俄羅斯應對金融危機的舉措及對我國的啟示

馬一可 王桂蘭

國際金融危機爆發(fā)前,俄羅斯經濟經歷了連續(xù)8年的高增長,無論是在總量上,還是各單項經濟指標都在不斷的刷新記錄。俄羅斯經濟強勁增長,國際儲備和穩(wěn)定基金不斷上升,俄羅斯因此和巴西、印度、中國一起獲得了“金磚四國(BRICs)”的美譽。然而國際金融危機到來,卻阻礙了俄羅斯復興之路。面對國際金融危機的劇烈沖擊,俄羅斯國內各主要經濟指標出現(xiàn)衰退。過度依賴外資投入和能源出口的不均衡發(fā)展模式顯露出來。對此,俄羅斯為擺脫危機困擾,推出一系列措施,并取得了初步成效。實施了適度寬松的貨幣政策和擴張的財政政策,扶持戰(zhàn)略性產業(yè),改善民生,積極參與國際合作。其中穩(wěn)定基金的儲備機制,靈活的稅率調整機制、強化稅收整治力度及推進經濟結構調整對我國具有一定的借鑒意義。

一、金融危機后俄羅斯經濟現(xiàn)狀

2008年上半年,俄羅斯吸納國外投資持續(xù)增加,主要出口商品價格在高位運行,在如此有利的國際市場環(huán)境下俄羅斯經濟保持了快速增長。隨著國際金融危機的發(fā)展和蔓延,國外資本枯竭,國內資本外逃,國際能源價格大幅下跌,俄羅斯經濟所受影響開始顯現(xiàn)。

經濟發(fā)展方面,據俄羅斯經濟發(fā)展部近期公布數據顯示,從總量上來說,由于國際金融危機銀行機構信貸緊縮的原因,2008年俄羅斯國內生產總值增長開始持續(xù)放緩,2009年上半年國內生產總值出現(xiàn)負增長,同比下降達10.1%,這是自上世紀90年代以來的最大降幅。其中,2009年俄羅斯第二季度GDP比2008年同期下降了10.9%,環(huán)比增長了7.5%,表明俄羅斯經濟下滑速度有所減緩。

對外貿易方面,國際金融危機給嚴重依靠資源出口的俄羅斯經濟帶來了沉痛打擊。俄羅斯具有豐富的自然資源,經濟發(fā)展完全依賴于資源出口。金融危機后,發(fā)達國家經濟逐步衰退,抑制了原材料和資源消耗,全球資源商品價格加速下滑,大大影響俄羅斯資源商品的出口額,國內經濟發(fā)展受阻。據俄羅斯中央銀行公布數據顯示,2008年9月危機開始在俄羅斯顯現(xiàn)大幅下落,到2009年1月,俄羅斯進出口總額同比下降43.3%,為284.39億美元,其中出口下降48%,為179.48億美元,進口下降33%,為104.91億美元,對外貿易順差為74.57億美元,同比下降了60.48%。2009年1-6月,由于俄羅斯盧布大幅貶值,進出口的價格條件得到改善,所以上半年進出口連續(xù)5個月呈現(xiàn)緩慢增長的趨勢。據同口徑統(tǒng)計,2009年6月進出口總額是400.16億美元,同比下降42.33%,環(huán)比增加9.26%;其中出口額為245.22億美元,進口額為154.94億美元。

金融貨幣方面,俄羅斯具有得天獨厚的能源優(yōu)勢,同世界上許多國家都有能源合作項目,這一切都為吸引國外投資及貸款帶來了有利優(yōu)勢。不僅如此,國際市場上原油和各種原材料價格不斷上漲,而且俄羅斯國際儲備額也隨之提升。但自金融危機后,俄羅斯境內外資大量流出,據俄羅斯中央銀行統(tǒng)計,截至2009年8月1日,俄羅斯國際儲備降至4019.78億美元,與2008年8月危機顯現(xiàn)之前相比,同比下降32.62%,下降達1945.88億美元。而俄羅斯外債規(guī)模截至2009年6月達4751億美元。大量國外資本從俄羅斯市場撤離,使的國際儲備已經低于外債總額,官方國際儲備是償還外債的主要源頭,俄羅斯的國際儲備已不足以償還國外債務,出現(xiàn)危險信號。資本外逃,償付能力減弱必然導致本幣貶值,2009年上半年,盧布對美元實際匯率下降了4.4%。另外,俄羅斯政府為防止盧布暴跌,采取了外匯干預政策,犧牲了多年積累的外匯儲備用于穩(wěn)定盧布匯率。

