市場經濟環(huán)境下對財政的認識

劉 星

[摘要]隨著市場經濟不斷的發(fā)展,市場體系的不斷完善,我國的財政體系制度也在不斷的摸索中得到了發(fā)展。盡管財政體制改革取得了顯著的成果,但是財政體制改革仍未觸及實質性問題。財政風險是一種體制風險,其深層原因當然應從體制方面入手進行分析。本文闡述了在市場經濟背景下我國財政體制取得的成果,存在的風險以及針對其出現(xiàn)的風險所采取的一系列解決措施。

[關鍵詞]改革成果 市場經濟 財政風險 體制改革

一、我國財政體制改革的成果

(一)促進經濟健康快速的增長。從1978年到2008年財政體制和政策通過收支等諸多手段來調節(jié)經濟,雖有波動但是總體上保持了穩(wěn)健地發(fā)展。

(二)調劑資源優(yōu)化配置。通過財政體制安排和政策實施,集中了一部分社會資源,提供了公共物品與服務,促進國民經濟發(fā)展環(huán)境的改善,也促進了全社會資源的最優(yōu)配置。

(三)改善分配。政府財政收支活動對社會成員在社會財富中所得份額產生了積極影響,為實現(xiàn)合理合情的共享發(fā)展成果發(fā)揮了作用

二、我國財政風險存在的成因的分析

(一)財政體制改革未觸及實質性問題,收支劃分方法的技術性手段難以解決權力本質性問題

權力實質問題就是縱向與橫向矛盾?？v向是業(yè)務范疇,我國的行政權力是垂直結構,下級對上級是一種從屬關系,這種從屬關系首先表現(xiàn)為下級對上級的行政權力依賴,其次才是經濟權力的依賴。橫向是地緣范疇,這種關系首先表現(xiàn)為經濟上的相互依賴性,其次才是行政權力范圍的地緣性。橫縱關系交織使部門之間、地區(qū)之間在處理財政問題時,相互爭執(zhí)利益,推諉責任。下級政府部門在財政權力上缺乏獨立性導致做事沒有責任心,形成了濫用財權的局面。中央政府和地方政府權利定位不夠準確,責權利范圍不明朗。由于依據模糊,劃分收支的標準就很難把握,忽而偏重中央,忽而偏重地方。特別是中央與地方之間有交叉的支出,跨地區(qū)的支出,具有外溢性的支出,更是容易造成相互干擾,混淆不清?？梢?體制缺陷是造成財政風險的最本質的原因。

(二)國企改革仍未實現(xiàn)質的突破,這無疑加重了財政風險發(fā)生可能性

我國國有企業(yè)的現(xiàn)實問題很多,諸如經濟結構不合理、高負債率、低利潤率,建立現(xiàn)代企業(yè)制度的困難等等。所有這些問題,無一不與財政有關。大凡國企改革首先是產權改革,即對產權進行界定,明確投資主體,明確資產經營的盈虧責任。政企關系不清集中體現(xiàn)在企業(yè)與財政關系不清上,企業(yè)改革的各種風險必將形成財政風險。

(三)稅權劃分缺乏穩(wěn)定性和科學性,加大了財政風險因素

國家擁有取得稅收的權力,但這種權力,必須在中央政府和地方政府間進行合理科學的配置。我國目前在稅權劃分上缺乏一個穩(wěn)定的規(guī)則,立法權過分集中于中央,地方越權、濫權現(xiàn)象較為嚴重。另外稅收征管主體的重復和交叉,也對行使稅權產生一定的障礙,從而導致中央稅收保障性下降,地方濫用收費權。這種與市場經濟條件下政府財政收入的規(guī)范分配方式嚴重悖離的結果,必然導致更深財政風險。

(四)政府職能轉變的長期性和矛盾性,也成為產生財政風險的因素

在當前經濟轉型過程中,首要問題是實現(xiàn)政府職能的轉變。但政府職能的轉變過程卻存在著明顯的艱巨性和矛盾性。因為在發(fā)展中國家經濟轉軌過程中,市場失效問題更為突出,建立和完善市場的任務也更加艱巨。如果政府職能的轉變不能適應市場經濟的需要,政府很可能成為導致市場混亂的主要因素。

三、防范財政風險的措施

(一)繼續(xù)深入地改革經濟體制和財政體制,明確中央政府和地方政府的職責權限

經濟體制改革和財政體制改革中的實質問題,就是關于權、責、利的劃分問題,就是各級政府的事權和財權的劃分問題。事權的劃分是一個重要的問題。財權的劃分很關鍵,但是沒有清晰的事權劃分,財權的劃分就失去了起碼的依據。因此,事權劃分才是經濟和財政體制中的核心問題。談到事權的劃分,就必然涉及中央政府和地方政府的定位問題。中央政府是國民經濟和社會發(fā)展的組織者和主導者,著重于經濟社會發(fā)展的方向性和原則性事務;地方政府是國民經濟和社會發(fā)展的實施者和從屬者,著重于經濟社會發(fā)展的結構性和具體性事務。可見,“統(tǒng)一領導,分級管理”仍是我國未來相當時期內體制改革的基本目標模式,但今后的重點應集中在“分級管理”上,即明確和規(guī)范地方政府的事權范圍。

