人民幣實際有效匯率對我國產(chǎn)業(yè)、就業(yè)結(jié)構(gòu)影響的實證分析

摘要：本文嘗試從理論上給出了實際匯率變動對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的三種傳導(dǎo)途徑，并從有效匯率的角度出發(fā)，通過協(xié)整模型、Granger因果檢驗和脈沖響應(yīng)的方法對實際有效匯率對我國產(chǎn)業(yè)、就業(yè)結(jié)構(gòu)的影響進(jìn)行了實證分析。結(jié)果表明，人民幣實際有效匯率的升值提升了我國第三產(chǎn)業(yè)的比重并增加了該產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)，在一定程度上促進(jìn)了農(nóng)村勞動力的轉(zhuǎn)移，同時相應(yīng)地對第二產(chǎn)業(yè)的就業(yè)造成了負(fù)面影響?？傮w上來看，人民幣有效匯率的上升將有助于長期改善我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。但短期會造成一定的就業(yè)壓力。

關(guān)鍵詞：實際匯率；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；就業(yè)

中圖分類號：F830.94

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1003-7217(2009)03-0002-06

一、引言

2008年以來，伴隨著次貸危機(jī)下全球金融市場的動蕩，我國經(jīng)濟(jì)不僅面臨著惡劣的國際環(huán)境、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長周期性回落，同時還面臨著以產(chǎn)業(yè)重組、產(chǎn)業(yè)升級和放松管制為重點的結(jié)構(gòu)調(diào)整。

近年來我國對外貿(mào)易依存度不斷上升，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的動力不可忽略地受到對外貿(mào)易部門發(fā)展的影響。實際匯率作為一種非貿(mào)易品和貿(mào)易品相對價格，是影響外貿(mào)企業(yè)的重要因素之一，從而影響了不同產(chǎn)業(yè)之間的資源配置，進(jìn)而對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整產(chǎn)生影響。因此，在開放型經(jīng)濟(jì)條件下，實際匯率成為了考察國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和就業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要影響因素之一。而對該影響作用的分析和研究，不僅有助于加深對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的宏觀把握，同時也將對匯率政策的制定起到一定的指導(dǎo)作用。

另一方面，在2005年7月21日我國實行匯率制度改革以后，如何通過人民幣有效匯率這一衡量人民幣整體水平的匯率指標(biāo)來把握匯率政策，也引起了學(xué)者的普遍關(guān)注和研究，本文正是依據(jù)人民幣實際有效匯率的數(shù)據(jù)，分析人民幣的升值對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和就業(yè)結(jié)構(gòu)帶來的影響。

二、研究背景

不論是關(guān)于匯率對一國就業(yè)影響，還是其對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響的研究，都是近幾年才被國內(nèi)外學(xué)者廣泛關(guān)注。其中對就業(yè)影響的研究較多，但得到的結(jié)果不盡相同：其中Frenkel(2004)運用線性回歸模型研究了實際匯率對阿根廷、巴西、智利、墨西哥四國的影響，得出實際匯率的變動對就業(yè)有顯著影響。且實際匯率變動對失業(yè)率變動影響有滯后效應(yīng)等結(jié)論。Burgess和Knetter(1998)利用非線性最小二乘的估計方法，根據(jù)G-7國家的數(shù)據(jù)，分析了匯率波動對就業(yè)的影響，結(jié)果顯示不同國家的反映程度并不相同。Klein，Sehuh和Triest(2000)通過對美國制造業(yè)數(shù)據(jù)的OLS估計也發(fā)現(xiàn)升值會顯著地減少就業(yè)崗位，但崗位流動對升貶值的反應(yīng)卻不明顯。Lebow(1993)指出應(yīng)該將非貿(mào)易部門納入實際有效匯率動態(tài)影響分析。在國內(nèi)的相關(guān)研究中，萬解秋和徐濤(2004)、范言慧和宋旺(2005)等都分析了實際匯率變動對貿(mào)易部門就業(yè)的影響，得到了大體一致的結(jié)論：人民幣貶值會增加就業(yè)。丁劍平、鄂永健(2005)考慮了非貿(mào)易部門，利用VAR模型得出實際匯率貶值會增加貿(mào)易部門就業(yè)，但是對非貿(mào)易部門就業(yè)影響不明顯的結(jié)論。然而，國內(nèi)大多學(xué)者在分析匯率對我國就業(yè)影響時，忽略了很重要的一點，即沒有考慮