二、俄羅斯應對國際危機的措施

(一)貨幣政策

1.逆勢提高利率,減緩資本外逃速度。面對這一輪國際金融危機,各國競相降低利率刺激本國經濟,而俄羅斯反其道而行之,不斷提高利率。2008年11月12日俄羅斯把隔夜回購利率由7%上調至8%,同年11月28日又將隔夜回購利率和再融資利率各提高1%,今年2月10日再次調高隔夜回購利率至10%。俄羅斯此舉目的在于減緩資本外逃的速度,穩(wěn)定匯率防止盧布繼續(xù)貶值,吸引居民存款以增加流動性水平,抑止國內通貨膨脹。

2.調整銀行存款準備金率,釋放流動性貨幣。俄羅斯在危機爆發(fā)之前,為了降低貨幣供應量和通貨膨脹率創(chuàng)造條件,曾相繼三次提高存款準備金率。2008年9月17日,俄央行開始大幅度下調存款準備金率4個百分點,10月又再次大幅下調各類銀行存款準備金率至0.5%,連續(xù)的大幅調整,為銀行系統(tǒng)補充釋放部分流動性貨幣,緩解了銀行體系的流動性短缺。

3.調整匯率政策,應對盧布貶值。2008年9-10月,俄羅斯國內資本快速外流,盧布貶值壓力巨大,為控制貶值幅度,俄羅斯央行投入大量外匯用于干涉匯市維持盧布匯率的穩(wěn)定。期間,央行為挺盧布而耗費的外匯儲備達575億美元。同年,11月11日俄羅斯央行宣布將逐步技術性調整盧布對多幣種外匯籃子匯率波動區(qū)間擴大到4%(0.55美元或0.45歐元),截至2009年1月23日盧布浮動范圍最高上限已經由此前的37.2盧布上調到41盧布。政策出臺后,并未馬上扭轉盧布貶值的趨勢。俄羅斯所采取的“平穩(wěn)貶值”的匯率政策取得了一定成效,經過幾個月的調整已經維穩(wěn)于32盧布左右。

(二)財政政策

1.政府聯(lián)合央行積極擴大投入,應對危機。為維護市場穩(wěn)定,俄羅斯財政部和央行直接向金融市場注資,一是為增加俄羅斯國家控股銀行的國有股份;二是緩解銀行機構的資金匱乏危機。2008年9月16日俄羅斯財政部和央行首次分別向金融市場注資1500億和3250億盧布,2009又陸續(xù)撥款5000億盧布。俄羅斯政府還向各大銀行提供長期優(yōu)惠貸款, 2008年10月向部分銀行提供9500億盧布的優(yōu)惠貸款,還款期限不少于5年的優(yōu)惠貸款,11月又向俄羅斯商業(yè)銀行提供總額為3.5萬億盧布的無抵押貸款。俄羅斯政府還借危機蔓延之機,推進銀行機構改革和重組。通過國有大銀行并購弱勢銀行,控歸國有。

2.出臺減稅政策刺激經濟。俄羅斯的減稅政策主要針對企業(yè)和個人,出臺了一系列降低稅率的措施,緩解企業(yè)稅負壓力。2008年11月俄羅斯政府修改《稅收法典》從2009年1月1日起將企業(yè)利潤稅從24%降到20%,為企業(yè)補充釋放近4000億盧布資金。除此以外,俄羅斯政府還通過調控進出口關稅,刺激產品出口。減低國內產品出口關稅,幫助實體經濟恢復出口。以能源產品石油為例,2008年9月1日,俄羅斯年內首次下調石油出口稅由495.9美元/噸降至每噸485.8美元,10月1日又下調至372美元,此后政府每月修改石油出口稅,最低時石油出口稅為每噸100美元。

