淺析美國(guó)金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

[摘 要] 由兩年前次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)，造成了國(guó)際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。由于國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，任何一個(gè)國(guó)家都很難將自己置身于這場(chǎng)風(fēng)暴之外。不管是政府還是企業(yè)都非常關(guān)心自己的業(yè)務(wù)會(huì)受到多大的影響，雖然此次金融風(fēng)暴對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前的影響是有限的，但對(duì)于外貿(mào)依存度遠(yuǎn)高于世界平均水平的中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，金融危機(jī)帶來(lái)的深層次影響應(yīng)給予高度關(guān)注，而這也將影響到中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)與盈利增長(zhǎng)預(yù)期。

[關(guān)鍵詞] 金融風(fēng)暴 進(jìn)出口 金融市場(chǎng)

由美國(guó)房屋價(jià)格大跌、貸款和其它與房屋相關(guān)資產(chǎn)價(jià)值的損失引起的金融風(fēng)暴必將帶來(lái)國(guó)際上一場(chǎng)大規(guī)模的金融調(diào)整。逐漸融入全球金融體系的中國(guó)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式仍偏外向，進(jìn)出口總值超過(guò)GDP的60%。在美國(guó)國(guó)民借錢(qián)消費(fèi)模式終結(jié)的情況下，“中國(guó)制造”隨之受到影響。華爾街危機(jī)將從外部環(huán)境和金融市場(chǎng)兩個(gè)方面對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成沖擊。

一、外部環(huán)境

1.對(duì)出口的影響。美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量占世界的28%，是世界經(jīng)濟(jì)的晴雨表。此次危機(jī)不可避免地影響到全球經(jīng)濟(jì)，從而引發(fā)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，這將直接影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)的出口，加劇中國(guó)經(jīng)濟(jì)的下滑速度和深度。根據(jù)央行資料顯示，我國(guó)對(duì)美出口與美消費(fèi)數(shù)據(jù)變化高度相關(guān)，美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢1個(gè)百分點(diǎn)，我國(guó)出口會(huì)下降6個(gè)百分點(diǎn)。很明顯，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑和美元貶值對(duì)中國(guó)出口需求將產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，目前這種負(fù)面效應(yīng)已經(jīng)顯示。另外，此次金融動(dòng)蕩會(huì)影響美國(guó)投資、消費(fèi)、就業(yè)、居民收入。由于失業(yè)增加導(dǎo)致其國(guó)民消費(fèi)能力和消費(fèi)欲望下降，而另一方面投資支出將增加，這對(duì)中國(guó)的外貿(mào)出口不利，如果美國(guó)國(guó)民的消費(fèi)需求減少而制造業(yè)因投資增加而逐漸恢復(fù)活力，那么勢(shì)必減少?gòu)闹袊?guó)進(jìn)口商品的數(shù)量。

2.對(duì)進(jìn)口的影響。進(jìn)口方面，由金融風(fēng)暴帶來(lái)的沖擊則與美元匯率密切相關(guān)。

二、對(duì)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的影響

此次金融危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響表現(xiàn)在兩個(gè)層面上，第一是市場(chǎng)信心；第二是給國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)直接損失。

1.重創(chuàng)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)信心。據(jù)資料顯示，雷曼兄弟公司破產(chǎn)使滬深兩市銀行板塊全線(xiàn)暴跌，其中，工商銀行(3.44，0.02，0.58%)跌9.95%，建設(shè)銀行(3.81，-0.02，-0.52%)跌9.94%，中國(guó)銀行跌9.17%。在多方利空消息的垂直打擊之下，滬深兩市銀行股全天放量大跌超過(guò)9.0%，多達(dá)8家銀行股跌停。這些因素將給中國(guó)的投資者帶來(lái)巨大的心理壓力。

2.給國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)直接損失。此次金融風(fēng)暴給國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)的直接影響，包括兩方面:一方面，我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)、投資者持有較多的次級(jí)債券，形成實(shí)際損失；另一方面，金融危機(jī)導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，它會(huì)傳導(dǎo)到中國(guó)來(lái)。這場(chǎng)危機(jī)對(duì)中國(guó)金融機(jī)構(gòu)會(huì)帶來(lái)直接損失。中國(guó)大型銀行所持有的美國(guó)次債原有100多億美元，經(jīng)過(guò)減持和運(yùn)作已經(jīng)大大減少，估計(jì)損失可能在20％～30％。而中國(guó)金融機(jī)構(gòu)所持有的“兩房”債券數(shù)額約為3400億美元，商業(yè)銀行約為200億美元。另外，“涉雷”（持有雷曼債券、股票、投資基金等業(yè)務(wù)）的中資銀行有9家，它們所持金額不等，總數(shù)可能達(dá)到數(shù)億美元，其損失的比例可能會(huì)更高。