我國農(nóng)村大量剩余勞動力，而這部分勞動力在匯率影響下的轉(zhuǎn)移將在很大程度上影響我國的就業(yè)情況。

而關(guān)于匯率對一國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面的研究卻相對較少。孫詠梅、祝金甫(2005)定性地分析了匯率低估對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不利影響，他們認(rèn)為匯率的低估將導(dǎo)致資源配置嚴(yán)重失調(diào)，不利于擴(kuò)大內(nèi)需從而產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)自身的經(jīng)濟(jì)拉動力，影響國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，并且指出在匯率低估下的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級不能完全解決就業(yè)難題。張斌、何帆(2006)建立了一個貿(mào)易、非貿(mào)易兩部門模型，理論上證明在保持實際匯率不變與國內(nèi)物價水平穩(wěn)定的貨幣政策組合下。貿(mào)易部門相對于非貿(mào)易部門更快的全要素生產(chǎn)率進(jìn)步會造成工業(yè)服務(wù)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)扭曲并阻礙農(nóng)村勞動力向城市轉(zhuǎn)移。然而，他們并沒有給出匯率對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的傳導(dǎo)過程，也沒有對我國的實際情況作出實證分析。

正是針對國內(nèi)研究中缺乏實證分析、結(jié)論不一致、以及在考慮就業(yè)問題時忽略了農(nóng)村大量剩余勞動力的這些問題，本文將改變對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分析時的常見產(chǎn)業(yè)劃分，并嘗試通過實際有效匯率的數(shù)據(jù)建立計量經(jīng)濟(jì)模型，從實證的角度分析實際有效匯率對我國產(chǎn)業(yè)、就業(yè)結(jié)構(gòu)的影響。

根據(jù)傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的定義，實際匯率即為兩國價格水平調(diào)整后的雙邊匯率，公式為：s=S×P^*／P，其中s表示實際匯率，s表示名義匯率(間接標(biāo)價法下)，P^*表示國內(nèi)價格水平，P表示國外價格水平。考慮一國兩部門經(jīng)濟(jì)，即把一國經(jīng)濟(jì)按照貿(mào)易和非貿(mào)易部門分類，則實際匯率可以定義為：實際匯率=非貿(mào)易品價格／貿(mào)易品價格。若假定貿(mào)易品的一價定律成立，則貿(mào)易品的價格水平實質(zhì)上代表的是國外價格水平，而非貿(mào)易品的價格水平可以看作國內(nèi)價格水平，則上述定義就與將實際匯率定義為國內(nèi)價格與國外價格水平之比一致。本文將全部取間接標(biāo)價法，則實際匯率上升表示本幣升值，下降表示貶值。

我們考慮實際匯率的變動可能引致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的路徑可能有以下三條：

第一，價格信號的傳遞。實際匯率作為非貿(mào)易品和貿(mào)易品之間的相對價格，其變動將通過價格信號的傳遞，使得資源在兩個部門之間重新配置。然而非貿(mào)易品的價格上升，經(jīng)濟(jì)資源將更多地被非貿(mào)易部門利用這一結(jié)

