不嚴格，無法抵御價格大幅波動的風險。更嚴重的是，市場主辦者利用監(jiān)管漏洞和制度漏洞，設立虛擬賬戶與客戶對賭交易，引發(fā)交易糾紛和法律訴訟事件。

四、對策

近年來，華夏現(xiàn)貨商品交易所事件、嘉興繭絲綢事件以及大蒜和綠豆瘋狂漲價，已經(jīng)為此類市場敲響了警鐘。如何規(guī)范此類市場并發(fā)揮好其應有的功能和作用，走向規(guī)?；l(fā)展的道路，是當前迫切需要解決的問題。

首先，盡快出臺規(guī)范整合大宗商品電子交易市場的相關法律法規(guī)。目前，需要盡快制定出臺《大宗商品電子交易市場管理辦法》和《大宗商品電子交易市場管理條例》等規(guī)章制度。

其次，主管部門、各級地方政府和行業(yè)協(xié)會共同履行監(jiān)管職責——規(guī)范、指導、服務、發(fā)展。一是加強政府對大宗商品電子交易市場的監(jiān)管，明確監(jiān)管機構，解決無管理主體的問題；二是建立較為嚴格的核準制，提高市場的準入門檻，實行嚴格的市場準入管理。

第三，完善市場交易制度與規(guī)則。大宗商品電子交易市場的交易制度和規(guī)則應統(tǒng)一規(guī)范，在市場組織形式、資本金、商品類別和交易形式、交易規(guī)則、風險管理制度等方面都應納入《管理辦法》和市場準入的范圍。特別是交易資金安全和結算制度方面，應統(tǒng)一規(guī)定將銀行作為第三方資金托管和資金監(jiān)管的制度，保證客戶資金安全，確保市場穩(wěn)定運行。

第四，整合、聯(lián)網(wǎng)有實力的同類市場，逐步向資本市場拓展。當前，此類市場的顯著特點是規(guī)模小和地域性強，改制上市是解決此問題，促進市場規(guī)?；?、現(xiàn)代化發(fā)展的重要環(huán)節(jié)。電子交易市場大聯(lián)網(wǎng)、大融合是大勢所趨，應嘗試對同類商品的電子交易市場優(yōu)質(zhì)資源進行整合和提升，探索互聯(lián)網(wǎng)與物聯(lián)網(wǎng)相結合在大宗商品交易領域的應用，全面提升大宗商品電子交易平臺的綜合競爭力。

（作者單位：河北省供銷合作總社）

[1]龍會超.電子交易與商務應用培訓教程[M].化學工業(yè)出版社，2008.

[2]胡俞越.大宗商品電子交易市場何去何從[J].中國市場，2008.

F7

A