是什么浸水了?

面對(duì)通脹這么復(fù)雜的現(xiàn)象，地球人現(xiàn)在都預(yù)測(cè)到了，而且知道馬上就來(lái)，這是不是有點(diǎn)蹊蹺?

自從內(nèi)地銀行在2009年年初非理性亢奮、大肆投放信貸以來(lái)，泛濫的資金不僅沖入內(nèi)地股市和樓市，還有向香港等海外市場(chǎng)外溢之勢(shì)。

這兩個(gè)月來(lái)，香港金管局也是應(yīng)接不暇。為了應(yīng)付國(guó)際資金買港元，他們不得不在香港乃至紐約市場(chǎng)接美元，壓力頗大。所謂“國(guó)際資金”，當(dāng)然包含來(lái)自歐美等地機(jī)構(gòu)的。但是，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)人士也有疑慮，如《香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》副社長(zhǎng)石鏡泉先生在5月25日的一篇名為“資金市”的文章中質(zhì)疑:“今時(shí)歐美金融海嘯，要鬼佬外資大肆來(lái)港，怕是有點(diǎn)強(qiáng)求，更何況歐美投資者本土創(chuàng)傷未愈，要舍近圖遠(yuǎn)，亦似違理。但假鬼佬外資又如何?”

“假鬼佬”——內(nèi)地人是也。

有趣的是，石先生說(shuō)了兩個(gè)傳聞。一個(gè)是國(guó)內(nèi)銀行首季貸出款項(xiàng)特別強(qiáng)勁，主要是重賞之下有勇夫，成功安排貸出1億元者，有25萬(wàn)元賞金。另一個(gè)是貸款批準(zhǔn)后，客戶要馬上拿走，不像以前，要用才提。當(dāng)然，客戶不可能自甲銀行A戶頭貸款，再轉(zhuǎn)存入甲銀行B戶頭，就算是自甲銀行貸款，轉(zhuǎn)存入乙銀行亦未必合適。不過(guò)，如果把貸款調(diào)到香港的銀行，就沒(méi)有什么關(guān)系了。那么，“假鬼佬”在香港會(huì)找哪家銀行，它能信得過(guò)又不會(huì)被中央查到呢?匯豐啊!也許匯豐近日把存戶的利息減至0.001厘，就是錢來(lái)得太多的緣故吧。

股市的漲落由資金的供求關(guān)系決定，很正常，但如果這些資金是“熱錢”，甚至朝不保夕，那么，進(jìn)入其中，就是“賭市”了。坦率地說(shuō)，我看不出這與流入澳門賭場(chǎng)有多大區(qū)別。

這半年來(lái)，對(duì)于內(nèi)地多少信貸資金流入股市，金管當(dāng)局先是矢口否認(rèn)，然后是不置可否。要查信貸資金流入多少，確實(shí)是個(gè)難題，因?yàn)榭蛻敉耆梢詫①J款用于允許的范圍，然后把自有資金投入股市和房市，你說(shuō)如何界定?十幾年來(lái)的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)告訴我們，這么大的信貸資金放出來(lái)，不大量流入股市是不可能的。我最近見(jiàn)《財(cái)經(jīng)》報(bào)道，北京大學(xué)教授宋國(guó)青判斷，“行政命令導(dǎo)致信貸增加的問(wèn)題，從目前看來(lái)不是很嚴(yán)重。股市目前的恢復(fù)尚屬正常，進(jìn)股市的資金絕對(duì)量也不是很大。”我真的很想知道，宋教授是如何得出“進(jìn)股市的資金絕對(duì)量也不是很大”這個(gè)論斷的?難道他獲得了央行內(nèi)部的調(diào)查數(shù)據(jù)?還是自己做了調(diào)研?

中國(guó)古時(shí)有所謂的“陋規(guī)”，就是明知有悖事理，但礙于沒(méi)法改變，也就不制止，于是，這種行為方式變成了“潛規(guī)則”。銀行資金流入股市，也是擋不住的事，我們卻有明文禁止。結(jié)果，根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，時(shí)緊時(shí)松，股市也是大起大落，何必呢?而且何時(shí)違規(guī)，何時(shí)不違規(guī)，都是監(jiān)管當(dāng)局說(shuō)了算，有些不妥。

浸水，是香港市場(chǎng)的術(shù)語(yǔ)，也就是流動(dòng)性泛濫，錢太多。而錢太多，讓大家覺(jué)得錢不值錢，瘋狂地?fù)湎蚋黝愘Y產(chǎn)。過(guò)去的上海方言，那是“腦子浸水了”。遺憾的是，我們目前正處在感覺(jué)“錢太多”這個(gè)狀態(tài)。

在A股市場(chǎng)上，我們似乎也賭紅了眼。三個(gè)星期前，我與一位券商朋友通話，他說(shuō)在交易所開(kāi)會(huì)，身邊業(yè)內(nèi)人士無(wú)心談?wù)?，人人手里都拿著股票機(jī)，埋頭看行情，又急又瘋又樂(lè)，這不是進(jìn)入了賭場(chǎng)嗎?我早已離開(kāi)這種狀態(tài)，但我能想象，因?yàn)樽约哼^(guò)去多次經(jīng)歷過(guò)類似事情。

上海的房市也是如此。我每天晚上要去看一下政府網(wǎng)的一手房統(tǒng)計(jì)，除了周日等節(jié)假日個(gè)別例外，最近每天的成交量都在1000套甚至1500套以上，用不著看新聞報(bào)道，這樣的持續(xù)成交量表明房市十分火爆，已達(dá)到2007年高潮的水平。而二手房的賣方預(yù)期也大大抬高，我經(jīng)常聽(tīng)到有想買房的朋友說(shuō)起交易對(duì)手變卦的事。

對(duì)景氣度最敏感的藝術(shù)品市場(chǎng)也很沖動(dòng)。5月25日，香港佳士得近現(xiàn)代書(shū)畫拍賣會(huì)，總成交率為77%，不錯(cuò)啊。大概一半拍品的成交價(jià)高于最高估價(jià)，林風(fēng)眠、徐悲鴻、齊白石等大師的作品，更以原估價(jià)2倍的價(jià)格成交。當(dāng)然，這還不能說(shuō)藝術(shù)品市場(chǎng)已進(jìn)入火爆階段，一是總成交額只有6892萬(wàn)港元;二是齊白石及啟功聯(lián)手的作品《佛像、書(shū)法對(duì)聯(lián)》拍出458萬(wàn)港元，就成了全場(chǎng)最高價(jià)，比起往日動(dòng)輒幾千萬(wàn)、上億元的最高價(jià)，距離頗遠(yuǎn)。耐人尋味的是，前十大拍品，全部落入亞洲私人買家手中，內(nèi)地買家最為活躍。聯(lián)想不斷有內(nèi)地客出手香港地產(chǎn)的報(bào)道，“假鬼佬”大舉進(jìn)入港股，也是稀松平常吧。

這一切，都是人們寄于最遲明年急劇通脹全面回潮的預(yù)期。對(duì)不對(duì)呢?我沒(méi)這個(gè)水平預(yù)測(cè)。在這兒，在我腦子沒(méi)有被浸水之前，弱弱地問(wèn)一句，如果通脹沒(méi)來(lái)，到時(shí)我們又會(huì)如何?

換句話說(shuō)，面對(duì)通脹這么復(fù)雜的現(xiàn)象，地球人現(xiàn)在都預(yù)測(cè)到了，而且知道馬上就來(lái)，這是不是有點(diǎn)蹊蹺?■

作者為《科學(xué)與財(cái)富(Value)》(www.valuegood.com)主編