論并不是必然的，根據(jù)巴拉薩和薩繆爾森提出的“巴拉薩一薩繆爾森”效應(yīng)的引申，我們可以知道貿(mào)易部門的生產(chǎn)率的上升以及在社會資本要求得到平均利潤的條件下，非貿(mào)易品的價格也將上升，因此，就有可能出現(xiàn)這樣的情況：在貿(mào)易部門的生產(chǎn)率明顯地高于非貿(mào)易部門時，即使非貿(mào)易品的價格上升，投資于貿(mào)易部門仍然可以獲得更高的利潤，經(jīng)濟(jì)資源將繼續(xù)流向貿(mào)易部門。但是如果非貿(mào)易品的相對價格上升到一定的程度，經(jīng)濟(jì)資源將更多地流向非貿(mào)易部門，促使非貿(mào)易部門的發(fā)展。這種部門之間的資源流動將直接影響到各部門的產(chǎn)出和對勞動力的吸收，從而影響到一國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和就業(yè)結(jié)構(gòu)。

第二，對外貿(mào)易的傳遞。實際匯率作為國內(nèi)外價格水平之比，其變化將直接影響一國的進(jìn)出口。我國改革開放以后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中，對外貿(mào)易的飛速發(fā)展是最為顯著的特點，如果以進(jìn)出口總額比上GDP總值作為外貿(mào)依存度的指標(biāo)，則到2006年該指標(biāo)已經(jīng)達(dá)到65％，2007年為64％，這說明我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展很大程度上依賴于對外貿(mào)易，而實際匯率的變化將通過影響對外貿(mào)易進(jìn)而在很大程度上影響我國的整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，從而影響我國的經(jīng)濟(jì)資源的積累，從總量上影響資源在各經(jīng)濟(jì)部門之間的分配。影響各部門的產(chǎn)出和勞動力吸收，進(jìn)一步影響到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和就業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

第三，外商直接投資的傳遞。在其他條件不變的情況下實際匯率的變動將影響外商直接投資。本幣的升貶值將影響外商直接投資的成本，不過這種影響的效果取決于外商直接投資的經(jīng)濟(jì)部門分布，如果外商直接投資于出口部門，本幣的貶值將可能帶來額外的收益，而如果外商直接投資于依賴進(jìn)口原材料進(jìn)口或者技術(shù)的部門，則會受到損失。外商直接投資不但給本部門發(fā)展注入更多的可直接利用資金，更重要其帶來的先進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)和管理水平也有助于提高該部門的生產(chǎn)效率，創(chuàng)造出更大的利潤空間，從而吸引更多的經(jīng)濟(jì)資源投向該部門，從而增加該部門產(chǎn)出，影響其對勞動力的吸收，進(jìn)一步影響到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和就業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

那么，在以上的傳導(dǎo)路徑下，從數(shù)據(jù)分析的角度出發(fā)，人民幣實際匯率是如何影響我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和就業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的呢?以下將通過建立計量模型得到實證結(jié)果，并嘗試給出合理解釋。

三、實證分析

VAR模型的最大優(yōu)點是不但可以檢驗變量系統(tǒng)之間的長期均衡關(guān)系，而且能解釋各種經(jīng)濟(jì)沖擊對經(jīng)濟(jì)變量形成的影響。Toda和Yamamoto(1995)提出的“基于擴(kuò)展(Lag-Augmented)VAR模型的因果關(guān)系檢驗”方法可以不考慮變量的單位根個數(shù)和變量的協(xié)整性而進(jìn)行因果檢驗。因此本文選取的計量模型為兩變量VAR以及LA-VAR模型。通過進(jìn)行協(xié)整檢驗。Granger因果檢驗，脈沖響應(yīng)分析，分析變量之間的長期均衡和短期動態(tài)影響關(guān)系。

(一)變量選取和數(shù)據(jù)說明

為了闡述實際匯率與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和就業(yè)結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系，本文共選取6個變量進(jìn)行數(shù)據(jù)分析?？紤]到人民幣與各國貨幣的雙邊匯率都會對我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和就業(yè)產(chǎn)生影響，因此，本文選擇能夠反映一國貨幣在全球貨幣市場地位的實際有效匯率reer數(shù)據(jù)作為實際匯率的指標(biāo)。