(二)嚴格有序地區(qū)分財政問題和市場問題,逐步完善社會主義市場經濟條件下的公共財政

在市場經濟中,政府是社會權力中心和社會義務中心,財政服務于政府,因此,公共性和社會性是確定財政問題的基點。這里有三層含義:財政問題的主體是政府而不是市場,是政府對經濟和社會發(fā)展所擁有的權力和承擔的義務;財政問題的客體具有普遍性和社會性,也即公共性,如失業(yè)和失業(yè)救濟、國防等。解決財政問題的目標是穩(wěn)定和公平,絕非是市場的發(fā)展與效率目標。不強求不切實際的財政目標,才是降低財政風險的必然選擇。

(三)合理有序地改革稅收體制,建立切實可行的稅權劃分模式

稅收制度改革是財政收入改革的核心內容。我國稅制改革應該考慮以下原則:一是建立多樣化的稅種范圍;二是建立明確的主體稅種;三是建立規(guī)范的中央稅收管理制度和地方稅收管理制度。中央稅和地方稅 的劃分從經濟方面體現(xiàn)著國家權力的層次性。應該強調,稅權劃分必須考慮國家權力的統(tǒng)一性和權威性,否則會出現(xiàn)地方稅擠中央稅,附加稅擠正稅,形成地方割據,財政負擔加重,滋生嚴重的財政風險。

(四)調整財政預算權限

可以考慮在中央預算和省一級預算各自獨立的基礎上,對省以下預算,包括省、市、縣級預算實行垂直管理。鑒于鄉(xiāng)鎮(zhèn)財政基本上失去了公共性和社會性特征,已經沒有存在的必要,可以考慮逐步取消。取消財政權限的鄉(xiāng)鎮(zhèn),作為縣一級的部門預算,照樣能發(fā)揮財政的職能作用。

(五)積極推進社會保障社會化進程

要建立起適應社會主義市場經濟體制需要的資金來源多渠道、保障方式多層次、權力與義務相對應、管理與服務社會化的社會保障體系,逐步減少財政負擔的份額。同時加強社會保障資金市場化管理手段,實現(xiàn)保值增值目標。除此之外,還可以采取稅收征管制度改革、靈活運用公開市場業(yè)務等諸多方法,降低財政風險。

關于開展住房貸款證券化的思考

◆郭 明(興業(yè)銀行西安分行)

[摘要]本文在分析住房貸款證券化的概念及其特點的基礎上,通過對我國住房貸款證券化的發(fā)展及其存在問題的分析,進一步提出了完善我國住房貸款證券化的建議。

[關鍵詞]住房貸款 證券化 思考

一、住房貸款證券化概述

1.住房貸款證券化的概念

所謂住房貸款證券化(MBS),就是指商業(yè)銀行將缺乏流動性,但能夠產生可預見的穩(wěn)定的現(xiàn)金流量的住房抵押貸款資產真實地出售給一家獨立的特別目的的公司(Special Purpose Vehicle.簡稱SPV),然后SPV委托承銷商對其進行結構性重組和包裝,將其變成可以在金融市場上出售和流通的證券發(fā)售給投資者,購房者償付的本息則通過銀行及受托機構回報給投資者,據以融通資金的過程。

2.住房貸款證券化的特點

住房抵押貸款所具備的上述信用特征使得其非常適合作為證券化資產,以其為支撐所開發(fā)的證券化產品比較容易獲得信用支持,并且一般都具備較高的信用等級,很受廣大投資者歡迎。經過幾十年的發(fā)展,住房抵押貸款已成為迄今規(guī)模最為龐大的被證券化的資產。事實上,由于其市場規(guī)模龐大且其交易技術已較為成熟,住房抵押貸款證券市場已發(fā)展成為一個相對獨立的市場而與其他的資產支持證券市場區(qū)別開來。(1)貸款合同格式化,標準化程度高,有較高的資產同質性。(2)單筆貸款數額小,極易滿足證券化對資產組合的分散性要求。貸款損失和拖欠風險相對較小且較容易估計,現(xiàn)金流量較穩(wěn)定且預測性高。

二、國內貸款證券化的發(fā)展

總結近十幾年我國MBS的發(fā)展,大致進程如下:

1992年海南首推“地產投資券”。這是我國住房貸款證券化的首次嘗試。進入20世紀90年代中后期,住房貸款證券化的呼聲越來越高。

1998年,中國人民銀行牽頭組織“住宅抵押貸款證券化研究”,表明中央銀行已開始關注這項業(yè)務。

1999年初,由深圳平安保險公司倡導,深圳市住宅局,建行深圳分行,工行深圳分行和聯(lián)合證券組成聯(lián)合研究小組,研究住宅抵押貸款證券化,并提出住房貸款證券化試點方案。