(三)產業(yè)政策

俄羅斯政府制定了一系列相關措施扶持本國重點行業(yè)和企業(yè),維護宏觀經濟穩(wěn)定。危機爆發(fā)之初,俄羅斯政府一直把銀行和股票市場作為抵御金融危機的重點,隨后轉向實體經濟。俄羅斯政府不僅有針對性的向重點行業(yè)和國有企業(yè)注資增股,而且對其降低了貸款門檻和給予貸款利率補貼。2009年1月俄羅斯政府總理普京曾表示撥款3260億盧布,用以支持俄羅斯的實體經濟。為確保國家目標的實現(xiàn),特別是確保銀行向四大領域放貸:民航、房地產開發(fā)、汽車制造、農機生產。就具體措施而言,在民航和汽車制造方面,支持擴大租賃業(yè)務,給予航空和汽車開展租賃業(yè)特別貸款,增加企業(yè)貸款利率補貼,撥款420億盧布用于地區(qū)和市政一級的政府采購、擴大對企業(yè)的資產入股份額及;房地產開發(fā)方面,清點在建項目,考慮由政府出面購買已建但尚未售出的房屋,避免發(fā)生銀行貸款無法收回的現(xiàn)象;在農業(yè)生產方面,政府出資2000億盧布對農業(yè)組織提供季節(jié)性貸款,并按央行再貸款利率的2/3水平給予利息補貼,尤其是養(yǎng)殖業(yè)和奶牛飼養(yǎng)業(yè)。

(四)社會政策

俄羅斯運用貨幣和財政政策組合工具穩(wěn)定了資本市場和銀行體系后,關系民生的社會問題則成為俄羅斯政府的首要問題。一方面,提高社會養(yǎng)老保險金,保障社會穩(wěn)定。2009年俄羅斯政府財政撥款409億盧布,年內第三次提高養(yǎng)老保險金7.5%,社會養(yǎng)老金平均額為5536盧布,超過了俄羅斯最低社會生活水平(4294億)盧布。09年12月1日將再次提高養(yǎng)老金,屆時基本退休金將提高31.4%遠超預期13%的通貨膨脹率。另一方面,采取適當措施,緩解就業(yè)壓力。俄羅斯政府為抑制失業(yè)率上升和穩(wěn)定就業(yè)市場情況一共撥出大約1000億盧布。具體措施有:一是限制大型企業(yè)裁員,大量縮減員工必須通報政府,由政府出資對失業(yè)人員進行培訓;二是擴大研究生招生比例,減少大學畢業(yè)生失業(yè)概率;三是對在俄羅斯境內就業(yè)的外國人比例和行業(yè)進行限制,如禁止外國人從事酒類、藥品和攤位零售業(yè)務,鼓勵本國人創(chuàng)業(yè)競爭。

(五)外交政策

俄羅斯政府在積極采取措施應對危機的同時,也表現(xiàn)出強烈尋求國際合作的意愿,并積極參加各種國際組織的相關對話和會晤,希望逆勢出擊贏得更多的話語權。俄羅斯利用代表新興經濟力量的“金磚四國”平臺,推動對話機制對抗美元的霸權地位,主張建立新型的金融和經貿框架。今年4月2日在倫敦舉行的二十國集團峰會上,俄羅斯又積極主張國際結算貨幣多元化,既推動國際結算貨幣和定價使用貨幣單位多元化。種種跡象表明俄羅斯正在努力推進盧布的區(qū)域化和國際化,爭取在國際貨幣組織中獲得更多的話語權,向傳統(tǒng)國際金融秩序挑戰(zhàn)。2008年11月總統(tǒng)梅德韋杰夫在對俄羅斯兩院發(fā)表國情咨文時表示說,應當盡快采取實際措施使俄羅斯盧布成為國際結算貨幣之一,并最終過度到用盧布進行結算。目前首先應該將出口的石油天然氣用盧布進行結算。 “石油盧布”一旦成為區(qū)域貨幣,俄勢必將其進一步打造成世界貨幣,全面挑戰(zhàn)以美元為主導的國際貨幣體系。