對于就業(yè)結(jié)構(gòu)的衡量，分別通過pe(第一產(chǎn)業(yè)年底就業(yè)人數(shù))、se(第二產(chǎn)業(yè)年底就業(yè)人數(shù))、te(第三產(chǎn)業(yè)年底就業(yè)人數(shù))三個指標(biāo)。而對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的衡量。選擇了sip(第二產(chǎn)業(yè)占GDP比重)、tip(第三產(chǎn)業(yè)占GDP比重)兩個指標(biāo)。這里不考慮農(nóng)業(yè)部門，主要是根據(jù)我國的實際情況，農(nóng)業(yè)勞動生產(chǎn)率低下，對資源的吸引力可以忽略不計，但是在考慮勞動力配置時卻不得不考慮農(nóng)業(yè)方面的大量剩余勞動力。這里選取產(chǎn)業(yè)年底就業(yè)人數(shù)變化反映就業(yè)變動，產(chǎn)業(yè)占GDP比重變化表示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動。

由于變量的自然對數(shù)變換不改變原變量之問的協(xié)整關(guān)系，并且能使數(shù)據(jù)的趨勢線性化，同時可以消除時間序列之間異方差現(xiàn)象，所以，對以上變量取自然對數(shù)，分別得到lreer，lpe，lse，lte，lsip，ltip。

其中實際有效匯率的數(shù)據(jù)來自于IMF統(tǒng)計，以2000年為基期；其他數(shù)據(jù)均來自《2007中國統(tǒng)計年鑒》，其中各產(chǎn)業(yè)年底就業(yè)人數(shù)取自年鑒(5－3)，產(chǎn)業(yè)占總GDP比重取自(3－2)。樣本空間取1980～2006年，所選數(shù)據(jù)為年度數(shù)據(jù)。

(二)模型檢驗

(1)選取滯后階數(shù)。綜合考慮樣本的數(shù)量，依據(jù)AIC，SC值越小越好的準(zhǔn)則，建立5個VAR模型：模型1為lreer與lpe的2階VAR模型；模型2為lreer與lse的2階VAR模型；模型3為lreer與lte的3階VAR模型；模型4為lreer與Isip的1階VAR模型；模型5為lreer與kip的3階VAR模型。

(2)單位根檢驗。首先依據(jù)ADF法檢驗各變量的單整階數(shù)，表1結(jié)果表明，所有變量都是一階單整，滿足協(xié)整檢驗的前提條件。

(3)協(xié)整檢驗。依據(jù)Johnsen-Juselius提出的檢驗方法，選用序列有線性趨勢項而協(xié)整方程只有截距的檢驗形式，得到結(jié)論如表2。

從表2可以看出，在5％的置信系數(shù)下，實際匯率與第一產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)之間有2個協(xié)整關(guān)系，與第二產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)之間沒有協(xié)整關(guān)系，和第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)之間有2個協(xié)整關(guān)系，實際匯率與第二產(chǎn)業(yè)GDP占比之間有2個協(xié)整關(guān)系，與第三產(chǎn)業(yè)GDP占比之間只有1個協(xié)整關(guān)系。實際上模型殘差項聯(lián)合正態(tài)性檢驗結(jié)果良好也說明協(xié)整檢驗結(jié)果是有效的。于是可以建立模型1，3，4，5所包含的變量之間的協(xié)整方程。

(4)協(xié)整方程(CE)。中括號內(nèi)為方程系數(shù)的t－統(tǒng)計量。

從上面的模型看出，長期來講實際匯率的升值將減少農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)、增加第三產(chǎn)業(yè)(服務(wù)業(yè))就業(yè)人數(shù)、提升服務(wù)業(yè)占GDP的比重。對第二產(chǎn)業(yè)的影響，就我國的數(shù)據(jù)來看長期實際匯率與第二產(chǎn)業(yè)的GDP占比成正相關(guān)。