綜合以上情況，金融風(fēng)暴在很大程度上會(huì)減緩中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。奧運(yùn)會(huì)之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐已然放慢，美國(guó)此次的金融風(fēng)暴只會(huì)使這個(gè)問(wèn)題更加嚴(yán)重。

三、美國(guó)金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的啟示

由于我國(guó)參與全球化的步伐較為謹(jǐn)慎，因此較大程度地避免了美國(guó)金融危機(jī)的直接沖擊；但引發(fā)金融危機(jī)的一些方面卻值得我們思考，從而得出一些有益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的啟示。

1.進(jìn)出口方面，要做好調(diào)整準(zhǔn)備，如開(kāi)拓新的出口市場(chǎng)，出口一些高附加值、受金融波動(dòng)影響少的產(chǎn)品，有效的降低進(jìn)出口商品的成本。特別要避免惡性出口競(jìng)爭(zhēng)，迫切需要從數(shù)量競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)型到品牌競(jìng)爭(zhēng)。在出口結(jié)算貨幣選擇方面，需要避免匯率風(fēng)險(xiǎn)。

2.從金融市場(chǎng)來(lái)講，一是要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，加強(qiáng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)手段、工具的使用。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)越來(lái)越多地在美國(guó)投資，投資規(guī)模也越來(lái)越大。以前投資選擇的都是保守的金融產(chǎn)品，但是現(xiàn)在即便購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債，到期后雖然能夠獲得本金和利息，但一旦美元貶值，投資也會(huì)發(fā)生縮水?，F(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)發(fā)生新的變化，原來(lái)信用風(fēng)險(xiǎn)是主要風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在金融創(chuàng)新越來(lái)越多，風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型越來(lái)越復(fù)雜。二是要加強(qiáng)國(guó)內(nèi)投資者的能力建設(shè)、心理引導(dǎo)，避免受到外部環(huán)境影響，重新樹(shù)立投資者的投資信心，能夠?qū)鹑谕顿Y進(jìn)行理性判斷。

3.貨幣政策要尋找平衡點(diǎn)。貨幣政策的制定和實(shí)施要尋找平衡點(diǎn)，而不是去遷就舊的發(fā)展模式。政府應(yīng)該在產(chǎn)業(yè)政策，財(cái)政稅收、商貿(mào)服務(wù)政策等方面幫助企業(yè)完成從粗放式經(jīng)營(yíng)向具有創(chuàng)新能力的企業(yè)轉(zhuǎn)變。而不是因?yàn)槠髽I(yè)困難就降低要求，走回頭路。貨幣政策要推動(dòng)企業(yè)積極求變，而不是維持現(xiàn)狀。

中央銀行在適當(dāng)時(shí)機(jī)還可以出臺(tái)更加靈活的貨幣政策，如對(duì)國(guó)有大型銀行適當(dāng)降低存款準(zhǔn)備金率。同時(shí)也要正確評(píng)估宏觀調(diào)控措施對(duì)經(jīng)濟(jì)金融所產(chǎn)生的正面和負(fù)面影響。其二，堅(jiān)持進(jìn)一步落實(shí)上市公司分紅制度，分紅比例要逐步擴(kuò)大，使廣大投資者更多地從企業(yè)紅利中得到好處，而不是從投機(jī)溢價(jià)中獲得收益。其三，可以設(shè)立一個(gè)穩(wěn)定基金，適時(shí)推出股指期貨，這對(duì)穩(wěn)定我國(guó)資本市場(chǎng)運(yùn)行和完善資本市場(chǎng)將起到積極作用。其四，加強(qiáng)監(jiān)管和預(yù)警系統(tǒng)的建設(shè)，防范危機(jī)的擴(kuò)大和造成更嚴(yán)重的損失。

4.刺激內(nèi)需，積極尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)。美國(guó)是中國(guó)最重要的貿(mào)易伙伴，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)持續(xù)衰退，對(duì)于中國(guó)尤其對(duì)于東部沿海出口導(dǎo)向型的地區(qū)來(lái)說(shuō)，國(guó)外需求的下降將會(huì)影響企業(yè)的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。從內(nèi)部來(lái)看，受?chē)?guó)內(nèi)成品油、電力及初級(jí)能源價(jià)格的價(jià)格扭曲、工資上漲、高位運(yùn)行的PPI和CPI等多重因素的影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨著結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的內(nèi)在壓力。如何應(yīng)對(duì)外部金融風(fēng)暴和內(nèi)部不利因素的雙重壓力，確保中國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行和成功轉(zhuǎn)型，內(nèi)需的啟動(dòng)等將成為關(guān)鍵因素。

總之，針對(duì)此次金融風(fēng)暴中國(guó)應(yīng)該做好美國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期低迷、國(guó)際金融市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩的準(zhǔn)備。要采取各種政策和措施應(yīng)對(duì)外部金融風(fēng)暴和內(nèi)部不利因素的雙重壓力，確保中國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行和成功轉(zhuǎn)型，促進(jìn)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)健康、持續(xù)發(fā)展。

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