三、對我國的借鑒意義與啟示

俄羅斯應對危機舉措力度大、涉及廣、程度深。2009年俄羅斯政府用以應對危機的投入占國內生產總值4.5%以內,再加上央行向銀行系統(tǒng)注入流動性貨幣,反危機總投入要占國內生產總值的12%。雖然國內對如此大的資金投入也有反對的聲音,但其穩(wěn)定效果已經顯現(xiàn)出來。中國和俄羅斯都是新興市場國家,俄羅斯應對危機的舉措,對我國具有一定的借鑒意義和啟示。

第一,穩(wěn)定基金的儲備機制,為應對危機提供了有力的財力支持。俄羅斯政府在2004年建立的穩(wěn)定基金機制,積累了充足的資金儲備,是政府危機財政政策的根本保障。俄羅斯穩(wěn)定基金主要分為儲備基金和國家福利基金兩部分,其中儲備基金用于保證政府財政在油價下跌時的開支,國家福利基金則用于解決退休金問題,二者的主要目的在于維持國內宏觀經濟形勢的穩(wěn)定。穩(wěn)定基金由石油價格超過基準價格形成的超額稅收收入提取形成,單獨核算和管理,在石油價格低于基準價格的情況下用于保障政府預算的穩(wěn)定。據俄羅斯財政部資料顯示,2000—2007年,俄羅斯從中獲得了4750億美元額外收入,其中72%納入了財政預算體系,而納入財政預算的資金中,30%用于財政開支,34%用于償還外債,36%用于穩(wěn)定基金儲備。國際金融危機給俄羅斯政府帶來了巨額的財政赤字,其中很大一部分是動用穩(wěn)定基金彌補的,所以俄羅斯設立的穩(wěn)定基金對比“石油美元”影響更深、作用更廣。這種在經濟繁榮期,通過積累額外收入,來避免非正常性財政擴張和通貨膨脹;在蕭條期,通過釋放前期儲蓄,實施擴張性財政支出刺激經濟的儲備機制,對保證我國經濟穩(wěn)定發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義。我國也應設立類似的儲蓄機制,將國內額外財政收入引入“蓄水池”,待財政收支出現(xiàn)波動或危機時,予以平衡穩(wěn)定。

第二,靈活的稅率調整機制,宏觀和微觀調節(jié)相結合。俄羅斯政府除了投放資金外,還通過減稅政策拉動經濟增長。俄羅斯的稅制和我國不同,稅種繁多但卻較為靈活,從應對金融危機的一系列措施來看,俄羅斯有惠及廣和影響深的特點。俄羅斯將大、小企業(yè)稅率區(qū)別對待,針對小企業(yè)有相對簡化的征稅系統(tǒng),將小企業(yè)的公司所得稅、銷售稅、財產稅、統(tǒng)一社會稅和增值稅五合一。2008年11月28日在將利潤稅稅率由24%降低至20%以內的同時,政府還單獨授予地方下調小企業(yè)利潤稅稅率10%的權利,這樣小企業(yè)最低只需上繳5%的稅率。小企業(yè)的發(fā)展關系到經濟的穩(wěn)定增長、就業(yè)率的提高和人民生活的改善,然而面對國際金融危機,通常小企業(yè)會最先被壓垮,俄羅斯政府這些有針對性的財稅政策,恰恰可以幫助小企業(yè)克服困難。此外,地方在稅率調控中也有一定的話語權,可以因地制宜的靈活應對。在出口稅調節(jié)方面更是凸顯了俄羅斯的動態(tài)靈活,2008年12月1日,俄羅斯政府開始根據國際石油市場行情每個月調整一次出口關稅,替代以前的每兩個月調整一次的動態(tài)機制,從而更靈敏地反映國際市場價格變化,減少石油出口企業(yè)的損失。與俄羅斯靈活稅率機制相比,我國在對具體企業(yè)、產品征稅管理時,應借鑒俄羅斯靈活的稅收機制,通過更多、更細的財稅手段,將宏觀與微觀相結合以利于經濟調控。

