關(guān)于人民幣匯率問題的幾點(diǎn)看法

■ 左傳長

通過適當(dāng)增加人民幣匯率彈性，增強(qiáng)我國貨幣政策的有效性

根據(jù)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者、歐元之父蒙代爾的理論，在開放經(jīng)濟(jì)條件下，一國的獨(dú)立貨幣政策、國際資本流動(dòng)、相對穩(wěn)定的匯率三者不可兼得，即存在所謂“不可能三角”關(guān)系。我國奉行有管理的浮動(dòng)匯率政策，意在保持人民幣匯率在合理均衡條件下的基本穩(wěn)定。事實(shí)上，匯率管理有余，浮動(dòng)有限，匯率較為穩(wěn)定，使人民幣升值的預(yù)期不斷累積，對國際資本流入的吸引力不斷增強(qiáng)，尤其是在國際金融危機(jī)之后，國際資本在尋求規(guī)避本國風(fēng)險(xiǎn)，追逐國際套利機(jī)會的背景之下，更是窺 中國。我國雖然尚未實(shí)現(xiàn)人民幣在資本項(xiàng)下的可自由兌換，但國際資本通過各種變通的渠道流入我國的趨勢并未逆轉(zhuǎn)。結(jié)果使我國的貨幣政策獨(dú)立性打了折扣，貨幣政策執(zhí)行效果與預(yù)期目標(biāo)不相匹配。由于貨幣政策的獨(dú)立性是國家主權(quán)不可分割的一部分，國際資本流動(dòng)的趨勢不可逆轉(zhuǎn)，為了增強(qiáng)貨幣政策的獨(dú)立性和政策執(zhí)行效果的有效性，有必要適當(dāng)增加人民幣匯率的彈性。

適當(dāng)增加人民幣匯率彈性不會改變我國的國際競爭力

從比較優(yōu)勢理論看來，我國國際競爭力在工業(yè)化進(jìn)程中建立了相對充足的勞動(dòng)力供給，以及其他生產(chǎn)要素的低成本，雖然包括勞動(dòng)力、土地、資金等在內(nèi)的生產(chǎn)要素成本正呈不斷上升趨勢，但在國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移過程中，我國與歐美日發(fā)達(dá)國家形成上下游垂直產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)關(guān)系，這與橫向產(chǎn)業(yè)格局下轄依靠價(jià)格競爭情形有所不同，決定了我國的國際競爭力不會因?yàn)閰R率適當(dāng)變動(dòng)以及國內(nèi)生產(chǎn)成本有所上升而發(fā)生根本逆轉(zhuǎn)。也就是說，匯率變動(dòng)對我國國際貿(mào)易影響不大，也不會從根本上改變目前的國際產(chǎn)業(yè)競爭力格局，反而會改變提高我國的貿(mào)易條件，對中國有利，更何況增加人民幣匯率彈性，并不一定意味著匯率本身的必然升值。從全球經(jīng)濟(jì)來說，人民幣匯率的適當(dāng)升值并非是解決國際貿(mào)易不平衡的唯一救命稻草，國際社會也完全沒必要就人民幣匯率問題對中國施加壓力。

培育動(dòng)態(tài)比較優(yōu)勢 推進(jìn)人民幣國際化

目前的國際經(jīng)濟(jì)格局是由國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、不同發(fā)展階段以及不同發(fā)展模式等因素共同決定的。我國是發(fā)展中的經(jīng)濟(jì)大國，搞投資的發(fā)展模式相對于歐美的高消費(fèi)模式有所不同，我國在擴(kuò)大消費(fèi)的同時(shí)，也要注重通過自主創(chuàng)新、發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)來培育動(dòng)態(tài)比較優(yōu)勢，進(jìn)一步增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的國際競爭力。同時(shí)要合理引導(dǎo)人民幣升值預(yù)期，創(chuàng)造條件實(shí)現(xiàn)人民幣在資本項(xiàng)下的可自由兌換，促進(jìn)我國主權(quán)貨幣的國際化地位，我們要善于利用已經(jīng)積累起來的外匯儲備增強(qiáng)我國在國際金融機(jī)構(gòu)的份額和話語權(quán)，從國際規(guī)則的被動(dòng)執(zhí)行到主動(dòng)參與國際規(guī)則的制定，維護(hù)國家利益，增加人民福祉，尤其要在事關(guān)國家利益的國際貿(mào)易產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制和幣種選擇方面發(fā)揮應(yīng)有作用，這些戰(zhàn)略問題可能比匯率更值得關(guān)注。