７、８月股市將觸頂？

指數(shù)站上3000點之后，有望向3200至3300點挺進。專家預(yù)測，今年7、8兩月十分關(guān)鍵，年內(nèi)高點很可能落在其間。

6月份，上證指數(shù)高開高走，再創(chuàng)反彈新高，收盤在2957點，月度上漲幅度12.40%。雖然從日線來看，指數(shù)的上行似乎并不順暢，多呈現(xiàn)出震蕩緩升，但是由于震蕩多以盤中波動完成，最多僅是2天的小幅回落，整體上反而呈現(xiàn)出可觀的累積升幅。

6月市場情緒亢奮

6月份當(dāng)月，累計升幅為1664點反彈以來僅次于3月份的第二漲幅月份。西南證券研發(fā)中心閆莉?qū)Α缎】?8226;財智》記者說:“從分類指數(shù)來看，除了中小板指數(shù)上漲幅度較小外，其他指數(shù)均呈現(xiàn)出加速上漲。成份指數(shù)上漲幅度明顯強于綜合指數(shù)，上50上漲19.57%，深成指上漲14.21%，滬深300上漲14.74%。進一步從行業(yè)分類指數(shù)來看，金融、地產(chǎn)兩大行業(yè)上漲幅度十分可觀，分別達到21%、38%，遠遠高于其他行業(yè)，其他行業(yè)上漲幅度與上月大體持平或是收窄。也就是說，6月份指數(shù)的大漲主要是金融、地產(chǎn)兩大板塊飆升造成的，市場呈現(xiàn)出明顯的不平衡?！?/p>

雖然指數(shù)的推升只集中在少數(shù)權(quán)重股上面，“牛市初期”言論突然增多。市場情緒的亢奮來源有關(guān)方面的表態(tài)及貨幣的大量釋放。溫家寶總理:強調(diào)要堅定不移的全面實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策;央行貨幣政策委員會:繼續(xù)落實適度寬松的貨幣政策，加大金融對經(jīng)濟增長的支持力度;6月新增貸款可能再超萬億;統(tǒng)計局:研究報告稱第二季度GDP增速或接近8%;基金首發(fā)募集認購踴躍;兩市新增開戶數(shù)出現(xiàn)井噴。

3300點是個坎

閆莉說:“之前我們對09年全年的預(yù)測是:反彈高點可能接近4000點，高點時間可能出現(xiàn)在8月份。對于1664點以來的上升行情，技術(shù)上我們認為是B浪反彈，理論上應(yīng)該分三步運行，即上漲—調(diào)整—再上漲。”4月底盤中給出了調(diào)整信號，而且當(dāng)時運行形態(tài)已經(jīng)清晰完整，由此判斷將出現(xiàn)調(diào)整，調(diào)整之后再拾升勢，但指數(shù)沒有調(diào)整，之后在5月、6月再次發(fā)出調(diào)整信號，但指數(shù)始終沒有調(diào)整，強行上升，由于時間的占用，目前來看反彈運行可能一步到位，而不是當(dāng)初預(yù)期的分步上行。如果反彈一步到位，由于中間缺少一個回檔，獲利盤累積較多，指標嚴重超買，指數(shù)對年線偏離，因此整體的上升空間將比預(yù)期大打折扣，即達不到預(yù)期的4000點，同時高點時間可能提前抵達。一旦調(diào)整將不再是反彈過程中的調(diào)整，而是反彈的終結(jié)。

“預(yù)期高點先看3200～3300點。由于反彈行情可能一步到位，4000點的預(yù)期高點需要下調(diào)，但具體調(diào)到多少點位，由于目前市場情緒激動，以及政策影響明顯，因此較難確定，僅從技術(shù)分析來看，高點先定在3200-3300點區(qū)域?！遍Z莉說。

從上證指數(shù)歷史運行來看，有兩條關(guān)鍵的趨勢線，一條是高點連線1429-1558-2245，一條是低點連線325-512-1047，兩線在3000點附近交匯，具有強阻力作用，指數(shù)在上沖之前不經(jīng)過調(diào)整一次沖過難度很大，即使沖過高度也十分有限。鑒于目前市場由權(quán)重股引領(lǐng)強行拉升，因此站上3000點問題不大，阻力主要體現(xiàn)在站上之后對上行空間的制約，按照5%-10%的空間估算，對應(yīng)點位在3150-3300點。

閆莉說:“從年線的角度來看，歷史上看，反彈行情的高點對年線向上偏離在15%-40%，當(dāng)前指數(shù)對年線的偏離30%，如果按40%偏離估算，高點在3200點-3300點。年線移動速度較慢，指數(shù)不經(jīng)過調(diào)整直接上行，形成過度的偏離，牽制作用必然引發(fā)下調(diào)?！?/p>

從黃金分割比例來看，6124點-1664點，累計下跌4460點，其0.382的反彈位置對應(yīng)點位為3368點。

7、8兩月尤為關(guān)鍵

上證指數(shù)的運行，關(guān)鍵低點之間存在20個月的周期循環(huán)規(guī)律，最近一個關(guān)鍵低點的時間是2008年10月，由此后推下一個低點時間在2010年6月，以平衡周期為標準，高點出現(xiàn)在周期的中間位置，即2009年8月，也就是說本次反彈的高點很可能出現(xiàn)在8月份前后，高點有時會因為行情的強弱出現(xiàn)前后偏移的情況。由于本次的反彈到目前為止其間沒有出現(xiàn)過明顯的調(diào)整，高點存在前移的可能，出現(xiàn)在7月份。

上證指數(shù)在4月初站上年線，一般來講，反彈行情從站上年線到高點有1-4個月運行時間，按此推算指數(shù)高點的時間可能在7、8月份，與上面按20個月周期推算的高點時間相吻合。

閆莉說:“本次的反彈行情低點始自2008年10月1664點，按月線來看，實際上是從2008年11月開始回升，到6月份已經(jīng)連續(xù)8個月上升，即使考慮到08年12月月線收陰，需要扣除，那么也有6個月的連續(xù)上漲。從上證指數(shù)的歷史運行來看，93年以后只出現(xiàn)過兩次類似的連續(xù)多月上漲的情況:一次是2000年1月至7月，連續(xù)7個月收陽;另一次是2006年8月至2007年5月，連續(xù)10個月收陽。這兩次都是牛市。目前的行情是牛市嗎?近期牛市初期的言論增多，但我們堅持認為是強勁反彈，不管如何，連續(xù)多月收陽之后，出現(xiàn)月度調(diào)整的可能性增大，未來一兩個月很關(guān)鍵?！?/p>

月線MACD指標具有明顯的滯后特性，目前綠柱已經(jīng)萎縮殆盡，有即將翻紅的跡象，但從歷史上看，直接翻紅的可能性幾乎沒有，因此意味著上升基本到盡頭;周線指標嚴重超買，RSI接近90，KDJ連續(xù)在90以上運行;日線RSI、KDJ指標同樣嚴重超買。雖然在超強的勢頭中，指標超買可能被忽略，但這并不意味著風(fēng)險不存在，而風(fēng)險一旦釋放，不會是溫和的調(diào)整。

7、8月投資策略

閆莉說:“權(quán)重股的飚升，推動指數(shù)繼續(xù)走高，站上3000點之后，有望向3200-3300點挺進，反彈行情可能一步到位。由于目前沒有適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險-收益板塊，操作上，避免過于激進。滿倉的投資者，可以借沖高降低倉位;半倉的，原則上可以繼續(xù)持有，等指數(shù)掉頭向下再出不遲;空倉的投資者可以選擇申購新股，部分資金可以選擇補漲品種短線參與?！?/p>