第三,各部門嚴控稅款流失,增加財政收入。俄政府為拯救經濟采取的巨額財政支出已導致財政赤字,而稅收收入減少則使俄財政狀況“雪上加霜”。根據俄羅斯財政部報告,2009年俄財政預算赤字將超過GDP的9%,所以縮減財政支出,增加財政收入成為俄羅斯政府需要面對的新問題。俄羅斯政府首先在臃腫的政府機構執(zhí)行了“公務員裁員計劃”,消減政府辦公費用,而后又通過了《反腐敗法》,整治政府內部的腐敗行為。甚至還向由來已久的“灰色清關”發(fā)起猛攻,金融危機爆發(fā)后俄羅斯大幅提高了進口商品關稅抑制進口,海關對外進口持續(xù)下降,然而灰色進口卻大幅增長。俄羅斯央行行長伊格納季耶夫今年年初稱,灰色進口占進口總額比重已經從2008年1-8月的8%迅速攀升到2009年1-5月的13%。因此,俄羅斯開始加強邊境地區(qū)的海關監(jiān)管,杜絕“灰色清關”的通道。這在一定程度上,增加了政府關稅收入,緩解了政府財政壓力,規(guī)范了國內進口商品市場。這種通過加強行政監(jiān)督、法制管理克服危機困難的策略值得我國借鑒。此外,隨著俄羅斯打擊“灰色清關”、打擊腐敗走私方針的實施,我國可以借此機會,整治中俄貿易中貨物進出口、人員經營活動不合法的問題,在中俄經貿合作的框架內,建立更為規(guī)范的貿易秩序,加強海關監(jiān)管,促進雙邊關系健康穩(wěn)定發(fā)展。

第四,逆勢提高利率,推進經濟結構調整。俄羅斯在危機來臨之前,通貨膨脹率不斷攀升,不僅侵蝕了居民實際收入,而且讓工業(yè)生產陷入困境。為抑制通脹,央行不斷提高利率。金融危機之后,俄羅斯依然延續(xù)之前的貨幣政策,繼續(xù)提高利率。這一措施不同于他國,他國往往寄希望降低利率,釋放更多的流通貨幣,而俄羅斯則希望此舉達到阻止資本外流、穩(wěn)定匯率、遏制通貨膨脹的目的。實際上,俄羅斯有自己不同的國情,其金融危機主要表現(xiàn)為貨幣危機,資本大量外逃紛紛拋售盧布,引發(fā)盧布貶值,提高利率將會一定程度上緩解貶值壓力,但同時也會惡化銀行的財務狀況,導致弱小銀行倒閉。所以俄羅斯一方面提高利率,而另一方面卻又反向給予銀行和重要企業(yè)長期貸款和利率補貼,這種自相矛盾的做法體現(xiàn)了俄羅斯結構調整的要求。以銀行機構為例,俄羅斯有1100多家銀行,有規(guī)模小、數量多、質量低的特點,規(guī)模較大的銀行基本都是國有參股或控股。政府恰借危機之力推進銀行機構的改革和重組,給予較大的銀行一系列優(yōu)惠貸款和政策,但政策卻并不惠及較小的銀行機構,任其資產惡化后,再通過國有銀行并購重組受危機影響瀕臨倒閉的小銀行。俄羅斯不僅利用危機對銀行機構進行重組,還推進了實體產業(yè)的機構調整,從俄政府支持和補貼實體企業(yè)的名單中不難看出,反危機措施實際遵循著《2020年俄羅斯社會經濟長期發(fā)展構想》,首先支持戰(zhàn)略性產業(yè)的方針。俄羅斯經濟發(fā)展模式依賴于能源密集型產品出口,而中國則是依賴勞動密集型產品出口,經濟結構轉型升級都迫在眉睫,所以在宏觀調控應對危機的同時,也應尊重市場規(guī)則,淘汰低端產業(yè)。俄羅斯政府這些舉措值得我國借鑒?！?/p>

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