(5)Granger因果檢驗。由于上述4組關(guān)系有很好的協(xié)整性，可以分別對這4組變量做Granger因果檢驗。檢驗結(jié)果如表3。

檢驗結(jié)果表明，實際匯率是其他4個變量的Granger原因，由此說明我們?nèi)绱私⒆兞恐g的關(guān)系是合理的，基于此就可以對有因果關(guān)系的變量之間作脈沖響應(yīng)分析，并以此說明當(dāng)實際匯率受到某沖擊時將其他變量將作何反映。

(6)脈沖響應(yīng)分析。首先對各模型作AR根檢驗。如果被估計的VAR模型的所有根模的倒數(shù)全部都落在單位圓以內(nèi)，則模型穩(wěn)定；反之。某些結(jié)果將不再有效，比如脈沖響應(yīng)函數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)誤差。

4個模型均符合穩(wěn)定性條件，可以進(jìn)行下面的脈沖響應(yīng)分析，限于篇幅，在此不列出AR根圖。一般的基于Cholesky順序的脈沖響應(yīng)分析會由于所選取的變量順序的不同而形成不同的結(jié)果，Pesaran和Shin(1998)提出了不依賴與VAR模型中變量次序的廣義脈沖響應(yīng)函數(shù)，本文將采用此方法做脈沖響應(yīng)分析。

脈沖響應(yīng)分析表明，如果實際匯率受到一個正的沖擊影響，農(nóng)業(yè)就業(yè)將減少，有持續(xù)的長期負(fù)效應(yīng)；而第二產(chǎn)業(yè)GDP占比將下降，直到10期以后才有穩(wěn)定的正效應(yīng)；對服務(wù)業(yè)就業(yè)人數(shù)有長期的正效應(yīng)；服務(wù)業(yè)GDP占比在前兩期的反映有波動，此后長期為正效應(yīng)。

(7)實際匯率對第二產(chǎn)業(yè)就業(yè)的影響。雖然以上的檢驗表明實際匯率與第二產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)之間并沒有協(xié)整關(guān)系。但是為了討論的完整性，我們將試圖采用LA－VAR模型分析他們之間的因果關(guān)系，然后作脈沖響應(yīng)分析來得出短期的沖擊影響。

根據(jù)Toda和Yamamoto的理論，用LA－VAR模型做因果檢驗的過程為，先考慮原VAR模型。假設(shè)其滯后階數(shù)為p，模型包含所有變量的最大單整階數(shù)為d，則直接可以依據(jù)原變量之間的VAR(p+d)做因果檢驗。

模型2原為2階滯后VAR模型，其包含變量的最大單整階數(shù)為1階，于是根據(jù)原變量之間的3階VAR模型進(jìn)行因果檢驗：結(jié)果如表4：

因此，在10％的置信度下，實際匯率是第二產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)的Granger原因。據(jù)此可以作lse對lreer脈沖響應(yīng)圖。這里仍然用廣義脈沖檢驗法，根據(jù)Toda和Yamamoto(1995)的理論無需對LA－VAR模型而只要對原VAR模型作脈沖分析即可。結(jié)果見圖5。

由此可見實際匯率的增加會使得第二產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)減少，并且存在長期的負(fù)效應(yīng)。

四、模型分析

根據(jù)以上的實證結(jié)果，從長期來看，一方面，實際匯率的上升將促使農(nóng)業(yè)勞動力轉(zhuǎn)移向城鎮(zhèn)，另一方面，實際匯率升值可以促進(jìn)我國服務(wù)業(yè)的發(fā)展并使得該產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)增加，然而從我國的實際數(shù)據(jù)來看，實際匯率升值將微小的促進(jìn)第二產(chǎn)業(yè)發(fā)展，卻與該產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)沒有明顯的長期均衡關(guān)系。從短期的沖擊來看，實際匯率的升值，能夠引起的農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)減少，服務(wù)業(yè)就業(yè)增加。面對實際匯率的上升。服務(wù)業(yè)GDP占比經(jīng)過兩期波動以后會長期增長而且前兩期波動總體呈現(xiàn)正效應(yīng)，第二產(chǎn)業(yè)就業(yè)和GDP占比都將下降。

