農(nóng)行上市不必引入海外投資者

皮海洲

近來，農(nóng)行上市的消息又在市場(chǎng)上流傳開來。根據(jù)國內(nèi)媒體日前的報(bào)道，中國四大國有銀行中唯一一家尚未上市的農(nóng)業(yè)銀行，最早將于4月首次公開發(fā)行股票。雖然這一消息很快被農(nóng)行副行長(zhǎng)潘功勝所否認(rèn)，但潘功勝同時(shí)也表示，農(nóng)行爭(zhēng)取在2010年內(nèi)上市。與此同時(shí)，有媒體援引一位接近農(nóng)行管理層的人士透露，農(nóng)行上市或?qū)⒉辉僖刖惩鈶?zhàn)略投資者。

實(shí)際上，農(nóng)行引入戰(zhàn)略投資者的問題過去一年來一直都是業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的焦點(diǎn)。自去年年初農(nóng)行股份公司正式創(chuàng)立之后，農(nóng)行就一直在進(jìn)行上市的準(zhǔn)備工作。按照慣例，農(nóng)行上市也會(huì)像工行、中行、建行一樣選定戰(zhàn)略投資者。

不過，在選擇戰(zhàn)略投資者方面，農(nóng)行方面進(jìn)展緩慢。截至目前，在國內(nèi)戰(zhàn)略投資者，農(nóng)行只選定了社?；鹨患摇６惩鈶?zhàn)略投資者目前一家也沒有敲定。雖然市場(chǎng)上先后傳出與加拿大蒙特利爾銀行、美國富國銀行、法國農(nóng)業(yè)信貸銀行簽訂戰(zhàn)投協(xié)議的消息，但其后均被農(nóng)行否認(rèn)。農(nóng)行董事長(zhǎng)項(xiàng)俊波去年11月份接受海外媒體采訪時(shí)曾表示，選不選擇海外的戰(zhàn)略投資者還沒有定下來。

農(nóng)行在選擇海外戰(zhàn)略投資者方面進(jìn)展緩慢的原因主要有兩點(diǎn)。一是受金融危機(jī)的影響。根據(jù)項(xiàng)俊波定下的引入海外戰(zhàn)略投資者的三項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，其中的第一條就是：潛在投資者首先其盈利水平在此次金融危機(jī)中，能經(jīng)得起考驗(yàn)。但遺憾的是與農(nóng)行接觸的這些境外銀行都或多或少受到金融危機(jī)的沖擊，以致在農(nóng)行戰(zhàn)略投資者問題上，這些銀行“心有余而力不足”。二是農(nóng)行在境外戰(zhàn)略投資者選擇問題上非常慎重，不希望重蹈工行、中行、建行的覆轍，落下“賤賣國有資產(chǎn)”的把柄。

農(nóng)行在選擇海外戰(zhàn)略投資者問題上保持慎重是一件好事。由于目前農(nóng)行還沒有敲定境外戰(zhàn)略投資者，如果農(nóng)行還要引入境外戰(zhàn)略投資者，那么，從選定戰(zhàn)略投資者再到上市至少需要半年左右的時(shí)間，如此一來，農(nóng)行今年上市的計(jì)劃就會(huì)十分緊迫，甚至有可能擱淺。

更重要的是，農(nóng)行上市根本就沒必要選擇海外戰(zhàn)略投資者。因?yàn)橹袊r(nóng)行的業(yè)務(wù)是不同于國外銀行的。在“三農(nóng)”問題上，農(nóng)行的業(yè)務(wù)有很強(qiáng)的政策性，不適合商業(yè)化運(yùn)作，這就使得國外銀行的經(jīng)驗(yàn)難以借鑒。而在防范風(fēng)險(xiǎn)方面，農(nóng)行從2006年就開始聘請(qǐng)德勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行外部審計(jì)，并和該所展開了業(yè)務(wù)流程及內(nèi)控制度設(shè)計(jì)方面的合作，使得農(nóng)行的風(fēng)控等內(nèi)部機(jī)制得到了很大的改進(jìn)，無需依賴海外戰(zhàn)略投資者。何況金融危機(jī)帶給國外銀行的沖擊表明，國外銀行的風(fēng)控控制同樣面臨問題，并非完美無缺。

對(duì)于銀行業(yè)引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者，國內(nèi)市場(chǎng)普遍持否定態(tài)度。像工行、中行引入境外戰(zhàn)略投資者都受到過非議。雖然銀行方面表示不存在“賤賣國有資產(chǎn)”問題，但利益輸送卻是非常明顯的。讓境外戰(zhàn)略投資者廉價(jià)買進(jìn)股票，獲取巨額的無風(fēng)險(xiǎn)收益，卻向國內(nèi)投資者高價(jià)發(fā)股，承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，這種“厚外薄內(nèi)”的做法不僅違背證券市場(chǎng)的公平原則，更是對(duì)國人感情的極大傷害。農(nóng)行上市沒必要再做出這樣的事情來。▲（作者是知名財(cái)經(jīng)評(píng)論員。）