2000年,中國人民銀行正式批準中國建設銀行,中國工商銀行為住房貸款證券化試點單位。這標志著資產證券化業(yè)務可以在我國的商業(yè)銀行有條件地進行。截至2002年12月份,兩家銀行已連續(xù)3次向中國人民銀行及國務院上報住房貸款證券化試點方案。

2002年,中國建設銀行加快了住房貸款證券化業(yè)務的準備。建設銀行與德國施豪銀行簽署了合資合同等文件,籌建合資住房儲蓄銀行;與澳大利亞麥格理銀行簽訂合作協(xié)議,準備合作引進住房抵押貸款引薦業(yè)務,并在上海成立了麥格理管理咨詢(上海)有限公司,開展以二手房市場為重點的住房抵押貸款引薦業(yè)務。

2002年9月12日,重慶新華信托與深圳商業(yè)銀行合作開發(fā)住房貸款資金信托計劃在深圳推出。有關人士認為,這是國內金融機構試水住房貸款證券化的“第一單”。

2003年2月21日,中國人民銀行發(fā)布《2002年中國貨幣政策執(zhí)行報告》,首次在報告中提出“積極推進住房貸款證券化”。有關人士認為,這標志著在我國探索了近10年的住房貸款證券化進入啟動階段。

三、存在問題

1.政府部門與有關機構對住房抵押貸款證券化的認識還不完全統(tǒng)一

我國的住房抵押貸款基本上是通過公積金管理部門與商業(yè)銀行這兩條渠道發(fā)放的。由于公積金貸款的利率低于商業(yè)性貸款利率,對公積金貸款的需求迅速增長。公積金管理部門對證券化的態(tài)度是積極的、歡迎的。對住房抵押貸款發(fā)放較多的建設銀行等商業(yè)銀行來說,對證券化的態(tài)度也是積極的,也在努力探索證券化的途徑,只是在具體操作方式的選擇與操作思路上的認識有所不同。但對住房抵押貸款發(fā)放量較少的銀行而言,目前的住房抵押貸款無論從收益還是從貸款質量上講都是難以割舍的優(yōu)質資產,加上我國銀行實行的是資金調度能力較強的總分行制,流動性問題尚不嚴重,從而有些商業(yè)銀行的態(tài)度還是明顯不積極的。

2.法律配套建設不完善

盡管我國已有為數不少的全國性法規(guī),比如《公司法》、《證券法》、《擔保法》、《中國人民銀行法》、《個人住房貸款管理辦法》、《住房公積金管理條例》等,以及不斷增加的地方性法規(guī),但真正直接地針對資產證券化與住房抵押貸款證券化的法律框架還未形成,各參與主體的地位、權力與義務等關系尚不明確,法律保障基礎不充分。

3.金融基礎設施體系不完善

發(fā)展中國家一般從以下一些方面建立金融基礎設施:創(chuàng)建和改善市場體制與金融機構;通過金融中介籌集資金;重組投資基金、養(yǎng)老金基金、保險公司和其他金融機構投資者,加強對他們的監(jiān)管;制定和改進關于部門發(fā)展、私營企業(yè)作用及對其監(jiān)管的政策;改善民營金融機構并加強對其監(jiān)管。國際金融公司(IFC)的建議是,當一個國家最基本的金融基礎設施還沒有建立起來時,人們可以從允許民營金融機構發(fā)展的小處做起,比如住房融資、風險投資與租賃。

四、完善我國住房貸款證券化的建議

1.規(guī)范市場機制

我國目前的房地產金融市場,只有一級市場,沒有二級市場。雖然一級市場的機制不健全,但我們應該看到,一級房地產抵押市場難以發(fā)展起來的一個重要原因是商業(yè)銀行缺乏足夠的長期貸款資金,適時發(fā)展二級市場將會刺激一級市場的發(fā)展。因此,發(fā)展我國房地產金融應同時兼顧一二級市場,可以從一開始就建立兩個市場協(xié)調統(tǒng)一,規(guī)范運作的機制。

2.適時修改,補充和完善法律體系

住房貸款證券化過程中,涉及原始債權人,證券特設機構,信用評級機構,貸款服務,證券投資者等方面的利益。而我國現(xiàn)行《證券法》相關條款中,缺乏對資產證券化在房地產融資業(yè)務應用中的規(guī)定,這勢必增加住房貸款證券化的推進難度。同時,在建立風險隔離機制所要借助的相關法律有《破產法《和《信托法》,于這兩種法規(guī)出現(xiàn)不久,實施過程中難免存在種種困難,如《信托法》規(guī)定銀行不能從事信托經營行為,然而,在住房貸款證券化過程中,相關當事人與銀行利用契約來完成相應信托功能是必不可少的。

3.建立具有政府背景的特定交易機構(SPV)

國外經驗表明,住房金融制度的建立離不開政府的支持,住房金融機構普遍帶有官方或半官方色彩。因為,政府可以借助法案,借助宏觀調控手段,借助政府的影響力來強化住房金融機構的發(fā)展條件。同時,借助政府背景在SPV成立之后有助于提高或強化SPV的資信力度,有助于提高SPV的資信評級,從而增強投資者信心,吸引更多投資者進人住房抵押貸款證券化市場。

參考文獻:

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