結(jié)合實際匯率對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響路徑與上述實證結(jié)果，我們認(rèn)為：第一，實際匯率作為非貿(mào)易品和貿(mào)易品的相對價格，其變動確實起到了配置資源的效果。實際匯率的上升，部分資源流向非貿(mào)易部門，使得該部門不僅占GDP的比重上升，而且可以吸納更多的勞動力，短期長期效應(yīng)都是如此，而這里的服務(wù)業(yè)正是非貿(mào)易部門。實際匯率上升對第二產(chǎn)業(yè)短期產(chǎn)生比較大的負(fù)面沖擊，主要是來自于對占到第二產(chǎn)業(yè)的比重將近90％的工業(yè)部門(即貿(mào)易部門)的沖擊，我們認(rèn)為這是由于生產(chǎn)率相對低下的企業(yè)將被淘汰。第二，從長期來看，在良好的制度保障下，處于較低發(fā)展階段的工業(yè)部門將整體面臨很大的技術(shù)進(jìn)步、資源配置改善和資本深化空間，不管是全要素生產(chǎn)率還是勞動生產(chǎn)率都得到快速增長，并總體上大于服務(wù)業(yè)，繼續(xù)向貿(mào)易部門投資仍然可以獲得很大的利益，所以資源繼續(xù)流向該部門，使得該部門產(chǎn)值占GDP的比重上升。第三，正是由于工業(yè)部門的生產(chǎn)率優(yōu)勢，外商直接投資也更多地流向該部門，數(shù)據(jù)上看，外商直接投資于工業(yè)部門的比重逐年增加。截至2000年工業(yè)部門實際利用外商直接投資占比已經(jīng)達(dá)到70.14％，此后這一數(shù)值也一直保持在65％以上，工業(yè)部門在吸引外商直接投資(FDI)的同時，也由于FDI的技術(shù)外溢效應(yīng)提高了自身的生產(chǎn)效率，從而形成良性循環(huán)。第四，從進(jìn)出口的角度看，加工貿(mào)易占有進(jìn)出口總額的比重不斷上升，而我國加工貿(mào)易主要是來料加工和進(jìn)料加工，其顯著特征是“大進(jìn)大出，兩頭在外”。這也導(dǎo)致實際匯率的升值在使得出口價格提高的同時減少進(jìn)口成本。這也部分地抵消了升值對貿(mào)易部門可能產(chǎn)生的負(fù)面效果。

六、結(jié)論

我國目前的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)情況是第二產(chǎn)業(yè)占比過大，2006年為48.9％，而第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對滯后，2006年只占到GDP的39.4％，仍然低于發(fā)展中國家的平均水平。通過實證檢驗，實際匯率的升值將有助于改善這一情況，模型顯示，實際匯率每上升1個百分點第三產(chǎn)業(yè)占比將增加0.56％，而第二產(chǎn)業(yè)占比只會提高0.1％，這0.1％的提升也是建立在當(dāng)前第二產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)率相對較高的基礎(chǔ)上，如果實際匯率上升到一定的幅度，使得服務(wù)業(yè)對資源有相對更大的吸引力時，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將會進(jìn)一步優(yōu)化。

盡管人民幣實際有效匯率的升值將有助于改善我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，但是升值造成的就業(yè)壓力卻不容忽視。升值后大量的農(nóng)村勞動力轉(zhuǎn)移，第二產(chǎn)業(yè)就業(yè)短期受到的較大沖擊，以及長期來看第二產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步可能產(chǎn)生的對勞動力的替代效應(yīng)，都將使得我國的就業(yè)形勢嚴(yán)峻，但第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也許可以在一定程度上解決這一問題。