升值是個(gè)什么問題

文/柳博雋

在判斷人民幣升值與否最要考慮的，是市場化改革的因素和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的因素

人民幣升值問題，無疑是現(xiàn)今中國經(jīng)濟(jì)面臨的最為復(fù)雜的焦點(diǎn)問題了。一個(gè)原本簡簡單單的匯率，仁者見仁智者見智，是可以有多個(gè)不同視角的。

人民幣升值可算是個(gè)外交問題。近期國際上要求人民幣升值的呼聲高漲。如美國國會議員聯(lián)合上書美財(cái)政部、商務(wù)部，要對中國匯率采取行動以保護(hù)本國貿(mào)易；美國智庫得出“中國操縱匯率致美流失240萬份工作，人民幣該升值40%”的結(jié)論；美國財(cái)政部在考慮是否將中國列入“匯率操縱國”名單。歐盟、日本紛作附和之聲，G20峰會召開之即，印度及巴西央行行長又加入呼吁人民幣升值的大合唱。

人民幣升值也是個(gè)政治問題。國外政治家紛紛將矛頭指向我國匯率，不見得是出于對我國匯率改革進(jìn)程的關(guān)注，也不能說人民幣匯率就是造成貿(mào)易失衡的罪魁禍?zhǔn)住Ｆ渲懈嗍窍胍源宿D(zhuǎn)移國內(nèi)民眾對華爾街為首的金融體系的指責(zé)。而在我國，正如溫家寶總理多次表示了“不屈從外部壓力”的強(qiáng)硬態(tài)度。

人民幣升值更是個(gè)貿(mào)易保護(hù)的問題。當(dāng)前對人民幣匯率的指責(zé)甚囂塵上，大背景正是國際貿(mào)易保護(hù)主義抬頭。2009年中國經(jīng)濟(jì)“率先復(fù)蘇”，但面臨的貿(mào)易保護(hù)壓力也明顯增強(qiáng)。歐盟延征中國皮鞋反傾銷稅，美國繼輸油管、輪胎等之后，又開征金屬絲網(wǎng)托盤反傾銷稅。世界進(jìn)入后危機(jī)時(shí)代，各國都想著如何振興本國制造業(yè)，逼迫人民幣升值來降低中國產(chǎn)品的價(jià)格競爭力，成為“又一武器”。

人民幣升值是個(gè)貨幣體系的問題，牽一發(fā)而動全身。人民幣若升值，就會給我國居世界第一的外匯儲備帶來嚴(yán)重的貶值風(fēng)險(xiǎn)。我國外匯儲備中的大頭仍是美元資產(chǎn)，人民幣相對美元升值，則意味著以往中國人一大塊靠血汗掙來的外匯儲備瞬間縮水。人民幣如果承諾升值，將導(dǎo)致國際投機(jī)資金形成預(yù)期，大量熱錢流入中國，逼迫中央銀行增加基礎(chǔ)貨幣投放，加大國內(nèi)通貨膨脹壓力。人民幣如果升值，也將導(dǎo)致我國外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營成本上升，出口回落，在復(fù)蘇基礎(chǔ)并不穩(wěn)固的當(dāng)下也是一出險(xiǎn)招，又使得我國若想采取加息的辦法以控制通脹，變得投鼠忌器，唯恐對企業(yè)形成雙重沖擊。

人民幣升值還可以是一個(gè)市場化改革問題。經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“蒙代爾三角”理論告訴我們，“開放資本帳戶”、“保持固定匯率制度”、“運(yùn)用獨(dú)立的貨幣政策”三者中只能同時(shí)選擇其二。開放資本賬戶是改革開放的大勢所趨，獨(dú)立的貨幣政策為大國經(jīng)濟(jì)命脈所系，豈能輕言放棄？唯一能割舍的只能是“保持固定匯率制度”了，這也是當(dāng)前市場化國家的通行規(guī)則。正因?yàn)槿绱耍覈?005年開始匯改，采取了盯住一籃子貨幣、有管理的浮動匯率制度。匯改后的三年，人民幣對美元持續(xù)升值達(dá)21%。但2008年金融風(fēng)暴發(fā)生后，我國為防止經(jīng)濟(jì)波動、維持匯率穩(wěn)定，又采取了以美元為錨的“非常之策”。如今金融風(fēng)暴漸漸平息，很可能央行會考慮重回“有管理的浮動匯率制度”。

人民幣升值也是個(gè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級問題。形成一個(gè)符合市場化要求的匯率機(jī)制，使得人民幣回歸正常價(jià)值，一方面有利于我國企業(yè)到國際市場上購買原材料和技術(shù)裝備，尤其是對近年來開始“走出去”的浙企而言更是良機(jī)；另一方面，也是逼迫過度依賴對環(huán)境和勞動力的“透支”的低端企業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新，增加產(chǎn)品附加值。同時(shí)，還使得我國貿(mào)易品與非貿(mào)易品比價(jià)正?；?，改變國內(nèi)要素價(jià)格的扭曲，并擴(kuò)大內(nèi)需，提高國民消費(fèi)水平，增進(jìn)國民福利。

依筆者之見，外交問題不作數(shù)，因?yàn)檫@只是國際關(guān)系上的一小部分利益；政治問題也不會影響匯率的具體走勢，主要是表現(xiàn)我們維護(hù)主權(quán)的堅(jiān)定姿態(tài)；貿(mào)易保護(hù)問題要警惕，但貿(mào)易保護(hù)由來已久，也必將延續(xù)；貨幣體系問題要仔細(xì)分析，因?yàn)閰R率的改變，將引發(fā)經(jīng)濟(jì)世界中的一連串事件。但在判斷人民幣升值與否最要考慮的，是市場化改革的因素和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的因素。